أعلنت شركة راليانت (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: RAL ) عن نتائجها المالية للربع الأول، وعقدت مؤتمراً هاتفياً لمناقشة الأرباح يوم الثلاثاء. اقرأ النص الكامل أدناه.

توفر واجهات برمجة تطبيقات Benzinga إمكانية الوصول الفوري إلى نصوص مكالمات الأرباح والبيانات المالية. تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ لمعرفة المزيد.

يمكنكم الاستماع إلى المكالمة كاملةً عبر الرابط التالي: https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=K5CXgOtz

ملخص

تجاوزت نتائج شركة راليانت للربع الأول من عام 2026 التوقعات، مما أدى إلى زيادة في توقعات العام بأكمله مع توقعات بإيرادات تتراوح بين 2.185 مليار دولار و2.245 مليار دولار.

تجاوزت قيمة الطلبات الدفاعية المتراكمة للشركة مليار دولار، ويهدف برنامج الإنتاجية إلى تحقيق وفورات سنوية تتراوح بين 50 و60 مليون دولار بحلول عام 2028.

ارتفعت إيرادات الربع الأول بنسبة 11٪ على أساس سنوي لتصل إلى 535 مليون دولار، مع هامش ربح معدل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 18.6٪ وربحية سهم معدلة قدرها 0.57 دولار.

ساهمت أمريكا الشمالية في نمو الإيرادات العضوية بنسبة 16%، بينما شهدت أوروبا الغربية وبقية العالم انخفاضات طفيفة بسبب عدم اليقين الاقتصادي الكلي.

قام مجلس الإدارة بزيادة تفويض إعادة شراء الأسهم إلى 500 مليون دولار، مع خطط لإعادة شراء الأسهم المعجلة بقيمة 100 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2026.

النص الكامل

دونا (ميسرة المؤتمر)

مرحباً، اسمي دونا وسأكون منسقة مؤتمركم هذا الصباح. أود الآن أن أرحب بكم جميعاً في مكالمة مؤتمر نتائج أرباح شركة راليانت للربع الأول من عام 2026. تم كتم صوت جميع الخطوط لتجنب الضوضاء. بعد كلمة المتحدث، سنفتح باب الأسئلة. إذا رغبتم في طرح سؤال، يرجى الضغط على زر النجمة ثم الرقم واحد على لوحة مفاتيح الهاتف. إذا رغبتم في سحب سؤالكم، يرجى الضغط على زر النجمة ثم الرقم اثنين. أود الآن أن أترك المجال للسيد ناثان ماكوران، نائب رئيس علاقات المستثمرين. تفضل سيد ماكوران، يمكنك بدء مؤتمرك.

ناثان ماكوران (نائب رئيس علاقات المستثمرين)

شكرًا لكِ يا دونا. صباح الخير جميعًا، وشكرًا لانضمامكم إلى مكالمة أرباح راليانت للربع الأول من عام 2026. معكم ناثان ماكوران، نائب رئيس علاقات المستثمرين. سنستعرض اليوم نتائجنا، ونسلط الضوء على التقدم التشغيلي الرئيسي، ونقدم توقعاتنا للربع الثاني والعام 2026 بأكمله. ينضم إليّ اليوم كل من تامي نيوكومب، رئيسة مجلس الإدارة والرئيسة التنفيذية، ونيل رينولدز، المدير المالي. يمكنكم الاطلاع على بيان أرباحنا الصادر هذا الصباح وعرضنا التقديمي اليوم في قسم المستثمرين على موقعنا الإلكتروني ralliant.com. يُرجى العلم بأننا سنناقش بعض المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة (US GAAP) خلال مكالمة اليوم. يمكنكم الاطلاع على بيان توفيق هذه البنود مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة (US GAAP) في ملحق عرضنا التقديمي. خلال مكالمة اليوم، وما لم يُذكر خلاف ذلك، سنقارن نتائجنا للربع الأول من عام 2026 بالفترة نفسها من عام 2025. سنُدلي خلال المكالمة بتصريحات استشرافية، بما في ذلك تصريحات تتعلق بأحداث أو تطورات نتوقع أو نتنبأ بحدوثها في المستقبل. تخضع هذه التصريحات الاستشرافية لعدد من المخاطر والشكوك، وقد تختلف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا عن أي تصريحات استشرافية نُدلي بها اليوم. تتوفر معلومات حول هذه المخاطر والشكوك في تقريرنا السنوي على النموذج 10K للسنة المنتهية في 31 ديسمبر 2025، والمُقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في 26 فبراير 2026، والمُحدث في النموذج 10Q الذي سيُقدم بعد إغلاق السوق اليوم. مع ذلك، أود أن أُسلم الكلمة إلى تامي.

تامي نيوكومب (الرئيسة والمديرة التنفيذية)

