قد تتضاعف إيرادات سوق التنبؤات لشركة Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD ) أربع مرات تقريبًا هذا العام، وذلك بالتزامن مع قيام الجهات التنظيمية الفيدرالية بإصدار أول دليل قواعد لهذا العمل المزدهر.

يقول مدير مخاطر مخضرم في وول ستريت إن هذه القواعد متخلفة.

يقترح اقتراح لجنة تداول السلع الآجلة الصادر في 10 يونيو إجراء مراجعة "للمصلحة العامة" لكل عقد على حدة، وهي محاولتها الأولى لتحديد العقود التي يمكن أن تظل سارية.

يصفها رئيس مجلس الإدارة مايك سيليغ بأنها قواعد واضحة للطريق، لكن فئات التحفيز، وعلى رأسها الألعاب، تغطي معظم حجم الصناعة، بما في ذلك المراهنات على كأس العالم التي تغذي الطفرة.

أحد المخضرمين في وول ستريت يصف الأمر بأنه متخلف

يقول آرون براون ، مدير المخاطر السابق ورئيس قسم الأبحاث في شركة AQR لإدارة رأس المال، إن الإطار الاقتصادي يخطئ تماماً في الجوانب الاقتصادية.

ترغب لجنة تداول السلع الآجلة في تقييم ما إذا كان الأشخاص الذين يتداولون عقدًا ما يفهمون الحدث بالفعل.

يقول براون إن ذلك يغفل كيفية عمل الأسواق.

لا يتم تحديد السعر بناءً على متوسط آراء الجمهور، بل يتم تحديده من قبل من يعرف أكثر، لذا فإن متداولًا واحدًا ماهرًا يراهن ضد غرفة مليئة بالتخمينات يكفي لجعل السعر دقيقًا.

إن الأموال التي لا تملك أدنى فكرة هي المكافأة التي تجذب المتداولين المطلعين.

أما وجهة نظره الأكثر حدة فهي: أن حظر عقد ما لا يمنع بيع سر ما، بل ينقل عملية البيع إلى مكان لا يمكن لأحد أن يراقبه.

تترك المنصات العامة حسابات مسجلة وعمليات تداول موثقة زمنياً، وهو الأثر الذي أوصل الجندي الذي راهن على غارة مادورو ومهندس جوجل الذي حوّل بيانات بحث غير منشورة إلى نتيجة بقيمة 1.2 مليون دولار في سوق بولي ماركت.

حله يعتمد على الحساب.

حدد سقفًا لكل سوق بحيث لا يتجاوز تكلفة التلاعب بنتائجه. يفشل عقد الرمية الواحدة، لأن أحد الرماة يُزعم أنه رمى واحدة مقابل 5000 دولار. ينجح سوق الاحتياطي الفيدرالي، لأنه لا يوجد متداول قادر على شراء قرار سعر الفائدة.

لماذا يهم ذلك بالنسبة للحي

يصف الرئيس التنفيذي فلاد تينيف شركة روبن هود بأنها أكبر شركة وساطة تجزئة في أسواق التنبؤ، وأن هذا القطاع هو أسرع أعمالها نمواً من حيث الإيرادات.

تم تداول أكثر من 16 مليار عقد حدث على تطبيقها هذا العام، بزيادة عن 12 مليار عقد في عام 2025 بأكمله، وتقدر بيرنشتاين أن هذا القطاع يمكن أن يحقق إيرادات بقيمة 586 مليون دولار في عام 2026، بزيادة عن 150 مليون دولار، أي حوالي 17٪ من الإيرادات القائمة على المعاملات.

يقوم كأس العالم بالعمل الشاق، وتقوم Robinhood الآن بتوجيه بعض هذه العمليات إلى Rothera، وهي بورصة مرخصة من CFTC استثمرت فيها هي وSusquehanna العام الماضي من خلال مشروع مشترك.

لا يقتصر الضغط التنظيمي على المستوى المحلي فحسب، فقد اتخذت إسبانيا والهند وإندونيسيا والبرازيل مؤخراً إجراءات لحظر أو إغلاق منصات التنبؤ، مما أدى إلى تضييق الخناق على فئة الأصول هذه في الخارج في الوقت الذي تشهد فيه نمواً هائلاً في الداخل.

لا يزال اقتراح لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) المقدم في 10 يونيو عبارة عن مسودة، ومفتوحة للتعليق العام لمدة 45 يومًا، لذا ستظل القواعد، والحد الأقصى لأكثر منتجات Robinhood رواجًا، غير مستقرة حتى وقت متأخر من كأس العالم.

صورة: Shutterstock