يرجى استخدام متصفح الكمبيوتر الشخصي للوصول إلى التسجيل - تداول السعودية
حسنًا
QQQI: صندوق الاستثمار المتداول المغطى Nasdaq-100 غير المكتشف الذي كنت تبحث عنه (عائد توزيع 14.4%)
آبل +0.18%
برودكوم +0.44%
ميتا بلاتفورمس +1.49%
مايكروسوفت +0.33%
إنفيديا +0.81%
آبل AAPL | 274.61 | +0.18% |
برودكوم AVGO | 341.30 | +0.44% |
ميتا بلاتفورمس META | 657.15 | +1.49% |
مايكروسوفت MSFT | 476.39 | +0.33% |
إنفيديا NVDA | 177.72 | +0.81% |
قبل بضعة أشهر، قمت بتحليل الأداء الإجمالي لصناديق الاستثمار المتداولة المغطاة الثلاثة الأكثر شيوعًا في مؤشر S&P 500 في عام 2023: صندوق JPMorgan Equity Premium Income ETF (NYSE: JEPI )، وGlobalX S&P500 Covered Call ETF (NYSE: XYLD )، وNEOS صندوق ستاندرد آند بورز 500 للدخل المرتفع (BATS: SPYI ).
كانت صناديق الاستثمار المتداولة المغطاة التي ظهرت في الأعلى هي صناديق الاستثمار المتداولة ذات الدخل المرتفع NEOS S&P 500 لثلاثة أسباب: كان لديهم تعرض كامل للممتلكات داخل مؤشر S&P 500، وكتبوا مكالمات مغطاة خارج المال، واستخدموا عقود القسم 1256. لتعزيز الكفاءة الضريبية.
بلغ الأداء الإجمالي لـ SPYI في عام 2023 18.1٪ ، مستحوذًا على ما يقرب من 69٪ من إجمالي عائد مؤشر S&P 500 العام الماضي. بالمقارنة مع إجمالي عائد صندوق JPMorgan Equity Premium Income ETF البالغ 9.8% ، وإجمالي عائد صندوق GlobalX S&P 500 Covered Call ETF البالغ 11.0% .
أشارك هذه الأرقام لأن الفريق الذي قام ببناء SPYI - وكل الأداء الرائد الذي جاء معه - استخدم نفس التقنيات والإستراتيجية لبناء صندوق NEOS Nasdaq-100 High Income ETF (NASDAQ: QQQI ).
ما هو QQQI؟
إن صندوق NEOS Nasdaq-100 High Income ETF هو صندوق استثمار متداول يهدف إلى تقديم دخل شهري مرتفع بطريقة فعالة من حيث الضرائب وإمكانات صعودية عندما يرتفع مؤشر Nasdaq-100 ( QQQ ).
دعونا نحلل ذلك ببساطة — كما نعلم جميعًا، فإن صندوق الاستثمار المتداول (ETF) عبارة عن سلة من الأسهم.
في هذه الحالة، تم إنشاء السلة لتكرار مقتنيات مؤشر Nasdaq-100. تذكر أن مؤشر Nasdaq-100 يقع بجوار مؤشر S&P 500 من حيث الشعبية وبناء المحفظة. يتتبع هذا المؤشر الأداء الإجمالي لأكبر 100 سهم وأكثرها تداولاً والمدرجة في بورصة ناسداك. فكر في Apple (NASDAQ: AAPL )، Microsoft (NASDAQ: MSFT )، Nvidia (NASDAQ: NVDA )، Broadcom (NASDAQ: AVGO )، Meta Platforms (NASDAQ: META )، Tesla (NASDAQ: TSLA ) ... تحصل على الصورة.
حقق مؤشر Nasdaq-100 عوائد +54.9% لمستثمريه في عام 2023، وهو أفضل عام منذ عام 1999. مرة أخرى، كان هذا يرجع إلى حد كبير إلى جنون الذكاء الاصطناعي الذي شهدناه من قبل شركات مثل Microsoft وNvidia وغيرهما - ولكنه مثير للإعجاب بشكل لا يصدق مع ذلك.