صباح الخير جميعًا، وشكرًا لانضمامكم إلينا في مكالمة أرباح الربع الأول من عام 2026. بدأنا عام 2026 بأداء قوي في الربع الأول، مما يعكس نجاح استراتيجيتنا المدعومة بتنفيذ دقيق من جميع فرق العمل. سأبدأ مكالمة اليوم بنظرة عامة على أدائنا المالي، يليها تحديث حول تقدم استراتيجية النمو المربح لدينا. بعد ذلك، سأدعو نيل لشرح المزيد من التفاصيل، وسأترك المجال لأسئلتكم في نهاية المكالمة. لنبدأ من الشريحة الرابعة بتحديث حول أعمالنا وتوقعاتنا. أولًا، كانت نتائج الربع الأول أعلى من الحد الأعلى لتوقعاتنا، ونحن نرفع توقعاتنا للعام 2026 بالكامل، حيث نتوقع أن يظل نمو الاختبار والقياس مرتفعًا، وقد تجاوزت قيمة طلباتنا الدفاعية المتراكمة مليار دولار. ثانيًا، نحن نستفيد من الطلب المتزايد على الطاقة الكهربائية والدفاع، مع تركيز واضح على تنفيذ استراتيجية النمو المربح لدينا. ثالثًا، بدأنا برنامجًا لزيادة إنتاجية المؤسسة، من المتوقع أن يحقق وفورات سنوية تتراوح بين 50 و60 مليون دولار بحلول عام 2028. أخيرًا، نحن نزيد عوائد رأس المال للمساهمين. بدأنا بتنفيذ عمليات إعادة شراء الأسهم خلال الربع الأول، ونستهدف الآن إعادة شراء أسهم تُعادل حوالي 50% من التدفق النقدي الحر. وقد رفع مجلس إدارتنا سقف تفويض إعادة شراء الأسهم إلى 500 مليون دولار، ونخطط لتنفيذ برنامج مُعجّل لإعادة شراء الأسهم بقيمة 100 مليون دولار في الربع الثاني. تجدون نتائجنا المالية للربع الأول في الشريحة رقم 5. بلغت الإيرادات في الربع الأول 535 مليون دولار، بزيادة قدرها 11% على أساس سنوي، مع نسبة طلبات إلى فواتير تتجاوز 1.1. كانت النتائج متوازنة بين القطاعات، حيث حقق كلا القطاعين نموًا عضويًا في الإيرادات بنسبة 9%. يعكس هذا الأداء التنفيذ المُتقن لفرقنا، ومحفظة منتجاتنا التي تتجه بشكل متزايد نحو أسواق النمو الأعلى مدفوعةً بالكهرباء والدفاع. شهدت أجهزة الاستشعار وأنظمة السلامة طلبًا قويًا في جميع الأسواق النهائية. وعاد قطاع الاختبار والقياس إلى النمو بعد ثلاثة أرباع متتالية من التحسن المتواصل. بلغت هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة 18.6%، وبلغ ربح السهم المعدل 57 سنتًا، وكلاهما أعلى من الحد الأعلى لنطاقات توقعاتنا، مما يعكس قوة الرافعة التشغيلية الناتجة عن زيادة حجم المبيعات والفوائد المبكرة من إجراءات تحسين الإنتاجية الجارية. وبلغ معدل تحويل التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية 105%. سأقدم فيما يلي اتجاهات الأسواق الإقليمية والنهائية في الشريحتين 6 و7. تُعد أمريكا الشمالية أكبر مناطقنا بأكثر من 55% من الإيرادات، حيث نشهد زخمًا واسع النطاق مع نمو عضوي في الإيرادات بنسبة 16%، مدعومًا بالاستثمار المستمر في برامج الدفاع، بالإضافة إلى أن الذكاء الاصطناعي يُسرّع دورات ابتكار عملائنا، بدءًا من بنية مراكز البيانات التحتية وصولًا إلى الإلكترونيات المتقدمة وشبكة الطاقة العالمية. تمثل أوروبا الغربية وبقية العالم معًا حوالي 30% من إيراداتنا، وقد شهدت كلتاهما انخفاضًا طفيفًا عضويًا، حيث طغت حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي والجيوسياسي المستمرة على بؤر التعافي. تمثل الصين حوالي 15% من إيراداتنا، ونمت بنسبة 5% عضويًا هذا الربع بفضل المشاريع الممولة حكوميًا والمرتبطة بالذكاء الاصطناعي واستثمارات البنية التحتية المتعلقة بالطاقة في أسواقنا النهائية، بينما حقق قطاعا الدفاع والفضاء نموًا عضويًا يزيد عن 20%. تجاوزت قيمة الطلبات المتراكمة على مدى سنوات عديدة مليار دولار أمريكي، وتشمل أكثر من 40 برنامجًا عبر منتجات قديمة وجديدة تدعم أنظمة السلامة البحرية والبرية والجوية. وسجلت شركات المرافق طلبات قياسية هذا الربع، مما يعزز قوة الطلب واستدامته في هذا السوق النهائي. ورغم تباطؤ نمو الإيرادات بسبب توقيت الشحن، إلا أن قوة الطلبات تعزز رؤيتنا المستقبلية. وأظهرت أسواقنا الصناعية والتصنيعية وغيرها من الأسواق النهائية بوادر انتعاش سريع في معظم المناطق الجغرافية مع تزايد عدد العملاء. وحققت الاستثمارات في الأتمتة، ومعدات أشباه الموصلات، وعلوم الحياة، وأنظمة التدفئة والتهوية وتكييف الهواء ومراكز البيانات، والتبريد، والاختبار والقياس، قفزة نوعية هذا الربع، استكمالًا للزخم المتواصل الذي بدأ في عام 2025. وقد ساهم تحسن ثقة العملاء في زيادة الطلبات، مما أدى إلى نمو عضوي يتراوح بين 15% و15% في قطاع الإلكترونيات والاتصالات المتنوع. وعلى الرغم من قوة الطلب الواسعة لدى معظم عملاء أشباه الموصلات، إلا أن إجمالي الإيرادات انخفض بسبب إتمام مشروع كبير لأحد العملاء العام الماضي. والآن، ننتقل إلى الشريحة 8، حيث نجد أن استراتيجية النمو المربح لدينا متوازنة ومصممة لتحقيق أداء متميز طوال دورة السوق. تتكامل عوامل النمو الرابحة لدينا مع اتجاهات السوق الإيجابية في قطاعي الكهرباء والدفاع، حيث تُمكّننا علاقاتنا الراسخة مع العملاء وقدراتنا المتميزة من تحقيق نموٍّ مُطّرد. ويُكمّل ذلك، ترتكز مواقعنا القوية على قاعدة عملاء واسعة ذات معدلات نموّ أكثر اعتدالًا، حيث تُوفّر تقنياتنا الدقيقة طلبًا مستدامًا وهوامش ربح جذابة وإيرادات متكررة. وتُعزّز استراتيجيتنا نظام أعمال راليانت المدعوم بالذكاء الاصطناعي (rbs)، الذي يُضفي الانضباط والاتساق والنطاق المؤسسي على طريقة عملنا وتنفيذنا. وبالانتقال إلى الشريحة التاسعة، نجد أننا نستفيد من دورات الاستثمار طويلة الأجل في قطاعي الكهرباء والدفاع، حيث تلعب رؤانا في مجال الاختبار والقياس، وأجهزة الاستشعار الدقيقة، وأنظمة السلامة الحيوية دورًا أساسيًا. وتُمثّل شبكة الطاقة ضرورة استراتيجية. فارتفاع أعباء عمل الذكاء الاصطناعي وزيادة استهلاك الطاقة العالمي يدفعان الحاجة إلى شبكة أكثر موثوقية وذكاءً. ونلعب دورًا محوريًا في شبكة الطاقة العالمية. إذ تُراقب أجهزة الاستشعار الدقيقة لدينا وتحليلاتنا التنبؤية الأصول الأساسية وتحميها، مثل المحولات والتوربينات والمحطات الفرعية المعزولة بالغاز، مما يُساعد شركات المرافق على منع انقطاعات التيار الكهربائي وإطالة عمر الأصول. بالإضافة إلى ذلك، ندعم البنية التحتية الجديدة للطاقة من خلال حلول الاختبار والقياس المستخدمة للتحقق من صحة أنظمة الطاقة على نطاق الشبكة، وتخزين الطاقة، وأنظمة الطاقة المتقدمة، وذلك للتطبيقات القديمة والناشئة على حد سواء، مثل طاقة الاندماج النووي، وتمتد التحديات الحرارية لتشمل مراكز البيانات. تدعم أجهزة الاختبار والقياس لدينا التحقق من صحة أشباه الموصلات المتقدمة والأنظمة الإلكترونية، بينما توفر أجهزة الاستشعار الصناعية لدينا قياسات الضغط الحراري والسوائل، مما يتيح تبريدًا موثوقًا وتشغيلًا مستمرًا. مع تحول الذكاء الاصطناعي إلى طاقة مادية، يُعد تصميم الطاقة وأداء البطاريات من القيود الرئيسية. وهنا تبرز أهمية حلولنا الدقيقة لاختبار وقياس الطاقة لمهندسي البحث والتطوير الذين يعملون على تطوير الجيل القادم من الإلكترونيات المدعومة بالذكاء الاصطناعي. في مجال الدفاع، نستفيد من عمليات التجديد والتحديث متعددة السنوات في برامج الدفاع القديمة. نحن مورد موثوق لأنظمة السلامة الأرضية والجوية وأنظمة إطلاق الصواريخ ذات الأهمية البالغة، حيث لا مجال للتنازل عن الدقة والموثوقية. بالتوازي مع ذلك، يشهد تحديث الدفاع نشاطًا متزايدًا في مختبرات البحث والتطوير، حيث تُمكّن حلول الاختبار والقياس لدينا من تطوير أنظمة الاتصالات المتقدمة وتخزين الطاقة والتحقق من صحتها. نشارك في جميع مراحل دورة حياة المنتج، بدءًا من الفكرة الأولية والتحقق من الصحة، وصولًا إلى النشر الميداني والتشغيل طويل الأمد. يوفر الاختبار والقياس رؤية مبكرة لأبحاث وتطوير العملاء، بينما تدعم أجهزة الاستشعار وأنظمة السلامة قاعدة تركيب واسعة للإنتاج من خلال المراقبة الميدانية المستمرة. في الشريحة 10، نستفيد من نظام RBS في كل مكان كعامل تمكين لنمو المؤسسة ولتحقيق تحسينات في الإنتاجية. نواصل تمويل الفرص ذات العائد الأعلى في التصنيع المتقدم والتجارة والابتكار لتمكين نمو عضوي أكبر في قطاعي الدفاع والفضاء. نحن مورد رئيسي لأغلبية برامج الذخائر ذات الأولوية لدى البنتاغون. العديد منها، بما في ذلك FAD وPAC3 وTomahawk، توسع إنتاجها بما يقارب ضعفين إلى خمسة أضعاف المستويات التاريخية، ونقوم باستثمارات موجهة لتوسيع الطاقة الإنتاجية ودعم التنفيذ الموثوق في المرافق. ما زلنا نشهد طلبًا قويًا مدعومًا بمبادرات تحديث الشبكة الكهربائية وتعزيز مرونتها على مدى سنوات عديدة. نخطط في وقت لاحق من هذا العام لتوسيع منشأة أجهزة الاستشعار الدقيقة التابعة لنا في شمال ولاية نيويورك لدعم المزيد من النمو. في الشريحة 11، نلتزم بتوسيع هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة، وللمساعدة في تحقيق ذلك، أطلقنا برنامجًا لإنتاجية المؤسسة. يقدم فريق إدارة البرنامج تقاريره إليّ مباشرةً، ويهدف إلى تحقيق وفورات سنوية تتراوح بين 50 و60 مليون دولار بحلول عام 2028. بعد عملية الفصل، نعمل على تبسيط هيكلنا التنظيمي وآليات العمل. يُمكّننا نظام إدارة العمليات القائم على الموارد (RBS) من جعل سير العمل مرئيًا لتحديد فرص تحسين الإنتاجية، والأهم من ذلك، ضمان استدامتها. حتى الآن، حقق الفريق وفورات سنوية تُقدّر بحوالي 20 مليون دولار. وتتركز هذه الوفورات في تكلفة المبيعات والنفقات العامة والإدارية. وينصبّ التركيز على التوريد الاستراتيجي للمؤسسة، وإنشاء مكتب جديد للمشتريات الجماعية لتحديد أوجه التآزر بين المواد والصيانة والمرافق والاستفادة منها. ضمن قسم إدارة العمليات، حددنا سُبلًا لزيادة الإنتاجية من خلال تبسيط سير العمل، وتعزيزه بالذكاء الاصطناعي، والاستفادة من المواقع الأقل تكلفة لتحسين استخدام العمالة. مؤخرًا، شارك أكثر من 500 موظف في أول برنامج كايزن على مستوى الشركة، والذي ركّز على أكثر من 40 ميثاقًا للنمو والإنتاجية. وتنسجم هذه الثقافة الراسخة للتحسين المستمر تمامًا مع برنامجنا الجديد لإنتاجية المؤسسة. تُذكّرنا الشريحة رقم ١٢ بإطار عملنا لخلق القيمة الذي عرضناه في يوم المستثمرين في يونيو الماضي. فنمو الإيرادات، وتوسيع هوامش الربح، وقوة التدفق النقدي الحر، والتخصيص المنضبط لرأس المال، كلها عوامل تُؤهلنا لتقديم قيمة طويلة الأجل لعملائنا وموظفينا ومساهمينا. بعد ذلك، سأدعو نيل لاستعراض نتائجنا المالية، والتعمق في برنامجنا لزيادة الإنتاجية، وتقديم آخر المستجدات حول توقعاتنا.

