ناقشت شركة Qifu Technology (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: QFIN ) يوم الثلاثاء نتائجها المالية للربع الثاني خلال مكالمة الأرباح. النص الكامل للمكالمة مُدرج أدناه.

هذا النص مقدم لكم من Benzinga APIs. للوصول الفوري إلى كتالوجنا الكامل، يرجى زيارة https://www.benzinga.com/apis/ للاستشارة.

يمكنكم الوصول إلى المكالمة كاملةً عبر الرابط التالي: https://edge.media-server.com/mmc/p/ro4ey9uh/

ملخص

أعلنت شركة QFIN Holdings عن انخفاض في صافي الإيرادات في الربع الثاني إلى 3.57 مليار دولار، بانخفاض عن 3.91 مليار دولار في الربع الأول و5.22 مليار دولار قبل عام، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض القروض التي تحمل المخاطر وانخفاض أسعار القروض.

أكدت الشركة على تركيزها على إدارة المخاطر والكفاءة التشغيلية وسط تشديد الرقابة التنظيمية وأزمة السيولة في القطاع.

لقد خدم محرك اتخاذ القرارات الائتمانية المدعوم بالذكاء الاصطناعي ومنصة توزيع الأصول التابعة لشركة QFIN 168 مؤسسة مالية، مع تحسين مقاييس المخاطر وانخفاض بنسبة 13٪ في نفقات اكتساب العملاء على التوالي.

سجلت الشركة انخفاضاً سنوياً في صافي الربح غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى 455 مليون دولار، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى انخفاض أحجام القروض ونفقة ضريبية كبيرة لمرة واحدة.

تشمل المبادرات الاستراتيجية لشركة QFIN تطوير استراتيجيتها "الأساسية الواحدة ذات الجناحين"، مع التركيز على الحلول التقنية للمؤسسات المالية والتوسع في الأسواق الخارجية.

وبالنظر إلى المستقبل، تتوقع شركة QFIN انخفاض صافي الدخل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً للربع الثالث من عام 2026 بنسبة تتراوح بين 67% و73% على أساس سنوي، مما يعكس التخطيط الحذر للأعمال وسط التحديات التنظيمية والسوقية.

أشارت الإدارة إلى تطبيق سياسات تنظيمية جديدة، مما أدى إلى ظروف تمويل أكثر صرامة وتحديات تشغيلية، لكنها أعربت عن ثقتها في إمكانات النمو على المدى الطويل من خلال إدارة المخاطر الاستراتيجية وتخصيص رأس المال.

النص الكامل

عائشة، المشغلة

سيداتي وسادتي، شكرًا لكم على انتظاركم، وأهلًا بكم في مكالمة المؤتمر الخاصة بأرباح الربع الثاني من عام 2026 لشركة QFIN Holdings. جميع المشاركين في وضع الاستماع فقط. سيتضمن المؤتمر عرضًا تقديميًا يليه جلسة أسئلة وأجوبة. إذا رغبتم في طرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة متبوعًا بالرقم واحد على لوحة مفاتيح الهاتف. يُرجى العلم أيضًا أن هذا الحدث مُسجل. الآن، أود أن أُسلّم إدارة المكالمة للسيدة كيرانجي، المديرة الأولى لأسواق رأس المال. تفضلي، كارين.

كارين، المديرة الأولى لأسواق رأس المال

شكرًا لكِ يا عائشة. أهلًا وسهلًا بكم جميعًا في مكالمة مؤتمر أرباح شركة QFIN Holdings للربع الثاني من عام 2026. تم توزيع بيان أرباحنا في وقت سابق من اليوم وهو متاح على موقعنا الإلكتروني الخاص بعلاقات المستثمرين. ينضم إليّ اليوم كل من السيد وو هايشن، الرئيس التنفيذي، والسيد أليكس شو، المدير المالي، والسيد تشنغ يان، مدير تقنية المعلومات. سأتناول الآن بإيجاز بيان الملاذ الآمن. قد تتضمن مناقشات اليوم بيانات استشرافية، لا سيما البيانات المتعلقة بأعمالنا ونتائجنا المالية، والتي تخضع لمخاطر وشكوك قد تؤدي إلى اختلاف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا عن تلك الواردة في البيانات الاستشرافية.

يرجى الرجوع إلى بيان "الملاذ الآمن" في بيان أرباحنا، والذي يتضمن أيضًا تسوية بين المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا والمقاييس المالية المتوافقة معها. الآن، سأترك المجال للسيد وو هايشن. تفضل.

تشنغ يان، الرئيس

أهلاً بكم جميعاً. شكراً لانضمامكم إلينا اليوم. منذ بداية عام 2026، ظل قطاع التمويل الاستهلاكي في الصين تحت ضغط مستمر. ووفقاً لبنك الشعب الصيني، انخفض الرصيد القائم لقروض المستهلكين قصيرة الأجل للأسر بأكثر من 660 مليار يوان صيني من بداية العام وحتى نهاية الربع الثاني، مما يعكس استمرار خفض المديونية طوعاً أو قسراً بين الأسر. وفي الوقت نفسه، استمرت الرقابة التنظيمية في التشديد.

تم اتخاذ سلسلة من الإجراءات لسدّ الثغرات التنظيمية وتعزيز بيئة صناعية أكثر صحة والتزامًا بالمعايير. وتُخضع هذه الإجراءات قطاع الائتمان بأكمله لإطار عمل أكثر صرامة يشمل التسعير والتسويق والتمويل والتحصيل والمدفوعات. وفي أواخر يونيو، أدى حدث غير متوقع في القطاع إلى أزمة ثقة في قطاع تسهيل القروض، مما تسبب في انخفاض حاد في السيولة في السوق. وفي ظل هذه الظروف من التعديل العميق والتغييرات الهيكلية الجذرية في القطاع، التزمنا بالعمليات الرشيدة، مع إعطاء الأولوية للامتثال وإدارة المخاطر والكفاءة على حساب الحجم.

من خلال التحسين المستمر لمزيج المستخدمين وهيكل أعمالنا، عززنا الكفاءة التشغيلية وقوينا مرونة نموذج أعمالنا. وبحلول نهاية الربع الثاني، خدم محرك اتخاذ القرارات الائتمانية المدعوم بالذكاء الاصطناعي ومنصة توزيع الأصول 168 مؤسسة مالية، موفرين خدمات ائتمانية رقمية ذكية لأكثر من 65 مليون مستخدم لخطوط الائتمان. وعلى أساس تراكمي، حافظنا على معايير صارمة لإدارة المخاطر مع تحقيق تحسينات في التكاليف والكفاءة.

