الكاتبة هي كاتبة عمود في موقع رويترز بريكينج فيوز. الآراء الواردة هنا هي آراؤها الشخصية.

بقلم روبين ماك

هونغ كونغ، 30 يناير (رويترز بريكينج فيوز) - قد لا تبدو سبع سنوات مدة طويلة لشركات تصنيع الرقائق، لكنها كذلك بالنسبة للمستثمرين. هذه هي المدة التي احتفظت فيها شركة إس كيه هاينكس الكورية الجنوبية، التي تبلغ قيمتها 440 مليار دولار، بحصصها في منافستها المتعثرة كيوكسيا ، دون تحقيق مكاسب واضحة تُذكر، حتى وقت قريب. الآن، ارتفع سهم الشركة اليابانية المدعومة من باين عشرة أضعاف خلال عام واحد، مدفوعًا بآمال زيادة استخدام مراكز البيانات لرقائق تخزين الذاكرة الخاصة بها. أفضل خطوة أمام إس كيه الآن هي بيع أسهمها بينما لا يزال السوق مزدهرًا.

في عام 2018، استثمرت شركة SK مبلغ 395 مليار ين (2.6 مليار دولار) في شركة توشيبا ميموري، المتخصصة في ذاكرة الفلاش، وذلك ضمن صفقة استحواذ بقيمة 18 مليار دولار قادتها شركة الأسهم الخاصة الأمريكية. وُجّه نحو ثلثي استثمار SK إلى كيان تابع لشركة باين، التي تُسيطر حاليًا على شركة كيوكسيا بعد تغيير علامتها التجارية، بينما وُجّه 129 مليار ين إلى سندات قابلة للتحويل إلى حصة 14.35%.

لكن سوق ذاكرة الفلاش NAND، وهي نوع من وحدات التخزين المستخدمة في الهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر الشخصية والتي تحفظ البيانات بشكل دائم حتى في حالة انقطاع التيار الكهربائي، شهد انكماشًا بعد ذلك بفترة وجيزة، مما بدد أي آمال في خروج سريع وسهل من السوق. كما أدى فائض العرض في عام 2023 إلى زيادة الضغط على تقييمات القطاع، مما أسفر عن تكبد شركة SK خسارة قدرها 1.7 تريليون وون، أو 1.2 مليار دولار، في استثماراتها في شركة Kioxia في ذلك العام.

يختلف الوضع الحالي لشركة كيوكسيا اختلافًا جذريًا، حيث ارتفع سهمها بأكثر من 1000% منذ طرحه في بورصة طوكيو أواخر عام 2024، وذلك بفضل الطلب المتزايد من مراكز البيانات على وحدات التخزين القائمة على ذاكرة NAND، والمعروفة باسم محركات الأقراص الصلبة. ويُعزى جزء من هذا الارتفاع إلى عوامل مُبررة، إذ يتوقع محللو بيرنشتاين ارتفاع متوسط أسعار ذاكرة NAND بأكثر من الخمس خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في مارس مقارنةً بالربع السابق. كما تتوقع شركة فيزيبل ألفا أن ترتفع إيرادات كيوكسيا بنسبة 77% على أساس سنوي خلال الربع نفسه.

مع بلوغ قيمة سندات SK القابلة للتحويل وحدها ما يقارب 10 مليارات دولار اليوم، حققت شركة Kioxia نجاحًا ماليًا باهرًا. ومع ذلك، لا تملك المجموعة الكورية الجنوبية خيارات كثيرة أخرى. فزيادة انكشافها على السوق سيستدعي تدقيقًا تنظيميًا: إذ تستحوذ SK وKioxia مجتمعتين على ما يقارب ثلث سوق ذاكرة NAND اعتبارًا من العام الماضي، وفقًا لشركة TrendForce. علاوة على ذلك، تبدو SK، التي تهيمن بالفعل على نوع آخر من الذاكرة بالغ الأهمية لمعالجات الذكاء الاصطناعي، في وضع جيد في سوق محركات الأقراص الصلبة لمراكز البيانات، بعد إتمام استحواذها على قسم ذاكرة الفلاش التابع لشركة إنتل العام الماضي.

مع المخاوف من تشكل فقاعة في أسهم الذكاء الاصطناعي ورقائق الذاكرة، فإن الوقت مثالي لشركة SK لتصميم طريقة ذكية للخروج من شركة Kioxia.

تابعوا روبين ماك على X.

أخبار السياق

أعلنت شركة SK Hynix المصنعة لرقائق الذاكرة في 28 يناير عن تحقيق أرباح تشغيلية ربع سنوية قياسية بلغت 19.2 تريليون وون (13.4 مليار دولار) في الأشهر الثلاثة المنتهية في ديسمبر، بزيادة قدرها 137٪ عن العام السابق.