للوهلة الأولى، لا يبدو أن شركة كروجر (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: KR ) العملاقة في قطاع البقالة تُقدم طرحًا مُغريًا. منذ أوائل مايو، عانى سهم KR من ضعف في جذب العملاء في ظل بيئة اقتصادية صعبة . ومع ذلك، تستفيد كروجر بشكل أساسي كواحدة من الشركات ذات الوضع الأمثل فيما يتعلق بتأثير انخفاض الأسعار. وبالتالي، لدى الإدارة فرصة لتأكيد هذه الرسالة مع إعلان الأرباح يوم الجمعة المقبل.

إذا كان هذا مؤشرًا، يبدو أن وول ستريت متفائلة بشكل عام بشأن شركة البقالة. ويتوقع المحللون، بإجماع الآراء، أن تُعلن كروجر عن أرباح ربع سنوية قدرها 1.46 دولار للسهم ، ارتفاعًا من 1.43 دولار في الفترة نفسها من العام الماضي. ووفقًا لبيانات من بنزينجا برو ، يتوقع الخبراء أيضًا زيادة طفيفة في الإيرادات إلى 45.31 مليار دولار، ارتفاعًا من 45.27 مليار دولار قبل عام.

مما زاد من حماس الشركة، حافظت مجموعة إيفركور ISI مؤخرًا على تصنيفها "أداء متفوق" لسهم KR. بشكل عام، يتحفظ المحللون على تقييم "الانتظار والترقب" ، بتقييم إجماعي قدره 3.1 من 5.

في حين يصعب دائمًا التنبؤ باستجابة السوق لنتائج الأرباح، فإن المحفز الأساسي الرئيسي الذي تتمتع به كروجر هو تأثير انخفاض الأسعار. وكما ذكرت مجلة شيكاغو بوث ريفيو: "في الأوقات الصعبة، يكون لدى المستهلكين خيار شراء كمية أقل من المنتج أو شراء نسخ أرخص منه".

في حالة كروجر، يُفترض أن تكون هذه الظاهرة إيجابيةً تمامًا. فعندما تُثقل الضغوط المالية كاهل الأفراد، فإن من أسهل بنود الميزانية التي يُمكن تخفيضها هي البنود غير الضرورية، مثل تناول الطعام في المطاعم. وبما أن البشر لا يزالون بحاجة إلى العناصر الغذائية بغض النظر عن الظروف الاقتصادية، فمن المفترض أن تتمكن كروجر من استيعاب الأموال التي كانت ستُنفق على أنشطة أخرى.

علاوةً على ذلك، إذا كان لانخفاض التداول أثرٌ إيجابيٌّ على أرقام الربع الأخير، فسيكون لدى الإدارة سردٌ قويٌّ لمشاركته مع المستثمرين. وهذا سببٌ جوهريّ لاحتمالية خروج سهم KR من ركوده الحالي.

تشير الخلفية الإحصائية إلى انتعاش محتمل في أسهم كوريا الجنوبية

على الرغم من أن بعض السرديات التي تدعم التوقعات الإيجابية لسهم KR تبدو معقولة، إلا أن توقيتها قد يكون غير دقيق. ولكن بما أن المستثمرين يميلون إلى التفكير في أطر طويلة الأجل، فإن هذا الغموض ليس المشكلة الأكبر. فعندما يُصدر المحللون أهدافهم السعرية لمدة 12 شهرًا، فإن طول الفترة الزمنية يتيح مرونة كبيرة لتحقيق هذه التوقعات.

من ناحية أخرى، يُعدّ تداول الخيارات (وخاصةً تداول الخيارات) أمرًا مختلفًا تمامًا. فبدلًا من التركيز على "سبب" الاستثمار، يُركّز المتداولون على "الكيفية" - أي المبلغ، والسرعة، والأهم من ذلك، مدى احتمالية تحقيق ذلك. وبعبارة أخرى، يُركّز تداول الخيارات، نظرًا لتاريخ انتهاء الصلاحية الأساسي، على الاحتمالات، لأن الفرضية يجب أن تكون دقيقة من حيث المقدار (المحور الصادي) والوقت (المحور السيني).

في معظم التطبيقات العملية، هناك فئتان من الاحتمالات: المشتقة والشرطية. تحسب الأولى احتمالات تحقق نتيجة ما عبر توزيع مجموعة البيانات بأكمله. أما الثانية فتجري حسابًا مشابهًا، ولكن لمجموعة فرعية محددة من البيانات.

