ملخص الأبحاث | سجلت أسهم شركات الرقائق التناظرية أقوى موسم أرباح لها منذ سنوات — ويرى بنك يو بي إس أن التعافي سيتجاوز مجال الذكاء الاصطناعي: ما هي الشركات التي قد تستفيد؟
تكساس إنسترومنتس إنك TXN | 0.00 | |
ميكروشيب تيكنولوجي MCHP | 0.00 | |
NXP Semiconductors NV NXPI | 0.00 | |
أنالوغ ديفايسز إنك ADI | 0.00 | |
ON Semiconductor Corporation ON | 0.00 |
اشترك في موضوع "القيمة الأساسية" موضوع "مُكتشف الاتجاهات" - افتح الأرشيف التاريخي الكامل ولا تفوت أي اختيار أسبوعي مرة أخرى.
تتجاوز شركات أشباه الموصلات التناظرية التوقعات، ويشهد الطلب الصناعي انتعاشاً، وتشير شركة يو بي إس إلى أن التعافي قد يكون لا يزال في مراحله الأولى. وفي الوقت نفسه، يخلق الإنفاق على الذكاء الاصطناعي فرصاً جديدة في مجالي الذاكرة والبنية التحتية.
على مدار العامين الماضيين، ركز مستثمرو أشباه الموصلات بشكل شبه كامل على الشركات الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي. لكن موسم الأرباح الأخير يشير إلى أن قطاعاً آخر من الصناعة قد يشهد انتعاشاً: رقائق أشباه الموصلات التناظرية .
وفقًا لتقرير حديث صادر عن بنك يو بي إس، حققت شركات أشباه الموصلات التناظرية أحد أقوى فصولها منذ سنوات، مدعومة بتحسن الطلب الصناعي، ومخزونات صحية، وعلامات مبكرة على دورة تجديد المخزون.
حققت شركات تصنيع الرقائق التناظرية بهدوء أفضل نتائجها منذ سنوات
حللت شركة يو بي إس أرباح الشركات التي تمثل حوالي 83% من إيرادات صناعة أشباه الموصلات التناظرية ، ووجدت ما يلي:
تجاوزت إيرادات الربع الأول التوقعات بنسبة 1.9%
جاءت توقعات الربع الثاني أعلى بنحو 5% من التوقعات ، وهو أداء قوي بشكل غير معتاد بالنسبة لهذا القطاع.
جاءت أكبر التعديلات التصاعدية لتوقعات الإيرادات لعام 2026 من:
| شركة | مراجعة توقعات الإيرادات لعام 2026 | العوامل الرئيسية |
|---|---|---|
| تكساس إنسترومنتس إنك(TXN.US) | +7.0% | انتعاش الطلب الصناعي |
| ميكروشيب تيكنولوجي(MCHP.US) | +6.9% | توحيد المخزون، وتوقعات إعادة التخزين |
| NXP Semiconductors NV(NXPI.US) | +6.3% | تحسين الطلب في السوق النهائي |
وأشارت شركة يو بي إس إلى أن فرق الإدارة في جميع أنحاء القطاع وصفت النمو بشكل متزايد بأنه واسع النطاق ، ويشمل صناعات ومناطق متعددة.
أصبح الانتعاش الصناعي هو قصة النمو الرئيسية
وجاء التحسن الأقوى من الأسواق الصناعية.
رفعت شركة يو بي إس توقعاتها لإيرادات القطاع الصناعي لعام 2026 بنسبة 7.2% ، في حين أفادت العديد من الشركات بانتعاش الطلب في قطاعات التصنيع والقطاعات المتعلقة بالمعدات.
والأهم من ذلك، تشير تقديرات UBS إلى أن الطلب الصناعي لا يزال أقل بنسبة 12٪ من مستويات الاتجاه على المدى الطويل ، مما يشير إلى أن الانتعاش قد لا يزال لديه مجال للنمو.
ويرى البنك أيضاً مكاسب إضافية من إعادة ملء المخزون، حيث بدأ العملاء الذين أمضوا معظم العامين الماضيين في تقليل مستويات المخزون في الطلب مرة أخرى.
