لماذا عادت أسهم On Holding إلى دائرة الضوء بعد مفاجأة الإيرادات؟

ارتفع سهم شركة On Holding (ONON) بعد الإعلان عن إيرادات تجاوزت توقعات السوق، وهو تطور يسلط الضوء من جديد على كيفية ترجمة أعمالها في مجال الأحذية الرياضية والملابس عالية الأداء إلى نتائج إيجابية للمساهمين.

بالنسبة للمستثمرين الذين يتابعون قطاع المستهلكين والتجزئة، يقدم التقرير الأخير نقطة بيانات جديدة حول قدرة شركة On Holding على تحويل قوة العلامة التجارية في منتجات الجري والأنشطة الخارجية ومنتجات الأداء التي تدوم طوال اليوم إلى مبيعات عبر قنوات البيع بالجملة والبيع المباشر للمستهلك.

بسعر سهم يبلغ 36.83 دولارًا، حققت شركة أون هولدينغ عائدًا على سعر السهم بنسبة 3.57% خلال يوم واحد، وعائدًا بنسبة 11.50% خلال 90 يومًا. انخفض سعر السهم بنسبة 21.55% منذ بداية العام، وانخفض إجمالي عائد المساهمين خلال عام واحد بنسبة 32.19%، بينما ارتفع إجمالي عائد المساهمين خلال ثلاث سنوات بنسبة 15.82%. يشير هذا إلى تحسن الزخم مؤخرًا بعد فترة صعبة واجهها المستثمرون على المدى الطويل.

إذا دفعتك هذه المفاجأة في الإيرادات إلى التفكير في أماكن أخرى قد تظهر فيها قصص نمو، فقد يكون من المفيد البحث عن فرص في أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها.

مع تداول أسهم شركة On Holding بسعر 36.83 دولارًا، إلى جانب وجود خصم جوهري واضح وفجوة كبيرة مقارنة بأهداف المحللين، فإن السؤال الرئيسي هو ما إذا كان السهم لا يزال يقدم نموًا بسعر خاطئ أم أن مفاجأة الإيرادات الأخيرة قد تم انعكاسها بالكامل بالفعل.

الرواية الأكثر شيوعًا: 29.8% أقل من قيمتها الحقيقية

يرى معظم المحللين أن القيمة العادلة لسهم شركة "أون هولدينغ" تبلغ 52.49 دولارًا، وهو سعر أعلى بكثير من سعر الإغلاق الأخير البالغ 36.83 دولارًا. ويعتمد ذلك بشكل كبير على كيفية توسع الشركة في قنوات التوزيع ذات الهوامش الربحية الأعلى.

إن التسارع في قنوات البيع المباشر للمستهلك (DTC) والتجارة الإلكترونية، مع وصول البيع المباشر للمستهلك إلى مستويات قياسية جديدة (41.1% من المبيعات في الربع الثاني وبزيادة قدرها 54% على أساس سنوي)، يمنح On مزيدًا من التحكم في العلامة التجارية والتسعير وبيانات العملاء مع زيادة هوامش الربح الإجمالي والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، وهو عامل محفز تشغيلي من المرجح أن يزيد من الربحية مع استمرار تحول مزيج البيع المباشر للمستهلك.

هل تتساءل عن مسار الإيرادات، وارتفاع هامش الربح، والأرباح النهائية التي تحتاجها هذه الشركة للوصول إلى قيمتها العادلة؟ الافتراضات التي بُنيت عليها هذه الرواية ليست متحفظة على الإطلاق، ومضاعف الأرباح المستقبلية الضمني أعلى من العديد من العلامات التجارية الاستهلاكية. توضح القصة الكاملة كيف يُتوقع أن يتوافق النمو والربحية والتقييم.

النتيجة: القيمة العادلة 52.49 دولارًا (أقل من القيمة الحقيقية)

ومع ذلك، فإن هذا يتوقف على استدامة شركة On Holding لأسعارها المتميزة وخطط التوسع، وأي تباطؤ في المناطق أو القنوات الرئيسية قد يتحدى بسرعة قصة النمو التي تم تقييمها بأقل من قيمتها الحقيقية.

وجهة نظر أخرى حول تقييم شركة أون هولدينغ

يُصوّر التقرير السابق شركة On Holding على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنحو 29.8% بناءً على توقعات الأرباح المستقبلية والسعر المستهدف. لكن بالنظر إلى مضاعف الربحية الحالي، تبدو الصورة أقل تفاؤلاً. إذ يُتداول السهم عند 39.1 ضعف الأرباح، مقارنةً بنسبة عادلة تبلغ 29.3 ضعف، ومتوسط الشركات المنافسة البالغ 23.6 ضعف، ومتوسط قطاع السلع الفاخرة في الولايات المتحدة البالغ 21.3 ضعف. تشير هذه الفجوة إلى أن المستثمرين يدفعون بالفعل علاوةً مقابل النمو وقوة العلامة التجارية، مما يثير التساؤل حول مدى إمكانية تحقيق مكاسب إضافية في حال تراجع الأداء أو تراجع معنويات السوق.

لإلقاء نظرة فاحصة على كيفية مقارنة هذه العلاوة وإلى أين يمكن أن تتحرك النسبة العادلة بمرور الوقت، ألق نظرة على ما تقوله الأرقام عن هذا السعر - اكتشف ذلك في تحليل التقييم الخاص بنا.

الخطوات التالية

إذا كان هذا المزيج من التفاؤل والحذر المحيط بشركة "أون هولدينغ" قد أثار تساؤلاتك، فالآن هو الوقت المناسب لمراجعة الأرقام بنفسك واختبار الافتراضات التي تستند إليها، ثم موازنة تلك الآراء مع المكافآت الرئيسية الثلاث.

هل تبحث عن المزيد من أفكار الاستثمار بخلاف الاستثمار في شركة On Holding؟

إذا كان برنامج On Holding قد عزز تركيزك على المكان الذي تضع فيه رأس المال الجديد، فقد حان الوقت الآن لتوسيع قائمة مراقبتك باستخدام أفكار الأسهم المستهدفة.

• ابحث عن الجودة المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية من خلال فحص الأسهم المميزة في قائمة الأسهم الـ 42 عالية الجودة والمقومة بأقل من قيمتها الحقيقية والتي تجمع بين أساسيات قوية وتقييمات جذابة.
• أعط الأولوية للمرونة ونم بشكل أفضل ليلاً من خلال مراجعة الشركات المدرجة ضمن قائمة الأسهم المرنة الـ 75 ذات درجات المخاطر المنخفضة والتي تتمتع بملفات مخاطر أكثر استقراراً.
• اكتشف المواهب الواعدة مبكراً من خلال مسح شريط الفرز الذي يحتوي على 18 جوهرة غير مكتشفة عالية الجودة قبل أن تحظى باهتمام أوسع.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.