بقلم سوميت ساها

4 مايو (رويترز) - من المتوقع أن يعلن منتجو الأسمدة الذين يركزون على النيتروجين عن أرباح ربع سنوية أقوى، حيث أن ارتفاع الأسعار، مدفوعًا باضطرابات الغاز في الشرق الأوسط، يرفع هوامش الربح، على الرغم من أن الفائدة قد لا تبدأ في الظهور بالكامل إلا في الأرباع القادمة.

يتوقع المحللون أن تتفوق الشركات المنتجة التي تركز على النيتروجين مثل CF Industries CF.N و Nutrien NTR.TO ، والتي تصنع الأسمدة المشتقة من الغاز الطبيعي مثل اليوريا ونترات اليوريا والأمونيوم، على نظيراتها من شركات الأسمدة التي لديها تعرض أكبر للبوتاس والفوسفات، بما في ذلك Mosaic MOS.N.

أدى انخفاض إمدادات النيتروجين العالمية المرتبط باضطراب تدفقات الغاز الطبيعي إلى ارتفاع الأسعار، في حين أن محفظة موزاييك تجعلها أقل عرضة للارتفاع.

من المتوقع أن تحقق شركتا CF Industries و Nutrien صافي دخل مشترك يبلغ حوالي 619 مليون دولار للربع الأول، بزيادة عن 388 مليون دولار في العام السابق، وفقًا للبيانات التي جمعتها LSEG.

أدت الحرب الأمريكية الإسرائيلية على إيران إلى اضطراب تدفقات الغاز الطبيعي في الشرق الأوسط، مما رفع أسعار النيتروجين. ورغم أن المنطقة لا تنتج سوى كميات قليلة من النيتروجين، إلا أنها تُعدّ مورداً رئيسياً للغاز الطبيعي المستخدم كمادة خام لإنتاج الأسمدة في أوروبا وآسيا، مما يُقلّص الإمدادات العالمية.

وقد أدى ذلك إلى خلق ميزة لمنتجي أمريكا الشمالية، الذين يستفيدون من مدخلات الغاز المستقرة نسبيًا والأرخص سعرًا. ومع تقييد الصراع للصادرات من منطقة الخليج ، قد تستفيد شركات الأسمدة في أمريكا الشمالية من انخفاض إمدادات النيتروجين العالمية، وفقًا لمحللين في مورنينغ ستار.

قال جوش لينفيل، نائب رئيس قسم الأسمدة في شركة الخدمات المالية StoneX، إن أسعار اليوريا المنقولة بالبارجات في نيو أورليانز شهدت ارتفاعاً بأكثر من 46% منذ بدء الحرب الأمريكية الإسرائيلية على إيران في 28 فبراير.

بلغ متوسط أسعار اليوريا حوالي 490 دولارًا للطن القصير في الربع الأول، مرتفعًا من حوالي 375 دولارًا في العام السابق، وفقًا لبيانات ستون إكس. وقال لينفيل: "لم نشهد شيئًا كهذا من قبل"، مشيرًا إلى الخسائر الكبيرة في إمدادات النيتروجين العالمية التي ترفع الأسعار بينما تظل تكاليف مدخلات المنتجين الأمريكيين مستقرة نسبيًا.

كما يقوم المشترون الأمريكيون أيضاً باستغلال فروق الأسعار في واردات اليوريا في نيو أورليانز، حيث يعيدون توجيه بعض الشحنات إلى الخارج للاستفادة من ارتفاع الأسعار العالمية، مما يؤدي إلى تضييق العرض المحلي.

تشير أسعار البارجات إلى الأسعار الفورية الفعلية للأسمدة المتداولة على البارجات النهرية في مراكز التوزيع الرئيسية.

تميل الأسمدة النيتروجينية، التي يتم تطبيقها عادةً على شكل يوريا أو نترات اليوريا والأمونيوم خلال فترة زراعة الربيع، إلى أن تشهد ارتفاعًا حادًا ولكنه محدود زمنيًا في الطلب، مما يؤدي إلى تضخيم مكاسب الأسعار أثناء صدمات العرض.

"نرى أن الشركات المتخصصة في النيتروجين هي الأكثر استفادة من ارتفاع الأسعار، لكن التقييمات تأخذ في الحسبان بالفعل المكاسب النقدية غير المتوقعة"، قال أندرو وونغ، المحلل في شركة آر بي سي كابيتال ماركتس، مضيفًا أنه من المرجح أن يكون هناك تأثير أكبر على الأرباح من الربع الثاني.

من المقرر أن تعلن شركتا Nutrien وCF عن نتائجهما يوم الأربعاء، تليها شركة Mosaic في 11 مايو.

رالي خارج النيتروجين

تواجه شركة موزاييك، التي لا تنتج النيتروجين، توقعات أكثر تبايناً.

على الرغم من استقرار أسعار الفوسفات، فمن المتوقع أن تظل هوامش الربح تحت الضغط بسبب ارتفاع تكاليف الكبريت والأمونيا.

أما أسواق البوتاس، فلا تزال هادئة نسبياً وتُعد من بين قطاعات الأسمدة الأقل تكلفة.

إذا ارتفعت الأسعار بشكل مفرط وسريع، ستعود مخاوف القدرة على تحمل التكاليف إلى الظهور مجدداً، وقد تتأثر الكميات سلباً. وأشار إدلين رودريغيز، المحلل في ميزوهو، إلى أن المزارعين قد يخفضون معدلات استخدام الفوسفات، موضحاً أن هذه التحديات تعكس تحرك سهم موزاييك الأخير.