نيل رينولدز (المدير المالي)

شكرًا لكِ يا تامي. صباح الخير جميعًا. يُرجى الانتقال إلى الشريحة 14. لقد تجاوزت نتائج الربع الأول النطاقات المتوقعة في جميع المؤشرات، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى تحسن أسرع من المتوقع في أعمالنا ذات الدورات القصيرة وزيادة وفورات الإنتاجية. بلغت إيرادات الربع الأول 535 مليون دولار، بزيادة قدرها 11% وفقًا للبيانات المعلنة، و9% على أساس النمو العضوي. يشمل النمو الإجمالي حوالي نقطتين مئويتين من فوائد صرف العملات الأجنبية، لا سيما في أوروبا الغربية والصين. حقق كلا القطاعين نموًا عضويًا مرتفعًا من خانة واحدة على أساس سنوي، مدفوعًا بالأداء القوي في مواجهة الطلبات المتراكمة في قطاعي الدفاع والفضاء، والتحسن الشامل في مجال الاختبار والقياس، ونمو محدود في قطاع التصنيع الصناعي. عند الانتقال إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) وربحية السهم (EPS)، أود الإشارة إلى أننا أدرجنا جدولًا في الملحق يوضح التوفيق بين الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة وربحية السهم المعدلة لكل ربع من أرباع عام 2025. تُعدّل هذه المؤشرات المعدلة أول ثلاثة أرباع من نتائج عام 2025 لتعكس تكاليف شركتنا العامة بعد اكتمال عملياتها، وارتفاع تكاليف الموظفين بعد عملية الفصل. نظراً لعملية فصلنا في منتصف العام والزيادة في هيكل التكاليف التي أعقبت ذلك، نعتقد أن تعديل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) ليعكس هيكل التكاليف بعد الفصل على مدار عام كامل يُعدّ مقارنة أكثر دقة. بالنسبة لنتائج عام 2026، بلغ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل في الربع الأول 18.6% على أساس مُعدّل. ويمثل هذا تحسناً بمقدار 270 نقطة أساس عن العام السابق، مدفوعاً بالرافعة التشغيلية الناتجة عن ارتفاع الإيرادات وتوفير الإنتاجية الذي تحقق في الربع الأول. سأتناول برنامجنا للإنتاجية بمزيد من التفصيل لاحقاً. ارتفع ربح السهم المخفف المعدل إلى 0.57 دولار أمريكي، بزيادة قدرها 39% على أساس مُعدّل، مدفوعاً بنمو الإيرادات وتوسع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل. بلغ تدفقنا النقدي الحر 10 ملايين دولار أمريكي، بانخفاض طفيف على أساس سنوي، ويعود ذلك أساساً إلى عامل التوقيت. لا يزال معدل تحويل التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهراً الماضية قوياً عند 105%، وهو أعلى من هدفنا البالغ أكثر من 95%. سأنتقل الآن إلى أداء القطاعات على أساس سنوي، بدءاً من الشريحة 15 مع أجهزة الاستشعار وأنظمة السلامة. بلغت إيرادات الربع الأول 324 مليون دولار، بزيادة قدرها 11% وفقًا للبيانات المعلنة و9% نموًا عضويًا. ونمت الإيرادات العضوية لقطاع الدفاع والفضاء بنسبة 21% بفضل الشحنات القوية. ويستمر تراكم الطلبات في الازدياد مع الطلب القوي على البرامج الحيوية وتجديد مخزون الصواريخ والذخائر. وشهدت الإيرادات العضوية في قطاع التصنيع الصناعي وقطاعات أخرى نموًا طفيفًا مع طلب قوي في أمريكا الشمالية والصين وبقية أنحاء العالم. وسجل قطاع المرافق ربعًا قياسيًا من الطلبات مع استمرار الطلب القوي. وكان نمو الإيرادات العضوية أبطأ هذا الربع بسبب توقيت شحنات العملاء. وبلغ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل لأجهزة الاستشعار وأنظمة السلامة 28.4%، أي بتحسن قدره 70 نقطة أساس على أساس معياري، ويعود ذلك بشكل أساسي إلى ارتفاع الرافعة التشغيلية، والذي قابله جزئيًا تأثير التخفيف الناتج عن نمو قطاع الدفاع والفضاء. وبالانتقال إلى قسم الاختبار والقياس في الشريحة 16، فقد عاد هذا القسم إلى النمو في الربع بإيرادات بلغت 210 ملايين دولار، بزيادة قدرها 12% وفقًا للبيانات المعلنة و9% نموًا عضويًا. حققت وحدة الاختبار والقياس أعلى نسبة طلبات إلى فواتير ربع سنوية منذ عام 2022، حيث تراوحت النسبة بين 1.1 و1.2. وشهدت وحدة الاتصالات، التي تمثل 12% من إجمالي الإيرادات، نموًا عضويًا بنسبة خانتين. وتخدم تطبيقات الاتصالات لدينا بشكل أساسي عملاء في قطاعي الدفاع والحكومة، حيث تدفع برامج التحديث والتطوير التكنولوجي التي تُجريها هذه الجهات الطلب على معدات اختبار دقيقة وموثوقة في مختلف التطبيقات الدفاعية. كما حققت وحدة الإلكترونيات المتنوعة، التي تمثل ما يقارب نصف وحدة الاختبار والقياس، نموًا عضويًا بنسبة خانتين، مدفوعةً بتحسينات واسعة النطاق في مجالات الروبوتات البشرية، والروبوتات، وتخزين الطاقة، والبحوث المتقدمة. وانخفضت الإيرادات العضوية لأشباه الموصلات بنسبة خانة واحدة مرتفعة، ويعود ذلك بشكل أساسي إلى تجاوز أحد مشاريع العملاء الكبيرة. وكما ذكرنا في الربع السابق، وباستثناء هذا التأثير السلبي من العميل، نمت الإيرادات العضوية لأشباه الموصلات بنسبة خانتين، حيث زادت استثمارات العملاء الرأسمالية في أشباه الموصلات المتعلقة بالطاقة، وخاصة في تطبيقات فجوة النطاق العريض. وبلغ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل لوحدة الاختبار والقياس 11.9%، أي بتحسن قدره 700 نقطة أساس على أساس معياري. يُعدّ هذا التوسع في هامش الربح دليلاً على الرافعة التشغيلية الكبيرة في مجال الاختبار والقياس، وعلى كفاءة الفريق في تنفيذ الإجراءات المحددة في برنامج إنتاجية المؤسسة بسرعة. وبالاطلاع على ميزانيتنا العمومية وتدفقاتنا النقدية في الشريحة 17، فقد أنهينا الربع برصيد نقدي وما يعادله بقيمة 268 مليون دولار. وخلال الربع، أكملنا إعادة تمويل قرضنا لأجل 18 شهرًا، مما أدى إلى تمديد أجل استحقاقه وتعديل بعض بنوده بشروط أكثر ملاءمة. كما أعدنا 56 مليون دولار من رأس المال إلى المساهمين من خلال مزيج من توزيعات الأرباح وعمليات إعادة شراء الأسهم. وفي الأسبوع الماضي، وافق مجلس إدارتنا على زيادة تفويض إعادة شراء الأسهم إلى 500 مليون دولار. ونستهدف الآن أن تُشكّل عمليات إعادة الشراء حوالي 50% من تدفقاتنا النقدية الحرة في الفترة المقبلة. وكجزء من ذلك، نخطط لتنفيذ برنامج مُعجّل لإعادة شراء الأسهم بقيمة 100 مليون دولار خلال الربع الثاني. بالانتقال إلى توقعاتنا للربع الثاني ودليلنا المُحدّث لعام 2026 بأكمله في الشريحة 18 من الربع الثاني، نتوقع إيرادات تتراوح بين 540 و556 مليون دولار، وهو ما يُمثل نموًا عضويًا سنويًا بنسبة تتراوح بين 7 و10%. من المتوقع أن يتراوح هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المُعدّل بين 18.5% و19.5%، مع توسع هامش الربح المُعدّل سنويًا، مما يُعزز الرافعة التشغيلية بفضل ارتفاع الإيرادات والوفورات الناتجة عن برنامجنا لزيادة إنتاجية المؤسسة. من المتوقع أن يتراوح ربح السهم المُعدّل بين 0.58 و0.64 دولار، بزيادة مُعدّلة تتراوح بين 35 و49% مدفوعة بنمو الإيرادات وتوسع هامش الربح وانخفاض عدد الأسهم. نتوقع أن يبلغ متوسط عدد الأسهم المخففة القائمة حوالي 112 مليون سهم للربع الثاني بعد تنفيذ خطة إعادة شراء الأسهم المُعجّلة المُتوقعة بقيمة 100 مليون دولار. نظرًا لقوة أداء الربع الأول، ومع ازدياد ثقتنا في استمرار تعافي أعمالنا ذات الدورات الأقصر على مدار العام، فإننا نرفع توقعاتنا لعام 2026 بأكمله في جميع المؤشرات. نتوقع الآن إيرادات تتراوح بين 2.185 مليار دولار و2.245 مليار دولار، وهامش ربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل بين 19.5% و20.5%، وربحية السهم المعدلة بين 2.53 دولار و2.69 دولار. في الشريحة 19، سأتناول برنامج إنتاجية المؤسسة الذي قدمته تامي بمزيد من التفصيل. على الرغم من أن هامش الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل لعام 2025، على أساس معياري، كان أقل من النطاق المتوقع خلال الدورة، فقد حددنا في يوم المستثمرين في يونيو الماضي نطاقًا يتراوح بين 20% و25%. اتخذنا إجراءات سريعة للبدء في العودة إلى منتصف النطاق المتوقع خلال الدورة بحلول عام 2028. من خلال برنامج إنتاجية المؤسسة، نتوقع تحقيق وفورات سنوية تتراوح بين 50 مليون دولار و60 مليون دولار بحلول عام 2028. وقد بدأنا بالفعل في تنفيذ البرنامج. واستنادًا إلى برنامج توفير التكاليف الذي أعلنّا عنه سابقًا والذي يتراوح بين 9 ملايين دولار و11 مليون دولار، حققنا وفورات سنوية إضافية بقيمة 10 ملايين دولار تقريبًا في الربع الأول. نتوقع تحقيق وفورات سنوية تتراوح بين 10 و12 مليون دولار أمريكي بحلول عام 2026 نتيجةً لهذه الإجراءات، بمعدل سنوي قدره 20 مليون دولار أمريكي. ونهدف إلى إنجاز جميع الإجراءات المتبقية للبرنامج بحلول نهاية عام 2027، ونتوقع استمرار نمو الوفورات حتى تصل إلى ما بين 50 و60 مليون دولار أمريكي في عام 2028. كما نتوقع أن تُسفر وفورات برنامج إنتاجية المؤسسة، إلى جانب هوامش الربح الإضافية القوية، عن هامش ربح معدل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) إضافي إجمالي بنسبة 50% تقريبًا حتى عام 2028. ويفترض نطاق توقعاتنا لعام 2026 هامش ربح معدل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) إضافي أساسي يتراوح بين 35 و40%، باستثناء وفورات الإنتاجية، وهو أعلى بقليل من توقعاتنا لهوامش الربح الإضافية خلال الدورة التشغيلية. مع ارتفاع نمو الإيرادات ومزيج الاختبارات والقياسات المواتي، ستضيف وفورات الإنتاجية السنوية التي تتراوح بين 10 و12 مليون دولار أمريكي ما يقارب 10 نقاط مئوية إضافية إلى هامش الربح الإضافي، مما ينتج عنه زيادة إجمالية في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة تتراوح بين 45 و50% لعام 2026. في عامي 2027 و2028، نتوقع أن تكون هوامش الربح الإضافية الأساسية أكثر انسجامًا مع توقعاتنا خلال الدورة الاقتصادية، ولكنها قد تختلف بناءً على مستوى نمو الإيرادات ومزيجها. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تضيف وفورات برامج الإنتاجية الإضافية التي تتراوح بين 20 و25 مليون دولار أمريكي سنويًا ما بين 15 و20 نقطة مئوية إضافية إلى هوامش الربح الإضافية، مما ينتج عنه زيادة إجمالية في هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة تبلغ حوالي 50% في عامي 2027 و2028. وهذا يمنحنا مسارًا واضحًا نحو منتصف نطاق هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك على المدى الطويل. بحلول ذلك الوقت، سنركز على دفع هذا التوسع في الهامش لتوفير مصدر نقدي قوي يساعدنا على تحقيق أولوياتنا المنضبطة في تخصيص رأس المال. أودّ تذكير الجميع بأولوياتنا في تخصيص رأس المال الموضحة في الشريحة رقم 20. تبقى إعادة الاستثمار الذاتي أولويتنا القصوى. نستثمر في توسيع القدرات في قطاعي الدفاع والمرافق لتلبية الطلب المُحدد. لدينا عملية مراجعة دقيقة، أشرف عليها أنا وتامي، تضع معايير عالية للاستثمار الذاتي، مستهدفةً عوائد تتجاوز تكلفة رأس المال بكثير. أولويتنا التالية هي إعادة رأس المال إلى المساهمين. بالإضافة إلى إجراءاتنا الأخيرة والتزامنا بإعادة شراء الأسهم، وافق مجلس إدارتنا الأسبوع الماضي على توزيع أرباح نقدية ربع سنوية بقيمة 0.05 دولار أمريكي للسهم. نواصل مراقبة سوق الاستحواذات بنشاط، ونعمل على بناء قاعدة بياناتنا لعمليات الاستحواذ المحتملة. نحن ملتزمون بتحقيق التوازن بين أولويات تخصيص رأس المال هذه وأرصدتنا النقدية المستهدفة، وهدفنا طويل الأجل للرافعة المالية الصافية، والذي يتراوح بين 1.5 و2 ضعف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة. مع ذلك، سأترك المجال لتامي لتلخيص العرض قبل فتح باب الأسئلة.