في الربع الثاني، بلغ إجمالي حجم تسهيل القروض ومنحها عبر منصتنا حوالي 63.4 مليار يوان صيني، بانخفاض قدره 2.5% مقارنةً بالربع السابق. واستمرت مؤشرات المخاطر في التحسن، مصحوبةً بانخفاض تكاليف التمويل وزيادة الكفاءة التشغيلية. وفي ظل بيئة صناعية سريعة التطور وانكماش واسع النطاق في المعروض من الائتمان الاستهلاكي، حافظنا على توازن دقيق بين المخاطر والحجم والربحية، مما يدل على مرونة تشغيلية قوية.

تُشكّل إدارة المخاطر ركيزة أساسية لجميع قراراتنا التجارية، وهي عنصر حاسم في قدرتنا على التكيف مع دورات السوق وتحقيق نمو مستدام. ومنذ النصف الثاني من عام 2025، ظلّ تحسين إدارة المخاطر على رأس أولوياتنا. ومن خلال توسيع قاعدة عملائنا ذوي الجودة العالية وتحسين مزيج أعمالنا، حافظنا على مستوى مخاطر القروض الجديدة عند أدنى مستوياته تاريخيًا. وفي الربع الثاني، واصلت مؤشرات المخاطر لدينا تحسّنها، حيث انخفضت نسبة C2 M2 بنسبة 17% مقارنةً بالربع السابق لتصل إلى 0.66%، مقتربةً بذلك من مستواها في الربع الثاني من العام الماضي.

يعكس هذا التحسن فوائد تعديلاتنا السابقة على مزيج الأصول وتحسين استراتيجية إدارة المخاطر، بالإضافة إلى تعزيز قدراتنا في إدارة ما بعد القروض. وخلال الربع، قمنا بتحسين استراتيجياتنا لإدارة مخاطر ما قبل القروض والعائد، مع مراقبة دقيقة لعمليات الاقتراض المتعددة والتغيرات في سيولة العملاء. ومن خلال تحليل مؤشرات متعددة، تشمل سلوك العملاء مؤخرًا، والتعرض للاقتراض الخارجي، والتغيرات في مستويات الديون، يمكننا تحديد المستخدمين الذين يعانون من أعباء ديون مرتفعة أو انخفاض في استقرار الدخل بسرعة.

يُمكّننا هذا من تحسين استراتيجيات إدارة المخاطر بسرعة وتقليل تعرضنا للشرائح عالية المخاطر. وفيما يخص إدارة ما بعد القرض، واصلنا تطوير بطاقة تقييم التحصيل (بطاقة C)، مما حسّن قدرتنا على تصنيف المستخدمين حسب مستوى المخاطر، والرغبة في السداد، والقدرة على السداد. ثم قمنا بتخصيص استراتيجيات التواصل وقدّمنا خطط تخفيف أو سداد مُوجّهة بناءً على ملف تعريف المخاطر لكل عميل وقدرته الفعلية على السداد. وقد ساهمت هذه الإجراءات في تحسين تجربة العملاء وزيادة كفاءة جهود التحصيل.

نتيجةً لذلك، تحسّن معدل تحصيلنا خلال 30 يومًا شهريًا طوال الربع الثاني، وبلغ متوسطه 88.1%، بزيادة قدرها 2.3 نقطة مئوية مقارنةً بالربع السابق. كما حرصنا على تطبيق إدارة المخاطر في وقت مبكر من عملية اكتساب العملاء. ونظرًا لعدم استقرار البيئة التنظيمية، خفّضنا وتيرة الإنفاق على اكتساب العملاء، وواصلنا تحسين مزيج عملائنا وقروضنا. في الربع الثاني، انخفضت نفقات اكتساب العملاء بنحو 13% مقارنةً بالربع السابق، بينما شكّل المستخدمون ذوو الجودة العالية نسبةً أكبر من القروض الممنوحة للمستخدمين الجدد.

نحرص أيضًا على الالتزام الصارم بفترات السداد. ومن خلال تحسين تجربة المستخدم، نزيد من معدل الاحتفاظ بالعملاء وتكرار الاقتراض، مما يرفع بدوره القيمة الدائمة للمستخدم. إضافةً إلى ذلك، نواصل تقليص قنوات واجهة برمجة التطبيقات (API) ذات العملاء الأقل جودة والعوائد الأقل استقرارًا. ونتيجةً لذلك، انخفضت حصة قنوات واجهة برمجة التطبيقات من مستخدمي خطوط الائتمان الجدد بنسبة 11 نقطة مئوية مقارنةً بالربع السابق، بينما انخفضت مساهمة واجهة برمجة التطبيقات في منح القروض الجديدة بنسبة 3 نقاط مئوية.

بعد هذه التعديلات، تحسّن العائد على الأصول لقنوات واجهة برمجة التطبيقات بنحو 1.87 نقطة مئوية. ومع تحسّن مزيج المستخدمين والقنوات، انخفض متوسط تسعير القروض الجديدة إلى 18.2% في الربع الثاني. يُمكّننا مزيج المستخدمين عالي الجودة من مواءمة أصولنا بشكل أكثر فعالية مع طلب التمويل، مع تعزيز جودة أصولنا. أما على صعيد التمويل، فقد حسّنّا مزيج التمويل لدينا من خلال زيادة مساهمة الأوراق المالية المدعومة بالأصول في التمويل الخارجي، وتقليص الأصول الهامشية ذات تكاليف التمويل الأعلى بشكل استباقي.

نتيجةً لذلك، انخفضت تكاليف التمويل الإجمالية لدينا بنحو 10 نقاط أساسية مقارنةً بالربع السابق، مدعومةً بسجلنا الحافل بالأداء المستقر للأصول. وارتفع إصدارنا من الأوراق المالية المدعومة بالأصول بنسبة 90% مقارنةً بالربع السابق ليصل إلى 5.5 مليار يوان صيني خلال الربع، بينما انخفضت تكاليف الإصدار بنحو 20 نقطة أساسية. وبعد حدث غير متوقع في القطاع أواخر يونيو، أصبحت المؤسسات المالية أكثر حذرًا من المخاطرة. وانخفض المعروض من التمويل بشكل حاد، مما وضع القطاع تحت ضغط سيولة كبير.

بصفتنا منصة رائدة، نستفيد من مصادر تمويل أكثر تنوعًا، وأداء أفضل في إدارة المخاطر، وتسعير أصول يتوافق تمامًا مع التوجيهات التنظيمية. ونتيجة لذلك، حافظت إمداداتنا التمويلية على استقرارها بشكل أفضل من معظم منافسينا. نتوقع أن تظل ظروف التمويل صعبة في النصف الثاني من العام، مع احتمال ارتفاع تكاليف التمويل. سنواصل تعزيز قوة أصولنا والعمل على الحفاظ على استقرار إمدادات التمويل. في الوقت نفسه، سنعمل على تحسين مواءمة التمويل مع الأصول لرفع كفاءة رأس المال وزيادة عوائد المحفظة الإجمالية.

