يشتري بول تيودور جونز البيتكوين من خلال صندوق استثمار متداول مرة أخرى، لكن الجزء الأكثر كشفاً في الصفقة قد يكون ما لم يعد مدير صندوق التحوط الملياردير يستخدمه لإجراء الرهان.

قام صندوق التحوط الكلي Tudor Investment ، الذي أسسه جونز عام 1980، بزيادة حصته في صندوق BlackRock's iShares Bitcoin Trust ETF (NASDAQ: IBIT ) بنسبة 18.9% خلال الربع الثاني، وفقًا لملف 13F المقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات يوم الجمعة، والذي سلطت عليه Decrypt الضوء.

بلغت قيمة أسهم شركة IBIT التي تمتلكها الشركة 688,529 سهماً بقيمة 22.9 مليون دولار أمريكي تقريباً حتى 30 يونيو، بزيادة عن 579,083 سهماً في نهاية مارس. ويمثل ذلك زيادة صافية قدرها 109,446 سهماً.

تُعد هذه الزيادة صغيرة نسبياً مقارنة بأصول شركة تيودور التي تتجاوز 100 مليار دولار، لكنها مهمة لأنها تعكس نمطاً استمر لمدة عام كامل يتمثل في تقليل انكشافها على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين.

تيودور تغير طريقة رهانها على البيتكوين

الإشارة الأكبر في الملف هي التحول من الخيارات إلى الملكية المباشرة لشركة IBIT.

خفضت شركة تيودور انكشافها المعلن على خيارات الشراء في IBIT بنحو 85٪، مما أدى إلى تقليل عدد الأسهم الأساسية المكافئة من حوالي 998000 إلى 148000. وظل مركز البيع الخاص بها دون تغيير يذكر.

وهذا يعني أن انكشاف الشركة المعلن عنه أصبح أقل اعتماداً بشكل كبير على الخيارات وأكثر تركيزاً في صندوق المؤشرات المتداولة نفسه.

لا تكشف ملفات 13F عن أسعار التنفيذ أو تواريخ انتهاء صلاحية الخيارات، لذا لا يمكن تحديد الاستراتيجية بدقة. ومع ذلك، فإن الجمع بين عدد أقل من خيارات الشراء وعدد أكبر من أسهم IBIT المباشرة يشير إلى نهج أكثر وضوحًا للاستثمار في البيتكوين.

بمعنى آخر، لا تقوم شركة تيودور ببساطة بزيادة رهانها على البيتكوين، بل إنها تغير هيكل الرهان.

لا يزال أقل بكثير من ذروة البيتكوين في عهد تيودور

لا ينبغي الخلط بين هذه الخطوة وعودة تيودور إلى حجم مركزها السابق في البيتكوين.

كانت الشركة تمتلك أكثر من 8 ملايين سهم من أسهم شركة IBIT في أواخر عام 2024، بقيمة تقارب 427 مليون دولار في ذلك الوقت، كما أشارت Decrypt. ثم قامت بتقليص هذه الحصة تدريجياً خلال عام 2025.

وبالتالي فإن أحدث حصة لها البالغة 688,529 سهمًا لا تمثل سوى جزء صغير من تلك الذروة.

وهذا يجعل عملية الشراء في الربع الثاني بمثابة إشارة لإعادة الدخول أكثر من كونها دعوة للاستثمار الكامل في البيتكوين.

ويتماشى ذلك أيضاً مع رؤية جونز الراسخة للبيتكوين كأداة تحوط ضد التضخم وانخفاض قيمة العملة. وقد أكد مراراً وتكراراً أن البيتكوين يمكن أن يكون بمثابة أصل نقدي بديل، لا سيما عند ازدياد المخاطر المالية والنقدية.

لا تزال IBIT الشركة الرائدة في مجال صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين للمؤسسات

يأتي تجديد عمليات الشراء من قبل شركة تيودور في الوقت الذي بدأ فيه الاهتمام المؤسسي بصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية الأمريكية في التعزيز.

اجتذبت الصناديق مئات الملايين من الدولارات من التدفقات الداخلة مجتمعة خلال فترة خمسة أيام الأخيرة مع تراجع التوقعات بشأن رفع أسعار الفائدة.

لا تزال شركة بلاك روك IBIT هي الأداة المهيمنة، حيث تمثل ما يقرب من 49٪ من الأصول عبر صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة.

تُضفي هذه الهيمنة على مؤشر IBIT أهمية متزايدة كمقياس لطلب المؤسسات على البيتكوين. فعندما يُغيّر صندوق تحوّط رئيسي مثل تيودور موقعه، تتجاوز أهمية ذلك حجم استثماره المتواضع نسبيًا البالغ 22.9 مليون دولار.

السؤال المحوري الآن هو ما إذا كانت خطوة تيودور تمثل تعديلاً معزولاً في المحفظة الاستثمارية أم بداية تحول أوسع نحو الاستثمار المباشر في صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين بين المستثمرين المؤسسيين. في الوقت الراهن، تشير المعلومات المقدمة إلى أن تيودور تعيد تجميع أسهمها في صندوق IBIT، ولكن مع اعتماد أقل بكثير على خيارات الرافعة المالية مقارنةً بالسابق.

صورة: Shutterstock