بقلم سوزان ماكجي

بروفيدنس، رود آيلاند، 13 مايو (رويترز) - وفقًا لبيانات السوق والمحللين، فإن المستثمرين الأفراد الذين يبدو أنهم لا يشبعون من سوق أسهم أشباه الموصلات المزدهرة للغاية جعلوا من صندوق متداول في البورصة عمره خمسة أسابيع أنجح إطلاق لصندوق متداول في البورصة في التاريخ.

منذ إطلاقه في 2 أبريل، جمع صندوق Roundhill Memory ETF DRAM.Z (DRAM) أكثر من 6 مليارات دولار من الأصول، متفوقًا حتى على الظهور الضخم لصندوق BlackRock's BLK.N iShares Bitcoin Trust IBIT.O في عام 2024 في كل خطوة على الطريق.

يعكس هذا المسار مدى افتتان وول ستريت باحتمالية أن يؤدي الطلب المتزايد على مراكز البيانات إلى نقص طويل الأجل في رقائق الذاكرة لدعم الذكاء الاصطناعي.

قال ديف نادج، كبير مسؤولي الاستثمار في ETF Trends: "الناس يقفزون بكلتا قدميهم"، مشيراً إلى أن الأمر استغرق 10 أيام تداول فقط حتى جمعت DRAM أول مليار دولار لها.

يوم الجمعة الماضي، وبعد يومٍ حافلٍ بالإنجازات لشركات تصنيع الرقائق الإلكترونية العالمية ، استقبلت الشركة مليار دولار من التدفقات النقدية الصافية في جلسة تداول واحدة. وقال: "إنه زخمٌ هائل".

التعرض للثقافة الكورية الجنوبية

قال التجار ومحللو السوق إن ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) قد برزت كوسيلة مقنعة للمشاركة في طفرة سوق أشباه الموصلات، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أنها أبسط من محاولة اختيار سهم أو سهمين.

قال توماس ديفازيو، استراتيجي صناديق الاستثمار المتداولة في شركة راوند هيل، إن معظم معايير صناديق الاستثمار المتداولة في مجال أشباه الموصلات لا تضم سوى شركة واحدة كبيرة لتصنيع رقائق الذاكرة: شركة مايكرون المدرجة في الولايات المتحدة MU.O.

العديد من صناديق أشباه الموصلات الأخرى، مثل صندوق بلاك روك BLK.N iShares Semiconductor ETF SOXX.O ، لا توفر التعرض للمنافسين الرئيسيين لشركة مايكرون، وهما شركة SK Hynix الكورية الجنوبية 000660.KS وشركة سامسونج للإلكترونيات 005930.KS ، اللتان تم تداولهما عند مستويات قياسية وهما جزء من محفظة DRAM.

"ينظر الكثير من المستثمرين إلى هذا على أنه بديل للأسهم الكورية الجذابة ولكن يصعب الوصول إليها بطرق أخرى"، كما قال ستيف سوسنيك، استراتيجي السوق في شركة Interactive Brokers، مشيرًا إلى أن الصندوق يضم أيضًا شركات يابانية وتايوانية في هذا القطاع.

تدفقات التجزئة

قامت شركة Vanda Research، التي تتعقب نشاط التداول بالتجزئة، يوم الاثنين بحساب أن المستثمرين الأفراد اشتروا 55 مليون دولار من صندوق ETF، وهو أكبر تدفق يومي من الأفراد الذين يديرون استثماراتهم بأنفسهم منذ إطلاقه، وأكثر مما استثمرته نفس المجموعة في أسهم مثل Nvidia NVDA.O حيث سعوا إلى الحصول على تعرض أوسع للصناعة.

"تبرز ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) بسرعة كمثال بارز على جنون أشباه الموصلات المستمر"، هذا ما قاله فاندا في مذكرة للعملاء.

"لا أستطيع أن أجد صندوقًا استثماريًا متداولًا في البورصة (ETF) اشترى فيه المستثمرون الأفراد هذا القدر الكبير من الاستثمار في مثل هذه الفترة الزمنية القصيرة"، هذا ما قاله فيراج باتيل، الاستراتيجي الكلي العالمي في شركة فاندا، لوكالة رويترز.

إن الجانب السلبي للتدفقات الضخمة والمكاسب السوقية هو أنها تجعل السوق متقلبة وعرضة لعمليات بيع متقطعة، مثل انخفاض يوم الثلاثاء بنسبة 7٪ في DRAM حيث تراجع مصنعو الرقائق عن مستوياتهم المرتفعة الأخيرة، وسط انخفاض أقل في مؤشر أشباه الموصلات في بورصة فيلادلفيا .SOX .

حتى المستثمرون الذين لا يزالون متفائلين بشأن التوقعات طويلة الأجل لرقائق الذاكرة بدأوا يشعرون بالقلق من أن هذا القطاع مبالغ في شرائه وأن التداول المفرط في سخونته سيهدأ حتماً.

لكن سوسنيك من شركة Interactive Brokers أشار إلى أن تراجع يوم الثلاثاء لا يزال يترك تداول ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية عند مستويات أعلى من المتوسطات المتحركة الأخيرة.

وقال: "لا يزال الاتجاه الصعودي قائماً".