تامي نيوكومب (الرئيسة والمديرة التنفيذية)

أود أن أختتم حديثي بتقديم بعض النقاط الرئيسية. أولاً، نحن ننفذ استراتيجية النمو المربح لدينا. نستخدم نظام أعمال راليانت (RBS) لتحديد المجالات التي يمكننا من خلالها الاستفادة من الطلب المتزايد على المدى الطويل في ظل عوامل النمو المرتفعة. نتوقع أن يستمر نظام أعمال راليانت (RBS) في العمل كميزة تنافسية، مما يُمكّن العملاء من الابتكار ويرفع كفاءة العمليات، وبالتالي يُتيح لنا في نهاية المطاف الأداء بانضباط مالي. ثانياً، نعمل على توسيع هوامش الربح. من المتوقع أن يؤدي الجمع بين هوامش الربح الإضافية القوية وبرنامجنا لزيادة إنتاجية المؤسسة إلى رفع هوامش أرباحنا المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) إلى منتصف نطاق دورة النمو بحلول عام 2028. ثالثاً، لدينا ثقة في إمكانات راليانت في خلق القيمة وإعادة رأس المال إلى المساهمين. قام مجلس إدارتنا بزيادة تفويض إعادة شراء الأسهم، ومن خلال ذلك نتوقع إعادة حوالي 50% من تدفقاتنا النقدية الحرة إلى المساهمين في المستقبل. وفي الختام، أود أن أتوجه بالشكر الجزيل إلى موظفينا البالغ عددهم حوالي 7000 موظف حول العالم على روح المسؤولية التي يتمتعون بها وعزيمتهم على تحقيق النجاح كفريق واحد. لقد أظهرت فرقنا كفاءة تشغيلية عالية وقدرة على تطوير محفظتنا الاستثمارية بشكل مربح وتحقيق النتائج المرجوة في أي بيئة. والآن، سأفتح باب الأسئلة والأجوبة.

المشغل

شكرًا لكم. باب الأسئلة مفتوح الآن. إذا رغبتم في طرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة 1 على لوحة مفاتيح الهاتف. ستسمعون نغمة تأكيد تُشير إلى أن خطكم مُدرج في قائمة الأسئلة. يُمكنكم الضغط على زر النجمة 2 لحذف سؤالكم من القائمة. بالنسبة للمشاركين الذين يستخدمون مكبرات الصوت، قد يكون من الضروري رفع سماعة الهاتف قبل الضغط على زر النجمة. نرجو منكم الاكتفاء بسؤال واحد ومتابعة واحدة، أي الضغط على زر النجمة 1 لتسجيل سؤالكم. السؤال الأول اليوم من جوليان ميتشل من بنك باركليز. تفضلوا.

