عادت شركة Reddit (RDDT) إلى دائرة الضوء بعد أرباحها للربع الأول من عام 2026، حيث بلغت الإيرادات 663.41 مليون دولار أمريكي وبلغ صافي الدخل 203.98 مليون دولار أمريكي، مدعومة بزيادة نشاط الإعلان وترخيص البيانات.

شهد السهم تقلبات ملحوظة، حيث حقق عائدًا سعريًا بنسبة 20.4% خلال شهر واحد، و12.7% خلال سبعة أيام، إلى جانب انخفاض سعري بنسبة 31.1% منذ بداية العام. في الوقت نفسه، يُشير إجمالي عائد المساهمين السنوي البالغ 57.8% إلى زخم طويل الأجل يتزايد بالتزامن مع نتائج أرباح الربع الأول.

إذا لفت انتباهك تقلبات الرأي العام على موقع Reddit، فقد تكون هذه لحظة مناسبة لتوسيع قائمة مراقبتك واكتشاف 32 شركة صغيرة مدعومة بالذكاء الاصطناعي

مع تحقيق موقع Reddit لإيرادات بلغت 663.41 مليون دولار أمريكي في الربع الأول، وصافي دخل بلغ 203.98 مليون دولار أمريكي، وتداوله عند حوالي 166.56 دولار أمريكي، فإن التقلبات الأخيرة والخصم الجوهري المشار إليه بنحو 49٪ يثيران سؤالاً رئيسياً: هل لا تزال هناك فرصة للشراء هنا، أم أن السوق قد بدأ بالفعل في تسعير النمو المستقبلي؟

الرواية الأكثر شيوعًا: مبالغ فيها بنسبة 338.3%

أغلق موقع Reddit آخر مرة عند 166.56 دولارًا، بينما يحدد السرد الأكثر متابعة على موقع Simply Wall St القيمة العادلة عند 38 دولارًا تقريبًا، مما يخلق فجوة واسعة بين السعر وتقييم السرد.

حققت شركة ريديت إيرادات بلغت 348 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2024، بزيادة قدرها 68% على أساس سنوي. وكان المحللون قد توقعوا 312.8 مليون دولار أمريكي، بينما توقعتُ معدل نمو سنوي مركب قدره 21%، ما يعني إيرادات ربع سنوية تتجاوز 275 مليون دولار أمريكي. وقد تجاوزت الشركة هذه التوقعات بشكل واضح، ما دفع السوق إلى رفع سعر السهم بأكثر من 20% عند افتتاح التداول في اليوم التالي.

هل تتساءل كيف تتحول إحدى الروايات من مقاييس مستخدمين قوية إلى قيمة عادلة أقل بكثير من سعرها الحالي؟ يكمن الجواب في مزيج الإيرادات، ومسار هامش الربح، ومضاعف الربح المستخدم لتقييم تلك الأرباح المستقبلية، بالإضافة إلى نظرة واضحة على التخفيف المستمر وتكاليف الخيارات التي يتجاهلها العديد من المستثمرين.

وفقًا لـ Goran_Damchevski، يعتمد السرد بشكل كبير على محرك الإعلانات الخاص بـ Reddit، وإمكانات ترخيص البيانات، واقتصاد المستخدمين الذي لا يزال في طور التكوين، ولكنه يطبق فلترًا منضبطًا على ما يدخل بالفعل في النموذج اليوم.

المنطق الأساسي بسيط ليسهل على القراء متابعته.

• تُعتبر الإعلانات الركيزة الأساسية، ومن المتوقع أن تظل تشكل غالبية الإيرادات المستقبلية، مع افتراضات النمو التي تستند إلى فجوة تحقيق الدخل الحالية مقارنة بالمنصات الاجتماعية الأكبر.
• تم إدراج ترخيص البيانات كقطاع رأسي منفصل، مع وجود مساحة واضحة للعملاء الإضافيين وتحويل بيانات Reddit إلى منتجات، ولكن دون افتراض مساهمة كبيرة على المدى القريب.
• لا تُمنح اقتصاد المستخدم سوى قيمة اختيارية، مما يعكس المرحلة المبكرة من الإكراميات والمكافآت والاحتكاكات الحالية المتعلقة بإخفاء الهوية والامتثال.