إذن، ما الفرق بين QQQ و QQQI؟
حرف واحد، أنا.
وهذه الرسالة تعني الدخل .
فكر في الأمر بهذه الطريقة - عائد الاستثمار بنسبة 55% هو أمر رائع. ومع ذلك، لتحقيق هذا العائد في حسابك المصرفي، ستحتاج إلى بيع أسهم الأسهم. بالنظر إلى أن عائد توزيعات الأرباح لمدة اثني عشر شهرًا لمؤشر Nasdaq-100 هو 0.52%، فإن 99.48% من هذا العائد كان في شكل ارتفاع في سعر السهم - وليس أرباحًا نقدية مدفوعة لك.
ولكن ماذا لو كان هناك صندوق استثماري متداول يهدف إلى عرض مؤشر Nasdaq-100 مع تحسين الدخل الضريبي الفعال لمساهميه؟
أدخل QQQI.
نجح فريق NEOS في تحقيق ذلك من خلال صندوق الاستثمار المتداول (ETF)، SPYI المعادل لمؤشر S&P 500 - حيث دفع عائد توزيع سنوي بنسبة 12.14٪ (اعتبارًا من 15/3/24) للمستثمرين مع السماح أيضًا لسعر أسهمهم بالارتفاع بمرور الوقت. مرة أخرى، حققت SPYI عائدًا إجماليًا قدره 18.1% في عام 2023 - مع دفع 12% منه كدخل شهري لمساهميها.
أنا أحد المساهمين وأحصل على دخل شهري من SPYI.
الآن يقدم الفريق QQQI - وهي طريقة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل للتعرض لمؤشر ناسداك 100، بطريقة فعالة من حيث الضرائب.
كيف يعمل QQQI؟
لنبدأ بفهم كيفية عمل صندوق QQQ ETF العادي - من خلال الاستثمار في نفس الأسهم التي تمثل مؤشر Nasdaq-100، يحقق صندوق QQQ ETF نفس العائد الذي يحققه مؤشر Nasdaq-100.
بسيطة بما فيه الكفاية، أليس كذلك؟ احصل على نفس الأشياء، واستمتع بنفس العوائد. أعني أن هذه هي بالضبط الطريقة التي تعمل بها كل صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على المؤشرات.
إذًا، ماذا يفعل QQQI؟
إنهم يحتفظون بنفس الأسهم بنفس الأوزان تمامًا مثل مؤشر Nasdaq-100، كما هو موضح أدناه. ولذلك ينبغي أن يكون أداءه مشابهًا لمؤشر Nasdaq-100، ولكن لماذا ليس بالضبط نفس الشيء...؟
عقود خيار الشراء المغطاة.
دعونا نكسر ما يعنيه ذلك - يقول NEOS "سنبيع مكالمات مغطاة في Nasdaq-100 مقابل ممتلكاتنا. سنختار تاريخًا بعد شهر واحد تقريبًا في المستقبل، وسعر تنفيذ يصل إلى 5% من خارج نطاق المال."
وفي المقابل، يحصلون على دخل ممتاز من مشتري عقود الخيارات تلك. إنهم يأخذون هذا الدخل المتميز ويدفعونه في شكل توزيع شهري على مساهميهم.
الآن بعد أن فهمت الإستراتيجية عالية المستوى - دعنا نتعرف على التعقيدات المحددة التي تميزها عن صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى التي تركز على الدخل في Nasdaq-100 والموجودة في السوق اليوم.
القسم 1256 العقود:
هذه هي نوع " عقود الخيارات " التي اختاروا استخدامها عند بيع مكالماتهم المغطاة. باختصار، يتم فرض ضريبة على الدخل الناتج عند استخدام هذه العقود بنسبة 60٪ من الأرباح الرأسمالية طويلة الأجل، و 40٪ من الأرباح الرأسمالية قصيرة الأجل.