جوليان ميتشل (محلل أسهم في بنك باركليز)

مرحباً، صباح الخير. نتائج ممتازة. أردت فقط فهم توقعات نمو المبيعات. فهمت أنكم تحدثتم كثيراً عن تحسين أداء الأسواق النهائية، لكن توقعات المبيعات السنوية تشير إلى تباطؤ في النصف الثاني من العام. ربما يعكس ذلك توقعات بمنافسة قوية، لكن أرجو توضيح ذلك أكثر. أعتقد أن توقعات نمو المبيعات في النصف الأول من العام الحالي أقل قليلاً من العام الماضي. لذا، أرجو توضيح كيف تفكرون في تأثير المنافسة على أداء الأسواق النهائية، وخاصة سوق المنتجات شبه المصنعة الذي أهتم به بشكل خاص. أعتقد أنكم تقتربون الآن من نهاية المنافسة القوية. كيف سينمو هذا القطاع من الآن فصاعداً؟

تامي نيوكومب (الرئيسة والمديرة التنفيذية)

شكرًا لك يا جوليان، على كلماتك الطيبة. عند التفكير في توقعاتنا للنصف الثاني من العام، نجد أن أداء أعمال TNM كان جيدًا للغاية في الربع الأول، حيث تجاوزت الإيرادات توقعاتنا بقليل. في الواقع، كانت الطلبات المسجلة لدى بيل هي التي دفعتنا لرفع توقعاتنا للعام بأكمله، علمًا بأن هذا النشاط التجاري ذو دورة قصيرة. لدينا رؤية واضحة لمدة تتراوح بين 90 و120 يومًا، ونلاحظ بالفعل زيادة في الطلبات. قنوات المبيعات قوية، ومنتجاتنا الجديدة التي أطلقناها في أواخر العام الماضي تحقق أداءً جيدًا. ولكن عند النظر إلى الصورة الأوسع، نجد أيضًا قدرًا كبيرًا من عدم اليقين في البيئة المحيطة. سنركز على ما يمكننا التحكم فيه، من خلال قضاء الوقت مع عملائنا، ومواصلة إطلاق منتجات جديدة، والتركيز على فرص النمو الأعلى. ولكنني أعتقد أنه من الحكمة في هذه المرحلة التفكير في النصف الثاني من العام كما فعلنا.

نيل رينولدز (المدير المالي)

أجل يا جوليان، دعني أضيف بعض النقاط. إذا نظرنا إلى أدائنا الموسمي المعتاد، نجد أننا نحقق حوالي 48% من الإيرادات في النصف الأول من العام، و52% في النصف الثاني. أما إذا نظرنا إلى التوقعات، فستكون النسبة أقرب إلى 49% في النصف الأول، و51% في النصف الثاني. لذا، أقول هذا مع ثبات العوامل الأخرى. لقد تحدثت تامي عن بعض الغموض في الاقتصاد الكلي. ربما نكون في منتصف النطاق الذي حددناه، أقرب إلى الحد الأعلى، استنادًا إلى ما رأيناه موسميًا من قبل، فالطلب لا يزال قويًا. أعتقد أننا متفائلون بشأن الزخم الذي نشهده في قطاعات الأعمال ذات الدورات القصيرة. من الواضح أن تراكم الطلبات الدفاعية يمنحنا ثقة كبيرة في مسار هذا القطاع. ولكن نظرًا للغموض في الاقتصاد الكلي، واحتمالية حدوث اضطرابات في الإمداد في النصف الثاني من العام، فإننا نتخذ الحيطة والحذر حيال هذه الأمور. أما من منظور الطلب، فأعتقد أنه عادةً ما يكون في الحد الأعلى من النطاق، مع ثبات العوامل الأخرى.

تامي نيوكومب (الرئيسة والمديرة التنفيذية)

وختامًا، فيما يخص أشباه الموصلات، كان هذا الجزء الثاني من سؤالك يا جوليان. هناك قوة كامنة في سوق أشباه الموصلات لدى شريحة واسعة من العملاء. ما زلنا بصدد إتمام صفقة كبيرة مع أحد العملاء من العام الماضي، ولدينا ربع سنة أخرى من تلك الصفقة، لكن القوة الكامنة لا تزال قوية.

جوليان ميتشل (محلل أسهم في بنك باركليز)

هذا رائع، شكرًا لك. سؤالي التالي يتعلق بتوقعات هامش الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. أعتقد أن لديكم زيادة قوية جدًا في الربع الثاني، حيث تجاوزت الزيادة 300 نقطة عن المعدل الطبيعي. أما النصف الثاني من العام، فأعتقد أنه سيحقق هامش ربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 21% تقريبًا، أي بزيادة 100 نقطة أساس على أساس سنوي. هل يعود ذلك إلى انخفاض طفيف في نمو المبيعات، وبالتالي انخفاض الزيادة في الهامش؟ هل هو بسبب التحفظ في التوقعات، أو تغييرات في مزيج المنتجات أو مراحل خفض التكاليف، أو ما شابه؟ هذا يفسر تباطؤ نمو الهامش في النصف الثاني من العام مقارنةً بالعام الماضي.

تامي نيوكومب (الرئيسة والمديرة التنفيذية)

جوليان، عندما تفكر في أداء هامش الربح، فإن المعادلة الأساسية هي نمو الإيرادات. لدينا بعض التحديات في مزيج المنتجات، بالإضافة إلى تنفيذ برنامجنا لزيادة إنتاجية المؤسسة بهدف تحسين التكاليف. هذه العوامل الثلاثة هي الأهم. شكرًا لك.

المشغل

شكراً. السؤال التالي من كريس سنايدر من مورغان ستانلي. تفضل.

كريس سنايدر (محلل أسهم في مورغان ستانلي)

شكرًا. أردت الاستفسار عن قطاع الدفاع والفضاء ضمن مجال الاستشعار والسلامة. من الواضح أن النمو العضوي بنسبة 21% ممتاز، ولكن بناءً على تراكم الطلبات خلال الربع، يبدو أن الطلب أعلى من ذلك بكثير. كما تعلمون، وأنتم تعملون على الاستثمار في القدرات الإنتاجية، هل يمكنكم التحدث عن توقعاتكم لنمو هذا القطاع خلال العام؟ هل من الممكن أن يرتفع مع دخول القدرات الإنتاجية الجديدة حيز التشغيل؟ أعلم أن المنافسة في هذا القطاع تزداد صعوبة. وفي سياق متصل، ذكرتم في البيان أن الرؤية الحالية لديكم تُهيئ الشركة لتحقيق نمو يفوق الهدف. هل كان هذا تعليقًا في عام 2026، أم أنه سيستمر في عامي 2027 و2028 نظرًا لطول دورة أعمال شركة pacsc؟

تامي نيوكومب (الرئيسة والمديرة التنفيذية)

بخصوص سؤالك الأول حول الطلبات المتراكمة، تلك التي تحدثنا عنها، والتي تبلغ قيمتها مليار دولار، فهي طلبات متراكمة لعدة سنوات. لذا، اعتبرها تراكمًا لمدة سنتين إلى ثلاث سنوات. ونحن نعمل عن كثب مع عملائنا لضمان تلبية متطلباتهم بالتسليم في الوقت المحدد. وقد بدأنا بالفعل بتوسيع طاقتنا الإنتاجية. نعمل على ذلك منذ أكثر من عامين لمواكبة الطلب المتزايد في هذا المجال، وسنواصل هذا النهج. وقد تحقق جزء كبير من هذا التوسع من خلال مبادرات الإنتاجية والتركيز على التوريد الاستراتيجي في سلسلة التوريد. ومع تقدمنا وتطلعنا إلى عامي 2027 و2028، نرى ضرورة لتوسيع طاقتنا الإنتاجية الفعلية. لذا، نرى هذه الفرصة ونواصل العمل على تحقيقها. من منظور النمو، إذا تذكرنا اجتماعنا مع المستثمرين في يونيو، فقد تحدثنا عن نمو يتراوح بين 3 و5% خلال الدورة الحالية، وإذا نظرنا إلى المدى القريب إلى المتوسط، فسنجد أن أعلى من ذلك في عام 2026، كما هو موضح في الدليل. لكن إذا نظرنا إلى السنوات القادمة، نعتقد أنه مع الزيادة التي شهدناها في كل من قطاعي الدفاع والمرافق، سنكون في أعلى نطاق النمو المتوقع، أي في حدود 3 إلى 5. وهذا سيكون نموًا طبيعيًا دون عمليات اندماج واستحواذ.

نيل رينولدز (المدير المالي)

