أغلق سهم شركة ميتا (NASDAQ: META ) مرتفعاً بنسبة 8.8% يوم الأربعاء بعد أن ذكرت بلومبرج أن الشركة تعمل بنشاط على تطوير خطط لإطلاق أعمال البنية التحتية السحابية.

ستبيع الشركة إمكانية الوصول إلى قدراتها الحاسوبية في مجال الذكاء الاصطناعي ونماذجها الخاصة لعملاء خارجيين. هذه الخطوة تتجاوز مجرد إطلاق منتج، بل هي في رأيي إعادة صياغة جذرية لمفهوم ميتا.

لماذا يُعدّ ارتفاع أسهم ميتا منطقياً من الناحية الاستراتيجية

على مدى العامين الماضيين، شكّل انكشاف شركة ميتا الرأسمالي الضخم مصدر قلق رئيسي للمستثمرين المتشككين. رفعت الشركة توقعاتها للإنفاق الرأسمالي لعام 2026 إلى ما بين 125 و145 مليار دولار ، بعد أن كانت قد حددت نطاقًا سابقًا يتراوح بين 115 و135 مليار دولار. وأرجعت ميتا ذلك إلى ارتفاع تكاليف المكونات وتوسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بوتيرة أسرع.

كانت وجهة النظر السلبية واضحة: تنفق ميتا مبالغ طائلة كشركة أمازون للخدمات السحابية، لكنها تحقق أرباحًا كشبكة تواصل اجتماعي. وبالفعل، يتناول تقرير بلومبيرغ الصادر اليوم هذا القلق بشكل مباشر. فمن خلال بيع خدمات الحوسبة السحابية لأطراف ثالثة، تحوّل ميتا مراكز بياناتها إلى مصدر دخل متكرر. علاوة على ذلك، يضع هذا ميتا في منافسة مباشرة مع أمازون للخدمات السحابية، ومايكروسوفت أزور، وجوجل كلاود.

ليس هذا مفاجئاً تماماً، ففي اجتماع المساهمين السنوي لشركة ميتا في أواخر مايو، أشار الرئيس التنفيذي مارك زوكربيرج إلى أن بيع فائض سعة الحوسبة " مطروحٌ بقوة ". وتشير التقارير الصادرة اليوم إلى أن هذه الخطط قد اتخذت شكلاً ملموساً.

لماذا يتفاعل السوق الآن؟

يُعدّ التوقيت عاملاً حاسماً هنا. فقد كانت شركة ميتا تحت ضغط كبير قبل جلسة التداول اليوم. ففي 29 يونيو، رفض قاضٍ فيدرالي طلب ميتا برفض دعوى قضائية متعددة الولايات تتعلق بإدمان الأطفال ، مما زاد من الأعباء القانونية على شهر يونيو الصعب أصلاً بالنسبة للسهم.

خلال موجة البيع التي استمرت شهراً كاملاً، خسرت أكثر من سبع من أكبر الشركات ما يزيد عن تريليوني دولار من قيمتها السوقية. وانخفض سهم شركة META بنحو 15% عن أعلى مستوياته في النصف الأول من عام 2026. ونتيجة لذلك، يُغيّر إعلان اليوم عن خدمات الحوسبة السحابية من هذا التوجه.

الأسس الكامنة وراء هذه الخطوة

لا تزال أعمال شركة ميتا الأساسية قوية. ففي الربع الأول من عام 2026، أعلنت الشركة عن أرباح للسهم الواحد بلغت 10.44 دولارًا، متجاوزةً بذلك التوقعات التي كانت تُشير إلى حوالي 8.20 دولارًا. وبلغ صافي الدخل 22.8 مليار دولار، مدعومًا بتحقيق عائدات سريعة من الإعلانات بفضل الاستهداف المُعزز بالذكاء الاصطناعي عبر منصات فيسبوك وإنستغرام وريلز.

تجدر الإشارة إلى أن صافي دخل الربع الأول قد تضخم جزئياً بسبب إعفاء ضريبي لمرة واحدة بقيمة 8.03 مليار دولار. وباستبعاد هذا الإعفاء، لكان ربح السهم المخفف أقل بنحو 3.13 دولار (وهي تفصيلة جديرة بالاعتبار عند وضع نماذج للأرباع القادمة).

يستخدم أكثر من 8 ملايين مُعلن حاليًا أداة واحدة على الأقل من أدوات الذكاء الاصطناعي التي تُقدمها ميتا لإنشاء المحتوى. وقد أظهرت أداة توليد الفيديو تحسنًا بنسبة 3% في معدلات التحويل خلال اختبارات واسعة النطاق. ولا يزال نمو عائدات الإعلانات هو المحرك الأساسي، ويُساهم الذكاء الاصطناعي في تعزيز كفاءة هذا المحرك.

وبالنظر إلى المستقبل، تتوقع الإدارة أن تتراوح إيرادات الربع الثاني من عام 2026 بين 58 مليار دولار و 61 مليار دولار، مما يعني استمرار النمو المكون من رقمين على الرغم من القاعدة المقارنة المرتفعة.

هل ارتفاع أسهم ميتا مبرر؟

يشير تقرير اليوم إلى أن شركة ميتا تحاول إعادة التموضع الاستراتيجي: من منصة تواصل اجتماعي للمستهلكين ذات تكاليف بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، إلى شركة تكنولوجيا متنوعة ذات مصادر دخل من المستهلكين والإعلانات والحوسبة السحابية للمؤسسات.

من بين 55 محللاً في وول ستريت تتم متابعتهم عبر منصات رئيسية، يُوصي 43 منهم حالياً بشراء أسهم شركة META بقوة، مع توقعات سعرية تتراوح بين 825 و880 دولاراً (ارتفاع ملحوظ عن المستويات الحالية). وتصل بعض التقديرات الأكثر تفاؤلاً إلى 1086 دولاراً.

لا تزال عوامل الخطر قائمة: تداعيات دعوى إدمان الأطفال، والقيود التي أبلغت عنها جوجل على وصول ميتا إلى نماذج جيميني، والإجراءات التنظيمية المحتملة بشأن استخدام الأطفال لوسائل التواصل الاجتماعي، ومخاطر التنفيذ الهائلة لدخول سوق الحوسبة السحابية التي يهيمن عليها أصحاب الحوسبة السحابية العملاقة الراسخة.

لكن بالنسبة لسهم دخل جلسة التداول اليوم وهو يتداول بأقل من قيمته الجوهرية، وفقًا لمعظم نماذج التدفق النقدي المخصوم، فإن التحول إلى الحوسبة السحابية يفتح فصلاً جديدًا في السيناريو الصعودي، والسوق يأخذ ذلك في الحسبان عند تسعيره.

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.