حذر روجر ألتمان ، مؤسس ورئيس مجلس إدارة شركة إيفركور، يوم الاثنين من أن أساليب التقييم التقليدية تكافح من أجل تقييم الشركات ذات النمو المرتفع مثل شركة سبيس إكس (NASDAQ: SPCX ) المدرجة حديثًا في البورصة وشركة أنثروبيك التي تستعد للطرح العام الأولي، حيث أن الحجم الهائل والذكاء الاصطناعي والتدفقات النقدية طويلة الأجل غير المؤكدة تجعل عملية التسعير صعبة.

ألتمان يحذر من أن التقييمات تتحدى الحسابات الرياضية البسيطة

"لا أعتقد أن أحداً يفهم، على الأقل أنا لا أفهم، كيفية تقييم شركات مثل سبيس إكس أو أنثروبيك. ومن المحتمل أن تكون أسعارها متقلبة للغاية، كما نرى في سبيس إكس الآن، من هذا الجانب"، قال ألتمان في برنامج "سكواك بوكس" على قناة سي إن بي سي.

وأضاف: "لكن هذه الشركات جيدة في جوهرها، بل ومذهلة. وهذا هو الصواب... الأمر المهم على المدى الطويل. لكن على مالكيها أن يكونوا مستعدين لتقلبات كبيرة".

أشار ألتمان إلى انخفاض أسهم شركات تصنيع الرقائق بنسبة تتراوح بين 8% و9% الأسبوع الماضي، واصفاً إياه بالتصحيح الطبيعي والصحي بعد أن تضاعف المؤشر في وقت سابق من العام. ومع ذلك، قال إن تقييمات معظم شركات التكنولوجيا الكبرى لا تزال مرتفعة بشكل استثنائي وفقاً للمعايير التاريخية.

أسهم شركة سبيس إكس تتراجع بعد أنباء إدراجها في بورصة ناسداك

ارتفعت أسهم شركة سبيس إكس بأكثر من 7% يوم الاثنين بعد أن أعلنت شركة ناسداك (NASDAQ: NDAQ ) أن الشركة ستنضم إلى مؤشر ناسداك 100 قبل افتتاح السوق في 7 يوليو. ومن المتوقع أن تؤدي هذه الخطوة إلى زيادة عمليات الشراء السلبية من الصناديق التي تتبع المؤشر.

جاء هذا الارتفاع عقب تقلبات حادة شهدتها أسهم شركة سبيس إكس في الأسابيع الأولى من تداولها. ودفع السهم الشركة لفترة وجيزة نحو قيمة سوقية تقارب 3 تريليونات دولار، متجاوزًا بذلك قيمة شركة مايكروسوفت (ناسداك: MSFT )، قبل أن يتراجع. وتداولت الأسهم يوم الاثنين بزيادة قدرها 21% تقريبًا عن سعر طرحها الأولي البالغ 135 دولارًا، وارتفعت بنسبة 8.85% على مدى خمسة أيام بعد انخفاضها بأكثر من 20% الأسبوع الماضي.

يأتي تحذير ألتمان في ظل ارتفاع الطلب من المستثمرين الأفراد على أسهم شركة سبيس إكس. وقد خصصت الشركة حوالي 20% من طرحها الأولي الضخم للمستثمرين الأفراد على مستوى العالم، بعد مناقشات سابقة حول تخصيص ما يصل إلى 30% من خلال منصات مثل فيديليتي وتشارلز شواب.

يُضيف علم الأنثروبولوجيا تعقيداً إلى لغز التقييم

في وقت سابق من هذا الشهر، قدمت شركة أنثروبيك، مبتكرة برنامج كلود للذكاء الاصطناعي، طلبًا سريًا للاكتتاب العام . وقد قُدّرت قيمة الشركة في جولة تمويل خاصة حديثة بنحو 965 مليار دولار ، مما أثار تساؤلات مماثلة حول كيفية تقييم المستثمرين لشركات الذكاء الاصطناعي سريعة النمو قبل بدء تداول أسهمها علنًا.

تتأثر نماذج التقييم التقليدية أيضاً بالعلاقات التجارية بين هذه الشركات. فقد وقّعت شركة أنثروبيك اتفاقية حوسبة مع شركة سبيس إكس للوصول إلى سعة مركز بيانات كولوسوس التابع لها، ما يربط نمو شركة الذكاء الاصطناعي مباشرةً بطموحات سبيس إكس في مجال البنية التحتية.

وفقًا لتصنيفات بنزينغا إيدج ، فإن سهم شركة سبيس إكس يفشل في توفير اتجاه سعري إيجابي على المدى القصير والمتوسط والطويل.

الصورة مقدمة من: JRdes على موقع Shutterstock.com