بدأت مراكز البيانات والإنفاق على الذكاء الاصطناعي في إفادة شركات التكنولوجيا التناظرية
بينما يظل الانتعاش الصناعي هو المحرك الرئيسي، فإن الإنفاق على البنية التحتية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي أصبح عاملاً مساعداً ثانوياً.
تشير تقديرات UBS إلى أن التوقعات المتعلقة بمراكز البيانات قد زادت بنسبة 10.1% ، مما يعكس الطلب المتزايد المرتبط بنشر الذكاء الاصطناعي وتوسيع البنية التحتية السحابية.
الخلاصة للمستثمرين: قد يدعم الإنفاق على الذكاء الاصطناعي بشكل متزايد الشركات خارج نطاق أسماء وحدات معالجة الرسومات التقليدية ومسرعات الأداء.
قد تصبح أرباح شركة ADI الاختبار الرئيسي التالي لفرضية التعافي
يتابع المستثمرون عن كثب نتائج أرباح شركة Analog Devices القادمة في 20 مايو.
تتوقع شركة يو بي إس:
| فترة | تقدير الإيرادات | تقدير ربحية السهم |
|---|---|---|
| F2Q26 | 3.55 مليار دولار | 3.01 دولار |
| F3Q26 | 3.77 مليار دولار | 3.24 دولار |
يعتقد البنك أن النمو سيستمر في الاعتماد بشكل رئيسي على:
الأسواق الصناعية
الفضاء والدفاع
الطلب على مراكز البيانات
رفعت شركة UBS السعر المستهدف لسهم ADI من 430 دولارًا إلى 490 دولارًا ، مع الإبقاء على توصية الشراء .
قد تعزز النتائج القوية من ADI وجهة النظر القائلة بأن أشباه الموصلات التناظرية تنتقل إلى دورة تعافٍ أوسع.
تشير اتجاهات المخزون إلى أن القطاع يتحسن
كما تحسنت بيانات المخزون والتسعير - والتي غالباً ما تكون مؤشرات مبكرة لدورات أشباه الموصلات.
تُظهر بيانات تتبع UBS ما يلي:
| شريحة | اتجاهات المخزون | اتجاهات التسعير |
|---|---|---|
| رقائق تناظرية | انخفاض بنسبة 0.3% على أساس ربع سنوي | +2.5% مقارنة بالربع السابق |
| أشباه الموصلات الكهربائية | +0.3% مقارنة بالربع السابق | مستقر |
| وحدات التحكم المتعددة | تحسين | ارتفاع الأسعار |
قالت عدة شركات إن مخزونات الموزعين قد عادت إلى وضعها الطبيعي إلى حد كبير، بينما أشار البعض إلى احتمالية زيادة الطلب على إعادة التخزين في المستقبل .
وأفادت التقارير أن المسؤولين التنفيذيين في شركة مايكروشيب أشاروا إلى أن المخزونات قد تكون بالفعل أقل من المستويات الطبيعية ، مما يزيد من احتمالية تجديد الطلبات في الفصول القادمة.
