الكاتب هو كاتب عمود في موقع رويترز بريكينج فيوز. الآراء الواردة هنا هي آراؤه الشخصية.

بقلم جوناثان جيلفورد

نيويورك، 23 أبريل (رويترز بريكينج فيوز) - بالنسبة لشركة بلاكستون (BX.N) ، فإن الضجة الإعلامية قد تُعطي وقد تُسلب. فقد استفادت الشركة الرائدة في أسواق رأس المال الخاص، والتي تُدير حاليًا أكثر من 1.3 تريليون دولار، من طفرة هائلة في الاستثمار: فتح فئات الأصول التي كانت حكرًا على فئة معينة أمام المستثمرين الأفراد المتحمسين. ومع ذلك، كان رئيسها التنفيذي، ستيف شوارزمان، في موقف دفاعي عند إعلانه نتائج الربع الأول يوم الخميس، منتقدًا "حملة" ضد الائتمان الخاص مع انسحاب المستثمرين ذوي رؤوس الأموال الصغيرة من صندوق الإقراض الرئيسي BCRED. وبدلًا من ذلك، روّج لجهود شاملة في مجال الذكاء الاصطناعي. وهذا أيضًا سيواجه حتمًا مراجعةً للضجة الإعلامية.

في حين انتقد شوارزمان المحللين، تُلقي المخاوف بشأن الإقراض المفرط لشركات البرمجيات بظلالها على كبار المستثمرين في عمليات الاستحواذ، مما أدى إلى نزوح جماعي من صناديق الائتمان للأفراد. وقد تكبدت شركة BCRED، الرائدة في السوق باستثمارات تبلغ 81 مليار دولار، خسائر صافية بلغت 1.4 مليار دولار خلال الربع الأخير.

ونتيجة لذلك، تراجعت أسهم كبار المديرين بشكل حاد.

بدأت جميعها بجذب المستثمرين المحترفين مثل صناديق التقاعد والأوقاف، لكن الإقبال على المدخرين الأفراد كان مربحًا للغاية. وقد كانت شركة بلاكستون رائدة في هذا العصر مع صندوق العقارات BREIT، لتكتشف لاحقًا أن هذا التوجه قد يتدهور بسرعة عندما شهد هذا الصندوق عمليات سحب كبيرة بدءًا من عام 2022.

تكمن قوة شوارزمان في اتساع نطاق الاستثمارات التي يديرها. صحيح أن الأرباح المتعلقة بالرسوم من الائتمان والتأمين انخفضت على أساس سنوي لأول مرة منذ فترة طويلة، إلا أن أصول الشركة ككل ارتفعت بنسبة 12%، وتدفقات المستثمرين بنسبة 11%، وقفز إجمالي الأرباح المتاحة للمساهمين بنسبة 25%.

بإمكانه استغلال هذا الحجم الهائل لتكرار ما فعله خلال أزمة BREIT: توجيه المستثمرين الأفراد نحو الفرص الاستثمارية الواعدة. أكد مسؤولون تنفيذيون أن بلاكستون استثمرت أكثر من 150 مليار دولار في مراكز البيانات عالميًا، وأنها من بين أكبر المستثمرين في تحديث شبكات الكهرباء. ولعلّ أبرز ما لفت انتباههم هو حصصها في شركتي OpenAI وAnthropic المتخصصتين في تصميم النماذج، بالإضافة إلى شركة SpaceX المتخصصة في الصواريخ والأقمار الصناعية. إذا أراد شوارزمان معاملة أفضل على وسائل التواصل الاجتماعي، فإنّ استغلال الهوس الذي أثاره إيلون ماسك يُعدّ أحد السبل لتحقيق ذلك، حتى وإن كان هذا النهج غير مألوف في عالم الاستثمار الخاص.

كما يتوافق ذلك مع تغير أذواق المستثمرين. فقد انخفض جمع التمويل لشركات تطوير الأعمال غير المدرجة، وهي نوع من أدوات الائتمان الاستهلاكي التي تفضلها بلاكستون، بنسبة 45% على أساس سنوي في الربع الأول، وفقًا لبيانات آر إيه ستانجر. في المقابل، ارتفع قطاعا العقارات والبنية التحتية بنسبة 26% و14% على التوالي. أما شركة BREIT، التي تستثمر في مراكز البيانات، فقد عادت إلى تحقيق تدفقات نقدية صافية.

يكمن القلق في احتمال فشل طرح أسهم شركة سبيس إكس للاكتتاب العام، الذي يزداد غرابةً ، أو أن يؤدي تباطؤ الذكاء الاصطناعي إلى أزمة. لا تكمن قوة بلاكستون في تجنب المخاطر بقدر ما تكمن في إيجاد فرص جديدة للانطلاق.

تابع جوناثان جيلفورد على X و LinkedIn .

أخبار السياق

أعلنت شركة بلاكستون في 23 أبريل أنها حققت أرباحًا بقيمة 1.8 مليار دولار متاحة للتوزيع على المساهمين في الربع الأول من عام 2026، بزيادة قدرها 25٪ على أساس سنوي.

واجهت شركة إدارة الأصول المتخصصة في الأسهم الخاصة والائتمان والعقارات ارتفاعاً في عمليات سحب المستثمرين من صندوق قروضها الرئيسي BCRED. وانخفضت الأرباح المرتبطة بالرسوم في قطاع الائتمان والتأمين بنسبة 4% على أساس سنوي.