على غرار لعبة البيسبول، تُشبه احتمالات المشتقات متوسط ضربات اللاعب طوال موسم كامل. تُمثل الاحتمالات الشرطية متوسطات ضربات ظرفية، كما هو الحال عند وجود عدّائين في وضعية التسجيل (RISP). وبطبيعة الحال، تُعدّ الاحتمالات الشرطية أكثر فائدة للمتداولين.

مع ذلك، يُعدّ التمويل مجالًا معقدًا، لأن مقاييس القياس القياسية - مثل سعر السهم أو نسب التقييم القائمة على الأرباح - غير ثابتة؛ أي أنها تتغير بمرور الوقت والسياق. يتطلب حساب الاحتمالات الشرطية مقاييس قياس ثابتة، ولذلك يُعدّ ضغط حركة السعر في تسلسلات عرض السوق من الجلسات التراكمية والتوزيعية أمرًا ضروريًا.

بعد هذا الضغط، يمكن التعبير عن نموذج الطلب الحالي على سهم KR بنموذج 3-7-D: ثلاثة أسابيع صعودية، وسبعة أسابيع هبوطية، مع مسار سلبي صافٍ على مدار فترة العشرة أسابيع. وبينما يفوق عدد الجلسات التوزيعية عدد الجلسات التراكمية بشكل كبير، فإن هذا التسلسل يُشير تاريخيًا إلى انعكاس. في 65% من الحالات، يؤدي تحرك السعر في الأسبوع التالي إلى ارتفاع، بعائد متوسط قدره 2.68%.

اعتمادًا على كيفية تطور الفروق الدقيقة الفعلية، قد يكون سهم KR في طريقه إلى الهبوط بين 67.80 دولارًا إلى 68 دولارًا في وقت قصير، ربما خلال أسبوع أو أسبوعين.

انتشار ثوري عدواني لمسار الخروج

لمن يرغب في المخاطرة بنتائج أرباح إيجابية، يُقدم فارق سعر الشراء الصاعد 65/68، الذي ينتهي في 3 يوليو، نسبة مخاطرة وعائد مثيرة للاهتمام. تتضمن هذه الصفقة شراء سعر الشراء 65 دولارًا أمريكيًا وبيع سعر الشراء 68 دولارًا أمريكيًا في الوقت نفسه، بخصم صافٍ قدره 149 دولارًا أمريكيًا. في حال تجاوز سعر تنفيذ البيع على المكشوف (68 دولارًا أمريكيًا) عند انتهاء الصلاحية، فإن أقصى مكافأة هي 151 دولارًا أمريكيًا، أي ما يزيد عن 101%. كما أن سعر التعادل، وقت كتابة هذا التقرير، هو 66.49 دولارًا أمريكيًا.

ما يجعل هذه الصفقة مغرية هو التحول الضمني في توجهات السوق. كقاعدة عامة، تبلغ نسبة ربحية مركز طويل الأجل في سهم KR خلال أي أسبوع 50.82% فقط. مع ذلك، فإن الاستجابة الإحصائية لتسلسل 3-7-D تخلق تنافسًا إيجابيًا. لو كانت هذه مباراة سهلة، لمنح المدير اللاعب الضارب الضوء الأخضر للتأرجح.

من المؤكد أن هذا لا يضمن نتيجة إيجابية. ولكن في سياق تسلسلات الطلب في السوق الثنائية، هناك احتمال كبير لانعكاس الاتجاه. وبالتالي، لدى المضاربين حافز للتفكير في استراتيجية صعودية.

الآراء ووجهات النظر الواردة في هذا المحتوى تعبر عن رأي كاتبها فقط، ولا تعكس بالضرورة آراء بنزينجا. بنزينجا غير مسؤولة عن دقة أو موثوقية أي معلومات واردة فيه. هذا المحتوى لأغراض إعلامية فقط، ولا ينبغي تفسيره على أنه نصيحة استثمارية أو توصية بشراء أو بيع أي ورقة مالية. يُرجى من القراء عدم الاعتماد على الآراء أو المعلومات الواردة هنا، ونشجعهم على إجراء العناية الواجبة بأنفسهم قبل اتخاذ قرارات استثمارية.

اقرأ التالي:

• ركن الخيارات: الذكاء الاصطناعي المخفي في Play Unity Software يتمتع أيضًا بميزة إحصائية

الصورة: Shutterstock