شهد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عامًا صعبًا في 2026، بينما لم تشهد شركة جونسون آند جونسون ذلك. فقد ارتفع سهمها (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: JNJ ) بنسبة 11% منذ بداية العام، وتجاوزت إيرادات الربع الأول بنصف مليار دولار، وبلغت إيراداتها السنوية 100 مليار دولار لأول مرة في تاريخها. وبينما يكافح السوق الأوسع نطاقًا لاستعادة توازنه، تُحقق إحدى أقدم الشركات الرائدة في وول ستريت بهدوء أفضل نتائجها منذ سنوات.

ما الذي يدفع هذا الارتفاع، وما إذا كان سيستمر، قصة أكثر تعقيداً. قصة تتضمن سلسلة توزيعات أرباح استمرت 64 عاماً، وخط إنتاج أدوية السرطان الواعدة، وآلاف الدعاوى القضائية المعلقة، وتوصية شراء شبه إجماعية من محللي وول ستريت الذين اطلعوا على كل ذلك وما زالوا يفضلون السهم.

لطالما احتلت شركة جونسون آند جونسون (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: JNJ ) مكانة فريدة في كل من عالم الشركات الأمريكية وفي وول ستريت.

الدليل الأول: شركة جونسون آند جونسون هي الشركة الوحيدة في العالم التي يحق لها استخدام رمز الصليب الأحمر بحرية، وذلك بفضل قانون خاص صادر عن الكونغرس. يقول غاردنر هاريس، مؤلف كتاب " لا مزيد من الدموع: السر المظلم لشركة جونسون آند جونسون ": "لا توجد شركة أخرى في العالم تمتلك مثل هذا الترخيص. يُعدّ رمز الصليب الأحمر الأكثر قيمة في مجال الرعاية الصحية، فهو يُولّد مشاعر الثقة والاحترام والإعجاب. إن قدرة جونسون آند جونسون على ربط علامتها التجارية برمز عالمي للرعاية والطمأنينة لا تُقدّر بثمن".

هذه مجرد البداية. لطالما كانت شركة جونسون آند جونسون، بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين، ركيزة أساسية في استراتيجية "الشراء والاحتفاظ"، وذلك لأسباب واضحة. إذ يستوفي السهم تقريباً جميع المعايير التي يبحث عنها مديرو الأموال الجادون في الاستثمار الأساسي: نمو مستدام في الأرباح، ومقاومة للركود، وتوزيعات أرباح ثابتة ومتنامية، ومصادر دخل متنوعة بما يكفي لضمان عدم تأثرها بأي انتكاسة.

لسنوات، وصف بعض المحللين سهم جونسون آند جونسون بأنه سهمٌ آمنٌ ومريح. هل ما زال هذا الوصف صحيحاً في عام 2026؟ إليكم ما تقوله أحدث البيانات وآراء المحللين الذين يتابعون السهم عن كثب.

توصية قوية بشكل روتيني

لنبدأ برأي الإجماع.

يتداول السهم بسعر 230 دولارًا للسهم الواحد، وبارتفاع قدره 11% منذ بداية العام، ويُظهر تحليل بنزينغا لآراء المحللين من ليرينك بارتنرز وباركليز وستيفل ارتفاعًا محتملاً في سعر السهم بنسبة 12% تقريبًا عن المستويات الحالية، مع متوسط سعر مستهدف يبلغ 257 دولارًا.

يُشير تحليل بنزينغا إلى أن شركة جونسون آند جونسون (JNJ) تُعدّ خيارًا استثماريًا مُفضّلًا، ويعود ذلك بشكل أساسي إلى أدائها القوي في قطاعي التكنولوجيا الطبية والبصريات، فضلًا عن خططها لفصل قسم تقويم العظام في عام 2027، وإطلاق جهاز TECNIS PureSee قريبًا. وأشار التحليل إلى أن "تركيز جونسون آند جونسون على تحقيق نمو في المبيعات بنسبة تتجاوز 10%، وتخصيص رأس المال بشكل مُنضبط، يجعلها خيارًا استثماريًا مُناسبًا، مع وجود فرص للتوسع في منطقة آسيا والمحيط الهادئ".

تؤكد أنشطة المحللين الأخيرة هذا الرأي. ففي 13 مايو، رفع ديفيد رايزنجر، المحلل في شركة ليرينك بارتنرز، تصنيف سهم جونسون آند جونسون من "أداء السوق" إلى "أداء متفوق" مع سعر مستهدف قدره 265 دولارًا. وفي مارس، أكد مات ميكسيك من باركليز توصيته بالاحتفاظ بالسهم مع سعر مستهدف قدره 255 دولارًا. وفي الشهر الماضي، رفع ريك وايز من ستيفل سعره المستهدف من 220 دولارًا إلى 250 دولارًا، مشيرًا إلى "أداء إيجابي شامل للإدارة تجاوز التوقعات ورفع السعر المستهدف". وحافظ بنك آر بي سي على تصنيفه "أداء متفوق" بعد ما وصفه بـ"أداء قوي في الربع الأول"، بينما سلطت بيرنشتاين الضوء على نمو المبيعات العضوية بنسبة 5.3% على الرغم من التحديات الكبيرة المتعلقة ببراءات الاختراع.