دعني أضيف قليلاً يا كريس. إذا نظرنا إلى قطاع الدفاع، فبينما نشهد معدلات نمو أعلى، أعتقد أنها تتجاوز خانة العشرات، سواءً في عام 2026 أو بعده، فإن هذا النمو ذو الخانتين سيغير مساره، كما ذكرت تامي، إلى مستوى متوسط من خانة الآحاد بعد هذا العام، مع العلم أنه كان أعلى هذا العام للخروج من أدنى مستوياته. لكن قطاع الدفاع له أيضاً تأثير طفيف على هوامش الربح، وتأثير بسيط على مزيج المنتجات. فمنتجات الدفاع هذه تحقق هوامش ربح أقل من متوسط الشركة. لذا، هذه أمور نوازنها، وقد أخذناها جميعاً في الحسبان في توقعاتنا التي قدمناها اليوم. شكراً لك. وبالعودة إلى النقطة الأخيرة، كما تعلمون، واجهتم تحديات كبيرة في الربع الأول لقطاع الاستشعار، حيث ارتفع قطاع الدفاع بنسبة 21% بينما ارتفع قطاع المرافق بنسبة 1% فقط، وذلك على هامش الربح الأعلى، حسب فهمي. هل يعود ذلك إلى زيادة حجم المبيعات فقط؟ لأننا فوجئنا بارتفاع هوامش الربح هناك، سواءً على أساس ربع سنوي أو سنوي. أم أنكم بدأتم تلاحظون بعض فوائد إجراءات تحسين الإنتاجية التي اتخذتموها؟ شكرًا لك. حسنًا، سأجيب على هذا السؤال يا كريس. أعتقد أن الأمر مزيج من الاثنين. أولًا، نلاحظ بعض التحديات المختلطة مع نمو قطاع الدفاع بوتيرة أسرع. وهذا أمر رائع نظرًا لمعدل نموه المرتفع ووجود طلبات متراكمة جيدة فيه. لذا، فهو عمل ممتاز بالنسبة لنا. ولكن هناك أيضًا بعض عناصر برنامج توفير التكاليف، التي ستؤثر على هذا الوضع. ثم لديك بالطبع عامل حجم المبيعات. وأود أن أشير إلى أن قطاع الدفاع قد يشهد بعض التقلبات، سواءً في الإيرادات أو هوامش الربح، من ربع إلى آخر، نظرًا لانتقالنا إلى هذه الطلبات المتراكمة الأكبر، والتي تركز على الصواريخ والذخائر وما شابه. ومع بدء ظهور هذا الطلب المتزايد، سنشهد تقلبات في الإيرادات وهوامش الربح على حد سواء. أعتقد أن الربع الأول كان إيجابيًا بعض الشيء بالنسبة لنا. ومع مرور الوقت خلال العام، قد نشهد بعض التقلبات، وربما نشهد فصولًا أخرى تكون فيها الإيرادات أقل. لذا، أعتقد أن حدسك صحيح، وقد شهدنا تحسنًا طفيفًا في هذا الجانب. ولكن مع مرور الوقت، سنشهد توسعًا عامًا في هوامش الربح. وأعتقد أن الاختبار والقياس سيساهمان بالتأكيد في ذلك إذا استمر تحسن هذه الدورة. قد يكون مستوى أمان المستشعرات غير مستقر بعض الشيء، لكنني أعتقد أن كلا الجانبين سيكونان ضمن النطاق المستهدف الجيد عند الاطلاع على نتائج السنة الكاملة. شكرًا لكم جميعًا. تحديث رائع.

المشغل

شكراً لكم. السؤال التالي من دين دراي من شركة آر بي سي كابيتال ماركتس. تفضلوا.

كيني سيمون

مرحباً، معكم كيني سيمون من دين اليوم. نهنئكم على الربع المالي القوي. أعتقد أن أداء AMD كان مميزاً للغاية بالنسبة لنا، وكذلك قطاع المرافق. هل يمكنك مساعدتنا في فهم تطبيقات مستشعرات الدفاع هذه؟ وبالتحديد فيما يخص قطاع المرافق، ما مدى ارتباط هذا النشاط بقطاع مستشعرات المحولات؟ وكم من الوقت سيستمر هذا الارتباط، وكم من الوقت ستكون النسخة السابقة مفيدة لنا؟

تامي نيوكومب (الرئيسة والمديرة التنفيذية)

نعم، شكرًا لك. شكرًا على كلماتك الطيبة. فيما يخص الدفاع، يمكن اعتبار تراكم الطلبات ناتجًا بشكل أساسي عن برامج الإنتاج القديمة. هذه برامج خاصة بالصواريخ والذخائر المستخدمة منذ عقود، ونشهد دورة تجديد لها، مصدرها دولار واحد من الطلبات المتراكمة، بل أغلبها. أما الجزء الآخر من الطلبات المتراكمة الذي سيساعدنا في السنوات القادمة فهو ابتكار المنتجات الجديدة، وهو ابتكار ممول من العملاء في مجال تحديث الدفاع. وقد ارتفع عدد هذه البرامج بنسبة 60% تقريبًا خلال العامين الماضيين. هذا هو تكوين الطلبات المتراكمة التي تستمر في النمو نتيجة التجديد. ولا يوجد طلب مفاجئ في الطلبات المتراكمة الحالية، بل هي مجرد طلبات حقيقية من العملاء للتجديد. أما بالنسبة لقطاع المرافق، فتُستخدم أجهزة الاستشعار الدقيقة وحلول التحليلات لدينا للحفاظ على الأصول الحيوية في الشبكة الكهربائية وتشغيلها بكفاءة، وإطالة عمرها. هذا هو جانب أجهزة الاستشعار الدقيقة في أعمالنا. كما تُستخدم حلولنا للاختبار والقياس في مجال الشبكات الكهربائية لطرح حلول جديدة لتخزين الطاقة في السوق، بالإضافة إلى تشغيل مصادر طاقة جديدة مثل الطاقة النووية. هذه هي المجالات التي نؤدي فيها دورنا في قطاعي الدفاع والمرافق العامة.

كيني سيمون

شكرًا للمتصل. وبخصوص التدفق النقدي الحر، ما هي مشكلة التوقيت في هذا الربع؟ وهل لديكم إطار عمل أو توجيهات عامة للعام 2020 و2026 من حيث معدل التحويل أو هامش الربح، علمًا بأنكم تخصصون نصفه لعمليات إعادة شراء الأسهم مستقبلًا؟ وهل هناك أي تغيير في إطار عمل نسبة 95% فأكثر للأعوام القادمة؟ نعم، شكرًا. أولًا، معدل تحويل التدفق النقدي الحر، الذي يزيد عن 95%، لم يتغير. عادةً ما يكون الربع الأول من العام موسميًا ربعًا ذو تدفق نقدي حر أقل. لدينا بعض مدفوعات الموظفين، مثل التعويضات المتغيرة، وغيرها من المدفوعات التي تُصرف للموظفين عادةً في هذا الربع. كما أنه ربع ذو إيرادات أقل موسميًا مقارنةً بالربع الرابع. وأخيرًا، حققنا أداءً قويًا جدًا في الربع الرابع أيضًا. لذا، أعتقد أن الأمر يتعلق بالتوقيت، سواءً بسبب الموسمية الطبيعية في العمل أو بسبب أداء الربع السابق القوي، ونحن نتطلع إلى ما تبقى من العام. لا أعتقد أن معدل تحويل التدفق النقدي الحر سيتغير، وأعتقد أنه إذا نظرنا إلى عملية إعادة شراء الأسهم، فإننا نتحدث عن هدف عائد التدفق النقدي الحر للمساهمين بنسبة 50% تقريبًا. أعتقد أن ما نتحدث عنه هنا يتماشى مع ذلك، وربما يزيد قليلاً عن 50% بناءً على ما نراه. لذا، لا تغيير في هذا الشأن. أعتقد أن الأمر موسمي في الربع الأول، ونتوقع أداءً قويًا للتدفق النقدي خلال الفترة المتبقية من العام. هذا رائع. شكرًا لك.

المشغل

شكراً لكم. السؤال التالي من كيفن ويلسون من شركة Truist Securities. تفضلوا.

كيفن ويلسون

مرحباً، صباح الخير. ربع سنوي ممتاز. أودّ أن أتحدث عن رؤيتكم لتوسعة الطاقة الإنتاجية والاستثمارات الأخرى التي تقومون بها في شركة كواليترول. ذكرتم في بيانكم المُعدّ مسبقاً، توسعة المنشأة في وقت لاحق من عام ٢٠٢٦. لذا، هل يُمكنكم تحديد ذلك كمياً أو تقديم توضيح حول حجم الطاقة الإنتاجية أو الإنتاجية التي يُمكن الحصول عليها من هذه التوسعة، وحجم الاستثمار، ومتى تتوقعون أن تبدأ هذه الطاقة الإنتاجية بالعمل وأن تُترجم إلى زيادة في الإيرادات؟ شكراً.

تامي نيوكومب (الرئيسة والمديرة التنفيذية)

حسنًا، سأبدأ بهذه النقطة. عند التفكير في الطاقة الإنتاجية، تذكروا ما نقوم به منذ سنوات عديدة، وهو كيفية إدارة الطاقة الإنتاجية في مرافقنا. يعتمد جزء كبير من ذلك على استراتيجية بنك RBS وكيفية رفع إنتاجيتنا الداخلية. بالإضافة إلى ذلك، قمنا بزيادة عدد الورديات، من وردية واحدة إلى ورديتين أو ثلاث خلال الأسبوع، وعززنا قدراتنا في التوريد الاستراتيجي. هذه هي الإجراءات التي اتخذناها خلال السنوات الماضية لزيادة الإنتاجية في مرافقنا الحالية. ولكن مع تطلعنا إلى المستقبل، وتحديدًا عام 2028 وما بعده، نرى ضرورة إضافة مساحة مادية أكبر لكلا النشاطين، وهذا ما سنبدأ الاستثمار فيه هذا العام.

