مراقبة الركود: الشركات الصغيرة تدق ناقوس الخطر، لكن أسواق الائتمان تتجاهل
صندوق المؤشر المتداول راسل 2000 iShares IWM | 251.29 | +0.69% |
iShares iBoxx $ Inv Grade Corporate Bond ETF LQD | 109.12 | +0.42% |
صندوق Invesco QQQ، السلسلة 1 QQQ | 584.98 | +0.11% |
صندوق المؤشر المتداول إس آند بي 500 SPDR SPY | 655.83 | +0.09% |
سندات الشركات ذات العائد المرتفع USD iShares Broad ETF USHY | 36.80 | +0.19% |
وول ستريت تُعاود نشاطها: تسعير الركود ، لكن ليس الجميع مُؤيدًا. وفقًا لنيكولاوس بانيغيرتزوجلو، من جي بي مورجان، تُرسل الأسواق الأمريكية إشارات مُتضاربة حول مستقبل الاقتصاد.
في حين تتألق أسهم الشركات الصغيرة وعوائد السندات والمعادن الأساسية، تظل أسواق الائتمان هادئة، تماماً كما فعلت خلال الإنذارات الكاذبة في العامين الماضيين.
من يبكي بسبب الركود؟
انخفض مؤشر راسل 2000 للشركات الصغيرة بنسبة 17% عن ذروته، مما يشير إلى احتمالية ركود اقتصادي في الولايات المتحدة بنسبة 52% بناءً على الانخفاضات التاريخية. وانخفض مؤشر راسل 2000 الذي يتتبع صندوق آي شيرز راسل 2000 المتداول في البورصة (المدرج في بورصة نيويورك بالرمز: IWM ) بنسبة 9.46% منذ بداية العام، وبنسبة 11.47% خلال الشهر الماضي وحده.
انخفض صندوق SPDR S&P 500 ETF (ARCA: ) المُتتبع لمؤشر S&P 500 بنسبة 8.7% خلال الشهر الماضي. ويُشير مؤشر S&P 500 إلى احتمالية انكماش بنسبة 33%، بينما تُشير أسعار المعادن الأساسية وسندات الخزانة الأمريكية لأجل 5 سنوات إلى مخاطر ركود بنسبة 45% و46% على التوالي.
تشير هذه الأرقام إلى أن الاقتصاد يتأرجح - ولكن أسواق الائتمان لا تصدق هذا.
اقرأ التالي: 3 صناديق استثمار متداولة لمساعدتك على مواجهة تقلبات السوق ومخاطر الركود
أسواق الائتمان: الأموال الذكية؟
وتشهد السندات المؤسسية عالية الجودة، كما يتتبعها صندوق iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (NYSE: LQD )، احتمالات ركود بنسبة 12% فقط، في حين أن الائتمان عالي العائد، كما يتتبعه صندوق iShares Broad USD High Yield Corporate Bond ETF (NYSE: USHY )، يقدره عند 9% فقط، وفقاً لتحليل جي بي مورجان.
هذا يتناقض تمامًا مع نسبة المخاطرة البالغة 50% في أسواق الشركات الصغيرة وأسواق أسعار الفائدة. إذا كانت أسواق الائتمان تحمل في طياتها التكهنات - كما فعلت في عامي 2022 و2023 - فقد يكون هذا إنذارًا كاذبًا آخر.
إذن، لماذا انخفض مؤشر ناسداك؟
يشير بانيغيرتزوجلو إلى أن الخسائر الأخيرة في الأسهم مرتبطة بتمركز صناديق الاستثمار الكمي أكثر من ارتباطها بمخاوف الركود الأساسية. في الوقت نفسه، يتسلل عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية إلى معنويات المستثمرين، مما يُلقي بثقله على توقعات النمو. قد يعكس انخفاض ناسداك، على وجه الخصوص، تمركزًا بعيدًا عن المخاطرة، وليس رهانًا مباشرًا على تباطؤ اقتصادي. انخفض مؤشر ناسداك-100، التابع لشركة إنفيسكو كيو كيو كيو تراست (ناسداك: QQQ )، بنسبة 7.74% منذ بداية العام حتى تاريخه.
إذا كانت أسواق الائتمان على صواب مجدداً، فقد يكون التصحيح الأخير مجرد ضجيج. ماذا لو كانوا مخطئين؟
ربما يكون من المفيد الانتباه إلى أجراس الإنذار بشأن الركود التي تدقها أسواق الأسهم الصغيرة وأسواق أسعار الفائدة.
اقرأ التالي:
- ناسداك 100 ينخفض بنسبة 12.4%، مرددا إشارة هبوط تاريخية: "ليست أفضل إشارة للثيران"
الصورة: Shutterstock