قارن ذلك بالمكاسب الرأسمالية قصيرة الأجل بنسبة 100٪ التي يتعين على المستثمرين دفعها على دخلهم عند بيع المكالمات المغطاة "العادية". على المدى الطويل، نحن نتحدث عن توفير مادي في الضرائب عندما يطرق العم سام الباب.
الخروج من المال:
من خلال بيع عقود الخيارات الخاصة بهم " OTM "، فإنهم يضمنون أن مستثمريهم يمكنهم المشاركة في ارتفاع سعر السهم.
وإليك ما أعنيه - عندما تبيع مكالمة مغطاة بالمال ، فإنك تضمن عائدك مقدمًا. إذا كان سعر الأسهم الأساسية يتداول أعلى من المبلغ الإجمالي للقسط الذي تلقيته، فهذا أمر سيء للغاية.
نظرًا لأن فريق NEOS يبيع عقود خيارات الاتصال المغطاة بنسبة تصل إلى 5٪ OTM، فإن المستثمرين قادرون على المشاركة في بعض الارتفاع في أسعار الأسهم.
بالتأكيد، إذا ارتفع مؤشر ناسداك 100 بنسبة +10٪ في شهر واحد - فلن يدرك مستثمرو QQQI أن العائد الكامل بنسبة 10٪ لأنهم يكتبون فقط العقود لتشمل ما يصل إلى +5٪ في ارتفاع سعر السهم. ولكن هذه هي "المقايضة" التي تقوم بها عندما تحاول تحسين الدخل الخاضع للضريبة مقابل ارتفاع سعر السهم.
وهذا يختلف تمامًا عن GlobalX Nasdaq 100 Covered Call ETF، (NASDAQ: QYLD ). تبيع إستراتيجية عقد الخيارات الخاصة بهم المكالمات المغطاة " بسعر المال "، مما يحد من الاتجاه الصعودي لإجمالي الأقساط الناتجة عن بيع العقد. لا توجد مشاركة صعودية في ارتفاع سعر السهم من خلال المكالمات المغطاة بـ "ATM".
الأدوار المبكرة
بالنظر إلى أن صندوق الاستثمار المتداول هذا قد تم إطلاقه للتو في أواخر شهر يناير، فإننا لا نزال في المراحل الأولى من تتبع أدائه مقارنة بصندوق GlobalX Nasdaq 100 Covered Call ETF. مع ما يقال، أعلنت QQQI عن توزيعها الشهري الأول منذ بضعة أسابيع بسعر 0.5939 دولار للسهم الواحد.
في وقت كتابة هذا التقرير (15/3/24)، كان هذا بمثابة عائد توزيع سنوي بنسبة 14.42٪ ، وهو أعلى بنسبة +2.8٪ من عائد توزيع QYLD البالغ 11.62٪ .
هل سيستمر هذا العائد التوزيعي المرتفع؟ إنه تخمين أي شخص.
ومع ذلك، دفعت SPYI للمستثمرين 5.80 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد في عام 2023، أي عائد بنسبة 12.0٪ مقابل سعر الإغلاق البالغ 48.20 دولارًا أمريكيًا في 29 ديسمبر 2023 - وهو أعلى بنسبة +1.5٪ من عائد XYLD لمدة 12 شهرًا باستخدام نفس الأطر الزمنية. ولأنهم كتبوا مكالمات مغطاة "خارج المال"، فقد ارتفع سعر SPYI بنسبة +2.1% ( من 46.26 دولارًا إلى 47.24 دولارًا ) خلال عام 2023 مقارنة بـ XYLD -1.7% ( من 39.56 دولارًا إلى 38.84 دولارًا ).
إذا كرر التاريخ نفسه، فإن استراتيجية عقد خيار الشراء المغطى خارج المال من QQQI قد تتفوق على استراتيجية خيار الاتصال المغطى في QYLD من منظور العائد الإجمالي في عام 2024. ومع ذلك، سيتعين علينا أن ننتظر ونرى.
