أعلنت شركة بيور ستوريدج (PSTG) مؤخرًا عن نتائجها المالية للربع الثالث من عام 2026، حيث بلغت إيراداتها حوالي 964 مليون دولار أمريكي، وبلغ ربح السهم الأساسي 0.17 دولار أمريكي، إلى جانب إيراداتها خلال الاثني عشر شهرًا الماضية التي بلغت حوالي 3.5 مليار دولار أمريكي، وربح السهم الأساسي 0.40 دولار أمريكي. وتُظهر هذه الأرقام أداء الربع الأخير ضمن نمو مطرد في الإيرادات وربحية ثابتة. فقد شهدت الشركة خلال الأرباع الأخيرة ارتفاعًا في الإيرادات من 764 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025 إلى 862 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2026، بينما ارتفع ربح السهم الأساسي من 0.11 دولار أمريكي إلى 0.14 دولار أمريكي خلال الفترة نفسها. ويُعدّ هذا الأداء الأخير مؤشرًا إضافيًا على نمو الأرباح التدريجي، حيث تُولي الشركة اهتمامًا كبيرًا لهوامش الربح بالنسبة للمستثمرين.

بعد الاطلاع على الأرقام، تتمثل الخطوة التالية في معرفة كيف يتوافق معدل الأرباح هذا مع الروايات الرئيسية حول إمكانات نمو شركة Pure Storage ومسار ربحيتها، وما قد يعنيه ذلك للمساهمين.

تباطأ نمو الأرباح خلال الاثني عشر شهرًا الماضية مقارنةً بمعدل النمو خلال السنوات الخمس الماضية.

• على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية، بلغ صافي الدخل حوالي 130 مليون دولار من إيرادات بلغت 3.5 مليار دولار، ونمت الأرباح بنسبة 0.4٪ فقط مقارنة بمعدل 74.1٪ سنويًا على مدى السنوات الخمس الماضية.
• يرى الرأي السائد أن تسارع تبني خدمات الحوسبة السحابية والاشتراكات من Pure يُعدّ محركًا لنمو الأرباح على المدى الطويل. مع ذلك، يشير نمو الأرباح المتواضع بنسبة 0.4% وهامش الربح الصافي البالغ 3.7% إلى أن الزيادة المتوقعة في الربحية، والتي يُفترض أن تُشير إليها هذه التوقعات، لم تظهر بعد في الأرقام المعلنة.
  • تتناقض التوقعات التي تشير إلى نمو سنوي في الأرباح بنسبة 35.7% تقريبًا ونمو في الإيرادات بنسبة 14.1% تقريبًا سنويًا مع التباطؤ الأخير عن مسار الأرباح التاريخي البالغ 74.1% سنويًا.
  • يُسلط الضوء على الزخم في عروض الاشتراك وبنية البيانات السحابية كمحرك للنمو، لكن قاعدة الإيرادات الحالية البالغة 3.5 مليار دولار وهامش الربح الصافي الضئيل يشيران إلى أن المستثمرين ما زالوا ينتظرون أن تهيمن تلك التدفقات ذات الهامش الأعلى على المزيج.

