يُعاد نشر المقال لمشتركين إضافيين دون أي تغيير. الآراء الواردة هنا هي آراء الكاتب، وهو كاتب عمود في وكالة رويترز.

بقلم رون بوسو

لندن، 22 يونيو (رويترز) - تسعى الدول الهشة التي دفعت ثمناً اقتصادياً باهظاً خلال الحرب الإيرانية إلى بناء مخزونات محلية من النفط والغاز تحسباً للصدمات المستقبلية، وهو مسعى قد يؤدي إلى زيادة الطلب بنحو نصف مليار برميل في المستقبل القريب.

في حين أن الإغلاق شبه الكامل لمضيق هرمز قطع خُمس إمدادات النفط والغاز الطبيعي المسال العالمية لأكثر من ثلاثة أشهر - مما أدى إلى إعادة تشكيل أسواق الطاقة ورفع سعر خام برنت إلى ما يقرب من 120 دولارًا للبرميل - إلا أنه كان من الممكن أن يكون الوضع أسوأ بكثير .

كانت إحدى القوى الرئيسية التي ساهمت في تحقيق الاستقرار هي قدرة العالم على الاستفادة من الاحتياطيات الطارئة .

في بداية النزاع، وافقت جميع الدول الأعضاء الـ 32 في وكالة الطاقة الدولية على إطلاق كمية قياسية تبلغ 400 مليون برميل من الاحتياطيات البترولية الاستراتيجية ، حيث ساهمت الولايات المتحدة بأكبر حصة.

وقد أكد هذا السحب - وهو السادس منذ إنشاء هيئة مراقبة الطاقة - صحة استراتيجية تم وضعها بعد الحظر النفطي العربي لعام 1973، والذي بموجبه يتعين على أعضاء وكالة الطاقة الدولية الاحتفاظ بمخزونات طوارئ تعادل 90 يومًا على الأقل من صافي الواردات.

قدمت الصين درساً ثانياً.

على الرغم من أنها ليست عضواً كاملاً في وكالة الطاقة الدولية، فقد أمضت الصين سنوات في بناء ما يُعتقد أنه أكبر احتياطي نفطي استراتيجي في العالم، حيث يحتوي على أكثر من مليار برميل للحماية من مثل هذا السيناريو.

بفضل هذا "الاحتياطي الاحتياطي"، خفّض أكبر مستورد للطاقة في العالم مشترياته من النفط الخام بأكثر من الثلث خلال الحرب. ورغم أنه ربما لم يستنزف احتياطياته بالقدر الذي يوحي به انخفاض الواردات، إلا أنه أظهر استعداده وقدرته على الاستفادة من مخزونه.

إن الابتعاد عن السوق خلال فترة شح الإمدادات وارتفاع الأسعار وفر على بكين مليارات الدولارات وساعد في عزلها عن الضائقة الاقتصادية التي شهدتها مناطق أخرى في آسيا، والتي تعتمد على الشرق الأوسط في حوالي 60٪ من واردات الطاقة.

كان الألم حاداً بشكل خاص في الهند وباكستان وتايلاند وغيرها من الاقتصادات ذات الاحتياطيات المحلية المحدودة. ونظراً لافتقارها إلى مخزونات طوارئ كبيرة، لجأت الحكومات إلى الدعم الحكومي، وفرض قيود على أسعار الوقود، وتقليص ساعات العمل الأسبوعية، وغيرها من إجراءات التقشف للحد من الاستهلاك.

من المرجح الآن أن يقوم العديد من المستوردين الضعفاء بتوسيع احتياطياتهم الاستراتيجية حيثما تسمح المساحة المالية بذلك، في حين أن أولئك غير القادرين على تحمل تكاليف ذلك قد يعززون خطط خفض الطلب بدلاً من ذلك.

التهافت على SPR

الهند في حاجة ماسة إلى احتياطيات استراتيجية أكبر. فهي الدولة الأكثر اكتظاظاً بالسكان في العالم، وثالث أكبر مستورد للنفط، وثاني أكبر مستورد لغاز البترول المسال المستخدم في الطهي، ومن المتوقع أن تصبح المصدر الأكبر لنمو الطلب العالمي على النفط حتى عام 2030، وفقاً لوكالة الطاقة الدولية.

ومع ذلك، فإن الهند ليست عضواً كاملاً في وكالة الطاقة الدولية، ولم تنضم إلى آلية الإفراج المنسق عن الاحتياطيات التابعة للوكالة خلال الحرب. ويغطي احتياطيها ثمانية أيام فقط من الواردات؛ أما تلبية معيار الوكالة البالغ 90 يوماً فيتطلب أكثر من 400 مليون برميل إضافي، بتكلفة تقارب 28 مليار دولار بسعر 70 دولاراً للبرميل.

يبدو أن نيودلهي تتجه الآن في هذا الاتجاه، حيث طلبت من شركة النفط والغاز الطبيعي ONGC.NS بناء احتياطي يبلغ 1.75 مليون طن - أي ما يقرب من 13 مليون برميل - والذي يمكن أن يوسع قدرة التخزين الطارئة للهند بنحو الثلث، حسبما ذكرت صحيفة إيكونوميك تايمز .