ستؤثر ظروف التمويل الأكثر صرامة بشكل ملموس على مستويات المخاطر في القطاع. وللاستعداد للتقلبات المحتملة في المستقبل، سنواصل تحسين استراتيجيات إدارة المخاطر وتوزيع الأصول، مع العمل بشكل استباقي على تحسين تخصيص موارد التحصيل. ستساعدنا هذه الخطوات على الحفاظ على هامش أمان كافٍ في بيئة سوق متقلبة. أما على الصعيد التنظيمي، فستدخل حيز التنفيذ في الربع الثالث متطلبات جديدة تشمل التمويل الشامل، وتكلفة القروض الشخصية، والإفصاحات، والتسويق الإلكتروني للمنتجات المالية.

تُرسّخ هذه الإجراءات مجتمعةً معايير أعلى للشفافية وحماية المستهلك في جميع أنحاء القطاع، كما أنها ترفع مستوى أدائنا التشغيلي. في الوقت نفسه، أدت حملة تنظيمية وطنية مستمرة تستهدف قطاع جمع النفايات إلى نقص حاد في قدرة الجمع على نطاق واسع، مما يُشكّل ضغطًا كبيرًا على تكاليف وكفاءة الجمع على المدى القريب. مع ذلك، ستُسهم هذه الإجراءات على المدى البعيد في تعزيز بيئة قطاعية أكثر صحة واستدامة.

نتوقع أن تتركز موارد القطاع بشكل متزايد لدى الشركات الرائدة التي تتميز بأسعار معقولة، وإدارة مخاطر قوية، وعمليات منضبطة. ومع تعزيزنا لأسس أعمالنا الائتمانية وتحسين اقتصاديات وحداتنا، واصلنا تطوير استراتيجيتنا القائمة على محور واحد وجناحين، موسعين نطاق تقنياتنا وقدراتنا الائتمانية المثبتة لتشمل حلولًا تقنية للمؤسسات المالية وأعمالنا الخارجية. في الربع الثاني، بلغ حجم القروض التي وفرتها أعمالنا في مجال الحلول التقنية 10.5 مليار يوان صيني، بزيادة تقارب 515% على أساس سنوي، بينما بلغ رصيد القروض القائمة حوالي 16.1 مليار يوان صيني في نهاية الربع، بزيادة قدرها 313%.

من خلال منصة FocusPro وغيرها من الحلول، نُدمج قدراتنا الشاملة في مجالات اكتساب العملاء، وإدارة مخاطر المنتجات، والعمليات، وإدارة ما بعد القروض، ضمن سير عمل المؤسسات المالية، مما يُمكّن البنوك من خدمة شرائح العملاء التي تتراوح أسعار الفائدة عليها عادةً بين 3% و12%. كما حققت استراتيجيتنا الائتمانية القائمة على الذكاء الاصطناعي تقدماً ملحوظاً مؤخراً، حيث أبرمنا مشروعين لتطوير وكلاء الذكاء الاصطناعي مع بنوك، يغطيان نمو التسويق وإدارة مخاطر الائتمان.

سيتم نشر موظف قروض الذكاء الاصطناعي الخاص بنا في مختلف قطاعات الخدمات المصرفية للأفراد والشركات الصغيرة والمتوسطة والشركات الكبيرة، لدعم مديري العلاقات بدءًا من تحديد العملاء المحتملين والتواصل معهم وصولًا إلى إتمام عمليات الإقراض. كما سيدعم موظف ائتمان الذكاء الاصطناعي عمليات إقراض الشركات الصغيرة والمتوسطة في مجالات مثل تحليل المعاملات، والتحقق من المستندات الصوتية والمرئية، ومراجعة الائتمان والموافقة عليه، مما سيساعد البنوك على تحسين كفاءة تقييم الائتمان والموافقة عليه. وتُبرز هذه الإنجازات التقدير المتزايد لقدرات وكلاء الذكاء الاصطناعي لدينا في بيئات العمل الحقيقية للمؤسسات المالية.

مع دخول كلا المشروعين مرحلة التنفيذ، أصبحنا الآن في وضعٍ يمكّننا من تقديم دعمٍ أعمق للتحوّل الرقمي والذكي للمؤسسات المالية. ويأتي هذا التقدم في وقتٍ يدخل فيه الإطار التنظيمي للذكاء الاصطناعي في الخدمات المالية مرحلةً جديدة. فمنذ يوليو، أصدرت الجهات التنظيمية سلسلةً من وثائق السياسات الرئيسية، بما في ذلك توجيهاتٌ بشأن التطوير الآمن واستخدام الذكاء الاصطناعي في القطاعين المصرفي والتأميني. وتُشير هذه السياسات إلى أن دمج الذكاء الاصطناعي في القطاع المالي ينتقل من تشجيع الابتكار إلى إعطاء الأولوية للأمن والامتثال.

نعتقد أن هذا التحول سيخلق فرصًا سوقية أكبر لحلول الذكاء الاصطناعي التي نقدمها، والتي تتميز بالأمان والامتثال والتكامل العميق مع سير العمليات المالية الواقعية. تمثل الأسواق الخارجية فرصة نمو طويلة الأجل بالنسبة لنا. ومن خلال الجمع بين التكنولوجيا والخبرة التي طورناها في سوق الائتمان الصيني مع عملياتنا المحلية القوية، نسعى إلى بناء نموذج فعال وقابل للتكرار للتوسع في الخارج. وخلال الربع، واصلنا تحسين نماذج إدارة المخاطر لدينا وتعميق فهمنا للأسواق الأوروبية وأسواق أمريكا اللاتينية.

استنادًا إلى بيانات عينة صغيرة النطاق، أظهرت نماذجنا بالفعل أداءً تنافسيًا في أسواق مختارة. ومع استمرار التطوير والتحسين، نعتقد أن قوتنا في إدارة المخاطر والتكنولوجيا ستُميزنا عن غيرنا. في أسواق جنوب شرق آسيا الخارجية، نُحرز تقدمًا مطردًا في جهود الترخيص، ونستكشف فرص الشراكة، ونُشكل فرقًا محلية. نتوقع تحقيق المزيد من التقدم في النصف الثاني من العام. في هذه المرحلة، نتبع نهجًا منضبطًا للتوسع الخارجي، ونوازن بعناية بين المخاطر وتوظيف رأس المال لضمان تخصيص رأس المال بكفاءة.

على المستوى التنظيمي، واصلنا تحوّلنا إلى شركة رائدة في مجال الذكاء الاصطناعي. نعمل تدريجياً على تحويل المعارف والقدرات المتراكمة عبر فرقنا ووثائقنا وأنظمتنا إلى أصول تنظيمية يفهمها الذكاء الاصطناعي ويستخدمها. كما بدأنا في بناء منصة وكلاء خاصة بنا. تتجاوز قيمة التحوّل إلى شركة رائدة في مجال الذكاء الاصطناعي مجرد تحسين الكفاءة، فهي تُعنى بتحويل الخبرات الفردية والجماعية إلى قدرات تنظيمية مشتركة وقابلة لإعادة الاستخدام، وخلق شكل جديد من أشكال التأثير التنظيمي.

