الكاتبة هي كاتبة عمود في موقع رويترز بريكينج فيوز. الآراء الواردة هنا هي آراؤها الشخصية.

بقلم جينيفر سابا

نيويورك، 29 يونيو (رويترز بريكينج فيوز) - بعد مرور ثلاثة عشر عامًا على انتهاء مسلسل "كابل تاون" الخيالي، يحذو نظيره الواقعي حذوه. فقد قررت شركة كومكاست (CMCSA.O) ، التابعة لشبكة إن بي سي يونيفرسال، والتي عرضت المسلسل الكوميدي الساخر "30 روك" حتى انتهاء مواسمه السبعة في عام 2013، فصل أعمالها في مجال البث التلفزيوني والإنترنت عن خدمات الكابل والإنترنت عريض النطاق. ومن المتوقع أن يحقق هذا الفصل بعض القيمة، كما أنه يمهد الطريق لعقد صفقات أكثر فائدة.

لطالما روّج برايان روبرتس، الرئيس التنفيذي لشركة كومكاست، للمزايا المالية لدمج شبكة قنوات NBC، وخدمة البث المباشر Peacock، واستوديو أفلام، ومدن ملاهي، ومزود خدمة التلفزيون المدفوع الأوروبي Sky، مع خدمات التلفزيون والإنترنت التي تقدمها الشركة. وبعد فصل باقة من قنوات الكابل، بما فيها CNBC، في وقت سابق من هذا العام لتأسيس شركة Versant Media VSNT.O المستقلة، أصبحت الشركة الآن جاهزة لتشجيع المزيد من الشركات على إلغاء اشتراكاتها في خدمات الكابل.

من الواضح أن النموذج معطل، على الرغم من أنه نجح لفترة من الوقت بعد أن وافقت شركة كومكاست على شراء إن بي سي يونيفرسال من جنرال إلكتريك في عام 2009. وعلى مدى السنوات الخمس الماضية، انخفضت الأسهم بنسبة 60٪ حيث تتزايد المنافسة مع مزودي خدمات الاتصالات اللاسلكية من جهة، بينما يضر اندماج وسائل الإعلام وتراجع التلفزيون التقليدي من جهة أخرى.

هناك منطق مالي وراء فصل الشركة. فمن المتوقع أن يحقق قطاع الكابلات والإنترنت عريض النطاق التابع لشركة كومكاست أرباحًا قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 28 مليار دولار أمريكي في عام 2027، وفقًا لتقديرات جمعتها شركة فيزيبل ألفا. وباستخدام مضاعف 5 أضعاف الذي يتم تداول أسهم شركة تشارتر كوميونيكيشنز المنافسة (CHTR.O) ، تُقدر قيمة الشركة بحوالي 140 مليار دولار أمريكي. بل قد تستفيد الشركة من الطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي في حال تعرض سعة الاتصالات اللاسلكية لضغط كبير.

في قطاع الإعلام، يتوقع المحللون أن تحقق NBCUniversal أرباحًا بقيمة 5 مليارات دولار العام المقبل. وتُقدّر قيمة شركة والت ديزني (DIS.N) بتسعة أضعاف أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، ما يشير إلى أن قيمة قسم الترفيه في كومكاست تبلغ حوالي 45 مليار دولار. وتُضيف سكاي حوالي 10 مليارات دولار أخرى، مقارنةً بقيمة قناة ITV البريطانية. وبذلك، تبلغ القيمة الإجمالية لهذه الأجزاء ما يقارب 200 مليار دولار، أي ما يزيد بنحو الخمس عن قيمتها مجتمعة.

أدى شراء شركة NBCUniversal على مرحلتين، بدءًا من عام 2009، إلى تحويل Comcast إلى شركة أكثر تنوعًا في حين كانت الشركات المنافسة تتفكك. انتهز روبرتس الفرصة خلال فترة ركود سوق الإعلانات، وفي الوقت الذي كانت فيه جنرال إلكتريك تعاني من تداعيات الأزمة المالية. أما الآن، فإن تغيير المسار، وإن كان متأخرًا، يُعالج الوضع الجديد للصناعة.

على الأقل، يتجنب روبرتس أي مستثمرين متضررين قد يشنون حملة شرسة. كما أنه يُنشئ شركات بفرق إدارتها وأسهمها الخاصة التي تُمكّنها من السعي وراء عمليات الاستحواذ. من الناحية النظرية، يُعدّ الاندماج مع شركة تشارتر المنافسة خيارًا منطقيًا؛ كما يُعدّ التوسع في ألعاب الفيديو خيارًا آخر. وقد تُصبح شركة NBCUniversal المستقلة هدفًا أكثر جاذبية للاستحواذ من قِبل نتفليكس أو أي جهة أخرى، مما يُوفر لمسلسل "30 روك" مادة جديدة لإعادة إنتاجه.

تابعوا جينيفر سابا على موقعي Bluesky و LinkedIn .

أخبار السياق

أعلنت شركة كومكاست في 29 يونيو أنها تخطط للانفصال إلى شركتين مدرجتين في البورصة من خلال عملية فصل معفاة من الضرائب لشركتي إن بي سي يونيفرسال وسكاي، مما يؤدي إلى التراجع عن الاستراتيجية الموحدة التي بدأتها في عام 2009 عندما وافقت على شراء 51٪ من إن بي سي يونيفرسال من شركة جنرال إلكتريك.

سيتولى مايك كافانا منصب الرئيس التنفيذي الوحيد لشركة NBCUniversal بعد أن شغل منصب الرئيس التنفيذي المشارك لشركة Comcast مع برايان روبرتس منذ عام 2022. وسيعود المدير المالي السابق مايكل أنجيلاكيس إلى الشركة كرئيس تنفيذي لقطاعي الكابلات والإنترنت عريض النطاق. وسيستمر روبرتس، الذي تسيطر عائلته على شركة Comcast، في ممارسة نشاطه في الشركتين.

من المتوقع إتمام عملية الفصل خلال عام واحد، وهي غير خاضعة لموافقة المساهمين. وستحتفظ NBCUniversal بنفس هيكل الأسهم ذي الفئتين المتماثل لشركة Comcast، مع احتفاظ روبرتس بقوة تصويت تزيد عن 33%.

ستحتفظ شركة كومكاست بحصة قدرها 19.9% في شركة إن بي سي يونيفرسال لمدة تصل إلى عام واحد بعد اكتمال عملية الانفصال.

تتولى شركتا غولدمان ساكس وبي جيه تي بارتنرز دور المستشارين الماليين.