الكاتبة هي كاتبة عمود في موقع رويترز بريكينج فيوز. الآراء الواردة هنا هي آراؤها الشخصية.

بقلم جينيفر سابا

نيويورك، ١٠ فبراير (رويترز بريكينج فيوز) - يبدو أن مساعي باراماونت (PSKY.O) للاستحواذ على وارنر بروس ديسكفري (WBD.O) تسير ببطء شديد. فقد حسّنت شركة إنتاج سلسلة أفلام "مهمة مستحيلة"، المملوكة لعائلة إليسون، عرضها للاستحواذ على إمبراطورية الترفيه المنافسة، ولكن فقط من خلال ضخّ أموال إضافية تدريجيًا وتمويل بعض الرسوم الإضافية. إلا أن هذه الخطوات البسيطة لن تكون كافية لإزاحة نتفليكس (NFLX.O) من المنافسة على لقب المشتري المختار.

تُعدّ هذه الحوافز موضع ترحيب، لا سيما أنها تُراعي قيمة الوقت. وتشمل هذه الحوافز حوالي 650 مليون دولار نقدًا لمساهمي WBD كل ربع سنة بعد 31 ديسمبر 2026، في حال فشل الصفقة في الحصول على الموافقات التنظيمية اللازمة. كما أعلنت باراماونت أنها ستتكفل برسوم إنهاء الاتفاقية البالغة 2.8 مليار دولار التي ستدفعها WBD لنتفليكس مقابل إلغاء الاتفاقية، بالإضافة إلى بعض التعديلات الطفيفة الأخرى.

رغم أن ذلك قد يضع ضغطًا إضافيًا على ديفيد زاسلاف، رئيس WBD، إلا أن الصفقة الأساسية البالغة 108 مليارات دولار، بسعر 30 دولارًا للسهم، لم تتغير. لكن هذا يُسلط الضوء على فكرة أنه كلما زادت الديون المرتبطة بأقسام الاستوديو والبث التي ترغب نتفليكس في الاستحواذ عليها، قلّت الأموال التي سيحصل عليها المساهمون. وقد ينخفض المقابل إلى 21.23 دولارًا للسهم، وفقًا لحسابات باراماونت، أي بخصم يزيد عن 20%.

إن مسار نتفليكس لإقناع الجهات المعنية بمكافحة الاحتكار محفوف بالمخاطر، نظرًا لموقعها المهيمن في سوق البث التلفزيوني عبر الإنترنت. علاوة على ذلك، فإن انفصال شركة كومكاست مؤخرًا عن شبكاتها الكابلية، فيرسانت ميديا (VSNT.O )، لا يبشر بالخير بالنسبة لتقييم محفظة WBD التي تخطط لإدراجها بشكل مستقل.

مع ذلك، تمكن زاسلاف من التمسك بموقفه وإبرام صفقة نتفليكس حتى الآن. لن تحقق باراماونت تقدماً يُذكر بالتعثر والتردد. لتحقيق قفزة نوعية، ستحتاج إلى عرضٍ حاسم.

تابعوا جينيفر سابا على موقعي Bluesky و LinkedIn .

أخبار السياق

أعلنت شركة باراماونت في 10 فبراير أنها عدلت عرضها للاستحواذ على شركة وارنر بروس ديسكفري مقابل 30 دولارًا للسهم الواحد، وذلك بالموافقة على دفع 25 سنتًا إضافيًا للسهم الواحد للمساهمين في كل ربع سنة تفشل فيها الصفقة، وعلى تمويل رسوم فسخ العقد البالغة 2.8 مليار دولار التي ستدفعها الشركة المستهدفة لنتفليكس بسبب إلغاء اتفاقهما.

سيبدأ تطبيق ما يسمى برسوم التسجيل في 31 ديسمبر 2026.