بمرور الوقت، سيسهم ذلك في تسريع عملية التعلم والتطوير في جميع أنحاء المؤسسة، مع رفع كفاءة التنفيذ وتوسيع آفاق ما يمكننا تحقيقه. وبالنظر إلى النصف الثاني من العام، لا تزال التعديلات في القطاع جارية، كما أن تقلبات السوق تُسرّع من خروج المنصات الأضعف. وفي هذا السياق، شهدنا بالفعل خروج العديد من المنافسين من السوق. ونتيجة لذلك، انخفضت تكاليف اكتساب العملاء بشكل حاد، وتراجعت الممارسات غير المتوافقة مع المعايير.

بمجرد استقرار الأوضاع، نتوقع بيئة تنظيمية أكثر استقرارًا وقابلية للتنبؤ. سنبقى ملتزمين ومنضبطين في نهجنا تجاه كلٍ من التنظيم وإدارة المخاطر. في ظل الإطار التنظيمي الجديد، سنواصل تعزيز قدراتنا، وتحسين نموذج أعمالنا، ورفع كفاءة عملياتنا. تشير التجارب السابقة في الأسواق الخارجية إلى أنه مع انتقال السوق من الفوضى إلى النظام، حتى رواد الصناعة غالبًا ما يواجهون صعوبات مؤقتة.

هذا جزء لا مفر منه من العملية. ومع ذلك، فإن أولئك الذين ينجحون في اجتياز هذه المرحلة الانتقالية سيخرجون في وضع أفضل لتحقيق نمو مستدام ونجاح طويل الأمد. وسنظل ملتزمين التزامًا راسخًا باستراتيجيتنا الأساسية ذات الجناحين، والتي ترتكز على أعمالنا الائتمانية المحلية وتدعمها حلولنا التقنية التجارية وتوسعنا في الخارج. ومع تقدمنا في هذه الاستراتيجية، سنواصل السعي لتحقيق نمو مستدام وعالي الجودة.

نحن على ثقة بأننا سنحقق النجاح على المدى الطويل. شكرًا لكم. والآن، سأترك المكالمة لأليكس.

كارين، المديرة الأولى لأسواق رأس المال

شكرًا لكم، هايكسيون. صباح الخير ومساء الخير جميعًا. أهلاً بكم في مكالمة أرباح الربع الثاني. لقد كان ربعًا حافلاً بالأحداث، حيث أدت أزمة غير متوقعة في بعض الشركات المنافسة أواخر يونيو إلى شحّ سيولة على مستوى القطاع، وتفاقمت هذه الأزمة بفعل التدقيق التنظيمي المتزايد الصرامة، مما تسبب في تغييرات جوهرية في سلوك القطاع وأعاد تشكيل المشهد. في الوقت الراهن، تتمثل أولويتنا الإدارية في الحفاظ على الانضباط المالي والتركيز على خفض التكاليف وتخفيف المخاطر.

بلغ صافي الإيرادات الإجمالية للربع الثاني 3.57 مليار دولار أمريكي، مقارنةً بـ 3.91 مليار دولار أمريكي في الربع الأول و5.22 مليار دولار أمريكي في الفترة نفسها من العام الماضي. وبلغت الإيرادات من برنامج تمويل رأس المال الخدمي القائم على الائتمان 2.6 مليار دولار أمريكي في الربع الثاني، مقارنةً بـ 2.96 مليار دولار أمريكي في الربع الأول و3.57 مليار دولار أمريكي في الفترة نفسها من العام الماضي. ويعود الانخفاض السنوي والربعي بشكل رئيسي إلى انخفاض القروض ذات المخاطر العالية، بالإضافة إلى انخفاض متوسط أسعار القروض. وانخفضت تكلفة التمويل الإجمالية بنحو 10 نقاط أساسية على أساس ربع سنوي، نتيجةً لزيادة مساهمة الأوراق المالية المدعومة بالأصول في مزيج التمويل، وانخفاض القروض خارج الميزانية العمومية بشكل إضافي في الربع الثاني.

بلغت إيرادات منصة خدمة رأس المال الخفيف 969.8 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني، مقارنةً بـ 950.51.9 مليون دولار أمريكي في الربع الأول، و1.65 مليار دولار أمريكي في العام الماضي. ويعود الانخفاض السنوي بشكل رئيسي إلى انخفاض مساهمة ICE بشكل ملحوظ نتيجةً للتغيرات الجذرية في ظروف السوق خلال الربع. وبلغ متوسط معدل العائد الداخلي للقروض التي قدمناها أو سهّلناها 18.2%، مقارنةً بـ 18.7% في الربع السابق، وذلك في إطار تركيزنا المستمر على استقطاب عملاء ذوي جودة عالية والاحتفاظ بهم.

بالنظر إلى المستقبل، قد نشهد تقلبات طفيفة في متوسط الأسعار في ظل الإطار التنظيمي الحالي. انخفضت نفقات المبيعات والتسويق بنسبة 13% مقارنة بالربع السابق و40% مقارنة بالعام الماضي. أضفنا ما يقارب 830,000 مستخدم جديد لخطوط الائتمان في الربع الثاني مقابل 1.19 مليون في الربع الأول. اتخذنا نهجًا أكثر حذرًا في اكتساب العملاء، وسنواصل الحفاظ على وتيرة مضبوطة لاكتساب مستخدمين جدد على المدى القريب استجابةً لتقلبات السوق والتغييرات التنظيمية التقييدية. بلغ معدل التأخر عن السداد لمدة 90 يومًا 2.83% في الربع الرابع مقارنة بـ 3.5% في الربع الأول، مما يعكس تحسنًا في أداء إدارة المخاطر في أوائل عام 2026. للتذكير، يُعد معدل التأخر عن السداد لمدة 90 يومًا مؤشرًا متأخرًا، ولا يتمتع بقدرة تنبؤية كبيرة لمؤشرات المخاطر المستقبلية. بلغ معدل التأخر عن السداد في اليوم الأول 5.6% في الربع الثاني مقابل 5.7% في الربع الأول. وبلغ معدل التحصيل لمدة 30 يومًا 88.1% في الربع الثاني مقابل 85.8% في الربع الأول. C2M2، الذي يمثل معدل التأخر في السداد بعد 30 يومًا من التحصيل، كان 0.66٪ في الربع الثاني مقابل 0.8٪ في الربع الأول.

يعود التحسن الملحوظ في إدارة المخاطر خلال الربع الثاني بشكل رئيسي إلى إجراءاتنا لتشديد إدارة المخاطر وتحويل مزيج القروض نحو القروض الجديدة. وبينما ظل أداء إدارة المخاطر الإجمالي في يوليو/تموز دون تغيير يُذكر مقارنةً بيونيو/حزيران، فقد شهد هذا الاتجاه الإيجابي انعكاسًا مفاجئًا في أغسطس/آب. وقد تسببت تداعيات أزمة السيولة التي عانت منها بعض الشركات المنافسة، والإجراءات التنظيمية التي اتخذتها الدولة مؤخرًا ضد عمليات تحصيل الديون، في ضغوط كبيرة على إدارة المخاطر في قطاع الخدمات المالية بأكمله.

