على الرغم من انتعاش أسهم شركة بالانتير تكنولوجيز (ناسداك: PLTR ) بنسبة 23% تقريبًا لتصل إلى حوالي 130 دولارًا بعد انخفاض حاد بنسبة 40% من ذروتها في عام 2025 ، فإن شركة الأبحاث المالية ريباوند كابيتال تحذر المستثمرين من تجنب السهم.

صرحت الشركة صراحةً قائلة: "ما زلنا لن نشتريها"، محذرةً من أن الانخفاض الأخير في السوق يخفي فخاً هيكلياً مدفوعاً بتقييمات "مبالغ فيها" غير مستدامة ومنافسة جديدة من شركات التكنولوجيا الكبرى.

داخل فخ التقييم

وقد لفت التصحيح الحاد الذي شهدته أسهم شركة بالانتير من ذروتها في نوفمبر 2025 عند حوالي 207 دولارات إلى أدنى مستوى لها في أواخر يونيو عند 106 دولارات انتباه المستثمرين الذين يبحثون عن فرصة استثمارية بأسعار مخفضة.

ومع ذلك، تجادل شركة Rebound Capital بأن السهم لا يزال باهظ الثمن بشكل لا يصدق عند سعره الحالي البالغ حوالي 130 دولارًا، حيث يتم تداوله عند ما يقدر بنحو 80 ضعفًا من الأرباح المتوقعة للأشهر الاثني عشر القادمة.

علاوة على ذلك، تؤكد الشركة أن شركة بالانتير تتصرف هيكلياً بشكل أقرب إلى شركة استشارات عالية المستوى منها إلى شركة برمجيات تقليدية، ومع ذلك فهي تتمتع بمضاعف برمجيات متميز.

تشير شركة ريباوند كابيتال إلى أن جزءًا كبيرًا من تكاليف الهندسة المُخصصة للمشاريع المستقبلية يُصنف ضمن نفقات البحث والتطوير والمبيعات، وليس ضمن تكلفة الإيرادات. إن إعادة تصنيف هذه التكاليف الخدمية من شأنه أن يؤدي إلى انخفاض هوامش الربح الإجمالية المرتفعة بشكل ملحوظ.

شركات التكنولوجيا الكبرى تحاكي الخندق

إن الميزة التنافسية الأساسية لشركة بالانتير - نموذجها "الهندسة المتقدمة" - تواجه استنساخاً غير مسبوق على نطاق واسع.

في منتصف عام 2026، قامت شركات التكنولوجيا العملاقة بنسخ الخطة بقوة: فقد خصصت شركة Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN ) التابعة لخدمات Amazon Web Services مليار دولار لدمج المهندسين داخل شركات العملاء، بينما خصصت شركة Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT ) 2.5 مليار دولار و6000 مهندس لمشاريع نشر مماثلة.

بالإضافة إلى ذلك، تقوم مختبرات نماذج المؤسسات مثل OpenAI و Anthropic بالاستغناء عن الوسيط من خلال تشغيل أذرع النشر الخاصة بها.

حدود السيادة الجيوسياسية

وتزيد من حدة الضغوط على التقييم المحلي وجود تحديات دولية كبيرة. فقد نما إجمالي إيرادات شركة بالانتير التجارية الدولية بنسبة 2% فقط في السنة المالية 2025 بسبب المخاوف الشديدة المتعلقة بسيادة البيانات في أوروبا بموجب قانون كلاود الأمريكي.

في يونيو 2026، أعلنت فرنسا أنها ستنتقل من شركة بالانتير إلى شركة تشابسفيجن المحلية للقضاء على "الاعتمادات الاستراتيجية"، مما يضيف إلى قائمة متزايدة من الرفض من السلطات السويسرية والألمانية.

كيف كان أداء شركة بالانتير في عام 2026؟

انخفضت أسهم شركة بالانتير بنسبة 27.40% منذ بداية العام، وبنسبة 2.29% خلال الشهر الماضي، بينما ارتفعت بنسبة 9.84% على مدار العام. وأغلقت الأسهم يوم الخميس على انخفاض بنسبة 2.41% عند 129.04 دولارًا أمريكيًا للسهم، كما ارتفعت بنسبة 0.74% في تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم الجمعة.

تشير تصنيفات بنزينغا إيدج للأسهم إلى أن سهم PLTR يحافظ على اتجاه سعري ضعيف على المدى القصير والمتوسط والطويل، مع درجة نمو جيدة.

إخلاء المسؤولية: تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.

صورة من موقع Shutterstock