الآراء الواردة هنا هي آراء الكاتب، وهو كاتب عمود في وكالة رويترز.

بقلم كلايد راسل

لونسيستون (أستراليا) 11 نوفمبر تشرين الثاني (رويترز) - ينظر إلى قرار أرامكو السعودية خفض سعر نفطها الخام للمصافي الآسيوية للشحنات في ديسمبر كانون الأول على أنه خطوة لبناء حصة سوقية وسط مخاوف من فائض عالمي وشيك.

لكن الخفض كان عند الحد الأدنى من توقعات المصافي الآسيوية ويبدو وكأنه خطوة للحفاظ على قدرة النفط السعودي على المنافسة بدرجة كافية في مواجهة الدرجات الأخرى، مع إعطاء أكبر مصدر للنفط الخام في العالم المرونة في حالة تجنب الصين والهند البراميل الروسية وسط العقوبات الأمريكية.

خفضت أرامكو الأسبوع الماضي سعر البيع الرسمي لخامها العربي الخفيف القياسي للعملاء الآسيويين إلى علاوة قدرها دولار واحد للبرميل فوق متوسط عمان/دبي للشحنات المحملة في ديسمبر.

وانخفض السعر الرسمي لبرميل النفط الخام الأميركي تسليم نوفمبر/تشرين الثاني بنحو 1.20 دولار، مقارنة مع علاوة قدرها 2.20 دولار، وهو ما يخفض سعر البيع الرسمي لبرميل النفط الخام الأميركي تسليم نوفمبر/تشرين الثاني إلى أدنى مستوى له في 11 شهرا.

لكن خفض سعر البيع الرسمي كان متوقعا من جانب شركات التكرير في آسيا، التي تشتري نحو 80% من صادرات أرامكو المنقولة بحرا.

وتوقعت شركات التكرير الآسيوية أن تخفض أرامكو سعر البيع الرسمي للخام العربي الخفيف بما يتراوح بين 1.20 و1.50 دولار للبرميل في مسح أجرته رويترز قبل الإعلان.

ويعني هذا أن التخفيض الفعلي كان عند الحد الأدنى من التوقعات، وهي خطوة لا تتناسب حقًا مع رواية السوق التي تقول إن السعوديين يخفضون أسعار النفط من أجل بناء حصة في السوق.

وبدلاً من ذلك، يعكس سعر البيع الرسمي المنخفض ممارسة أرامكو الطويلة الأمد المتمثلة في اتباع ديناميكيات السوق الحالية في تحديد الأسعار.

وشهدت علاوة خام دبي النقدي على عقود المبادلة اتجاها نحو الانخفاض في الأسابيع الأخيرة، حيث بلغ متوسطها 1.12 دولار للبرميل حتى الآن هذا الشهر، انخفاضا من 1.73 دولار في سبتمبر.

كما اتجه سعر خام برنت القياسي العالمي فوق دبي إلى الانخفاض، مع انخفاض تبادل المبادلات DUB-EFS-1M إلى خصم نادر الأسبوع الماضي.

وارتفع خصم برنت فوق خام دبي القياسي للشرق الأوسط إلى 26 سنتا للبرميل يوم الاثنين، وهو أعلى مستوى في أكثر من خمس سنوات، وانخفاضا من علاوة بلغت 3.77 دولار للبرميل في 19 يونيو حزيران.

ويعني هذا أن درجات الخام التي يتم تسعيرها مقابل خام برنت أصبحت أرخص نسبيا مقارنة بتلك التي يتم تسعيرها مقابل خام دبي.

تشمل النفط الخام التي يتم تسعيرها مقابل خام برنت درجات من غرب أفريقيا وأميركا اللاتينية وحتى درجات من الولايات المتحدة، نظراً لأن خام غرب تكساس الوسيط ميدلاند قابل للتحويل إلى خام برنت القياسي.

في الواقع، ما تفعله أرامكو بخفض سعر البيع الرسمي لشهر ديسمبر/كانون الأول هو ضمان بقاء نفطها الخام قادرا على المنافسة مع الدرجات الأخرى.

ويعني هذا أن الخام السعودي سيظل ضمن المزيج عندما تقرر المصافي الآسيوية ما تحتاجه من النفط الخام للمعالجة في شهري ديسمبر/كانون الأول ويناير/كانون الثاني.

عدم اليقين الروسي

ويعني هذا أيضًا أن أرامكو يمكن أن تستفيد من أي انخفاض في إمدادات الخام الروسي، الذي تضرر من العقوبات الجديدة التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب.

وذكرت تقارير أن بعض شركات التكرير في الصين والهند، المشترين الرئيسيين للنفط الخام الروسي، تبحث عن إمدادات بديلة.

هناك بعض الأدلة على حدوث ذلك في الصين، أكبر مستورد للنفط الخام، حيث تشير تقديرات محللي السلع الأولية في شركة كبلر إلى أن الواردات المنقولة بحرا من روسيا في نوفمبر/تشرين الثاني سوف تنخفض إلى حوالي 926 ألف برميل يوميا من 1.45 مليون برميل يوميا في أكتوبر/تشرين الأول.

وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن ترتفع واردات الصين من الخام السعودي إلى 1.78 مليون برميل يوميا في نوفمبر/تشرين الثاني من 1.20 مليون برميل يوميا في أكتوبر/تشرين الأول.

ومع ذلك، من المتوقع أن تتلقى الهند، ثاني أكبر مستورد للنفط في آسيا، نحو 589 ألف برميل يوميا من الخام السعودي في نوفمبر/تشرين الثاني، انخفاضا من 691 ألف برميل يوميا في أكتوبر/تشرين الأول، وفقا لتقديرات كبلر.

ولا تزال الهند تشتري النفط الخام الروسي، حيث من المتوقع أن تصل إلى 2.26 مليون برميل يوميا في نوفمبر/تشرين الثاني، ارتفاعا من 1.70 مليون برميل يوميا في أكتوبر/تشرين الأول.

ومع ذلك، فإن مشتريات الهند من النفط الروسي قد تبدأ في التراجع اعتبارا من ديسمبر/كانون الأول فصاعدا إذا كانت شركات التكرير الهندية صادقة في التزامها المعلن بشراء كميات أقل.

وفي ظل حالة عدم اليقين بشأن كمية النفط الخام الروسي التي ستشتريها الصين والهند، يبدو أن أرامكو قد اتخذت موقفا يسمح لها بالاستفادة من أي فجوات في العرض من خلال توفير المزيد من النفط الخام بأسعار تنافسية على الأقل مع الدرجات الأخرى.

هل تستمتع بهذا العمود؟ اطلع على رويترز للفائدة المفتوحة (ROI) ، مصدرك الجديد والأساسي للتحليلات المالية العالمية. يقدم ROI تحليلات ثرية بالأفكار، مبنية على البيانات، تغطي كل شيء، من أسعار المبادلة إلى فول الصويا. الأسواق تتحرك بوتيرة أسرع من أي وقت مضى. ROI يساعدك على مواكبة التطورات. تابع ROI على LinkedIn و X.

الآراء الواردة هنا هي آراء الكاتب، وهو كاتب عمود في وكالة رويترز.

(تحرير سونالي بول)

(( clyde.russell@thomsonreuters.com )(+61 437 622 448)(مراسلة رويترز: clyde.russell.thomsonreuters.com@reuters.net ))