أسهم تستحق المتابعة
إلى جانب الأسماء الرئيسية التي سلطت عليها شركة يو بي إس الضوء، يمكن أن تستفيد العديد من شركات أشباه الموصلات التناظرية والمختلطة من تحسين الطلب الصناعي، وتطبيع المخزون، والإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
| شركة | التعرض الرئيسي | رياح مواتية محتملة من الدورة الحالية |
|---|---|---|
| تكساس إنسترومنتس إنك(TXN.US) | المعالجة الصناعية، والسيارات، والمدمجة | التعافي الصناعي، وتجديد المخزون |
| أنالوغ ديفايسز إنك(ADI.US) | الصناعات، والاتصالات، والفضاء | الانتعاش الصناعي، مراكز البيانات |
| ميكروشيب تيكنولوجي(MCHP.US) | وحدات التحكم الدقيقة، الصناعية، السيارات | دورة إعادة التخزين، استعادة وحدة التحكم الدقيقة |
| NXP Semiconductors NV(NXPI.US) | السيارات، الصناعة، الحوسبة الطرفية | الاستقرار التلقائي، الطلب الصناعي |
| ON Semiconductor Corporation(ON.US) | السيارات، شاحنات نقل الطاقة، المركبات الكهربائية | نمو محتوى المركبات الكهربائية، وانتعاش الصناعة |
| إس تي ميكروإلكترونكس(STM.US) | رقائق الطاقة الصناعية والسيارات | استعادة المخزون، الطلب على السيارات الكهربائية |
| INFINEON TECHNOLOGIES AG(IFNNY.US) | شاحنات نقل الطاقة، السيارات | الطلب على الطاقة الصناعية والمتجددة |
| Monolithic Power Systems, Inc.(MPWR.US) | إدارة الطاقة، خوادم الذكاء الاصطناعي | مراكز البيانات، البنية التحتية للذكاء الاصطناعي |
| Skyworks Solutions, Inc.(SWKS.US) | الاتصال، لاسلكي تناظري | استعادة الهواتف الذكية، الطلب على إنترنت الأشياء |
| Qorvo, Inc.(QRVO.US) | رقائق الترددات اللاسلكية، اللاسلكية | استعادة خدمات الهاتف المحمول، ونمو الاتصال |
موضوعان ناشئان قد يرغب المستثمرون في فصلهما
1. المستفيدون التقليديون من الانتعاش الدوري (القطاع الصناعي + انتعاش المخزون):
من المحتمل أن تكون أكثر حساسية لتعافي التصنيع وطلب التجديد.
- تكساس إنسترومنتس إنك(TXN.US)
- أنالوغ ديفايسز إنك(ADI.US)
- ميكروشيب تيكنولوجي(MCHP.US)
- NXP Semiconductors NV(NXPI.US)
- إس تي ميكروإلكترونكس(STM.US)
- INFINEON TECHNOLOGIES AG(IFNNY.US)
2. المستفيدون من الآثار الجانبية للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي (مراكز الطاقة والبيانات):
قد يكون هناك فائدة محتملة إذا توسع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي ليشمل مجالات أخرى غير وحدات معالجة الرسومات.
- Monolithic Power Systems, Inc.(MPWR.US)
- أنالوغ ديفايسز إنك(ADI.US)
- ON Semiconductor Corporation(ON.US)
- تكساس إنسترومنتس إنك(TXN.US)
برودكوم(AVGO.US) (رقائق الذكاء الاصطناعي المخصصة، الشبكات، البنية التحتية)
Marvell Technology, Inc.(MRVL.US) (اتصال مراكز البيانات والسيليكون المخصص)
السؤال الرئيسي خلال الفصول القليلة القادمة: هل سيظل الطلب على الرقائق التناظرية مجرد انتعاش للمخزون - أم سيصبح دورة توسع أطول في مجال الذكاء الاصطناعي والصناعة؟
خلاصة القول: يرى بنك يو بي إس ثلاثة أسباب تدعو إلى التفاؤل بشأن رقائق أشباه الموصلات التناظرية
يعتقد بنك يو بي إس أن قصة أشباه الموصلات التناظرية مدعومة بشكل متزايد بعوامل متعددة:
انتعاش دوري مؤكد ، مدفوع بالطلب الصناعي
تزايد الاهتمام بالذكاء الاصطناعي وإنفاق مراكز البيانات بما يتجاوز أسماء رقائق الذكاء الاصطناعي التقليدية
تحسين المخزونات وإمكانية إعادة التخزين ، مما قد يدعم الأرباح على مدى عدة فصول.
بعد سنوات من الأداء الضعيف، قد تدخل شركات أشباه الموصلات التناظرية مرحلة أكثر ملاءمة - ويمكن أن تحدد تقارير الأرباح القادمة ما إذا كان الانتعاش سيتسع نطاقه أكثر.
تشمل عوامل الخطر ضعف الاقتصاد الكلي، وعدم اليقين الجيوسياسي، وبطء تعافي الطلب الصناعي عن المتوقع.