بقلم هيكيونغ يانغ

سيول، 6 يوليو (رويترز) - من المرجح أن تقدر شركة سامسونج للإلكترونيات 005930.KS أن أرباحها التشغيلية قفزت بنحو 18 ضعفاً إلى مستوى قياسي جديد مقارنة بالعام السابق في الربع الثاني، حيث يستمر نمو الذكاء الاصطناعي في الضغط على إمدادات الذاكرة ودفع أسعار الرقائق إلى الارتفاع.

من المرجح أن تعلن أكبر شركة مصنعة لرقائق الذاكرة في العالم من حيث المبيعات يوم الثلاثاء عن ربح تشغيلي قدره 86 تريليون وون (56.35 مليار دولار) للربع الممتد من أبريل إلى يونيو، وذلك وفقًا لتقدير LSEG SmartEstimate بناءً على توقعات 30 محللاً، مع ترجيح كفة المحللين ذوي السجلات الأفضل.

وبارتفاع عن 4.7 تريليون وون في العام السابق، سيمثل هذا الربع الثالث على التوالي من الأرباح التشغيلية القياسية لشركة سامسونج، مما يعكس النقص المطول في الذاكرة، حيث يستمر الطلب المتزايد على البنية التحتية لاستنتاج الذكاء الاصطناعي في تجاوز نمو العرض من مصنعي الذاكرة العالميين.

يتوقع المحللون أن يظل سوق الذاكرة يعاني من نقص في العرض على الأقل حتى العام المقبل.

لم يكن النمو القوي مدفوعًا فقط بالذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM)، ولكن أيضًا بالطلب المتزايد على منتجات DRAM وNAND التقليدية حيث تتوسع تطبيقات الذكاء الاصطناعي، وخاصة الذكاء الاصطناعي الوكيل، لتشمل نطاقًا أوسع من أحمال العمل الحاسوبية.

قال المحللون إنه على عكس تطبيقات الذكاء الاصطناعي السابقة التي ركزت بشكل أساسي على تدريب النماذج الكبيرة، فإن أنظمة الذكاء الاصطناعي الوكيلة تؤدي مهامًا أكثر تعقيدًا ومتعددة الخطوات تتطلب ذاكرة إضافية لمعالجات الخادم وسعة تخزين أكبر للاحتفاظ بالبيانات واسترجاعها أثناء الاستدلال.

تُعد سامسونج موردًا رئيسيًا لرقائق الذاكرة لشركات التكنولوجيا الكبرى بما في ذلك Nvidia NVDA.O و Google GOOGL.O و Apple AAPL.O.

أعلنت شركة سيتي ريسيرش يوم الخميس أن متوسط أسعار بيع ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) وذاكرة NAND ارتفع بنسبة 44% و53% على التوالي مقارنة بالربع السابق في الربع الثاني.

أدى النقص المستمر في الذاكرة إلى ارتفاع هائل في أسهم شركات تصنيع رقائق الذاكرة، حيث ارتفعت أسهم سامسونج إلكترونيكس، وإس كيه هاينكس 000660.KS ، ومايكرون MU.O بنسبة 158%، و273%، و242% على التوالي هذا العام، مما دفع القيمة السوقية للشركات الثلاث إلى أكثر من تريليون دولار.

قد تتحدى مكافآت عمال مصانع رقائق البطاطس التوقعات.

على الرغم من الظروف التشغيلية القوية، حذر المحللون من أن أرباح الربع الثاني قد لا ترقى إلى مستوى التوقعات إذا قامت سامسونج بتسجيل مخصصات أكبر من المتوقع لمكافآت الموظفين خلال الربع.

في أواخر مايو، تجنبت سامسونج إضرابًا واسع النطاق، وتوصلت إلى اتفاقية أجور تخصص 10.5% من أرباح التشغيل لقسم أشباه الموصلات لمكافآت خاصة لموظفي قسم الرقائق. ويقدر بعض المحللين أن إجمالي مخصصات المكافآت التراكمية لشركة سامسونج قد يتجاوز 40 تريليون وون، مما يجعل توقيت الاعتراف المحاسبي عاملاً حاسمًا في أرباح الربع الثاني.

ستعلن سامسونج عن أرباحها التفصيلية في وقت لاحق من هذا الشهر.

مخاطر يجب مراقبتها

وبالنظر إلى المستقبل، يرى المحللون أن التأخيرات المحتملة في الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي هي أكبر خطر يهدد طفرة الذاكرة الحالية.

قال بنك جيه بي مورغان في مذكرة حديثة إنه في حين اتفق المستثمرون بشكل عام على أن أساسيات العرض والطلب على الذاكرة لا تزال ضيقة، فقد تساءل الكثيرون عما إذا كانت الحصة المتزايدة بسرعة لذاكرة الذكاء الاصطناعي من الإنفاق الرأسمالي لمقدمي خدمات الحوسبة السحابية - والتي تقدر بنسبة 52٪ هذا العام ومن المتوقع أن تتجاوز 70٪ العام المقبل - ستكون مستدامة.

أي انخفاض في الإنفاق على الذكاء الاصطناعي قد يُؤثر سلبًا على سامسونج وإس كيه هاينكس، اللتين تعهدتا الأسبوع الماضي باستثمار 3200 تريليون وون (2.07 تريليون دولار) لتوسيع طاقة إنتاج الرقائق في كوريا الجنوبية. وتتوقع سامسونج تنفيذ هذا الاستثمار بين عامي 2026 و2040، بينما لم تُحدد إس كيه هاينكس إطارًا زمنيًا دقيقًا.

قال بنك جيه بي مورغان إن المستثمرين يسعون للحصول على أدلة أوضح على أن الإنجازات في خدمات الذكاء الاصطناعي ستترجم إلى نمو أسرع في الحوسبة السحابية والإيرادات المرتبطة بها من الذكاء الاصطناعي، مما يساعد على تبرير الحصة المتزايدة للذاكرة من الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

أعلنت الشركة الرائدة عالمياً في تصنيع رقائق الذاكرة من حيث المبيعات في أبريل أنها وقعت عقوداً ملزمة متعددة السنوات مع عملاء يأملون في تأمين الإمدادات، دون الكشف عن الهويات أو الشروط.

قالت شركة نومورا في تقرير حديث إنها تتوقع ارتفاع أسعار ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) بنسبة 24% على أساس ربع سنوي، وارتفاع أسعار ذاكرة NAND بنسبة 25% في الربع الثالث من العام (يوليو - سبتمبر)، مدعومة بزيادة الطلب على منتجات الذاكرة الاستهلاكية والرقائق لمراكز البيانات التقليدية ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

في الوقت نفسه، يواجه قطاع الهواتف المحمولة في سامسونج ضغوطًا متزايدة على التكاليف حيث أدت أسعار الذاكرة المرتفعة إلى تقليص هوامش الربح، مع تعويض تكاليف المكونات المرتفعة بشكل كامل الزيادات الأخيرة في أسعار الهواتف المحمولة.

رغم أن سامسونج قد رفعت أسعار هواتفها الذكية بالفعل، إلا أن المحللين أشاروا إلى احتمالية رفع الأسعار مجدداً في النصف الثاني من العام. وكانت شركة آبل المنافسة قد رفعت أسعار أجهزة آيباد وماك بوك الشهر الماضي.

(1 دولار أمريكي = 1,526.2500 وون كوري)