أعلنت سبع دول منتجة ضمن تحالف أوبك+، يوم الأحد، أنها ستخفض جزءًا من تخفيضاتها الطوعية الإضافية بمقدار 188 ألف برميل يوميًا بدءًا من يونيو 2026، واصفةً هذه الخطوة بأنها مدروسة بعناية للحفاظ على استقرار سوق النفط. ويأتي هذا القرار في الوقت الذي أعلنت فيه الإمارات العربية المتحدة انسحابها من أوبك وأوبك+ اعتبارًا من الأول من مايو، في خروج عن النهج المنسق للمجموعة، وذلك في ظل تداول النفط الخام فوق 100 دولار للبرميل صباح الثلاثاء.

إن مصلحة القارئ المشتركة تكمن في استقرار السوق: فكل من خطة إمداد أوبك+ وخروج الإمارات العربية المتحدة يمكن أن يؤديا إلى تغيير تكاليف الوقود وتوقعات الأسعار للمستهلكين والشركات.

لماذا يشير خروج الإمارات إلى تحول في السوق

يُنهي خروج الإمارات العربية المتحدة قرابة ستين عاماً من العضوية، ويُشير إلى مستقبلٍ يُصبح فيه منتجٌ خليجي رئيسي واحد على الأقل هو من يُحدد سياسة الإنتاج بنفسه. وذكرت وكالة أنباء الإمارات (وام) أن الدولة تُخطط لرفع الإنتاج إلى نحو خمسة ملايين برميل يومياً بحلول عام 2027، من حوالي 3.4 مليون برميل حالياً.

وصف وزير الطاقة الإماراتي هذه الخطوة بأنها قرار سيادي مرتبط باستراتيجية طويلة الأجل، مؤكداً في الوقت نفسه أن اختيار التوقيت جاء لتجنب زيادة الضغط على الأسواق التي تعاني من قيود مضيق هرمز. وجاء هذا الإعلان قبل ساعات فقط من موعد اجتماع منظمة أوبك المقرر عقده في فيينا.

ووفقاً لبيان منظمة أوبك+، أوضحت السعودية وروسيا والعراق والكويت وكازاخستان والجزائر وسلطنة عمان أنها اجتمعت افتراضياً يوم الأحد واتفقت على زيادة الإنتاج بمقدار 188 ألف برميل يومياً في يونيو 2026 عن طريق إلغاء جزء من التخفيضات الطوعية الإضافية التي تم تحديدها لأول مرة في أبريل 2023.

كما أبقت المجموعة الباب مفتوحاً أمام تغيير المسار، مشيرةً إلى إمكانية إعادة العمل بالتخفيضات الطوعية جزئياً أو كلياً تبعاً لتطورات الأوضاع، وأن الأعضاء يرغبون في القدرة على تسريع أو إيقاف أو عكس عملية التخفيض التدريجي. ووفقاً لمنظمة أوبك، قالت الدول السبع إن هذه الخطوة تتيح أيضاً مجالاً لتسريع "التعويض" عن الإنتاج الزائد السابق، وأكدت مجدداً عزمها على التعويض الكامل عن أي كميات تتجاوز الأهداف المحددة منذ يناير 2024.

تؤدي التوترات الجيوسياسية إلى تغيير ديناميكيات سوق النفط

يأتي هذا القرار في أعقاب وصف الرئيس دونالد ترامب للصدمة النفطية الأخيرة بأنها "انحراف طفيف"، متوقعاً انخفاضاً سريعاً في الأسعار بمجرد استقرار الوضع في إيران. مع ذلك، رفعت غولدمان ساكس توقعاتها لسعر خام برنت في الربع الأخير من عام 2026 من 80 دولاراً إلى 90 دولاراً، ما يعكس توقعات استمرار اضطرابات الإمداد في مضيق هرمز، الأمر الذي قد يكون له تداعيات كبيرة على أسعار النفط العالمية.