قالت شركة TD Cowen، التي أبقت على توصيتها بالشراء مع سعر مستهدف قدره 250 دولارًا، إن شركة JNJ "تتمتع بالصفات الرئيسية التي نبحث عنها في أسهم شركات الأدوية".

مباشر يوم الأحد: استراتيجية التداول قصيرة الأجل للنفط، ومؤشر VIX، وتقلبات SPY

يشهد سوق النفط تقلبات حادة مع كل تطور جديد بشأن إيران، بينما تستمر التقلبات ومراكز التداول في خلق تحركات سريعة خلال اليوم. يُحلل كريس كابري مستويات مؤشر SPY، وسلوك مؤشر VIX، وأنماط الزخم التي يراقبها حاليًا في قطاعات أشباه الموصلات والطاقة والتداولات الاتجاهية قصيرة الأجل. كما سيوضح كيف يمكن لتدفقات الخيارات ومراكز جاما أن تساعد المتداولين على استباق الانعكاسات المفاجئة بدلًا من رد الفعل بعد حدوثها. تتطور بعض أقوى التحركات في هذا السوق خلال ساعات. احجز مقعدك هنا

التنويع هو أساس اللعبة

أحد أسباب تفاؤل المحللين بغض النظر عن التقلبات قصيرة الأجل هو أن شركة جونسون آند جونسون ليست شركة واحدة في الواقع، بل هي 28 شركة، تحقق كل منها أكثر من مليار دولار سنوياً.

على عكس شركات الأدوية المتخصصة التي تزدهر وتتراجع مع عدد قليل من الأدوية الرائجة، تعمل شركة جونسون آند جونسون في مجالي الطب المبتكر والتكنولوجيا الطبية، وهما قطاعان كبيران بما يكفي لتعويض أي ضعف في أحدهما بقوة الآخر. هذا التنوع الهيكلي هو ما يجعل المستثمرين المؤسسيين مطمئنين للاحتفاظ بأسهم الشركة خلال فترات الركود.

تؤكد الأرقام ذلك. ففي الربع الأول من عام 2026، سجلت شركة جونسون آند جونسون مبيعات بلغت 24.1 مليار دولار، بزيادة قدرها 9.9%، متجاوزةً بذلك توقعات وول ستريت البالغة 23.6 مليار دولار. ونما قطاع الأدوية المبتكرة بنسبة 11%، وقطاع التكنولوجيا الطبية بنسبة 7.7%، وحقق قسم الأدوية وحده إيرادات بلغت 15.4 مليار دولار، بزيادة قدرها 11.2% عن 13.9 مليار دولار في العام السابق. وتتوقع جونسون آند جونسون الآن تحقيق إيرادات تقارب 100.8 مليار دولار للعام 2026 بأكمله، وهي المرة الأولى في تاريخ الشركة التي تتجاوز فيها حاجز الـ 100 مليار دولار، مع ربحية معدلة للسهم الواحد تبلغ حوالي 11.55 دولار عند نقطة المنتصف.

ملك توزيعات الأرباح، بفارق كبير

لا تكتفي شركة جونسون آند جونسون بتوزيع الأرباح فحسب، بل رفعتها سنوياً لمدة 64 عاماً متتالية، ما أهلها لنيل لقب "ملك توزيع الأرباح" بجدارة. (يشترط للحصول على هذا اللقب 50 عاماً متتالية من الزيادات).

كانت آخر زيادة في توزيعات الأرباح، التي أُعلن عنها في أبريل/نيسان وطُبِّقت في مايو/أيار، بنسبة 3.1%، من 1.30 دولار إلى 1.34 دولار للسهم الواحد ربع سنويًا. وبذلك يصل إجمالي توزيعات الأرباح السنوية إلى 5.36 دولار للسهم الواحد، بعد أن كان 5.20 دولار. ومنذ عام 2021، رفعت شركة جونسون آند جونسون توزيعات أرباحها خمس مرات، بمتوسط زيادة سنوية قدرها 5.37%.

إنّ هذا المزيج من الاستقرار والنمو يجعل شركة جونسون آند جونسون وجهةً جذابةً للمتقاعدين وصناديق التقاعد ومديري المؤسسات الذين يركزون على الدخل، أي المستثمرين الذين يُقدّرون التدفق النقدي المستدام والإدارة المنضبطة فوق كل شيء تقريباً. وتُقدّم جونسون آند جونسون كلا الأمرين بكفاءة عالية.

