الكاتب هو كاتب عمود في موقع رويترز بريكينج فيوز. الآراء الواردة هنا هي آراؤه الشخصية.

بقلم سيباستيان بيليجيرو

نيويورك، 14 مايو (رويترز بريكينج فيوز) - كان عرض شركة جيم ستوب (GME.N) للاستحواذ على إيباي (EBAY.O) عرضًا خاطئًا للشركة المناسبة. فقد رفض مجلس إدارة دار المزادات الإلكترونية، يوم الثلاثاء، عرض شركة جيم ستوب غير المرغوب فيه بقيمة 55.5 مليار دولار. ونظرًا لغموض التمويل وعدم وضوح منطق العمل، فقد اتخذت إيباي القرار الصائب. ومع ذلك، يصعب تجاهل الرغبة في إحداث تغيير جذري. لا يزال وعد الذكاء الاصطناعي في بداياته، لكن الأدلة تشير إلى قيمته الحقيقية للتجارة الإلكترونية. قد لا يكون الوقت مناسبًا للبيع الآن. ولكن كما يقول خبراء التعلم الآلي، فقد حان وقت التنفيذ.

كان رفض العرض المفاجئ منطقياً. فالاندماج مع متجر تقليدي بعد سنوات من خفض التكاليف كان سيؤدي إلى نتائج عكسية. ربما كان ريان كوهين، رئيس شركة جيم ستوب، محقاً بشأن إمكانات إيباي، لكنه أخطأ في تقدير مدى ارتباطه بها.

إذا تجاهلنا مظاهر الترويج المبالغ فيها، فسنجد منصة مزادات عريقة تشهد انتعاشاً ملحوظاً. فقد تسارع نمو الإيرادات السنوية إلى 17% خلال الربع الأول، بعد تعديلها وفقاً لتقلبات أسعار الصرف، أي أكثر من ضعف معدل العام الماضي البالغ 7%. ويشهد قطاع الإعلانات، الأكثر ربحية، نمواً أسرع، مما يدعم هامش ربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) الرائد في القطاع بنسبة 29%.

يتناقض هذا مع التوقعات المتشائمة في وول ستريت، حيث يتوقع المحللون نموًا في الإيرادات بنسبة 5% سنويًا تقريبًا حتى عام 2030. والسؤال المطروح هو ما إذا كان بإمكان الأتمتة المدعومة بالذكاء الاصطناعي تسريع هذا النمو. تشير المؤشرات الأولية إلى نتائج إيجابية. إذ تقوم أداة "Magical Listing" من eBay بإنشاء قوائم المنتجات من الصور فقط، مما يقلل وقت عرض المنتجات ويزيد من المعروض الجديد. ومن المتوقع أن يساعد نظام المزايدة الذكية على الإعلانات في تحسين التواصل بين البائعين والمشترين. وفي الوقت نفسه، يعد نظام الكشف عن الاحتيال في الوقت الفعلي برصد أي نشاط مشبوه قبل أن يتحول إلى عملية استرداد أموال.

قد لا تكون eBay عملاق الذكاء الاصطناعي الأكثر شهرةً، لكن نتائجها في أماكن أخرى مُشجّعة. فشركة Meta Platforms (META.O) ، المالكة لفيسبوك، تُركّز جهودها بالكامل على الذكاء الاصطناعي لتعزيز التجارة الإلكترونية. وقد شهدت إيراداتها نموًا ملحوظًا. علاوة على ذلك، تمكّنت الأتمتة من تحقيق توازنٍ مثالي مع ضبط التكاليف، بغض النظر عن الإنفاق الكبير على مراكز البيانات. وتشهد نفقات التشغيل لشركة Meta انخفاضًا كنسبةٍ من المبيعات، على الرغم من الزيادة الهائلة في الإنفاق على البحث والتطوير.

ربما يجد مشترٍ أكثر استعدادًا من كوهين هذا الاحتمال مغريًا. بعلاوة سعرية متواضعة قدرها 125 دولارًا للسهم، ستبلغ القيمة السوقية لشركة إيباي 61 مليار دولار. بافتراض أن شركة استحواذ قادرة على توفير ديون تعادل 6.5 أضعاف الأرباح المتوقعة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لهذا العام، ومع نمو الإيرادات بنسبة 10%، وتحسن هامش الربح بمقدار خمس نقاط، والخروج بعد خمس سنوات بسعر بيع قياسي في القطاع يبلغ 14 ضعفًا، سيبلغ العائد السنوي 17%.

لا بأس بذلك، لكنه ليس بالأمر المذهل. كما أنه سيُربك فريق الإدارة الذي يعمل بالفعل على القضايا المهمة. كان كوهين محقًا في أن بإمكان إيباي تقديم أداء أفضل، لكن ذلك لا يتطلب دفع مبالغ إضافية للوصول إلى ذلك.

تابع سيباستيان بيليجيرو على لينكد إن .

أخبار السياق

أعلنت منصة المزادات الإلكترونية "إيباي" في 12 مايو/أيار رفضها عرض استحواذ بقيمة 55.5 مليار دولار من شركة "جيم ستوب" المتخصصة في بيع ألعاب الفيديو بالتجزئة. وأوضحت "إيباي" في بيان لها أن سبب الرفض يعود إلى عدم وضوح آلية تمويل عملية الاستحواذ، بالإضافة إلى مخاطر الرافعة المالية والمخاطر التشغيلية المترتبة على دمج الشركتين.