بقلم أكاش سريرام

20 أبريل (رويترز) - من المرجح أن يتفوق قطاع الطاقة الشمسية التابع لشركة تسلا (TSLA.O) على أعمال الشركة الأساسية المتعثرة عندما تعلن عن نتائجها الفصلية هذا الأسبوع، وهو ما يعتبر علامة على المرونة في ظل تقدم تسلا ببطء في تحولها نحو الروبوتات وتكنولوجيا القيادة الذاتية.

 من المتوقع أن تكلف خطط الرئيس التنفيذي إيلون ماسك لبناء خطوط تجميع جديدة وإنتاج الروبوتات 20 مليار دولار هذا العام، وأن تدفع شركة تسلا إلى أول ربع سنوي من التدفق النقدي السلبي في عامين. 
تراجعت ربحية سيارات تسلا عن ذروتها ، في حين انخفضت الاعتمادات التنظيمية ذات الهامش الربحي العالي، والتي كانت في السابق محركاً رئيسياً للربح، في أعقاب التغييرات السياسية في الولايات المتحدة في عهد حليف الرئيس التنفيذي إيلون ماسك، الرئيس دونالد ترامب. 
لكن قطاع الطاقة ينمو بشكل أسرع ويحقق أرباحاً تزيد بنحو الضعف عن تشكيلة سيارات تسلا القديمة، وذلك بفضل الطلب على أنظمة البطاريات واسعة النطاق لتشغيل مراكز البيانات.
"باختصار، يُخفف تخزين الطاقة من حدة الأزمة، لكنه ليس كافياً بعدُ لتعويض الضغط المُجتمع الناتج عن كلٍّ من أزمة الائتمان (التنظيمية) وتآكل هوامش الربح في قطاع السيارات. المسار مُشجع، لكن الحجم الحالي لا يزال غير كافٍ"، هذا ما قاله أدريان بالفور، مؤسس ورئيس مجلس إدارة شركة الاستشارات "إنفورسو".
وتشير تقديرات وول ستريت إلى أن الوحدة ستولد حوالي 18.3 مليار دولار من الإيرادات في عام 2026، بزيادة عن 12.8 مليار دولار في عام 2025، مع ارتفاع إجمالي الربح إلى حوالي 5.3 مليار دولار وبقاء هوامش الربح قريبة من 29٪، وفقًا لبيانات Visible Alpha.
ستشكل إيرادات الوحدة حوالي خُمس إجمالي الإيرادات المتوقعة هذا العام.

بالنسبة للربع الذي ستعلن عنه تسلا بعد إغلاق الأسواق في 22 أبريل، يتوقع المحللون نمو قطاع الطاقة بنسبة 25%، متجاوزًا بذلك نمو إيرادات السيارات بنسبة 12% وزيادة الخدمات بنسبة 23%. ومن المتوقع أن يبلغ التدفق النقدي السلبي، أو استنزاف السيولة، 1.44 مليار دولار.

لم يعد عملاً جانبياً

تستند قيمة شركة تسلا التي تبلغ حوالي 1.5 تريليون دولار إلى منتجات غير موجودة حتى الآن، بما في ذلك الروبوتات والسيارات ذاتية القيادة بالكامل.

ومع ذلك، لا تزال مبيعات قسم الطاقة الفصلية غير منتظمة.

"هذا النوع من الأعمال يميل إلى أن يكون متقلباً، لذلك من الصعب استخلاص الكثير من المعلومات عنه حتى نحصل على مزيد من التفاصيل في مكالمة الأرباح القادمة"، هذا ما قاله مات بريتزمان، كبير محللي الأسهم في شركة هارجريفز لانسداون، والذي يمتلك شخصياً أسهماً في شركة تسلا.

في الربع الأول من عام 2026، بلغت سعة أنظمة تخزين الطاقة 8.8 جيجاوات ساعة، بانخفاض قدره 15% عن العام السابق. ومع ذلك، من المتوقع أن ترتفع إيرادات هذا القطاع مع تركيز تسلا على بيع منتجات أكثر ربحية.

"تأتي نسبة متزايدة من عمليات النشر من وحدات ميجاباك الكبيرة على نطاق المرافق، والتي تعتبر أكثر ربحية بكثير من وحدات باور وول السكنية الأصغر أو الأنظمة الأقل سعرًا"، كما قال سكوت أتشيتشيك، الرئيس التنفيذي للعمليات في شركة REX Financial المصدرة لصناديق الاستثمار المتداولة.

سيرغب المستثمرون في معرفة كيفية استجابة قطاع الطاقة للتحديات التي تواجه القطاع بأكمله. وقال محللو مورغان ستانلي: "على الرغم من أن النمو من المرجح أن يظل قوياً بعد الربع الأول، إلا أن هوامش الربح قد تتعرض لضغوط بسبب المنافسة السعرية والتأخير في تمرير تكاليف التعريفات المرتفعة".