الكاتب هو كاتب عمود في موقع رويترز بريكينج فيوز. الآراء الواردة هنا هي آراؤه الشخصية.

بقلم روبرت سيران

نيويورك، 29 يونيو (رويترز بريكينج فيوز) - لم يكن لصراع داود ضد جليات أي تأثير يُذكر على مهمة شركة روكيت لاب الجديدة. فقد وافقت الشركة المصنعة لمركبات إطلاق الفضاء والأقمار الصناعية، يوم الاثنين، على الاستحواذ على شركة إيريديوم كوميونيكيشنز في صفقة تُقدر قيمتها بـ 8 مليارات دولار، شاملة الديون. وتقول الشركتان إنهما بصدد إنشاء كيان صناعي متكامل رأسيًا، من الطراز الأول، قادر على دخول أسواق جديدة واسعة النطاق. لكن المشكلة تكمن في أن قيمة روكيت لاب تبلغ حوالي 55 مليار دولار. في المقابل، تُقدم شركة سبيس إكس التابعة لإيلون ماسك بالفعل مركبات فضائية وأقمارًا صناعية، وتبلغ قيمتها السوقية تريليوني دولار، ما يجعلها منافسًا قويًا يصعب تجاهله.

تشهد شركة روكيت لاب نموًا سريعًا، بينما تُدرّ شركة إيريديوم أرباحًا طائلة. وبدمج الشركتين، يُفترض أن ينتج عن ذلك كيانٌ أقوى ماليًا، حيث تُساهم أرباح أعمال الاتصالات الفضائية المستقرة للبائع في تعويض خسائر المشتري الناتجة عن عمليات الإطلاق. إلا أن السعر مرتفع.

من المتوقع أن تحقق شركة إيريديوم أرباحًا تشغيلية تُقدر بنحو 225 مليون دولار أمريكي العام المقبل، وفقًا لتقديرات المحللين التي جمعتها مجموعة بورصة لندن. وبعد احتساب الضرائب، يُشير ذلك إلى عائد لا يتجاوز 2.5% على قيمة الصفقة. كما أن التوقيت مُعقد، إذ شهدت أسهم إيريديوم ارتفاعًا قياسيًا مؤخرًا، حيث تضاعفت قيمتها ثلاث مرات تقريبًا منذ أدنى مستوى لها في عام 2025.

من المتوقع أن تُسهم أوجه التآزر في تحقيق بعض المكاسب. لم تُقدم شركة روكيت لاب أي تقديرات لزيادة الأرباح، لكنها قد تتمكن من إنتاج أقمار إيريديوم الصناعية المستقبلية في مصانعها الخاصة، وإطلاقها إلى المدار. ونظرًا لتاريخ الشركة البائع المتقلب، منذ تأسيسها في ثمانينيات القرن الماضي وحتى إفلاسها عام ١٩٩٩ وما بعده، فإن هذا الاندماج قد يُساعدها أخيرًا على تحقيق التوقعات العالية.

تكمن المشكلة في الفارق الهائل في الحجم بين هذه الشركات وعملاق إيلون ماسك. يُقدّر إجمالي إيرادات الشركات المندمجة في عام 2027 بأكثر من ملياري دولار بقليل. أما في شركة سبيس إكس، فيبلغ هذا الرقم 30 ضعفًا، بعد سنوات من احتكارها شبه الكامل لحجم عمليات الإطلاق العالمية، ونموها السريع في شبكة اتصالات ستارلينك.

والأسوأ من ذلك، أن عملاق التكنولوجيا أمازون (AMZN.O) يُضيف أقمارًا صناعية بسرعة إلى شبكته المنافسة، إذ يخطط لوضع أكثر من 3000 قمر في المدار. وهذا يزيد عن 40 ضعف إجمالي أقمار إيريديوم. وتميل الأبراج الأكبر إلى أن تكون أكثر فائدة، ويمكن لشبكة أمازون أن تستفيد من ضم حركة البيانات الداخلية الضخمة للشركة.

كل هذا قبل حتى الأخذ بعين الاعتبار هوس الصين الفضائي المتنامي بقوة، مع بناء شبكتين عملاقتين على الأقل من الأقمار الصناعية. ولا تريد أوروبا أن تتخلف عن الركب أيضاً. قد تبدو صفقة روكيت لاب منطقية، لكنها شركة صغيرة في صناعة تتجه نحو صراع عمالقة.

تابع روبرت سيران على بلو سكاي .

أخبار السياق

أعلنت شركة روكيت لاب في 29 يونيو/حزيران عن موافقتها على شراء شركة إيريديوم كوميونيكيشنز في صفقة بقيمة 8 مليارات دولار تشمل الديون. وسيدفع المستحوذ 54 دولارًا للسهم الواحد نقدًا وأسهمًا، بزيادة قدرها 24% عن سعر إغلاق أسهم إيريديوم في 26 يونيو/حزيران، وهو آخر يوم تداول قبل الإعلان عن الصفقة.

تُنتج شركة روكيت لاب مركبات إطلاق فضائية وتصنع الأقمار الصناعية. وتُقدم شركة إيريديوم خدمات الاتصالات عبر الأقمار الصناعية لأكثر من 2.5 مليون مشترك.

قدمت كل من دويتشه بنك وويلز فارجو وبي جيه تي بارتنرز استشارات مالية لشركة روكيت لاب. وقدمت شركة إيفركور استشاراتها لشركة إيريديوم.