أعلنت شركة فيليب موريس إنترناشونال (PM) مؤخرًا عن نتائج السنة المالية 2025 التي تُظهر أن المنتجات الخالية من الدخان تمثل الآن 41.5٪ من الإيرادات، حيث تلعب علامات تجارية مثل ZYN و IQOS دورًا رئيسيًا في هذا المزيج.

يأتي التحديث الأخير للتوقعات المالية لعام 2025 والشراكات الجديدة، مثل مشروع فيراري هايبرسيل، بعد انخفاض سعر السهم بنسبة 10.1% خلال 30 يومًا، وعائد إجمالي متواضع للمساهمين بنسبة 1.4% خلال عام واحد. ويشير العائد الإجمالي للمساهمين على مدى 5 سنوات، والذي بلغ 111.6%، إلى مكاسب قوية على المدى الطويل وتراجع الزخم على المدى القصير.

إذا لفت انتباهك تحول شركة فيليب موريس نحو المنتجات الخالية من الدخان، فقد تكون هذه لحظة جيدة لتوسيع قائمة الشركات التي تراقبها لتشمل 19 شركة رائدة يقودها مؤسسوها.

مع انخفاض سعر السهم بنسبة 10.1% خلال الشهر الماضي، ومع ذلك لا يزال يُظهر عائدًا إجماليًا بنسبة 111.6% على مدى 5 سنوات وقيمة تقييم تبلغ 4، فهل يتم تداول أسهم شركة فيليب موريس الآن بخصم أم أن النمو المستقبلي مُسعّر بالفعل؟

الرواية الأكثر شيوعًا: 19.5% أقل من قيمتها الحقيقية

تشير الرواية الأكثر متابعة لشركة فيليب موريس إنترناشونال إلى قيمة عادلة تبلغ 195.17 دولارًا مقابل سعر إغلاق سابق قدره 157.19 دولارًا، مما يسلط الضوء بقوة على النمو الخالي من الدخان، وافتراضات الهامش، وما قد يكون المستثمرون على استعداد لدفعه مقابل تلك الأرباح.

يُسهم الانتشار العالمي المتسارع للبدائل الخالية من الدخان، مدفوعًا بتزايد الوعي الصحي والتحولات التنظيمية نحو الحد من استخدام المواد القابلة للاحتراق، في تحقيق نمو قوي في حجم المبيعات وهوامش الربح لمنصات IQOS وZYN وVEEV التابعة لشركة فيليب موريس إنترناشونال. ويُمكّن هذا التحول طويل الأمد الشركة من استقطاب شرائح جديدة من المستهلكين، وتوسيع نطاق سوقها المستهدف، وتعزيز صافي الإيرادات وهوامش التشغيل بشكل هيكلي مع مرور الوقت.

هل تتساءل عن مستوى نمو الإيرادات، وتوسع هامش الربح، ومضاعف السعر إلى الأرباح المستقبلي المتضمن في هذه القيمة العادلة؟ يعتمد هذا التحليل على مزيج منتجات أكثر ثراءً، وربحية أعلى، ومعدل خصم يبلغ 8.07% للوصول إلى هذه القيمة، وكل ذلك مدعوم بتوقعات المحللين للأرباح والإيرادات لعدة سنوات قادمة.

النتيجة: القيمة العادلة 195.17 دولارًا (أقل من القيمة الحقيقية)

ومع ذلك، فإن هذا السرد المتفائل لا يزال يعتمد على المنتجات الخالية من الدخان التي تعوض انخفاض مبيعات السجائر، وعلى عدم تأثير اللوائح أو الضرائب الأكثر صرامة بشكل أكبر مما يتوقعه المحللون.

وجهة نظر أخرى: ما الذي تشير إليه نسبة السعر إلى الأرباح

على النقيض من انخفاض القيمة العادلة بنسبة 19.5%، يتم تداول أسهم شركة فيليب موريس بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 21.6 ضعفًا، مقارنةً بـ 12.6 ضعفًا لقطاع التبغ العالمي و21.4 ضعفًا للشركات المنافسة، بينما تبلغ النسبة العادلة 26.4 ضعفًا. هذا المزيج من العلاوة الحالية والهامش المحتمل للنمو يثير تساؤلًا بديهيًا: ما هو مستوى مخاطر التقييم الذي ترتاح له حقًا؟

الخطوات التالية

إذا جعلك هذا المزيج من التفاؤل والقلق مترددًا، فقد يكون من المفيد مراجعة البيانات بنفسك واتخاذ قرار في الوقت المناسب مع 5 مكافآت رئيسية وعلامتين تحذيريتين مهمتين

هل تبحث عن المزيد من أفكار الاستثمار؟

قد تكون شركة فيليب موريس ضمن اهتماماتك الآن، لكن بعض الفرص الأكثر إثارة للاهتمام قد تكمن بهدوء في زوايا أخرى من السوق.

• اكتشف الصفقات المحتملة قبل غيرك من خلال مسح الشركات التي تبدو أسعارها غير دقيقة بناءً على أساسياتها باستخدام 60 سهماً عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .
• ركز على المتانة واحرص على النوم براحة أكبر في الليل من خلال الاطلاع على 72 سهماً مرناً ذات درجات مخاطر منخفضة .
• ابحث عن أسماء أقل شهرة ذات مقاييس قوية وإمكانات مستقبلية باستخدام أداة فحص تحتوي على 23 جوهرة غير مكتشفة عالية الجودة .

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.