باكستان في وضع مماثل. فقد كانت تعتمد على الشرق الأوسط في نحو 90% من وارداتها من النفط والغاز الطبيعي المسال قبل الحرب، وهي تسعى الآن إلى توسيع مخزونها المحلي. ويتطلب بناء احتياطيات تعادل واردات 90 يوماً حوالي 35 مليون برميل إضافية.

أعلنت أستراليا، العضو الوحيد الكامل في وكالة الطاقة الدولية الذي فشل باستمرار في تلبية متطلبات الوكالة المتعلقة باحتياطي الوقود الاستراتيجي، عن خطط لإنفاق 7 مليارات دولار للاحتفاظ بما يكفي من الوقود لمدة 50 يومًا على الأقل.

وتدرس دول أخرى، بما في ذلك سنغافورة التي تعد أكبر مركز لتكرير النفط في آسيا ، بناء أو توسيع مرافق تخزين النفط والغاز الاستراتيجية.

تمتلك أوروبا بالفعل نظاماً واسعاً لتخزين الغاز لإدارة الطلب الموسمي، لا سيما في فصل الشتاء. ولكن مع كون الغاز الطبيعي المسال المستورد يمثل الآن أكثر من 40% من إمداداتها من الغاز - وأكثر من 60% من هذه الواردات تأتي من الولايات المتحدة - فقد تختار المنطقة بناء مرافق تخزين إضافية تحت سيطرة الحكومة.

حتى منتجي الطاقة يتجهون في هذا الاتجاه. تسعى شركات النفط الوطنية الخليجية إلى إيجاد المزيد من مرافق التخزين خارج المنطقة للحفاظ على مرونة التصدير في أوقات الأزمات.

أشارت شركة أرامكو السعودية <222 2 .SE>، التي تدير بالفعل مرافق تخزين في اليابان وكوريا الجنوبية ومصر وشمال غرب أوروبا، إلى أنها تدرس التوسع بشكل أكبر.

تأثير أسعار النفط

وبناءً على حسابات العائد على الاستثمار، فإن خطط التخزين الجديدة هذه مجتمعة قد تتطلب حوالي 500 مليون برميل من النفط الخام والمنتجات المكررة.

كما ستحتاج المخزونات المستنفدة إلى إعادة التعبئة . وقد تم سحب ما يقرب من 400 مليون برميل من المخزونات العالمية منذ بداية الحرب، وفقًا لوكالة الطاقة الدولية، ومن المرجح أن يستمر السحب طوال فصل الصيف حتى بعد إعادة فتح مضيق هرمز.

يُقدّر إجمالي الطلب الإضافي بنحو مليار برميل. وحتى لو تم توزيعه على مدى عدة سنوات، فإنه سيوفر دعماً كبيراً للأسعار.

قد يكون التوقيت مناسباً. تتوقع وكالة الطاقة الدولية ارتفاعاً كبيراً في المعروض العالمي من النفط العام المقبل مع تعافي إنتاج الشرق الأوسط، ما قد يتجاوز الطلب بأكثر من 4 ملايين برميل يومياً. وبالتالي ، حتى مع زيادة كبيرة في الطلب مدفوعة بزيادة المخزونات، قد لا ترتفع أسعار النفط الخام بشكل حاد.

قد لا يستمر هذا الوضع إذا تعافى إمداد الخليج بوتيرة أبطأ من المتوقع، سواء بسبب مشاكل لوجستية أو انهيار في ميزان القوى الجديد الهش في الشرق الأوسط.

إن التداعيات طويلة الأجل لهذه "النزعة إلى التخزين" أكثر تعقيداً. فالعالم الذي يمتلك احتياطيات استراتيجية أكبر بكثير قد يكون أكثر قدرة على الصمود في وجه الصدمات، مما قد يساهم في استقرار الأسعار مع مرور الوقت. ومع وجود احتياطيات أكبر، قد تخفض دول مثل الهند مشترياتها خلال فترات شحّ الإمدادات - تماماً كما فعلت الصين - مما يحدّ من ارتفاع الأسعار.

مع انحسار صدمة هرمز، أصبح الدرس واضحاً للمستوردين: يمكن أن تحدث اضطرابات "مستحيلة"، وتستمر لفترة أطول من المتوقع، وتكون أشد وطأة حيث لا يوجد ما يحمي من هذه الاضطرابات.

(الآراء الواردة هنا هي آراء رون بوسو ، كاتب عمود في وكالة رويترز).

هل أعجبك هذا المقال؟ اطلع على رويترز أوبن إنترست (ROI)، مصدرك الجديد والأساسي للتحليلات المالية العالمية. تابع ROI على لينكدإن، و X.

استمعوا إلى بودكاست "Morning Bid" اليومي على Apple أو Spotify أو تطبيق Reuters . اشتركوا لتستمعوا إلى صحفيي رويترز وهم يناقشون أهم الأخبار في الأسواق والتمويل طوال أيام الأسبوع.