المخاطر السلبية
كما هو الحال مع أي صناديق الاستثمار المتداولة المغطاة، فإن خطر الجانب السلبي واضح - ضعف الأداء فيما يتعلق بالمؤشر الذي تتبعه مؤسسة التدريب الأوروبية. ومع ذلك، لم نر هذا يحدث بعد مع QQQI في عام 2024.
منذ إنشائها في 30 يناير، بلغ إجمالي عائد QQQI 1.9% (اعتبارًا من 15/3/24). خلال نفس الفترة الزمنية، بلغ إجمالي عائد QQQ 1.6٪ (اعتبارًا من 15/3/24). ويتعلق سبب الأداء المتفوق الطفيف بالأقساط التي تم جمعها عند بيع المكالمات المغطاة خارج نطاق المال .
ببساطة، تم تداول QQQ بشكل جانبي منذ منتصف فبراير - مما أدى إلى عائد إجمالي صفر للمستثمرين خلال الشهر الماضي أو نحو ذلك. وبالنظر إلى أن QQQI يهدف إلى عرض نفس المؤشر، فمن المنطقي أن يتم تداول سعر سهم QQQI أيضًا بشكل جانبي خلال نفس الفترة الزمنية. ومع ذلك، نظرًا لأن QQQI تسعى إلى توزيع دخل شهري مرتفع لمستثمريها، ثم دفعت بعد ذلك توزيعًا بقيمة 0.5939 دولارًا أمريكيًا لكل سهم في 23 فبراير - في الأسواق الراكدة، تأتي QQQI في المقدمة.
بلغ إجمالي عائد QYLD خلال نفس الفترة الزمنية 1.4٪ فقط (اعتبارًا من 15/3/24) - أقل بمقدار 50 نقطة أساس من QQQI - نظرًا لاستراتيجية عقد خيار الشراء المغطى بسعر المال.
سيحدد الوقت مقدار أداء QQQI الذي قد يكون أقل من أداء QQQ أو يتفوق عليه في عام 2024. مرة أخرى، في عام 2023، استحوذت SPYI على 69٪ فقط من إجمالي عائد مؤشر S&P 500. مع ما يقال، لن أبدأ في التكهن بالمكان الذي قد يصل إليه QQQI فيما يتعلق بأداء QQQ الإجمالي لعام 2024.
خاتمةنفس الفريق الذي قام ببناء الفئة الرائدة من S&P 500 المغطاة ETF، SPYI، قدم ETF مغطى جديد، QQQI. تستخدم هذه المكالمة المغطاة ETF عقود القسم 1256 لضمان الكفاءة الضريبية، وتكتب عقود خيارات الاتصال المغطاة خارج المال، وقد بدأت بالفعل في إظهار نتائج قوية في وقت مبكر.
كما هو الحال مع جميع الاستثمارات، من المهم قضاء بعض الوقت في مراقبة الأداء فيما يتعلق بالهدف الاستثماري لصندوقهم كما هو موضح في نشرة الإصدار الخاصة بهم. عند مقارنة النتائج المبكرة جدًا بـ "الشيء التالي الأفضل"، يبدو الأداء واعدًا. ومع ذلك، فإنني أتطلع إلى إعادة النظر في أداء QQQI خلال 6-9 أشهر بمجرد أن نرى المزيد من التوزيعات المدفوعة للمستثمرين.
باعتباري زميلًا مستثمرًا يركز على الدخل، أقوم دائمًا بتقييم خياراتي في محاولة لتحديد أفضل طريقة ممكنة لاستثمار أموالي. في وقت كتابة هذا التقرير، كنت حريصًا على توسيع منصبي الصغير ولكن المتنامي في QQQI. إذا كنت مهتمًا بإجراء بحثك الخاص حول QQQI، فقد وجدت هذه المقابلة على YouTube مفيدة.
هذه المقالة من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. إنها لا تمثل تقارير Benzinga ولم يتم تحريرها من حيث المحتوى أو الدقة.
