بدأت الشركات الناشئة في مجال الصحة الرقمية في تأمين جولات تمويل كبيرة بعد فترة طويلة من انقطاع التمويل، على الرغم من أن رأس المال لا يزال موزعًا بشكل غير متساوٍ.

تستعد شركة Oura Health ، المتخصصة في صناعة الخواتم الذكية ، الآن لطرح أسهمها للاكتتاب العام، لتكون بمثابة اختبار رئيسي لمعرفة ما إذا كانت الأسواق العامة مستعدة لدعم موجة جديدة من شركات تكنولوجيا الصحة الموجهة للمستهلكين.

• سهم شركة بيلوتون إنتراكتيف يمر بفترة استراحة. ما هي توقعات أسهم PTON؟

لا تقتصر المخاطر على جهاز واحد قابل للارتداء. فقد تراجع الحماس الذي ساد خلال فترة الجائحة لأجهزة اللياقة البدنية والصحة، حيث كافحت شركات مثل Peloton Interactive Inc (NASDAQ: PTON ) للحفاظ على الطلب، مما جعل المستثمرين حذرين من النماذج التي تعتمد بشكل كبير على الأجهزة والمرتبطة بالإنفاق التقديري. وقد يُسهم إطلاق Oura في تغيير هذه النظرة.

تؤكد البيانات الحديثة أن السوق لم يتوقف، ولكنه تغير شكله.

وفقًا لتقرير صادر عن شركة جالين جروث، "بين يناير 2023 وديسمبر 2025، تم الاستحواذ على 620 مشروعًا في مجال الصحة الرقمية أو طرحها للاكتتاب العام، مما أدى إلى توليد قيمة خروج تراكمية قدرها 36.3 مليار دولار".

أشار التقرير إلى أن "قطاع الصحة الرقمية ظلّ، خلال معظم السنوات الثلاث الماضية، يعاني من تداعيات تجاوزاته". وأضاف: "تراجعت التقييمات المبالغ فيها في عامي 2020 و2021، ليحل محلها تصحيح حادّ مع ارتفاع أسعار الفائدة، وتشديد أسواق رأس المال، وتزايد تشكك المستثمرين، ما أدى إلى إعادة تقييم توقعات القطاع. وفي ظل هذه الظروف، تشير عمليات التخارج من عام 2023 إلى عام 2025 إلى أن السوق لم يكن متجمداً بقدر ما كان إعادة تقييم للمخاطر. فالسوق لم يختفِ، بل أعاد ضبط نفسه".

على عكس شركات الأجهزة القابلة للارتداء السابقة التي اعتمدت بشكل أساسي على مبيعات الأجهزة، اتجهت Oura بشكل متزايد نحو نموذج الاشتراك المُضاف إلى أجهزتها. يدفع المستخدمون رسومًا دورية للحصول على معلومات حول النوم والتعافي والتوتر والاستعداد، مُستمدة من البيانات البيومترية التي يجمعها الخاتم. وقد أصبحت هذه البيانات محورًا أساسيًا في استراتيجية الشركة الاستثمارية، حيث حوّلت التركيز من مبيعات الأجهزة إلى التفاعل طويل الأمد والمعلومات الصحية.

يقول المستثمرون من القطاع الخاص إن الاكتتابات العامة الأولية الأخيرة في مجال الصحة الرقمية، بما في ذلك شركة Hinge Health Inc (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: HNGE )، تبرز كنقاط مرجعية مهمة للقطاع، مما يساعد على إعادة ضبط توقعات التقييم في الأسواق العامة.

صرحت جولي يو، الشريكة العامة في شركة أندريسن هورويتز، لموقع أكسيوس سابقاً بأن المستثمرين يراقبون عن كثب الموجة الأولى من عمليات إدراج شركات الصحة الرقمية، واصفةً ظهور شركة هينج هيلث بأنه لحظة رئيسية من شأنها أن تساعد في "تمهيد الطريق" لهذه الفئة الأوسع.

لا تزال المنافسة محتدمة، حيث تواصل شركات التكنولوجيا الكبرى مثل آبل (NASDAQ: AAPL ) وسامسونج توسيع أنظمتها الصحية. وقد طرحت سامسونج خاتمها الذكي جالاكسي العام الماضي، بينما تواصل آبل تطوير ميزاتها الصحية في ساعتها الذكية آبل ووتش.

السؤال الرئيسي هو ما إذا كان بإمكان Oura تجاوز قاعدة المتحمسين الأساسية والتوسع لتصبح منصة صحية سائدة دون إضعاف مكانتها المتميزة.

في نهاية المطاف، قد يكون طرح أسهم شركة Oura للاكتتاب العام بمثابة مقياس أوسع لمعرفة ما إذا كانت الأسواق العامة مستعدة مرة أخرى لدعم شركات الصحة الرقمية على نطاق واسع - أو ما إذا كانت شركات الصحة القابلة للارتداء لا تزال تُنظر إليها في المقام الأول من خلال عدسة الأجهزة الاستهلاكية الدورية.

الصورة مقدمة من Oura Health Media Kit