لقد فقد النفط الخام ما يقرب من ثلث قيمته منذ أن دفعه نزاع مضيق هرمز إلى حوالي 120 دولارًا للبرميل، ومع ذلك فإن السعر الذي يدفعه الأمريكيون في محطات الوقود لم ينخفض إلا بشكل طفيف.

انخفض سعر خام غرب تكساس الوسيط - الذي يتابعه عن كثب صندوق النفط الأمريكي (NYSE: USO ) - بنسبة 5% تقريبًا يوم الاثنين إلى حوالي 80 دولارًا للبرميل، وهو أدنى مستوى له في شهرين، بعد أن قال الرئيس دونالد ترامب إن الولايات المتحدة وإيران توصلتا إلى اتفاق لإنهاء حربهما وإعادة فتح المضيق.

بلغ المتوسط الوطني للبنزين العادي 4.07 دولارًا للجالون يوم السبت، وفقًا لجمعية السيارات الأمريكية (AAA)، بانخفاض حوالي 15٪ عن ذروته في فصل الربيع.

لماذا تستغرق المضخة وقتاً طويلاً لمتابعة النفط الخام إلى أسفل؟ إنها واحدة من أكثر الألغاز التي تمت دراستها في اقتصاديات الطاقة.

لماذا انهار سعر النفط إلى 80 دولارًا؟

أعلن ترامب عن الاتفاق يوم الأحد على موقع "تروث سوشيال"، والذي يسمح بإعادة فتح الممر المائي وإزالة الحصار البحري الأمريكي.

"لقد اكتمل الاتفاق مع الجمهورية الإسلامية الإيرانية. ... أُصرّح بموجب هذا بفتح مضيق هرمز دون رسوم مرور، و... بالرفع الفوري للحصار البحري الأمريكي. سفن العالم، شغّلوا محركاتكم. دعوا النفط يتدفق!"

يحمل المضيق حوالي خُمس نفط العالم. وقد أدى إغلاقه منذ أواخر فبراير إلى تحميل كل برميل علاوة حرب.

الصفقة، المقرر توقيعها يوم الجمعة في سويسرا، تستنزفها.

"مع فتح المضيق عند توقيع الاتفاقية يوم الجمعة، لأغراض إزالة الألغام، سيتدفق النفط من كلا الطرفين مرة أخرى للمنطقة والعالم!"

الصاروخ والريشة

انخفض سعر الغالون بنحو 46 سنتاً خلال الشهر الماضي، من 4.53 دولار إلى 4.07 دولار. وانخفض سعر النفط بأكثر من ضعف ذلك من حيث النسبة المئوية.

لدى الاقتصاديين اسم لهذه الظاهرة، وهو نظرية "الصاروخ والريشة".

تميل أسعار البنزين إلى الارتفاع بشكل صاروخي عندما يرتفع سعر النفط الخام، ثم تنخفض بشكل حاد عندما ينخفض سعر النفط الخام.

لقد وثّق بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس هذا النمط لسنوات. يشكّل النفط الخام ما يقارب 70% من سعر البنزين، لذا من المفترض أن يتحرك السعران معًا. وهذا ما يحدث بالفعل في اتجاه الصعود.

أبسط الأسباب هو المخزون.

البنزين الموجود في خزانات محطات الوقود اليوم مُكرّر من نفط خام تم شراؤه قبل أسابيع، عندما كان سعر النفط أعلى. يُحدد تجار التجزئة أسعارهم بناءً على تكلفة شحنتهم التالية عندما يرتفع سعر النفط الخام، وبناءً على سعر الوقود المدفوع مسبقًا عندما ينخفض سعره.

هناك جانب سلوكي أيضاً. فعندما ترتفع الأسعار، يبحث السائقون عن أفضل الأسعار، وتجبر المنافسة محطات الوقود على تمرير الخصومات بسرعة. وعندما تنخفض الأسعار، يتوقف البحث، ويحتفظ تجار التجزئة بجزء أكبر من الفارق.

ما يقوله المسؤولون مقابل ما تُظهره البيانات

وعد البيت الأبيض بتقديم مساعدات سريعة. وقال ترامب إن انتهاء الحرب سيؤدي إلى انخفاض الأسعار بسرعة، وقال المتحدث باسمه إن السائقين قد يرون قريباً أسعار البنزين أرخص مما كانت عليه قبل بدء النزاع.

تشير البيانات إلى اتجاه أكثر صبراً. ويؤكد التاريخ أن المضخة تحتاج إلى أسابيع، لا أياماً، للوصول إلى مستوى النفط الخام.

بالنسبة للأسر، فإن الانخفاض الأبطأ في أسعار الوقود يعني أن التضخم يهدأ تدريجياً أكثر مما يشير إليه الرسم البياني للنفط، مما يبقي الطاقة ضمن نطاق اهتمام الاحتياطي الفيدرالي حتى مع اختفاء علاوة الحرب.

لقد بدأ النفط الخام بالفعل في التحرك. السؤال الوحيد المتبقي هو كم من الوقت سيستغرق وصوله إلى وجهته.

صورة: Shutterstock