كما أشارت غولدمان ساكس في تحليلها، كلما طالت فترة إغلاق مضيق هرمز، ازدادت صعوبة الحفاظ على افتراضات ترامب بشأن انخفاض الأسعار، إذ تشير التقديرات الحالية إلى احتمال تحول السوق من فائض قدره 1.8 مليون برميل يوميًا في عام 2025 إلى عجز قدره 9.6 مليون برميل يوميًا في منتصف عام 2026، نتيجة لانخفاض إنتاج النفط الخام في الخليج وتناقص المخزونات. ويؤكد هذا المشهد المتغير على التعقيدات التي تواجهها منظمة أوبك+ في تثبيت أسعار النفط وسط التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين بشأن الإنتاج، لا سيما مع استعدادها لاجتماعها المقبل في يونيو 2026.

هل تستطيع منظمة أوبك+ تثبيت الأسعار وسط اضطرابات الإمدادات؟

وقد تأثرت تحركات أسعار النفط الأخيرة أيضاً بالعوامل الجيوسياسية، حيث قفزت الأسعار بين عشية وضحاها بعد أن أبدى فريق الأمن القومي في إدارة ترامب علناً شكوكاً حول عرض طهران المرتبط بالنشاط في مضيق هرمز. تضمن العرض وقف عمليات زوارق الهجوم السريع مقابل رفع واشنطن الحصار البحري، وكان رد البيت الأبيض متشككاً.

قالت فاندانا هاري ، الرئيسة التنفيذية لشركة فاندا إنسايتس، إن دونالد ترامب لا يزال غير مقتنع باقتراح طهران بإنهاء الحصار المفروض على مضيق هرمز مع تأجيل الملف النووي. وأضافت هاري أن شركات التأمين قد شددت بالفعل متطلباتها للسفن التي تحاول عبور المضيق.

في خطة أوبك+، قال المنتجون السبعة إنهم سيعقدون جلسات شهرية للتحقق من ظروف السوق والامتثال والتعويض، مع تحديد موعد الاجتماع التالي في 7 يونيو 2026. وقالت الدول أيضًا إن لجنة المراقبة الوزارية المشتركة ستشرف على الالتزام بإعلان التعاون الأوسع نطاقًا والتعديلات الطوعية الإضافية.

عكست تداولات السوق يوم الثلاثاء كيفية قراءة المستثمرين لحالة العرض: تراجع خام غرب تكساس الوسيط، الذي يتتبعه صندوق النفط الأمريكي (NYSE: USO )، من أعلى مستوى له خلال الليل قرب 102 دولار، بينما انخفض خام برنت من فوق 112 دولار، في حين حافظ الخام على مستوى 100 دولار. وارتفع مؤشر قطاع الطاقة SPDR (NYSE: XLE ) بنسبة 1.6% قبل افتتاح السوق، مع ارتفاع معظم مكوناته، وقاد منتجو النفط الذين يركزون على حوض بيرميان المكاسب حيث فضل المستثمرون الاستثمار في قطاع التنقيب والإنتاج على شركات التكرير التي تواجه ارتفاع تكاليف المواد الخام.

غولدمان ساكس تُعدّل توقعاتها لأسعار النفط بشكل ملحوظ

عدّلت غولدمان ساكس توقعاتها في مذكرة بتاريخ 27 أبريل، رافعةً توقعاتها لسعر خام برنت في الربع الرابع إلى 90 دولارًا للبرميل، وخام غرب تكساس الوسيط إلى 83 دولارًا، وأشارت إلى رفع السعر المستهدف لخام برنت بنحو 30 دولارًا مقارنةً بمستويات ما قبل تعطل مضيق هرمز. كما أوضح البنك سيناريو سلبيًا يتمثل في استمرار إغلاق المضيق فعليًا وفقدان المزيد من الإمدادات الإقليمية، ما قد يؤدي إلى انخفاض سعر برنت إلى 120 دولارًا في الربع الثالث و115 دولارًا في الربع الرابع.

قال دان سترويفن، المحلل في غولدمان ساكس: "المخاطر الاقتصادية أكبر مما تشير إليه توقعاتنا الأساسية بشأن النفط الخام وحدها". وأضاف إطار عمل البنك بُعدًا آخر للمتداولين الذين يدرسون ما إذا كانت التعديلات المنسقة لتحالف أوبك+ قادرة على تعويض حالة عدم اليقين الناجمة عن انسحاب عضو رئيسي وتوتر خط الملاحة البحرية.