22 مايو (رويترز) - يقوم المستثمرون المؤسسيون بزيادة انكشافهم على أدوات الائتمان الخاصة المدرجة في البورصة حتى مع ارتفاع معدلات التخلف عن السداد ومواجهة المقترضين الأضعف لتكاليف اقتراض أعلى.

أظهرت مراجعة أجرتها رويترز لملفات 13F أن 11.5% من أكثر من 6000 مقدم ملف قاموا بزيادة حيازاتهم في مجموعة من 45 شركة ائتمان خاصة متداولة علنًا في الربع الأول، بينما قام 3.2% فقط بتخفيض حصصهم.

وقد صرح مديرو الأصول بما في ذلك Ares Management ARES.N و KKR KKR.N و Blue Owl OWL.N بأن المؤسسات تعود إلى الإقراض المباشر مع تحسن شروط الصفقات الجديدة.

أعلنت سيتي غروب سي إن وشركاء الاستثمار إتش بي إس التابعين لشركة بلاك روك (BLK.N) عن برنامج ائتمان خاص بقيمة 15 مليار يورو (17.40 مليار دولار) لتوسيع نطاق الإقراض المباشر في جميع أنحاء أوروبا والمملكة المتحدة وفي نهاية المطاف الشرق الأوسط، مما يدل على أن الشركات المالية الكبيرة لا تزال ترى فرص النمو حتى مع ازدياد التدقيق.

لكن أسواق الائتمان تُظهر تمييزاً أوضح بين المقرضين. فقد أظهر تحليل أجرته رويترز لـ 884 سنداً صادراً عن 41 شركة تطوير أعمال أن المقرضين الأصغر حجماً في القطاع الخاص يتداولون بهوامش ربح أوسع بكثير من منافسيهم الأكبر حجماً.

كان لدى شركة BCP Investment Corp BCIC.O أوسع نطاق بمتوسط مرجح قدره 680 نقطة أساس، بينما تداولت شركات Prospect Capital PSEC.O وTrinity Capital TRIN.O وFidus Investment FDUS.O أيضًا على نطاق أوسع بكثير من شركات BDCs الأكبر حجمًا التي تجمعت حول 150 إلى 200 نقطة أساس.

تشير بيانات التخلف عن السداد الأوسع نطاقًا أيضًا إلى تزايد الضغوط على المقترضين. وذكرت وكالة فيتش أن معدل التخلف عن السداد بين المقترضين الأمريكيين من القطاع الخاص الذين تتابعهم ارتفع إلى أعلى مستوى له في 12 شهرًا، مسجلًا 6% في أبريل، وهو أعلى مستوى منذ أن بدأت الوكالة مراقبتها في أغسطس 2024. وسجلت فيتش 99 حالة تخلف عن السداد من قبل 91 مقترضًا مختلفًا خلال الأشهر الـ 12 الماضية، وكان قطاع الرعاية الصحية هو الأكثر تضررًا من بين المتخلفين عن السداد.

قامت وكالة فيتش بتعديل نظرتها المستقبلية لشركة غولدمان ساكس بي دي سي إلى سلبية، مشيرة إلى تدهور الائتمان، وضعف هامش تغطية الأصول، وارتفاع معدلات عدم الاستحقاق.

أعلنت شركة غولدمان ساكس بي دي سي أن القروض غير المستحقة ارتفعت إلى 4.7% من التكلفة المستهلكة في الربع الأول من العام، مقارنةً بـ 2.8% في الربع السابق، بينما شكلت مدفوعات عينية نحو 10% من إجمالي دخل الفوائد والأرباح. وأوضحت غولدمان أن القروض المتعثرة تتركز في استثمارات قديمة أُجريت قبل تولي الإدارة الحالية زمام الأمور.

في غضون ذلك، انخفضت أسهم شركة بلاك روك تي سي بي كابيتال بنسبة 3.9% في 18 مايو/أيار بعد أن أفادت بلومبيرغ بأن المدعين العامين الأمريكيين يحققون في ممارسات التقييم في صندوق ائتمان خاص تابع لشركة بلاك روك. وذكر التقرير أن التحقيق قد ينتهي دون توجيه أي اتهامات، في حين كانت شركة تي سي بي كابيتال قد أفصحت بشكل منفصل في يناير/كانون الثاني أنها تتوقع خفض قيمة أصولها بنحو 19%.

في أستراليا، حذرت الهيئة التنظيمية الاحترازية في البلاد من أن المؤسسات المحلية معرضة لمخاطر الائتمان الخاص العالمية، وقالت إنها كثفت الرقابة على البنوك وشركات التأمين وأمناء صناديق التقاعد حيث أن الذكاء الاصطناعي والتقلبات الجيوسياسية والأسواق المعقدة تعيد تشكيل بيئة المخاطر.

(1 دولار أمريكي = 0.8620 يورو)