هامش ربح ضئيل بنسبة 3.7% مقابل قصة سحابية أكثر ثراءً

• يبلغ هامش صافي الربح المتأخر 3.7%، وهو أقل بقليل من نسبة العام الماضي البالغة 4.2%، على الرغم من نمو صافي الدخل في الربع الثالث من عام 2026 إلى حوالي 55 مليون دولار من 47 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2026.
• يرى المتفائلون أن هوامش الربح الإجمالية المرتفعة من جميع أجهزة الفلاش وخدمات الاشتراك ستدعم الربحية بشكل متزايد. ومع ذلك، يُظهر هامش الربح الصافي الحالي البالغ 3.7% أن تكاليف التشغيل واحتياجات الاستثمار لا تزال تستنزف جزءًا كبيرًا من فوائد هذا الموقع المتميز.
  • تشير الرواية المتفق عليها إلى هوامش ربح إجمالية قوية وتحول نحو العروض المتجددة وغيرها من العروض المتكررة، إلا أن الانخفاض من 4.2% إلى 3.7% في هامش الربح الصافي يؤكد أن توسيع نطاق هذه الخطوط الأحدث لم يترجم بعد إلى رافعة مالية أقوى بشكل واضح.
  • إن التوقعات بأن هوامش الربح قد ترتفع بشكل ملحوظ في السنوات القادمة تتزامن مع حقيقة أن ربحية السهم الفصلية الأخيرة، والتي تبلغ حوالي 0.17 دولار في الربع الثالث من عام 2026، تتجاوز بشكل طفيف فقط 0.14 دولار في الربع الثاني من عام 2026، وهي أقل من 0.19 دولار الأقوى التي شوهدت في الربع الثالث من عام 2025.

مبيعات ممتازة 7.2x، احتياجات متعددة للتوصيل

• يتم تداول أسهم شركة Pure Storage بنسبة سعر إلى مبيعات تبلغ 7.2x، مقابل 1.7x لقطاع التكنولوجيا الأمريكي الأوسع و2.4x للشركات المنافسة، مع سعر سهم يبلغ حوالي 75.87 دولارًا وتقدير القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة عند 75.73 دولارًا.
• يركز المضاربون على انخفاض الأسعار على هذا التقييم المرتفع وهوامش الربح الضئيلة. فمزيج مضاعف المبيعات البالغ 7.2 ضعف وهامش الربح الصافي البالغ 3.7% يعني أن سعر السهم يعكس بالفعل تحسناً كبيراً في الربحية لم يظهر بعد في الأرقام السابقة.
  • تشير توقعات المحللين التي تشير إلى إمكانية ارتفاع السعر إلى 95.16 إلى التفاؤل بشأن نمو الإيرادات بنسبة 14.1٪ تقريبًا ونمو الأرباح بنسبة 35.7٪ سنويًا، ولكن يجب مقارنة هذه التوقعات بنمو الأرباح المتأخر المتواضع بنسبة 0.4٪.
  • إن الفجوة بين مضاعف شركة Pure ومتوسط الصناعة البالغ 1.7x تؤكد سبب رؤية المتشككين مجالاً محدوداً لخيبة الأمل، خاصة مع هامش الربح الصافي الذي يقل قليلاً عن نسبة العام الماضي البالغة 4.2% على الرغم من ارتفاع الإيرادات من حوالي 3.0 مليار دولار إلى 3.5 مليار دولار خلال الفترات الأخيرة.

الخطوات التالية

للاطلاع على كيفية ارتباط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، راجع مجموعة كاملة من روايات المجتمع لشركة Pure Storage على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل ترى الأرقام بشكل مختلف؟ خذ لحظة لاختبار وجهة نظرك الخاصة مقابل البيانات، وقم بصياغتها في سرد موجز، ثم افعل ذلك بطريقتك الخاصة .

تُعد تحليلاتنا التي تسلط الضوء على 3 مكافآت رئيسية وعلامة تحذيرية مهمة واحدة قد تؤثر على قرارك الاستثماري نقطة انطلاق رائعة لأبحاثك حول Pure Storage.

اكتشف المزيد مما هو متاح

يشير مضاعف المبيعات المرتفع لشركة Pure Storage، وتباطؤ نمو الأرباح، وهوامش الربح الضئيلة إلى أن التوقعات عالية، في حين أن التقدم الملموس في الربحية لا يزال محدودًا.

إذا كنت تشعر بعدم الارتياح لدفع علاوة مقابل هذا الغموض، فقد ترغب في تحويل تركيزك إلى هذه الأسهم الـ 905 المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بناءً على التدفقات النقدية والبحث عن الشركات التي تبرر فيها التدفقات النقدية السعر الحالي بشكل أوضح.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.