استجابةً للتغيرات الجذرية في ديناميكية القطاع، بدأ معظم المشاركين في رفع مستوى المخاطرة لديهم في أغسطس، مما أدى بدوره إلى مزيد من تشديد المعروض من السيولة في السوق. وقد لاحظنا ارتفاعًا حادًا في نسبة C2M2 خلال الأسابيع الأخيرة، وهو ما قد يؤثر بشكل كبير على عملياتنا خلال الفترة المتبقية من العام. ورغم أننا اتخذنا بالفعل إجراءات استباقية منذ أواخر يونيو، بل وأكثر حسمًا في أغسطس، فمن المرجح أن يستغرق الأمر ما لا يقل عن ربعين إلى ثلاثة أرباع سنوية لإعادة نسبة C2M2 إلى مستوى معقول، نظرًا للظروف الاقتصادية الكلية الحالية والتغييرات التنظيمية.

واصلنا اتباع نهج حذر في تسجيل المخصصات لمواجهة الخسائر الائتمانية المحتملة. بلغ إجمالي المخصصات الجديدة للقروض ذات المخاطر في الربع الثاني حوالي 1.72 مليار دولار أمريكي، مقابل 1.68 مليار دولار أمريكي في الربع الأول. ووصلت نسبة تسجيل المخصصات الجديدة، والتي تُعرَّف بأنها إجمالي المخصصات الجديدة مقسومًا على إجمالي حجم القروض ذات المخاطر الفصلية، إلى مستوى قياسي بلغ 5.36% في الربع الثاني. وبلغت عمليات إعادة شطب المخصصات السابقة حوالي 649 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني، مقابل 308 ملايين دولار أمريكي في الربع الأول.

بلغت نسبة تغطية المخصصات، والتي تُعرَّف بأنها إجمالي المخصصات القائمة مقسومًا على إجمالي رصيد القروض المتعثرة القائمة التي تتراوح مدتها بين 90 و180 يومًا، 472% في الربع الثاني مقارنةً بـ 391% في الربع الأول. وبلغ صافي الربح غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا 455 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني مقارنةً بـ 946 مليون دولار أمريكي في الربع الأول و1.85 مليار دولار أمريكي في العام الماضي. ويعود الانخفاض الكبير في الربحية على أساس سنوي بشكل رئيسي إلى انخفاض حجم القروض وتسعيرها، بالإضافة إلى خفض المديونية في العمليات التشغيلية. في الربع الثاني، تكبدنا مصروفًا ضريبيًا لمرة واحدة بقيمة 500 مليون يوان صيني تقريبًا، نتيجةً لتغيير في المعاملة الضريبية لكيان معين بناءً على التفسير المُحدَّث للوائح الضريبية ذات الصلة من قِبل السلطات الضريبية. ونتيجةً لذلك، بلغ معدل الضريبة الفعلي للربع الثاني 60.3%، وهو أعلى بكثير من المعدل الطبيعي. وبناءً على توجيهات السلطات الضريبية، نتوقع الآن أن يبلغ معدل الضريبة الفعلي للعمليات التشغيلية حوالي 20% في الفترة المقبلة. بلغت نسبة الرافعة المالية، والتي تُعرَّف بأنها رصيد القروض التي تحمل المخاطر مقسومًا على حقوق المساهمين، 2.1 مرة في الربع الثاني مقابل 2.4 مرة في الربع الأول. ونظرًا لانخفاض رصيد القروض التي تحمل المخاطر، نتوقع أن تتذبذب نسبة الرافعة المالية حول هذا المستوى في المستقبل القريب.

حققنا تدفقات نقدية من العمليات التشغيلية بلغت حوالي 1.09 مليار دولار أمريكي في الربع الثاني، مقارنةً بـ 2.1 مليار دولار أمريكي في الربع الأول. وبلغ إجمالي النقد وما يعادله والاستثمارات قصيرة الأجل 10.63 مليار دولار أمريكي في الربع الثاني، مقارنةً بـ 10.79 مليار دولار أمريكي في الربع الأول. وفي الربع الثاني، قمنا بإعادة شراء ما يقارب 463,000 من أسهمنا الأمريكية المودعة في السوق المفتوحة، بقيمة إجمالية تقارب 7 ملايين دولار أمريكي شاملة العمولات، بمتوسط سعر 15.19 دولار أمريكي للسهم الواحد. وقد علّقنا عمليات إعادة الشراء في أواخر يونيو/حزيران بسبب الأزمة المفاجئة في السيولة لدى بعض الشركات المنافسة، والتي أدت إلى شحّ سيولة واسع النطاق في القطاع وحالة من الذعر.

وفقًا لسياسة توزيع الأرباح الحالية، وافق مجلس إدارتنا على توزيع أرباح بقيمة 23 دولارًا أمريكيًا للسهم العادي من الفئة (أ) أو 46 دولارًا أمريكيًا لسندات الإيداع الأمريكية (ADS) عن النصف الأول من عام 2026، لحاملي الأسهم العادية من الفئة (أ) وسندات الإيداع الأمريكية (ADS) المسجلين حتى نهاية يوم العمل في 9 سبتمبر 2026، بتوقيت هونغ كونغ ونيويورك على التوالي. تبلغ نسبة توزيع الأرباح حوالي 30%. وكما ذكرنا سابقًا، ونظرًا لتقلبات السوق والأخطاء الجسيمة التي واجهتها بعض الشركات المنافسة، فضلًا عن تشديد الرقابة التنظيمية، فإننا ما زلنا نواجه تحديات كبيرة في الفصول القادمة.

نعتقد أن الأولوية القصوى للشركة والإدارة في هذه المرحلة هي تخفيف المخاطر، وتبسيط العمليات، وخفض التكاليف، ودعم المبادرات الاستراتيجية. وفي الوقت نفسه، قد نحتاج إلى بناء احتياطي مالي إضافي على المدى المتوسط لمواجهة أي تقلبات غير متوقعة في القطاع. أما على المدى البعيد، فنحن لا نزال نؤمن بأن التخصيص الأمثل لرأس المال هو المفتاح لتحقيق قيمة طويلة الأجل للشركة وأصحاب المصلحة. وأخيرًا، فيما يتعلق بتوقعاتنا التجارية، ونظرًا للتحديات الاقتصادية والتنظيمية، سنتبنى نهجًا حذرًا للغاية في تخطيط أعمالنا لما تبقى من عام 2026.

