اشترك في موضوع "القيمة الأساسية" موضوع " مُكتشف الاتجاهات" - افتح الأرشيف التاريخي الكامل ولا تفوت أي اختيار أسبوعي مرة أخرى.

تشهد أسهم شركات ذاكرة ومعدات الذكاء الاصطناعي ارتفاعاً ملحوظاً. وقد رفعت كبرى بنوك وول ستريت توقعاتها السعرية لشركات مايكرون وسانديسك وأبلايد ماتيريالز، مما يجعلها من أهم الشركات التي تستحق المتابعة.

أفضل 3 أسهم أمريكية مختارة

1. ميكرون تيكنولوجي(MU.US) - عقود طويلة الأجل تضمن الإيرادات؛ والتقييم لا يزال منخفضًا

تُعدّ شركة مايكرون مثالًا بارزًا على إعادة التقييم الهيكلي الجارية في قطاع الذاكرة. ويشير بيرنشتاين إلى أنه على الرغم من أن كلًا من مايكرون وسانديسك تُطلقان اتفاقيات طويلة الأجل جديدة، إلا أن هياكلها تختلف. فعقود مايكرون أطول (معظمها خمس سنوات)، ومدعومة بالتزامات نقدية ملموسة أكثر (22 مليار دولار أمريكي في شكل ودائع وخطابات اعتماد)، ولكن بحد أدنى سعري أقل (أقل بنحو 50% من السعر الحالي). ومع ذلك، فإن هوامش الربح الإجمالية لمايكرون في أسوأ الأحوال ستظل أعلى بكثير من ذروتها السابقة البالغة 61%. ويرى كانتور أن هذه الاتفاقيات الاستراتيجية مع العملاء ستُطيل دورة ربحية الذاكرة بشكل جذري من خلال ضمان الإمداد المستقبلي، مما يرفع هدفه السعري من 1500 دولار أمريكي إلى 2000 دولار أمريكي.

2. Sandisk Corporation(SNDK.US) - اتفاقيات طويلة الأجل جديدة تعزز مرونة الأرباح؛ رفعت بيرنشتاين السعر المستهدف إلى 3000 دولار.

تُعدّ هذه الحالة الأكثر رمزية لإعادة تقييم شركات الذاكرة في الآونة الأخيرة. رفعت شركة بيرنشتاين السعر المستهدف لسهم سانديسك من 1700 دولار إلى 3000 دولار، مشيرةً إلى أن اتفاقيات التوريد طويلة الأجل الجديدة تُغيّر طريقة تقلب الأرباح. وعلى عكس اتفاقيات التوريد القديمة أحادية الجانب، تتضمن هذه الاتفاقيات الجديدة ثلاثة تغييرات هيكلية: التسعير الثابت أو المُقسّم إلى شرائح، والضمانات المالية المُسبقة من العملاء، وفترات أطول تتراوح بين 3 و5 سنوات.

يُسلط بيرنشتاين الضوء على نقطة أساسية غالبًا ما يتم تجاهلها: وهي أن الحماية التي توفرها الضمانات المالية تزداد بمرور الوقت. فمع تنفيذ العقد، تتقلص الالتزامات المتبقية بينما يبقى الضمان ثابتًا، مما يجعل تغطيته النسبية أكبر تدريجيًا. وقد أثبت اختبار الضغط ذلك: فمع وجود 60% من الشحنات تحت ضمانات طويلة الأجل، حتى لو انخفضت أسعار ذاكرة NAND بنسبة 72% من ذروتها إلى أدنى مستوى لها لتصل إلى 0.11 دولار/جيجابايت، فإن ربحية سهم سانديسك للسنة المالية 2030 ستظل 214 دولارًا - مقابل 81 دولارًا فقط بدون ضمانات طويلة الأجل. وفي حالة أكثر تطرفًا (متوسط سعر بيع 0.06 دولار/جيجابايت)، فإن تغطية الضمانات طويلة الأجل بنسبة 60-80% ستحافظ على هوامش الربح الإجمالية للسنة المالية 2030 فوق 80%.

تقديرات الأرباح: تم رفع ربح السهم للسنة المالية 2027 والسنة المالية 2028 إلى 243 دولارًا و272 دولارًا، مما يدعم هدفًا قدره 3000 دولار (11 ضعفًا لنسبة السعر إلى الأرباح للسنة المالية 2028 أو 14 ضعفًا لنسبة السعر إلى الأرباح خلال الدورة).

3. ابليد ماتيريالس(AMAT.US) – المستفيد الأكبر من إعادة تدوير معدات الذكاء الاصطناعي

مع ضمان شركات تصنيع الذاكرة لإيراداتها عبر اتفاقيات طويلة الأجل، فإن الخطوة الطبيعية التالية هي زيادة الإنفاق الرأسمالي لتلبية الطلب. وتتبوأ شركة AMAT مكانة مركزية في هذه الدورة الاستثمارية. وتشير شركة كانتور إلى دورة نمو فائقة في قطاع تصنيع الرقائق، حيث تم رفع توقعات نمو إيرادات التغليف المتقدم لشركة AMAT من 20% إلى 50%، مدفوعةً بنمو متزامن في قطاعات المنطق، وذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية/ذاكرة النطاق العريض، والتغليف. ويتوقع سيناريو سيتي المتفائل أن يصل حجم سوق تصنيع الرقائق إلى حوالي 250 مليار دولار بحلول عام 2028، مما سيوسع نطاق السوق المستهدف لشركة AMAT.

الخلاصة:

تشترك الشركات الثلاث المختارة في عاملٍ واحدٍ رئيسي، وهو تحوّل معدات الذاكرة وأشباه الموصلات المدعومة بالذكاء الاصطناعي من سلعٍ دورية إلى اختناقاتٍ في القدرة الإنتاجية محمية بعقود. تمثل شركتا سانديسك ومايكرون تحسناً هيكلياً في وضوح الأرباح، بينما تستفيد شركة AMAT بشكلٍ مباشر من تسريع الإنفاق الرأسمالي. ومع استمرار البنوك الكبرى في رفع أهدافها وتقديراتها، لم يستوعب السوق بعدُ التأثير طويل الأجل لهذا "النموذج الجديد للذاكرة".

تنويه: يُقدَّم هذا المحتوى كمعلومات عامة فقط، ولا يُعدّ نصيحة استثمارية. لا يُقصد بأي محتوى من هذا القبيل التوصية بشراء أو بيع أي أوراق مالية أو أدوات مالية. تقع على عاتقك وحدك مسؤولية أي إجراء تتخذه بناءً على المعلومات أو التحليلات أو التعليقات الواردة في هذه المقالة. يُرجى استشارة مستشارك الاستثماري قبل القيام بأي استثمارات.