الكاتب هو كاتب عمود في موقع رويترز بريكينج فيوز. الآراء الواردة هنا هي آراؤه الشخصية.

بقلم غابرييل روبين

واشنطن، 5 مارس (رويترز بريكينج فيوز) - الحرب هي وقت العجز في الميزانية، بينما السلام هو وقت سداد الفواتير. لسوء الحظ، أنفقت حكومة الولايات المتحدة كما لو كانت في حالة حرب لعدة سنوات. والآن بعد أن شن الرئيس دونالد ترامب هجومًا على إيران، باتت المساحة المالية المتاحة ضئيلة لتمويل شراء الأسلحة وتخفيف آثار اضطرابات سلاسل التوريد. والأسوأ من ذلك: أن المحكمة العليا ألغت عائدات الرسوم الجمركية، في حين أن ارتفاع أسعار الفائدة لفترة طويلة يعني أن الولايات المتحدة تواجه عبئًا أثقل في خدمة ديونها. هذه هي مقومات دوامة الديون السيادية، التي يتجاهلها صناع السياسات على مسؤوليتهم.

بدأت الولايات المتحدة الصراع وهي تعاني من وضع مالي متردٍّ للغاية. فقد بلغ عجز ميزانيتها 5.8% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025، وهو أعلى من المتوسط على مدى 50 عامًا والبالغ 3.8%، وفقًا لمكتب الميزانية في الكونغرس. ويتوقع هذا المكتب، وهو هيئة غير حزبية، أن يرتفع الدين الفيدرالي من 99% من الناتج المحلي الإجمالي في العام الماضي إلى 120% بحلول عام 2036، متجاوزًا بذلك أعلى مستوى تاريخي بلغ 106% من الناتج القومي الذي سُجّل مباشرةً بعد الحرب العالمية الثانية. ومن شأن استمرار الصراع في الشرق الأوسط أن يُفاقم هذه الأوضاع القائمة.

لقد عانت الإدارة بالفعل من صدمة إيرادات غير موفقة التوقيت جراء قرار المحكمة العليا الشهر الماضي، الذي رفض الرسوم الجمركية العالمية الطارئة التي فرضتها الإدارة والتي كانت قد حققت ما يقدر بنحو 175 مليار دولار. وقد تحدث ترامب عن عائدات الرسوم التجارية كبديل مستقبلي لضرائب الدخل. ورغم أن هذا الطرح يبدو بعيد المنال، إلا أنه يؤكد أهميتها كمصدر للإيرادات. وقد تم إنفاق هذه الأموال بالفعل، بل وأكثر: إذ سيضيف قانون الضرائب الذي أصدره الرئيس عام 2025 مبلغ 4.7 تريليون دولار إلى عجز الميزانية الأمريكية على مدى عشر سنوات. ومن المرجح أن ترتفع الاعتمادات السنوية لتغطية نفقات الحرب الجديدة، مع طلب مبدئي من البيت الأبيض بقيمة 50 مليار دولار سيُناقش في الكونغرس قريبًا. كما أن الحكومة لن تجني الكثير من تصدير سلع أغلى ثمنًا. النفط : يدفع المنتجون معدلاً ثابتاً لكل برميل، بغض النظر عن السعر، بينما انتهت ضريبة الأرباح غير المتوقعة في عام 1988.

لا يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يكون حليفًا للإدارة. فالذكرى الحديثة لارتفاع الأسعار الناجم عن صدمات العرض في أعقاب الجائحة والغزو الروسي لأوكرانيا تعني أن محافظي البنوك المركزية لا يرغبون في التسامح مع ارتفاع التضخم. سيسعى مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى كبح ضغوط الأسعار، وبالتالي كبح الاستثمار. ورغم أن أسواق العقود الآجلة قد توقعت خفضين لأسعار الفائدة الرسمية بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام، إلا أن العديد من مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي أعربوا في الأيام الأخيرة عن حذرهم من النقص المتوقع في السلع الأساسية وارتفاع الأسعار بشكل حاد.

إن إنهاء الصراع سريعًا من شأنه أن يحد من الأضرار المالية. لكن ارتفاع أسعار الفائدة وزيادة الإنفاق بالعجز سيؤديان، مع مرور الوقت، إلى زيادة أعباء الفائدة على الدين السيادي الأمريكي. قبل الهجوم على إيران، قدّر مكتب الميزانية في الكونغرس أن تكاليف الفائدة ستتجاوز ضعفها لتصل إلى تريليوني دولار خلال العقد المنتهي في السنة المالية 2035. ويتفاقم الوضع باستمرار، بينما تتسارع وتيرة الإجراءات.

تابع غابرييل روبين على بلو سكاي ولينكد إن .

أخبار السياق

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، في 3 مارس/آذار، إن الصراع المفتوح بين الولايات المتحدة وإيران قد يؤثر سلباً على الاقتصاد الأمريكي من خلال انخفاض أسعار الأصول، وصدمة تجارية للحلفاء، وارتفاع التضخم، على الأقل على المدى القريب.

توقع مكتب الميزانية في الكونغرس في فبراير أن يرتفع عجز الميزانية الأمريكية بشكل طفيف في السنة المالية 2026 إلى 1.9 تريليون دولار، مما يدل على أن السياسات الاقتصادية للرئيس دونالد ترامب، في المجمل، تزيد من سوء الوضع المالي للبلاد وسط انخفاض النمو الاقتصادي.