تتوقع الشركة تحقيق صافي دخل غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً يتراوح بين 400 مليون و500 مليون يوان صيني خلال الربع الثالث من عام 2026، ما يمثل انخفاضاً سنوياً يتراوح بين 67% و73%. وتعكس هذه التوقعات المراجعة الأولية الحالية للشركة، وهي قابلة للتغيير. وبهذا، أختتم كلمتنا. أيها المشغل، يمكننا الآن تلقي بعض الأسئلة.

عائشة، المشغلة

شكرًا لكم. إذا رغبتم في طرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة 1 على هاتفكم وانتظار الإعلان عن اسمكم. لإلغاء طلبكم، يُرجى الضغط على زر النجمة 2. في حال استخدام مكبر الصوت، يُرجى رفع سماعة الهاتف لطرح سؤالكم. بالنسبة لمن يجيدون اللغة الصينية، يُرجى البدء بطرح سؤالكم باللغة الصينية متبوعًا بترجمة إنجليزية لإتاحة الوقت الكافي للإجابة على جميع المشاركين في المكالمة. يُرجى الاكتفاء بسؤال واحد ومتابعة واحدة، ثم العودة إلى قائمة الانتظار إذا كانت لديكم أسئلة أخرى.

شكراً. السؤال الأول من ريتشارد زو من مورغان ستانلي. تفضل.

ريتشارد تشو، محلل في مورغان ستانلي

لديّ سؤالان أساسيان. الأول يتعلق بتشديد السيولة في الربع الثالث. ما هي الإجراءات التي اتخذتها الشركة لضبط جودة الائتمان، وما هي الزيادات المتوقعة في خسائر القروض القديمة؟ وهل هناك مجال في المخصصات لتخفيف الأثر؟ ثانياً، في ظل تشديد سياسات التحصيل، ما هو معدل الاسترداد المتوقع، وما هي الإجراءات التي اتخذتها الشركة للتخفيف من حدة المشاكل؟

كارين، المديرة الأولى لأسواق رأس المال

شكرًا لك. حسنًا، شكرًا لك. شكرًا لك يا ريتشارد. أعتقد أن كلا السؤالين يتعلقان بإدارة المخاطر وقضايا التحصيل. لذا سأحيل الأمر إلى السيد...

تشنغ يان، الرئيس

فيما يخص إدارة ما بعد القروض، تتمثل أولويتنا على المدى القريب في استقرار عدد الموظفين وقدرات التحصيل، وتحسين توزيع الحالات، ومنع أي تدهور إضافي في كل من تدفق حالات التأخر في السداد ومعدلات التحصيل. أما بالنسبة للشرائح عالية المخاطر، مثل تلك التي لديها اقتراض كبير من منصات متعددة، أو حالات تأخر متكررة، أو درجات مخاطر عالية وفقًا لبطاقة تقييم التحصيل لدينا، فإننا نتدخل مبكرًا من خلال موظفين متخصصين ونقدم خططًا لتخفيف الأعباء. على المدى المتوسط، نهدف إلى بناء قدرة مستدامة لإدارة ما بعد القروض توازن بين أداء التحصيل والامتثال التنظيمي من خلال أدوات تفاوض ذكية، وحلول تخفيف أعباء متميزة، وتكامل أوثق بين عمليات ما قبل القرض وما بعده. والآن، سأترك المجال للمدير المالي للإجابة على الأسئلة المتعلقة بالمخصصات.

المدير المالي

حسنًا، فيما يتعلق بالمخصصات، ونظرًا لحالة السوق الحالية، والتقلبات، والتحدي الكبير الذي يواجه جودة الأصول، فقد حافظنا على نهج حذر للغاية في تخصيص المخصصات خلال الربع الثاني. وكما ذكرتُ، فقد بلغت المخصصات الجديدة كنسبة مئوية من القروض ذات المخاطر مستوىً تاريخيًا مرتفعًا عند حوالي 5.4%. وكما تعلمون، فإن هدفنا المُعدّل للتحكم في المخاطر هو إبقاء الخسائر القائمة ضمن نطاق يتراوح بين 3% و3.5%، وتاريخيًا، لدينا ربعان فقط لتجاوز هذا المستوى والوصول إلى حوالي 4%.

لذا، بشكل أساسي، حتى في ظل أكثر الافتراضات تطرفاً، نعتقد أن مستويات مخصصاتنا الحالية أكثر من كافية لتغطية الخسائر المحتملة في أي أحداث دراماتيكية في الصناعة أو السوق.

عائشة، المشغلة

السؤال التالي من أليكس يو من بنك يو بي إس. تفضل.

أليكس يو، محلل في بنك يو بي إس

سأشرح سؤالي بالتفصيل. ما هو معدل حجم القروض الحالي لشهرَي يوليو وأغسطس؟ ما مقدار انخفاضه عن مستوى الربع الثاني؟ وهل يعود هذا الانخفاض بشكل رئيسي إلى نقص التمويل، أم أنه ناتجٌ أكثر عن إدارة المخاطر الاستباقية لديكم؟ وهل ينبغي اعتبار هذا انخفاضًا مؤقتًا نظرًا للصعوبات التي يواجهها القطاع حاليًا؟ ولنفترض أننا شهدنا عودة التمويل إلى وضعه الطبيعي لاحقًا، فهل نتوقع أن يتعافى حجم القروض إلى مستوى الربع الثاني؟

شكرًا لك.

تشنغ يان، الرئيس

حسنًا، دعوني أتناول هذا الموضوع. فيما يتعلق بحجم القروض، شهدنا بدءًا من شهر يوليو انخفاضًا ملحوظًا في المعروض التمويلي على مستوى القطاع. وكان قطاع أعمالنا في مجال الاستثمار الأجنبي المباشر الأكثر تضررًا. أما نموذج القروض منخفضة رأس المال فقد تأثر بشكل طفيف، بينما ظل تمويل القروض المدرجة في الميزانية العمومية والقروض كثيفة رأس المال مستقرًا نسبيًا. وقد تسببت مشكلة السيولة في تأثير مباشر بنحو 10% على حجم قروضنا في يوليو. وفي الوقت نفسه، ونظرًا للمؤشرات المبكرة على اقتراض العملاء المشترك وضغوط السيولة، قمنا أيضًا بشكل استباقي بتقليل بعض المخاطر.

أدت هذه العوامل مجتمعةً إلى انخفاض حجم القروض بنسبة 15% في يوليو. وفي أغسطس، ازداد تشديد تمويل ICE، بينما ظل التمويل المخصص للقروض المدرجة في الميزانية العمومية والقروض ذات رأس المال الكبير والصغير كافيًا. ومع ذلك، ونظرًا لأدائنا في إدارة المخاطر وتقييمنا لبيئة السوق الحالية، بما في ذلك ضغوط السيولة والقيود المفروضة على موارد التحصيل، قررنا تبني استراتيجية أكثر تحفظًا لإدارة المخاطر، وقمنا بتشديد التمويل بشكل أكبر بدءًا من يوليو.

