بقلم كارولين فالتكيفيتش

نيويورك 26 نوفمبر تشرين الثاني (رويترز) - من المتوقع أن يرتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 القياسي للأسهم الأمريكية بنحو 12 بالمئة بين الآن ونهاية العام المقبل، مدفوعا باقتصاد لا يزال يتمتع بصحة جيدة وقوة الشركات المرتبطة بالتكنولوجيا وتيسير بنك الاحتياطي الفيدرالي، وفقا لاستطلاع أجرته رويترز لآراء استراتيجيي الأسهم.

من المتوقع أن ينهي مؤشر S&P 500 .SPX عام 2026 عند 7490 نقطة، أو 11.7% فوق المستويات الحالية، وفقًا للتقدير المتوسط لأكثر من 45 استراتيجيًا ومحللًا ومدير محفظة تم استطلاع آرائهم في الفترة من 14 إلى 25 نوفمبر.

أغلق المؤشر يوم الاثنين عند 6,705.12. ويظل مرتفعًا بنسبة 14% حتى عام 2025، ولكنه منخفض بنحو 3% عن أعلى مستوى تاريخي له في أواخر أكتوبر بعد موجة بيع أخيرة. إذا أغلقت الأسهم على ارتفاع في عام 2025، فسيكون العام المقبل هو العام الرابع على التوالي من المكاسب للمؤشر المرجعي.

ويعتقد العديد من الاستراتيجيين أن المكاسب في مجال التكنولوجيا - وخاصة الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي - ستستمر في دفع السوق إلى الارتفاع على الرغم من المخاوف الأخيرة بشأن فقاعة الذكاء الاصطناعي.

قال جوليان إيمانويل، المدير الإداري الأول للأسهم والمشتقات والاستراتيجية الكمية في إيفركور آي إس آي بنيويورك: "القطاعات التي كانت الوحيدة التي تفوقت على مؤشر ستاندرد آند بورز منذ بداية السوق الصاعدة في أكتوبر 2022 - والتي تركز بشكل كبير على الذكاء الاصطناعي وتكنولوجيا المعلومات - ستواصل قيادة السوق نحو الصعود". وتتوقع إيفركور أن يصل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 7,750 نقطة بنهاية عام 2026.

حتى مع خسائرها الأخيرة، ارتفعت أسهم شركة إنفيديا (NVDA.O) الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي بنسبة 36% حتى الآن في عام 2025. كما ارتفعت أسهم شركة أدفانسد مايكرو ديفايسز (AMD.O) بنسبة 78% حتى الآن هذا العام.

كانت تقييمات التكنولوجيا المرتفعة والحماس تجاه تجارة الذكاء الاصطناعي قد ضغطت على الأسهم مؤخرًا، حيث اقتربت تقييمات السوق من أعلى مستوياتها منذ فقاعة الدوت كوم قبل 25 عامًا، وفقًا لشركة LSEG Datastream.

قال ثمانية من أصل 14 مشاركا في سؤال إضافي إن من المرجح حدوث تصحيح في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال الأشهر الثلاثة المقبلة.

وأشار المحللون إلى احتمال ارتفاع معدلات التضخم وعدم اليقين بشأن توقعات خفض أسعار الفائدة باعتبارها مخاطر تهدد التوقعات الصعودية بشكل عام.

وقال برايان ليفيت، كبير استراتيجيي السوق العالمية لدى إنفيسكو، التي حددت هدفا لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 عند 7500 نقطة بنهاية عام 2026: "الخطر الأكبر هو أن يرتفع التضخم أكثر مما نتوقع ويستمر في الارتفاع".
وفي مثل هذا السيناريو، "سيتعين على السوق أن تستوعب تخفيضات أسعار الفائدة، وستتكيف التقييمات".

لكن ليفيت قال إنه لا يرى ذلك يحدث، ويعتقد بدلا من ذلك أن توقعات العدد 7500 قد تكون منخفضة للغاية في نهاية المطاف.

ارتفعت الأسهم يوم الاثنين بعد زيادة كبيرة في احتمالات قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرة أخرى في ديسمبر.

وسوف يستمر عدم اليقين بشأن تأثير الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترامب على الاقتصاد حتى عام 2026، وسوف يراقب المستثمرون انتخابات التجديد النصفي بعد أقل من عام من الآن والتي قد تؤدي إلى تغيير قيادة الكونجرس.

وقال إيمانويل "من المنظورين النقدي والمالي، فإن السلطات في واشنطن ستبذل كل ما في وسعها لضمان أن الاقتصاد والأرباح على أساس متين قبل الانتخابات النصفية في العام المقبل".

كانت النتائج المالية للربع الثالث في وول ستريت أفضل بكثير من المتوقع، حيث من المتوقع أن تحقق شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 زيادة في الأرباح بنسبة 14.7% على أساس سنوي، وفقًا لـ LSEG. ويقارن هذا مع توقعات بنمو الأرباح بنسبة 8.8% في بداية أكتوبر.

من المتوقع الآن أن ينمو أرباح مؤشر S&P 500 لعام 2025 بنسبة 12.9%، بقيادة المكاسب في قطاع التكنولوجيا . ويتوقع المحللون نمو الأرباح على أساس سنوي بنسبة 14.3% في عام 2026، بقيادة قطاع التكنولوجيا مرة أخرى.

توقع الاستطلاع أن يُنهي مؤشر داو جونز الصناعي (DJI) العام المقبل عند 50,566 نقطة. وأغلق مؤشر داو جونز عند 46,448.27 نقطة يوم الاثنين.

( قصص أخرى من استطلاع رويترز العالمي للأسهم للربع الرابع)

(إعداد كارولين فالتكيفيتش؛ إعداد تقارير إضافية من تشاك ميكولايزاك، وستيفن كولب، وتشيبويكي أوغوه، وسينيد كارو في نيويورك، ونويل راندويتش في سان فرانسيسكو؛ استطلاعات رأي إضافية من أمان كومار سوني، وجاجانيش ماهيش؛ تحرير أيدان لويس)

(( caroline.valetkevitch@thomsonreuters.com ))