إن ترخيص إدارة الغذاء والدواء الأمريكية لأكياس النيكوتين ZYN كمنتجات تبغ معدلة المخاطر يضع شركة فيليب موريس إنترناشونال (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: PM) تحت الأضواء، حيث يدرس المستثمرون ما قد يعنيه هذا الوضع التنظيمي الجديد بالنسبة للسهم.

يأتي قرار ZYN في وقتٍ ارتفع فيه سعر سهم شركة فيليب موريس إنترناشونال بنسبة 22.30% خلال التسعين يومًا الماضية، و20.39% منذ بداية العام. ويشير إجمالي عائد المساهمين على مدى ثلاث سنوات، والبالغ 125.02%، وعلى مدى خمس سنوات، والبالغ 147.74%، إلى زخمٍ سيُقيّمه المستثمرون على المدى الطويل في ضوء سعر السهم الحالي البالغ 192.98 دولارًا أمريكيًا، وتغيرات مستوى المخاطر.

إذا دفعتك هذه الخطوة التنظيمية إلى إعادة تقييم الفرص المتاحة في قطاع التبغ وخارجه، فقد تكون هذه لحظة مناسبة لتوسيع نطاق بحثك ومراجعة 18 شركة رائدة يقودها مؤسسوها.

يشير المتفائلون إلى تحوّل شركة فيليب موريس إنترناشونال إلى منتجات خالية من الدخان، وقوة التدفقات النقدية، وحكم قضية زين، بينما يركز المتشائمون على المخاطر التنظيمية ومخاطر التقييم عند مستوى 192.98 دولارًا أمريكيًا. إلى أي جانب يميل التقييم الحالي؟

الرواية الأكثر شيوعًا: 10% أقل من قيمتها الحقيقية

تُقدّر الرواية الأكثر متابعة لشركة فيليب موريس إنترناشونال القيمة العادلة عند 193.14 دولارًا، وهو ما يتماشى تقريبًا مع سعر السهم الحالي البالغ 192.98 دولارًا، ومع ذلك لا يزال السهم يُصوّر على أنه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بشكل طفيف بمجرد خصمه باستخدام المعدل المختار.

يُسهم الانتشار العالمي المتسارع للبدائل الخالية من الدخان، مدفوعًا بتزايد الوعي الصحي والتحولات التنظيمية نحو الحد من استخدام المواد القابلة للاحتراق، في تحقيق نمو قوي في حجم المبيعات وهوامش الربح لمنصات IQOS وZYN وVEEV التابعة لشركة فيليب موريس إنترناشونال. ويُمكّن هذا التحول طويل الأمد الشركة من استقطاب شرائح جديدة من المستهلكين، وتوسيع نطاق سوقها المستهدف، وتعزيز صافي الإيرادات وهوامش التشغيل بشكل هيكلي مع مرور الوقت.

هل تتساءل كيف يُسهم هذا التحول نحو منتجات IQOS وZYN وVEEV في رفع القيمة العادلة لشركة فيليب موريس إنترناشونال؟ يرتكز التفسير على نمو مطرد في الإيرادات، وتوسع هوامش الربح، ومضاعف أرباح مستقبلية يتجاوز متوسط أرباح شركات التبغ الأخرى. لكن الحقيقة تكمن في الأرقام التفصيلية التي تدعم هذه الافتراضات.

النتيجة: القيمة العادلة 193.14 دولارًا (صحيحة تقريبًا)

ومع ذلك، فإن هذه الرواية لشركة فيليب موريس إنترناشونال لا تزال تعتمد على انخفاض حجم مبيعات السجائر، فضلاً عن أن اللوائح المتغيرة المتعلقة بالمنتجات الخالية من الدخان لا تتشدد بالسرعة المتوقعة.

منظور آخر: شركة فيليب موريس الدولية من خلال عدسة الملكية الخاصة

بينما تشير رواية شركة فيليب موريس إنترناشونال إلى قيمة عادلة قريبة من سعر اليوم، فإن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 27.2 ضعفًا ترسم صورة أكثر تعقيدًا. فهي أعلى من متوسط الشركات المماثلة البالغ 22 ضعفًا، وأعلى من النسبة العادلة المقدرة البالغة 25.4 ضعفًا، مما يعني هامش خطأ أقل في حال تغير التوقعات.

بالنسبة للمستثمرين الذين يوازنون بين هذه العلاوة وحكم ZYN وقصة النمو الخالية من التدخين، يجدر التساؤل عما إذا كان السوق يدفع بالفعل ثمن الغد لأرباح اليوم، أو ما إذا كانت هذه العلاوة يمكن أن تثبت مرونتها.

الخطوات التالية

إذا كانت الإشارات المتضاربة حول شركة فيليب موريس إنترناشونال تجعلك مترددًا، فالآن هو الوقت المناسب لمراجعة الصورة الكاملة بنفسك وموازنة جميع جوانب النقاش. ابدأ بالنظر إلى توازن الإيجابيات والسلبيات المحتملة في النقاط الرئيسية الثلاث وعلامة التحذير المهمة .

هل تبحث عن المزيد من أفكار الاستثمار خارج نطاق شركة فيليب موريس إنترناشونال؟

إذا كانت شركة فيليب موريس إنترناشونال ضمن اهتماماتك، فلا تتوقف عند هذا الحد. وسّع قائمة مراقبتك لتشمل فرصًا أخرى من شأنها تحسين وضع محفظتك الاستثمارية بشكل عام.

• استهدف حالات التسعير الخاطئ المحتملة من خلال البحث عن الشركات التي تجمع بين أساسيات الجودة والتقييمات الجذابة باستخدام 47 سهمًا عالي الجودة مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية .
• عزز مصادر دخلك من خلال الاطلاع على الأسهم التي توفر عوائد ثابتة وسجلات توزيع أرباح قوية من خلال حصون توزيعات الأرباح الثمانية .
• قلل من ضغوط المحفظة الاستثمارية من خلال التركيز على الشركات ذات ملفات المخاطر الأكثر استقراراً والأقل عرضة للمشاكل عبر قائمة الأسهم الـ 84 المرنة ذات درجات المخاطر المنخفضة .

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.