بما أن تحسين إدارة المخاطر يستغرق وقتًا، نتوقع أن نبقى حذرين في عمليات الإقراض خلال الربع الثالث. لذا، يُعزى انخفاض حجم القروض في يوليو جزئيًا إلى توافر التمويل، بينما يُعزى التراجع في أغسطس وسبتمبر بشكل أكبر إلى تشديدنا لرغبتنا في المخاطرة. وبصفتنا منصة رائدة، نتمتع بمصادر تمويل أكثر تنوعًا، وأداء أقوى في إدارة المخاطر، وأسعار متوافقة مع اللوائح التنظيمية، مما يمنحنا مرونة تمويلية أكبر بكثير من معظم منافسينا. واستنادًا إلى الخبرة السابقة، يستغرق تحسين إدارة المخاطر عادةً من ربعين إلى ثلاثة أرباع، لذلك لا نتوقع أن يعود حجم القروض إلى مستويات الربع الثاني قريبًا.

فيما يخص التمويل، ومع استمرار حالة عدم اليقين التنظيمي واستمرار إعادة هيكلة الشركات الصغيرة، سنبقى حذرين ونولي الأولوية لجودة الأصول. على المدى القريب، سنعيد النظر في النمو بعد استقرار بيئة القطاع. شكرًا لكم.

عائشة، المشغلة

السؤال التالي من إيما شو من شركة BofA Securities. تفضلي.

إيما شو، محللة في شركة بوفا للأوراق المالية

إذن، بالنظر إلى تدهور بيئة الصناعة إلى جانب تشديد القيود التنظيمية، هل ستقوم الشركة بتعديل سياسة عائدات المساهمين؟

المدير المالي

حسنًا يا إيما، سأتولى هذه المسألة. مع أننا ما زلنا نحقق أرباحًا جيدة وتدفقات نقدية تشغيلية قوية، إلا أن التعديلات الجارية في القطاع قد أثرت بشكل واضح على ربحيتنا وتدفقاتنا النقدية خلال الفصول القليلة القادمة. على المدى القريب، ومع استمرار حالة عدم اليقين التنظيمي وازدياد تقلبات السوق، فقد وضعنا مجموعة واضحة من الأولويات فيما يتعلق بتخصيص رأس المال. أولويتنا القصوى هي تجاوز هذه الأزمة والحفاظ على سلامة الشركة واستقرارها التشغيلي على المدى الطويل.

إضافةً إلى ذلك، سنواصل تخصيص الموارد لمبادراتنا الاستراتيجية طويلة الأجل. وبالطبع، نعتزم على المدى البعيد الحفاظ على سياسة عائد معقول للمساهمين. ومع تطور القطاع والبيئة التنظيمية، سنواصل تقييم استراتيجية تخصيص رأس المال وتحسينها باستمرار بناءً على أرباحنا وتدفقاتنا النقدية المستدامة. شكرًا لكم.

عائشة، المشغلة

السؤال التالي من سيندي وانغ من برنامج "نهضة الصين". تفضلي.

سيندي وانغ، محللة في شركة تشاينا رينيسانس

شكرًا لكم على إتاحة الفرصة لي لطرح أسئلتي. لديّ سؤال واحد: هل يمكن للإدارة أن توضح لنا الافتراضات الرئيسية التي بُنيت عليها توقعات الربع الثالث؟ ما هي العوامل الرئيسية وراء هذه التغييرات؟ وكيف تنظر الإدارة إلى الاتجاه طويل الأجل لهذه المؤشرات؟ شكرًا لكم.

المدير المالي

حسنًا يا سيندي، سأجيب على هذا السؤال أيضًا. في الربع الثالث، نعمل بوضوح في بيئة سوق شديدة التقلب. أصبح التمويل المتاح في جميع أنحاء القطاع محدودًا للغاية، مع ضغط سيولة حاد على المشاركين في السوق. كما أن تطبيق العديد من السياسات التنظيمية الجديدة يزيد من حالة عدم اليقين التشغيلي. في الوقت نفسه، تواجه موجة من المنصات الصغيرة خروجًا متسارعًا بسبب نضوب التمويل وتدهور جودة الأصول، مما يزيد من تقلبات السوق.

في ظل هذه الظروف، أعتقد أنه يجب علينا الالتزام بأعلى معايير الانضباط. فالتحكم في المخاطر والكفاءة هما الأولوية القصوى، بينما يأتي النمو في المرتبة الثانية خلال الربع الثالث. أما بالنسبة لحجم القروض، فنحن نتوقع انخفاضًا ملحوظًا مقارنةً بالربع الثاني، نظرًا لتشديدنا إجراءات التحكم في المخاطر بشكل كبير في ظل هذه الظروف السوقية الصعبة. ومع ذلك، ونظرًا لضغوط السيولة وتأثيرات الحملة التنظيمية الجارية على التحصيلات، وحقيقة أن جميع المنصات الرئيسية تُقلّص أنشطتها في الوقت نفسه، فإننا لا نزال نتوقع ارتفاعًا ملحوظًا في هامش الربح التشغيلي للربع الثالث مقارنةً بالربع الثاني.

فيما يتعلق بالمخصصات، وكما ذكرتُ سابقاً، سنواصل اتباع نهج حذر يعكس الأداء الفعلي للمخاطر والتغيرات في ديناميكيات السوق. أما بالنسبة لتكاليف التمويل، فقد شهدنا بالفعل ارتفاعاً في تكاليف التمويل الخارجي بنحو 25 نقطة أساس في شهري يوليو وأغسطس. ونتوقع أن يؤدي تقلب المخاطر الأخير إلى زيادة قلق شركاء التمويل، وبالتالي زيادة شحّ المعروض من التمويل. في الوقت نفسه، أصبح بعض المستثمرين المؤسسيين أكثر حذراً في اكتتاباتهم في سندات الأصول المدعومة بالأوراق المالية.

ونتيجةً لذلك، نتوقع ارتفاع تكاليف التمويل الإجمالية في النصف الثاني من العام، وسنتبنى نهجًا أكثر تحفظًا في اكتساب العملاء. وكما ذكر هاشم سابقًا، فبدلًا من التركيز على الكم، سنركز على تحسين كفاءة اكتساب العملاء، ورفع مستوى جودة العملاء، وتعزيز قيمة دورة حياة المستخدم. خلال الشهرين الماضيين، شهدت جميع العناصر الرئيسية لأعمالنا تقريبًا تغييرات جذرية، وكلها مترابطة فيما بينها ويصعب فصلها.

هذه ليست مشكلة خاصة بشركة معينة، بل هي ظاهرة عامة في القطاع، مما يزيد من تعقيد بيئة عملنا. ومع ذلك، ومع استمرار عمليات الاندماج والاستحواذ في القطاع، نتوقع أن تعود الأوضاع إلى طبيعتها، وأن تعود معظم هذه العوامل إلى مسارها المعتاد خلال الفصول القليلة القادمة. شكرًا لكم.