علم الأورام: محرك إيرادات مزدهر

وبعيداً عن الأرقام الرئيسية، هناك سبب محدد يجعل المحللين متحمسين بشكل متزايد بشأن المسار طويل الأجل لشركة جونسون آند جونسون: علم الأورام.

حققت شركة جونسون آند جونسون مبيعاتٍ تجاوزت 25 مليار دولار أمريكي في مجال علاج الأورام عام 2025، مدفوعةً باثنين من الأدوية الرائجة. ويستمر دواء دارزالكس، المستخدم لعلاج الورم النخاعي المتعدد، في دفع الطلب العالمي القوي. ويرى العديد من المحللين أن دواء كارفيكتي، وهو علاج الخلايا التائية المعدلة وراثيًا (CAR-T) من إنتاج جونسون آند جونسون، يُعدّ أحد أهم محركات النمو المستقبلية للشركة. وفي الوقت نفسه، تُساهم منتجات المناعة الحديثة، مثل تريمفيا، في تعويض الإيرادات المفقودة نتيجة المنافسة من الأدوية الحيوية المماثلة لدواء ستيلارا.

لم يخفِ الرئيس التنفيذي خواكين دواتو الاستراتيجية: تركيز الاستثمار في المجالات العلاجية ذات النمو المرتفع، مثل علم الأورام وعلم الأعصاب وعلم المناعة، وبناء مسار واضح لتحقيق نمو برقمين بحلول عام 2030. ويبدو أن المحللين مقتنعون بشكل متزايد بنجاحها.

تُعدّ التكنولوجيا الطبية جزءًا لا يتجزأ من هذا المشهد. فمع ارتفاع مبيعاتها بنسبة 7.7% لتصل إلى 8.6 مليار دولار أمريكي على أساس سنوي، يشمل هذا القطاع أجهزة القلب والأوعية الدموية، وتقويم العظام، والأنظمة الجراحية، والجراحة الروبوتية. وقد أشار المحللون تحديدًا إلى منصة أوتافا للجراحة الروبوتية التابعة لشركة جونسون آند جونسون باعتبارها قوة دافعة محتملة في ما يُتوقع أن يكون أحد أسرع أسواق الرعاية الصحية نموًا.

بعض الملاحظات التحذيرية

إن شركة جونسون آند جونسون ليست استثماراً خالياً من المخاطر، ولا يوجد محلل نزيه يدعي خلاف ذلك.

لا تزال الشركة تواجه آلاف الدعاوى القضائية المعلقة المتعلقة ببودرة التلك، مما يُشكّل عبئًا قانونيًا يصعب تحديد حجمه بدقة. وشهد دواء ستيلارا، أحد أكثر أدوية جونسون آند جونسون ربحية، انخفاضًا في المبيعات بنحو 60% على أساس سنوي في الربع الأخير، وذلك في أعقاب المنافسة من الأدوية الحيوية المماثلة. ولا تزال انتهاء صلاحية براءات الاختراع يُمثّل عائقًا هيكليًا، وتواجه جونسون آند جونسون بيئة تنافسية في عمليات الاندماج والاستحواذ في سعيها لإبرام صفقات في المراحل المبكرة من تطوير الأدوية.

يعتقد بعض المحللين أيضاً أن توجيهات الإدارة متحفظة عمداً، مما قد يحد من فرص النمو على المدى القريب. وعلى الرغم من رفعه الأخير لتوقعاته، وصف رايزنجر من شركة ليرينك التوقعات المحدثة بأنها "متحفظة" مقارنةً بالأداء التشغيلي الفعلي للشركة.

أشار تحليل بنزينغا إلى مخاطر التقاضي على وجه التحديد، مشيرًا إلى أنها "قد تؤثر سلبًا على الأداء المالي للشركة في السنوات المقبلة، على الرغم من مكانتها القوية في سوق التكنولوجيا الطبية ومجموعة منتجاتها المتنوعة".

مع ذلك، يبدو أن معظم المحللين مرتاحون لهذه المخاطر، وذلك بفضل ما يخبئه الجانب الآخر من الصورة: حجم أعمال كبير، وتنوع في الاستثمارات، وسجل حافل بتوزيعات أرباح ممتازة، وتوقعات نمو تتجاوز 10%. في سوقٍ أمضى فيه مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عام 2026 في محاولةٍ لإيجاد موطئ قدم له، تُقدم شركة جونسون آند جونسون (JNJ) ميزةً نادرةً على نحوٍ متزايد: سهمٌ ذو قيمة سوقية كبيرة يُمكن أن يُدافع عنه كلٌ من مستثمري الدخل ومستثمري النمو.

بالنسبة للمستثمرين الذين يحتاجون إلى النوم ليلاً، قد يكون ذلك كافياً تماماً.