بالإضافة إلى مزيج الإيرادات هذا، تفترض الرواية أن موقع Reddit يمكنه توسيع قاعدة تكاليفه مع نمو أعداد المستخدمين، مما يعكس نسب المستخدمين إلى الموظفين الحالية مقارنة بأقرانه المدرجين الآخرين، ومسارًا لتحقيق دخل صافٍ ذي مغزى بمرور الوقت.

يصبح الأمر أكثر تحفظاً في الخطوة الأخيرة، حيث يتم رسملة تلك الأرباح المستقبلية بمضاعف مختار ثم تعديلها وفقًا لإصدار الأسهم المستمر وقيمة الخيارات القائمة، مما يقلل من فائدة هذا النمو لكل سهم.

وبالجمع بين هذه الافتراضات، نصل إلى تقدير للقيمة العادلة يبلغ حوالي 38 دولارًا للسهم الواحد، وهو أقل بكثير من سعر السوق الأخير البالغ 166.56 دولارًا، وهذا يفسر سبب تصنيف الرواية الحالية لـ Reddit على أنها مبالغ في تقييمها بشكل كبير وفقًا لهذا الإطار.

النتيجة: القيمة العادلة 38.00 دولارًا (مبالغ في تقييمها)

ومع ذلك، لا تزال هناك نقاط ضغط، بما في ذلك الاعتماد الكبير على الإعلانات وتركيز قوة التصويت لدى الرؤساء التنفيذيين، والتي قد تتحدى هذه الفرضية إذا نمت المخاوف المتعلقة بالرأي العام أو الحوكمة.

وجهة نظر أخرى: مؤسسة SWS DCF تشير إلى الاتجاه الآخر

يُشير تحليل غوران دامتشيفسكي إلى أن القيمة العادلة للسهم تبلغ 38 دولارًا، بينما يُقدّم نموذج التدفقات النقدية المخصومة لدينا صورةً مختلفةً تمامًا، حيث يبلغ سعر سهم ريديت الحالي 166.56 دولارًا، وهو أقل من قيمة التدفقات النقدية المستقبلية المُقدّرة بـ 323.83 دولارًا. عندما يُصنّف أحد التحليلات السهم بأنه مُبالغ في تقييمه بشكلٍ كبير، بينما يُشير تحليل آخر إلى أنه مُقيّم بأقل من قيمته الحقيقية، فأي الافتراضين تثق به أكثر؟

يقوم موقع Simply Wall St بتحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لجميع الأسهم في العالم يوميًا ( راجع Reddit على سبيل المثال ). نعرض لك كامل عملية الحساب. يمكنك متابعة النتائج في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، وتلقي تنبيهات عند حدوث أي تغيير، أو استخدام أداة فحص الأسهم لدينا لاكتشاف 44 سهمًا عالي الجودة مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية . عند حفظ أداة الفحص، نرسل إليك تنبيهات عند إضافة شركات جديدة مطابقة، حتى لا تفوتك أي فرصة استثمارية.

الخطوات التالية

إذا تركتك الآراء المتباينة في هذه المقالة مترددًا، فهذه إشارة إلى ضرورة مراجعة الأرقام مباشرةً واتخاذ إجراء قبل أن يتغير المزاج العام مجددًا. لمعرفة ما قد يدفع التفاؤل بشأن السهم، ألقِ نظرة فاحصة على ثلاث مكافآت رئيسية.

هل تبحث عن المزيد من أفكار الاستثمار؟

إذا ساعدك موقع Reddit في تحديد أولوياتك، فلا تتوقف هنا. غالبًا ما تكمن أفضل الفرص خارج قائمة مراقبتك الحالية، لذا امنح نفسك المزيد من الخيارات.

• اكتشف الصفقات المحتملة مبكراً من خلال مسح الشركات التي تجمع بين أساسيات الجودة وإمكانية وجود أخطاء في التسعير من خلال أداة الفرز التي تحتوي على 23 جوهرة غير مكتشفة عالية الجودة .
• عزز الجانب الدفاعي لمحفظتك الاستثمارية من خلال التركيز على الشركات ذات الوضع المالي السليم باستخدام أداة فحص الأسهم ذات الميزانية العمومية القوية والأساسيات (45 نتيجة) .
• قم ببناء مصدر دخل موثوق من خلال التركيز على الشركات التي تقدم عوائد أعلى وملفات توزيع أرباح قوية مع حصون توزيعات الأرباح الـ 12 .

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.