عائشة، المشغلة

السؤال التالي من يويو فان من CICC. تفضل.

يويو فان، محلل في CICC

شكرًا لكم على إتاحة الفرصة لي لطرح أسئلتي. معكم يويو فان من مركز CICC. لديّ سؤالان. أولًا، تواجه العديد من المنصات الصغيرة والمتوسطة ضغوطًا على السيولة. كيف ترون الوضع الحالي للسوق والمشهد التنافسي؟ وما هي استراتيجيتكم لاكتساب العملاء وتنمية أعمالكم خلال النصف الثاني من العام؟ ثانيًا، شهدنا تحولات كبيرة في بيئة العمل المحلية خلال الأشهر الستة الماضية. كيف تنظرون إلى تسريع استراتيجية التوسع الخارجي؟

هل يمكنك إطلاعنا على آخر المستجدات المتعلقة بالأسواق الخارجية؟ شكرًا لك.

تشنغ يان، الرئيس

حسنًا، شكرًا لك. سأتناول كليهما أيضًا. فيما يتعلق بالمنافسة، فقد أدى الحادث المعروف إلى تقليص تمويل القطاع وخفض الإنفاق على الاستحواذ بشكل عام. انخفض الإنفاق على مستوى القطاع بنسبة تقارب 50% شهريًا في يوليو، ثم بنسبة 20% أخرى في أغسطس. اليوم، لا تزال حفنة من المنصات، بما في ذلك منصتنا، تنفق بشكل ملحوظ. وقد قلصت معظم المنصات المنافسة إنفاقها بشكل حاد، بل إن الشركات الصغيرة والمتوسطة تغادر السوق. لذا، وبالنظر إلى تكلفة الاستحواذ وكثافة الإنفاق فقط، فقد تراجعت حدة المنافسة في السوق بشكل واضح مقارنةً بالماضي.

من وجهة نظرنا، لا تزال السيولة شحيحة، واللوائح التنظيمية قيد التطور، كما أن جودة العملاء الجدد تتطلب مراقبة مستمرة. لذا، نركز على العائد الفعلي من الإنفاق على الاستحواذ. في هذه المرحلة، نولي اهتمامًا أكبر لعوائد هذا الإنفاق بدلًا من مجرد السعي وراء زيادة عدد العملاء الجدد. نهدف إلى تعزيز القيمة طويلة الأجل لكل دولار يُنفق، مع الحفاظ على نهج منضبط في إدارة المخاطر.

نُقدّم عروض أسعار مختلفة بناءً على مخاطر المستخدمين وقيمتهم، مع إعطاء الأولوية للمستخدمين ذوي القيمة الدائمة الأعلى مع ضبط تكلفة اكتسابهم. كما نعمل على تحسين تجربة المستخدم وتفاعله لرفع معدل الاحتفاظ به وتكرار استخدامه عبر قناة واجهة برمجة التطبيقات (API). ونُعيد تخصيص الموارد بشكل ديناميكي وفقًا للربحية، مُقلّصين الإنفاق على القنوات الأقل جودة واستقرارًا لبناء هامش أمان. بعد تعديلاتنا في النصف الأول من العام، تحسّن أداء قناة واجهة برمجة التطبيقات (API) بأكثر من نقطة مئوية واحدة، مما عزّز مرونة أعمالنا بشكل عام في مواجهة تقلبات السوق.

بالنظر إلى النصف الثاني من العام، نتوقع استمرار تعديلات القطاع وخروج المنصات الأضعف لفترة من الزمن. لذا، ينصب تركيزنا على المدى القريب على تعزيز أسس أعمالنا، وتحسين مزيج عملائنا وقنوات التوزيع، بالإضافة إلى تحسين كفاءة تمويل التجار على المدى البعيد. ونعتقد أن القطاع سيتعافى بعد هذه الجولة من التعديلات، ومن المرجح أن تتركز الحصة السوقية بشكل متزايد بين المنصات الرائدة.

بالنسبة لنا، لا يقتصر الأمر على تحسين هيكل أعمالنا فحسب، بل يمثل أيضاً فرصة لتعزيز مكانتنا التنافسية. فبمجرد أن يصبح السوق أكثر استقراراً وتعود المنافسة إلى مستواها الطبيعي، سنكون في وضعٍ يمكّننا من تعديل إنفاقنا التسويقي في الوقت المناسب واغتنام فرص النمو الجديدة. أما بالنسبة لسؤالكم الثاني، فيما يتعلق بالتوسع الخارجي، فقد أحرزنا تقدماً مطرداً في أوروبا وأمريكا اللاتينية، حيث عمّقنا معرفتنا بالسوق، وطوّرنا نماذج إدارة المخاطر المحلية، وحققنا التوازن بين النمو والمخاطر من خلال نماذج أعمال متنوعة.

في أمريكا اللاتينية، تُظهر نماذجنا التي طورناها بأنفسنا نتائج أولية مشجعة، ونعمل باستمرار على تحسينها وتطوير استراتيجية اختيار المستخدمين. في أوروبا، قمنا بتطبيق نماذجنا الخاصة، ونستفيد من بيانات مكاتب الائتمان المحلية وبيانات الخدمات المصرفية المفتوحة لتعزيز اكتشاف المخاطر. في جنوب شرق آسيا وغيرها من الأسواق الواعدة، نعمل على تطوير فرق متخصصة في بناء التراخيص، ونسعى إلى إقامة شراكات في جميع أسواقنا. نولي اهتمامًا بالغًا للوائح والمخاطر.

نعلم أيضاً أن التحقق من صحة نموذج المخاطر وتحسين اقتصاديات الوحدة يستغرق وقتاً. ما زلنا في المراحل الأولى في جميع هذه الأسواق، بفرق عمل صغيرة ورأس مال محدود، ونعتمد على تجارب محدودة في نموذج العمل واكتساب العملاء وإدارة المخاطر، حيث تُكافأ المخاطر بشكل متناسب. ومع إثبات قدراتنا، سنسعى للحصول على تمويل خارجي لتخفيف العبء على ميزانيتنا. بالنسبة لنا، التوسع الخارجي استراتيجية طويلة الأمد، وأعتقد أن لدينا ما يكفي من الصبر. هذا كل شيء.

شكرًا لك.

عائشة، المشغلة

لا توجد أسئلة هاتفية أخرى في الوقت الحالي. سأعيد الآن الجهاز إلى الإدارة لإلقاء الملاحظات الختامية. تفضلوا.

كارين، المديرة الأولى لأسواق رأس المال

حسنًا. شكرًا لكم مجددًا على انضمامكم إلينا. إذا كانت لديكم أي أسئلة أخرى، يُرجى التواصل معنا خارج هذه الجلسة. شكرًا لكم.

عائشة، المشغلة

شكراً لكم. بهذا نختتم مكالمتنا الجماعية لهذا اليوم. شكراً لمشاركتكم. يمكنكم الآن قطع الاتصال.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.