نيل رينولدز (المدير المالي)

نعم، دعني أضيف إلى ذلك. أعتقد أن نسبة الإنفاق الرأسمالي لهذا العام، التي تحدثنا عنها في اجتماع المستثمرين، كانت حوالي 2%. ثم رفعناها إلى ما يقارب 2-3% من الإيرادات. وهذا أحد الأسباب، فنحن نؤمن بضرورة توسيع طاقتنا الإنتاجية في بعض المجالات. أعتقد أن هذا الأمر يستحق التوضيح أيضًا. عند التفكير في إعادة الاستثمار الذاتي، لا نستهين به أبدًا. أنا وتامي نتبع عملية إدارة دقيقة للغاية فيما يتعلق بكيفية إدارة رأس المال في جميع أنحاء الشركة. كل دولار من رأس المال يخضع لعملية مراجعة من قبلنا. ومن الواضح أن هذه فرصة لنا للاستثمار وخلق قيمة للمساهمين. لذا، يتنافس رأس المال في الشركة على أفضل الفرص المتاحة، سواء كانت تجارية، أو ابتكارية، أو سريعة النمو، أو لتوسيع الطاقة الإنتاجية. وهذا أحد المجالات التي نعتقد أنها محرك قيمة مهم لزيادة إيرادات قطاع المرافق. ونعتقد أن له عوائد ممتازة أيضًا. شكرًا، هذا مفيد جدًا. هل يمكنك إطلاعنا على إجمالي إيرادات القطاع وافتراضات هامش الربح الواردة في دليلكم، وذلك للعام بأكمله؟ أعتقد أنكم في الربع الأخير طبقتم معايير أجهزة الاستشعار والسلامة بالقرب من الحد الأعلى لنطاق الشركة الإجمالي، بينما كانت معايير الاختبار والقياس أقل من المتوسط. يبدو أن معظم الزيادة المتوقعة لعام 2026 مدفوعة بالاختبار والقياس هنا. فهل من تحديثات على هذا الإطار؟ شكرًا.

تامي نيوكومب (الرئيسة والمديرة التنفيذية)

نعم، لقد أوضحت ذلك بشكل صحيح. الزيادة في عام 2026 هي زيادة في الاختبارات والقياسات وفقًا لدليلنا لعام 2026. ركز أكثر على نسبة الزيادة المرتفعة لهذا العام، ونسبة الزيادة في قطاعي الدفاع والفضاء التي تتجاوز 10%. ومع تزايد حجم الطلبات المتراكمة، نتوقع أن تستمر هذه النسبة المرتفعة في قطاعي الدفاع والفضاء، وهذا ما دفع المنافسة.

كيفن ويلسون

هذا منطقي. شكراً لك.

المشغل

شكراً. السؤال التالي من بيوش عباسي من سيتي. تفضل.

بيوش عباسي

صباح الخير جميعاً. صباح الخير. فيما يخص قطاع الإلكترونيات المتنوعة ضمن قسم الاختبار والقياس لديكم، أعتقد أنكم حققتم نمواً قوياً على أساس سنوي في الربع الأول. يوجد عدد من الأسواق النهائية ضمن هذا القطاع. لذا، هل يمكنكم التحدث بتفصيل أكبر قليلاً عن الاتجاهات التي ترونها في قطاعي السيارات والإلكترونيات الاستهلاكية، وهل نتوقع استمرار هذا الأداء على أساس ربع سنوي؟ وما هي توقعاتكم للعام بأكمله لهذا القطاع؟

تامي نيوكومب (الرئيسة والمديرة التنفيذية)

نعم، قطاع الإلكترونيات المتنوعة مجالٌ نوليه اهتماماً بالغاً. فهو يُمثّل بطبيعته حوالي 50% من إجمالي إيراداتنا في مجال الاختبار والقياس. وهذا التنوع يمنحنا قدرةً كبيرة على الصمود. نرى اليوم أسواقاً نهائية، أي شيء مرتبط بالذكاء الاصطناعي، من البنية التحتية إلى مراكز البيانات، سواءً أكانت أشباه موصلات أم أنظمة إلكترونية فرعية للحوسبة والذاكرة ووحدات الطاقة. كما نرى الذكاء الاصطناعي يظهر بشكل ملموس. فالروبوتات التي نستخدمها، سواءً في أماكن عملنا أو في مصانعنا، تندرج جميعها ضمن ما نعتبره محفظة أعمالنا المتنوعة، وهو مجالٌ قويٌّ يمنحنا الثقة والقدرة على الصمود في هذا القطاع.

بيوش عباسي

شكرًا تامي. لقد رفعتم توقعاتكم لهوامش الربح السنوية إلى ما بين 19.5% و20.5%، فهلّا شرحتم لنا كيف تُحسب هذه الهوامش بناءً على القطاعات؟ أعتقد أن توقعاتكم لقطاع الاختبار والقياس كانت في حدود منتصف العشرينات إلى خانة العشرات. أما الآن، فأنتم تتوقعون نموًا بنسبة خانة واحدة مرتفعة. فهل نتوقع أن تكون هوامش الربح أقرب إلى المتوسط طويل الأجل؟ وسؤال مشابه بخصوص قطاعي أجهزة الاستشعار والسلامة؟ أعتقد أنكم كنتم تتحدثون عن هوامش ربح تتراوح بين منتصف العشرينات وأواخرها. لكن أحد الأرباع شهد أداءً قويًا للغاية. فكيف نتوقع أن يكون أداء هذا القطاع خلال العام بأكمله؟

تامي نيوكومب (الرئيسة والمديرة التنفيذية)

سأقدم السياق الذي شاركناه في يوم المستثمرين. بشكل عام، تشهد هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة ارتفاعًا يتراوح بين 20 و25%. فعلى سبيل المثال، تتراوح هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة لقطاع الاختبار والقياس بين 15 و25%، بينما تتراوح هوامش قطاع أجهزة الاستشعار وأنظمة السلامة بين 25 و25%.

نيل رينولدز (المدير المالي)

إذا نظرنا إلى العام، أعتقد أن هذا يوضح الصورة بشكل جيد. مع تحسن الاختبار والقياس، نتوقع هوامش ربح تتراوح بين 15% و20%، وربما أقل قليلاً من المنتصف، وسنرى كيف سيؤثر ذلك على مستوى الإيرادات، لكنها بالتأكيد ضمن النطاق المتوقع. أعتقد أنه مع تطور أداء العام من منظور أجهزة الاستشعار والسلامة، فإن هوامش ربح تتراوح بين 15% و20% معقولة جدًا. قد يكون هناك بعض التذبذب من ربع إلى آخر. كان لدينا مزيج دفاعي جيد في الربع الأول، وقد يتغير الوضع في الربع الثاني، لكن كما ذكرت سابقًا، هناك بعض التذبذب. لكن مع معدل النمو الذي نشهده على مدار العام، واستدامة أعمالنا، وحجم الطلبات المتراكمة لدينا في مجال الدفاع، نشعر بتفاؤل كبير حيال حجم المبيعات الذي سنحققه، والذي سيترجم في النهاية إلى هوامش ربح ضمن هذا النطاق. فهمت. أُقدّر جهود جميع العاملين في مجال الألوان، وأتمنى لهم التوفيق في بقية العام. شكرًا لكم.

المشغل

شكراً لكم. السؤال التالي من إيان زافرينو من شركة أوبنهايمر. تفضلوا.

إيان زافرينو

مرحباً. شكراً جزيلاً. بخصوص نظام إدارة دورة حياة المنتج (TNM)، هل يمكنك تزويدنا ببعض التفاصيل من منظور جغرافي؟ مثلاً، أمريكا الشمالية مقابل الصين مقابل أوروبا الغربية. أما بالنسبة لقطاع أشباه الموصلات، فماذا فعلتم؟ هل تجاوزتم طلبية العميل الكبيرة من العام الماضي، وكيف تتوقعون نمو هذا الطلب؟ شكراً.

تامي نيوكومب (الرئيسة والمديرة التنفيذية)

نعم. بالنسبة لشركة TNM، جغرافياً، كانت أمريكا الشمالية هي نقطة القوة، مدفوعةً بكل ما يتعلق بالذكاء الاصطناعي. حيث نشهد دورات ابتكار العملاء تتسارع بشكل ملحوظ، خاصةً في الانتقال من 400 إلى 800 فولت في مراكز البيانات، بالإضافة إلى الابتكار الحاصل على مستوى الحوسبة الطرفية وفي شبكة الطاقة، حيث نمتلك الآن حلول اختبار وقياس لأنظمة تخزين الطاقة. لذا، كان أداء أمريكا الشمالية قوياً. أما في أوروبا، فقد تركزت الجهود على اختبارات وقياسات القطاع الدفاعي، وشهدنا بعض المؤشرات الإيجابية هناك. وفي الصين، خلال الربع الأخير، استثمرت الحكومة في بعض المبادرات المتعلقة بالطاقة والذكاء الاصطناعي، مما ساهم في نمو الشركة في السوق الصينية.

نيل رينولدز (المدير المالي)

نعم. وفيما يخص توقيت نصف النهائي، نعتقد أنكم ستشهدون على الأرجح بعض التراجع في الأرقام الإجمالية لنصف النهائي بالنسبة لنا، ربما خلال الربعين القادمين، وأعتقد أننا سنتجاوز المنافسين بفارق كبير بحلول الربع الرابع. حسناً.

إيان زافرينو

كما تعلم، وفيما يتعلق بمستشعر السلامة، عندما ننظر إلى المرافق، متى يبدأ هذا المؤشر بالارتفاع، وكيف نفكر في الطلبات وكيف تترجم هذه الطلبات إلى نمو في هذا المجال؟ شكرًا.

