إن موجة قياسية من نمو الأرباح المدفوعة بالذكاء الاصطناعي تقنع غولدمان ساكس بأن الأسهم الأمريكية لا تزال لديها مجال للنمو.

في مذكرة نُشرت يوم الثلاثاء، رفع محللو غولدمان ساكس بقيادة بن سنايدر هدفهم لنهاية العام لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 من 7600 إلى 8000. وهذا يعني ارتفاعًا بنسبة 6% عن المستويات الحالية.

كما رفع البنك الذي يتخذ من نيويورك مقراً له توقعاته للأرباح بشكل حاد بعد ما وصفه بموسم إعلان نتائج الربع الأول "القوي بشكل استثنائي".

وجاء في التقرير: "نتوقع أن يرتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 6% ليصل إلى هدفنا المعدل بنهاية العام عند 8000 نقطة. ويعكس هذا التوقع المتزايد للعائدات ارتفاع تقديرات أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بعد موسم إعلان نتائج الربع الأول القوي للغاية."

يتوقع غولدمان الآن أن تصل أرباح السهم الواحد لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 340 دولارًا في عام 2026، بزيادة قدرها 24٪ على أساس سنوي، وإلى 385 دولارًا في عام 2027، بزيادة أخرى قدرها 13٪.

كما أن هذا التحديث ينقل غولدمان ساكس من الجانب الحذر في وول ستريت.

يقع خيار الشراء الجديد عند 8000 الآن ضمن أفضل مجموعة في السوق، بما يتماشى مع دويتشه بنك ومورغان ستانلي، ويأتي مباشرة أسفل التوقعات الأكثر تفاؤلاً.

أكثر عشرة أهداف إيجابية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنهاية العام من قبل شركات وول ستريت

يساهم تطوير الذكاء الاصطناعي في تحقيق ما يقرب من نصف نمو الأرباح

لا تراهن غولدمان ساكس على ارتفاع التقييمات، بل تراهن على الأرباح المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.

وقال البنك إن الشركات التي تستفيد من طفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من المتوقع أن تمثل ما يقرب من نصف إجمالي نمو ربحية السهم لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 على مدى العامين المقبلين.

لا تزال أسهم أشباه الموصلات في صميم هذا التوسع.

وفقًا لغولدمان، تشير تقديرات الإجماع إلى أن شركة Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA ) وشركة Micron Technology Inc. (NASDAQ: MU ) وحدهما يمكن أن يمثلا ما يقرب من ثلث نمو ربحية السهم لمؤشر S&P 500 هذا العام.

كما سلط التقرير الضوء على شركات الحوسبة السحابية العملاقة وشركات البنية التحتية للطاقة باعتبارها من بين الفرص الأكثر جاذبية في مجال تجارة الذكاء الاصطناعي.

وقال سنايدر: "من بين الشركات المشاركة في تطوير الذكاء الاصطناعي، تبرز الأسهم المرتبطة بالاستثمار في البنية التحتية للطاقة والشركات العملاقة كفرص جذابة بشكل خاص".

وأضاف: "لقد ساهم نمو الأرباح في تحقيق العائد الكامل لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 حتى الآن هذا العام".

أشارت غولدمان إلى أنه في حين ارتفعت أسهم أشباه الموصلات مؤخرًا بوتيرة أسرع من تعديلات الأرباح، فإن شركات الحوسبة السحابية ذات رأس المال الكبير مثل Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN ) و Alphabet Inc.(NASDAQ: GOOGL ) و Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META ) و Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT ) قد تخلفت مجتمعة عن وتيرة نمو أرباحها المستقبلية.

صدمة النفط هي الشرخ في الأطروحة

أشار غولدمان إلى أن الظروف التي أنهت تاريخياً أسواق الأسهم الصاعدة ذات التقييم العالي - الهوس المضاربي وتدهور الأساسيات - لا تزال غائبة في الغالب، ولكن بعض المؤشرات التحذيرية بدأت بالظهور.

يُعد إغلاق مضيق هرمز هو الأمر المركزي.

وجاء في المذكرة: "إن صدمة النفط تهدد بخلق ظروف النمو المخيب للآمال والظروف المالية المتشددة التي ميزت نهايات الأسواق الصاعدة السابقة".

من المتوقع أن تؤدي أسعار الطاقة المرتفعة إلى ضعف الإنفاق الاستهلاكي، وزيادة الضغط على هوامش الربح، وارتفاع التضخم، وتقليل التيسير النقدي من جانب الاحتياطي الفيدرالي عما توقعه البنك في بداية العام - وهي المكونات نفسها التي ميزت نهاية فترات ازدهار السوق السابقة.

في الوقت الحالي، يتمثل التعويض في الأرباح.

كما حذر غولدمان من أن دورة الإنفاق الضخمة على الذكاء الاصطناعي ستحتاج في النهاية إلى أن تترجم إلى مكاسب إنتاجية دائمة وتدفقات نقدية مستدامة.

كتب سنايدر: "إن السؤال الأكبر بالنسبة لتقييمات معظم الأسهم في السوق هو تأثير الذكاء الاصطناعي على نمو الأرباح على المدى الطويل".

"من غير المرجح أن يتم حل هذه المسألة في أي وقت قريب."

لكن في الوقت الحالي، تبقى رسالة غولدمان واضحة: زخم الأرباح - المرتبط بشكل خاص بالإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي - يستمر في التغلب على المخاوف الاقتصادية الكلية والحفاظ على استمرار سوق الأسهم الأمريكية الصاعدة.

ارتفع سعر صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE: SPY )، الذي يتتبع مؤشر S&P 500، في جلسة ما قبل السوق ويتداول حاليًا عند حوالي 751.94 دولارًا للسهم الواحد.

صورة: Shutterstock