الكاتب هو كاتب عمود في موقع رويترز بريكينج فيوز. الآراء الواردة هنا هي آراؤه الشخصية.

بقلم روبرت سيران

نيويورك، 12 مايو (رويترز بريكينج فيوز) - يُؤثر التطور المتسارع للذكاء الاصطناعي إيجابًا على جميع قطاعات السوق تقريبًا. وتُؤكد ثلاث شركات مُدرجة للاكتتاب العام الأولي مُقرر طرحها هذا الأسبوع هذا التوجه. فشركة تصنيع الرقائق الإلكترونية "سيريبراس سيستمز"، وشركة إنتاج الطاقة الحرارية الأرضية "فيرفو إنرجي"، وشركة "بلاكستون ديجيتال إنفراستركتشر تراست"، والتي لم تُؤسس أي منها نموذج أعمال مُثبتًا بالكامل بعد، تجذب اهتمامًا كبيرًا من المستثمرين. وقد قام اثنان منهم بالفعل بزيادة حجم استثماراتهما. ويُعد هذا الحماس غير المُحدد لمشاريع التعلم الآلي المضاربة مؤشرًا مُقلقًا.

تتمتع الشركات الثلاث، التي تسعى مجتمعةً لجمع أكثر من 8 مليارات دولار، بإمكانيات واعدة. تتخصص شركة سيريبراس في تصميم أشباه الموصلات الضخمة، حيث يستخدم معالجها الرئيسي 900 ألف نواة لإجراء العمليات الحسابية و44 غيغابايت من الذاكرة على شريحة سيليكون واحدة. تتميز هذه المعالجات بسرعة وصولها إلى البيانات، مما يحل مشكلة عنق الزجاجة في تشغيل أنظمة الذكاء الاصطناعي المدربة، ويمنحها ميزة تنافسية على شركة إنفيديا. وقد نمت إيراداتها بنسبة 75% العام الماضي لتتجاوز 500 مليون دولار.

تعتزم شركة بلاكستون العقارية (BX.N) شراء مراكز بيانات جديدة في أسواق مثل فرجينيا، وتأجيرها لشركات التكنولوجيا العملاقة. وبما أن العملاء يتحملون معظم تكاليف التشغيل وزيادات الإيجار، فإن المخاطر تقل إلى أدنى حد. ويبدو عائد إجمالي الأصول البالغ حوالي 6% مغرياً.

تستخدم شركة فيرفو المياه الساخنة المضغوطة لحفر الصخور، مما يُنتج الكهرباء عند الطلب دون الحاجة إلى الوقود الأحفوري. بلغت تكلفة بناء محطة تجريبية 7000 دولار لكل كيلوواط، أي أقل من تكلفة إنشاء محطة نووية جديدة. ويتوقع رئيس الشركة، تيم لاتيمر، أن يؤدي تكرار عمليات الحفر وتحسين كفاءتها إلى خفض التكلفة إلى 3000 دولار، وهو ما يُعادل تقريبًا تكلفة توربينات الغاز الجديدة. وبالإضافة إلى الآبار الأعمق، يُمكن لهذا المشروع توفير طاقة تفوق احتياجات أجزاء كبيرة من الولايات المتحدة. وبقيمة سوقية مُتوقعة تبلغ 8 مليارات دولار، ستكون قيمة الشركة أقل بمقدار الثلث من قيمة شركة أوكلو (OKLO.N ) التي تُعتبر رائدة في مجال الطاقة النووية .

ماذا لو انحسرت موجة الذكاء الاصطناعي المتصاعدة؟ سجلت شركة سيريبراس خسارة تشغيلية العام الماضي. مع طرح عام أولي بقيمة سوقية تبلغ 35 مليار دولار - باستخدام الأسهم القائمة فقط، مع تجاهل منح خيارات الأسهم الضخمة للموظفين وحقوق شراء الأسهم لشركتي أوبن إيه آي وأمازون (AMZN.O) - ستُقيّم الشركة، بناءً على مضاعف إيرادات عام 2025، بثلاثة أضعاف قيمة إنفيديا. صندوق بلاكستون للاستثمار العقاري مجرد هيكل لم يستحوذ على أي شيء بعد. وقد لا تتحقق تخفيضات التكاليف المستهدفة لشركة فيرفو.

إذا لم يتحقق الطلب على الذكاء الاصطناعي، فمن المرجح أن تتضرر شركة سيريبراس. قد تتمكن بلاكستون من الاستحواذ على مرافق بأسعار مخفضة، لكن المرافق التي تم شراؤها بالفعل قد تتأثر سلبًا. أما بالنسبة لشركة فيرفو، فإن مراكز البيانات لا تمثل سوى نصف الزيادة المتوقعة في استهلاك الكهرباء في الولايات المتحدة، ويمكن للطاقة الحرارية الأرضية أن تعزز النظام المعتمد على الطاقة الشمسية مع خفض انبعاثات الكربون. إن الاستفادة من توجه الذكاء الاصطناعي دون الاعتماد عليه بشكل كامل يمنح فيرفو أفضل فرصة للنجاح حتى في حال تراجع الطلب.

تابع روبرت سيران على بلو سكاي .

أخبار السياق

أعلنت شركة سيريبراس سيستمز، المتخصصة في تصنيع أشباه الموصلات المستخدمة في الذكاء الاصطناعي، في 11 مايو/أيار، أنها ستسعى لبيع 30 مليون سهم من الفئة (أ) بسعر يتراوح بين 150 و160 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد في طرحها العام الأولي، مقارنةً بخطتها السابقة التي كانت تتضمن بيع 28 مليون سهم بسعر يتراوح بين 115 و125 دولارًا أمريكيًا. وفي حال تحقيق السعر الأعلى، ستجمع الشركة ما يقارب 4.8 مليار دولار أمريكي.

مورغان ستانلي، وسيتي غروب، وباركليز، ويو بي إس هم المستشارون الرئيسيون في الاكتتاب العام الأولي.

أعلنت شركة فيرفو إنرجي، المتخصصة في تطوير مشاريع الطاقة الحرارية الأرضية المتقدمة، في 11 مايو/أيار، عن خططها لبيع 70 مليون سهم بسعر يتراوح بين 25 و26 دولارًا للسهم الواحد، بعد أن كانت قد اقترحت في البداية بيع 55.6 مليون سهم بسعر يتراوح بين 21 و24 دولارًا. وفي حال بيع السهم بسعر أعلى من السعر المتوقع، ستجمع الشركة حوالي 1.8 مليار دولار، وستبلغ قيمتها السوقية 7.4 مليار دولار.

تتولى كل من JPMorgan وBofA وRBC Capital Markets وBarclays إدارة الاكتتاب بشكل مشترك.

أعلنت شركة بلاكستون ديجيتال إنفراستركتشر ترست، التي تعتزم شراء مراكز بيانات مؤجرة لشركات خدمات الحوسبة السحابية العملاقة ذات التصنيف الائتماني الممتاز، في الرابع من مايو/أيار، عن طرح 87.5 مليون سهم بسعر 20 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وسيحصل المستثمرون في الاكتتاب العام على أسهم إضافية تمثل 1% من قيمة استثماراتهم.

تتولى كل من غولدمان ساكس، وسيتي غروب، ومورغان ستانلي، وباركليز، وبنك أوف أمريكا، ودويتشه بنك، وجيه بي مورغان، وآر بي سي كابيتال ماركتس، وويلز فارجو إدارة الاكتتاب بشكل مشترك.