تامي نيوكومب (الرئيسة والمديرة التنفيذية)

لطالما مثّلت المرافق العامة نقطة قوة لنا على مدار عدة أرباع، بل وعلى مدار سنوات. ما لاحظتموه هذا الربع كان مجرد فرق بين طلباتنا التي استمرت قوية ومتينة، وبعض التأخير في الشحنات، لذا نتوقع أن يكون هذا تذبذبًا مؤقتًا بنسبة الربع، ثم يعود إلى وضعه الطبيعي تدريجيًا. حسنًا، شكرًا جزيلًا.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من جوزيف جيوردانو من شركة تي دي كوان. تفضل.

كريس

مرحباً، صباح الخير، معكم كريس نيابةً عن جو. هل يمكنك تزويدنا بمزيد من التفاصيل حول توقيت وتيرة تحويل طلبات المليار دولار المتراكمة في قطاعي الفضاء والدفاع، وكيف تتوقع أن يرتفع هذا الرقم مقارنةً بإيرادات الدفاع الحالية؟

تامي نيوكومب (الرئيسة والمديرة التنفيذية)

نعم، يمكنك اعتبار ذلك تراكمًا لعدة سنوات يمتد على مدى العامين أو الثلاثة أعوام القادمة. وسنستمر في تلقي طلبات تُعزز هذا التراكم، حيث نواصل إنتاج هذه المنتجات وشحنها إلى العملاء. ونتوقع خلال هذا العام أن يحافظ هذا النشاط على معدل نمو يزيد عن 10%، سواءً في العام الحالي أو الأعوام اللاحقة. أُشير أيضًا إلى أن هذا النشاط قد يشهد تقلبات. أعتقد أن نيل قد أشار إلى ذلك. ولكن قد يشهد هذا النشاط تقلبات، وهو ما تُساعدنا فيه استراتيجية بنك RBS بالتأكيد على تجاوز هذه التقلبات بعد تنفيذ هذا التراكم. ممتاز، شكرًا.

كريس

وقد أشرت إلى هذا الأمر قليلاً في وقت سابق، ولكن هل يمكنك إطلاعنا على آخر مستجدات إطلاق منتجاتك واختبارها وقياسها، وما هي الأسواق النهائية والتطبيقات التي توليها الأولوية، وأين ترى تبنيًا مبكرًا ونجاحات مع المنتجات الجديدة؟

تامي نيوكومب (الرئيسة والمديرة التنفيذية)

نعم، في مجال الاختبار والقياس، نركز على ما نتحكم فيه، وبالتأكيد سرعة طرح منتجاتنا الجديدة هي أحد المجالات التي ركزنا عليها في السنوات الأخيرة. أما الإعلانات التي صدرت العام الماضي، فأعتقد أننا أصدرنا ستة إعلانات، ثلاثة منها رئيسية. وتحظى المنصات الجديدة بزخم قوي مع اقتراب عام 2026. ويمكنكم تخيل أن فريق المبيعات الذي لديه منتجات جديدة للتحدث عنها مع العملاء يُحفز الفرص في جميع منتجاتنا. لذا فقد زاد ذلك من نشاطنا والطلب علينا. ويتركز الكثير من الابتكار الحالي في مجال الدفاع والذكاء الاصطناعي. فأي مجال يشهد ابتكارات في مجال الإلكترونيات، وعندما تتسارع دورات ابتكار العملاء، تُتاح لنا فرص جديدة في مجال الاختبار والقياس. هذا هو الجانب الذي نتحكم فيه، بالإضافة إلى قربنا من عملائنا. وعملاؤنا يبتكرون باستمرار، ونحن نقضي الوقت معهم لنساعدهم على اتخاذ القرارات. نحن على يقين من أننا نساعدهم في حل أصعب التحديات التي تواجههم.

كريس

شكراً جزيلاً.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من سكوت غراهام من شركة سيبورت ريسيرش بارتنرز. تفضلوا.

سكوت غراهام

مرحباً، صباح الخير. أهنئكم على هذا الربع. أودّ الاستفسار عن الرسوم الجمركية. ذكرتم هنا أنكم تتوقعون تعويضها. هل يمكنكم تزويدنا برقم التكلفة الحالي؟ وعندما تقولون إنكم تستطيعون التعويض، هل يعني ذلك السعر فقط أم أنكم تحتاجون إلى دعم الإنتاجية لتحقيق ذلك؟

تامي نيوكومب (الرئيسة والمديرة التنفيذية)

نعم، لدينا مصنع في تيراس. ولدينا سجل حافل بالإنجازات. إذا نظرنا إلى السنوات القليلة الماضية، سنجد أننا اكتسبنا خبرة واسعة، كما هو الحال مع العديد من الشركات في هذا المجال، ولكن هنا تبرز أهمية استراتيجية بنك RBS. الأمر يتعلق بمزيج من العوامل، فنحن نعمل باستمرار على تطوير سلسلة من المنتجات ذات القيمة المُحسّنة لإدارة قائمة المواد والتكاليف. ونتفاوض باستمرار مع الموردين مع زيادة حجم الإنتاج لضمان الحصول على أفضل الأسعار، ولضمان تحقيق القيمة المرجوة من خلال منهجيات التسعير التي نتبعها، والتي تضمن حصولنا على القيمة المناسبة لما نقدمه لعملائنا. بالإضافة إلى ذلك، تمكنا من تعويض الرسوم الجمركية.

نيل رينولدز (المدير المالي)

لنحدد رقمًا لذلك. إذا نظرنا إلى العام الماضي، أعتقد أننا كنا نتحدث عن تأثير الرسوم الجمركية بحوالي 30 إلى 40 مليونًا على مدار العام. أعتقد أن هذا العام، بناءً على بعض التدابير المضادة، حوالي 10 تدابير التي أشرت إليها، بالإضافة إلى بعض التغييرات في الرسوم الجمركية، من الواضح أن الرقم أقرب إلى حوالي 25 مليونًا، على حد تقديرنا الحالي. ما يبدو عليه الوضع في توقعات عام 2026، وبالنظر إلى الصورة الأوسع، هو أن هناك الكثير من التسعير ضمن هذا النطاق، ولكن هناك العديد من التدابير المضادة الأخرى المتعلقة بإجراءات سلسلة التوريد، وأعمال هندسة القيمة التي نقوم بها لمحاولة تعويض هذه الأمور. لكن هذا يندرج ضمن استراتيجية بنك رويال بانك أوف سكوتلاند. وبينما نتحدث عن هذا، إذا نظرنا إلى الصورة الأوسع، أعتقد أننا عادةً ما نرى انخفاضًا في الأسعار بنسبة 1.5% إلى 2% خلال عام معين. لقد وضعنا في الحسبان زيادة طفيفة في توقعاتنا لعام 2026. وهذا مجرد استباق لما قد يترتب على ذلك من ضغوط تضخمية أو غيرها. لذا، فإن الفريق يعمل بجد على هذا الأمر، ونحن نستفيد من خطة العمل. هناك عمل مكثف يُنفذ هنا لمواجهة هذه الضغوط التضخمية المحتملة وغيرها. أُقدّر حقًا هذه الردود. وسؤال سريع بخصوص الإنتاجية. كما تعلمون، هناك حديث كثير عن استخدام الذكاء الاصطناعي داخليًا لتعزيز الإنتاجية، وأعلم أن نظام أعمالكم دقيق للغاية فيما يتعلق بمبادرات المبيعات والإنتاجية. هل بدأتم بالفعل في دمج الذكاء الاصطناعي في عمليات الإنتاجية اليومية؟

تامي نيوكومب (الرئيسة والمديرة التنفيذية)

شكرًا لسؤالك. اسمح لي أن أشاركك جميع أعمالنا المتعلقة بالذكاء الاصطناعي بعد هذا المنشور أو بعده. لقد طورنا "مختبر الذكاء الاصطناعي" كجزء من مكتب أنظمة أعمال راليانت، وهو عبارة عن منصة ذكاء اصطناعي مُدارة من قِبل المستخدمين لتعزيز الإنتاجية. وكما تعلم، بعد بضعة فصول، سيتم دمجها في برنامج إنتاجية المؤسسة. يوفر لنا برنامج إنتاجية المؤسسة الرؤية الشاملة، وإدارة البرنامج، والحوكمة، والأهداف المحددة. لكننا ما زلنا نستفيد من مكتب أنظمة أعمال راليانت لتوسيع نطاق هذا البرنامج على مستوى المؤسسة، وكيفية استخدام الأدوات المتاحة لفهم كيفية إنجاز العمل، وبالتالي اتخاذ خطوات غير ضرورية، والاستفادة من الذكاء الاصطناعي لتعزيز الإنتاجية.

سكوت غراهام

شكرًا لك.

المشغل

شكراً لكم. بهذا نختتم جلسة الأسئلة والأجوبة. أود أن أترك الكلمة للسيدة نيوكومب لتقديم تعليقاتها الختامية.

تامي نيوكومب (الرئيسة والمديرة التنفيذية)

حسنًا، شكرًا لانضمامكم إلينا اليوم. نحن نقدر دعمكم جميعًا، وسنواصل تنفيذ استراتيجية النمو المربحة لدينا لزيادة الإيرادات والأرباح. شكرًا لكم.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.