يعيد سرد القصة دون أي تغييرات في النص

بقلم أوتكاراش شيتي

10 يوليو (رويترز) - سيكون الظهور الأول لشركة إس كيه هاينكس في التداول الأمريكي يوم الجمعة بعد بيع أسهم بقيمة 26.5 مليار دولار اختبارًا رئيسيًا لإيمان المستثمرين بمتانة طفرة الذكاء الاصطناعي، وذلك بعد تراجع أسهم أشباه الموصلات مؤخرًا.

تراجعت أسهم شركات تصنيع الرقائق الإلكترونية بعض الشيء في الأسابيع الأخيرة بعد ارتفاعٍ ملحوظ، ويعود ذلك جزئياً إلى مخاوف المستثمرين بشأن تباطؤ الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. وانخفضت أسهم شركة إس كيه هاينكس (000660.KS) بنسبة الربع عن أعلى مستوى قياسي سجلته قبل أسبوعين. ومع ذلك، لا يزال سعر سهم الشركة أعلى بنسبة 650% مقارنةً بالعام الماضي.

تُعد شركة تصنيع الرقائق الكورية الجنوبية أحدث الشركات التي تستفيد من موجة اهتمام المستثمرين بالشركات التي يُنظر إليها على أنها تجني مكاسب كبيرة من ثورة الذكاء الاصطناعي التي أدت إلى إنفاق مئات المليارات من الدولارات على رأس المال.

"تعتبر تجارة أشباه الموصلات العالمية أكثر التجارة ازدحاماً في العالم حالياً"، هذا ما قاله توماس هايز، رئيس مجلس إدارة شركة جريت هيل كابيتال في نيويورك.

"يلبي المصرفيون والجهة المصدرة، في هذه الحالة شركة إس كيه هاينكس، الطلب حيثما وجد. إنهم يرون تقييمات مفرطة، ويريدون الاستفادة منها."

ارتفعت أسهم شركة إس كيه هاينكس بنسبة 2.2% لتصل إلى 2.233 مليون وون (1479.98 دولارًا أمريكيًا) في بورصة سيول يوم الجمعة، بعد أن باعت الشركة إيصالات إيداع أمريكية بسعر 149 دولارًا أمريكيًا للإيصال الواحد، بزيادة قدرها 2.7% عن متوسط سعر سهمها خلال الأيام الثلاثة الماضية. يُذكر أن عشرة إيصالات إيداع أمريكية تعادل سهمًا عاديًا واحدًا.

مجموعة كبيرة من المستثمرين

سيجلب هذا الطرح، وهو ثاني أكبر عملية بيع أسهم في الولايات المتحدة بعد الاكتتاب العام القياسي لشركة SpaceX SPCX.O الشهر الماضي، أموالاً لشركة SK Hynix لبناء مصانع جديدة ومنح شركة تصنيع الرقائق وصولاً مباشراً إلى أكبر مجموعة من المستثمرين في العالم.

"هذه هي الطريقة الأمثل للمستثمرين الأمريكيين للاستثمار في مجال الذكاء الاصطناعي والذاكرة، وقد اختارت شركة Hynix بورصة ناسداك عن قصد للاستفادة من هذا الطلب والتقييمات الأعلى التي تحظى بها شركات تصنيع الرقائق الأمريكية مقارنة بسيول"، كما قال جوزيبي سيت، المؤسس المشارك لمنصة تحليل الاستثمار Reflexivity.

"تنجح شركة SK Hynix في إتمام صفقتها بفضل قوة القصة، لكن الشركات التي ستأتي بعدها قد تواجه سوقًا أكثر صعوبة وانتقائية."

تُعد الشركة التي تتخذ من إيتشون بكوريا الجنوبية مقراً لها أكبر شركة مصنعة في العالم لرقائق الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM)، والتي تعتبر ضرورية لمعالجة كميات هائلة من البيانات في وحدات معالجة الرسومات (GPUs) التي تركز على الذكاء الاصطناعي والتي تنتجها شركات مثل Nvidia NVDA.O و AMD AMD.O.

أدى الإنفاق الضخم من قبل شركات التكنولوجيا الكبرى على هذه المعالجات المتقدمة إلى تحويل رقائق HBM إلى سلعة نادرة، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار وتحويل الشركات المصنعة إلى بعض من أكثر الرهانات رواجاً في وول ستريت، حيث ينظر المستثمرون إلى هذه الصناعة على أنها موردي "المعاول والمجارف" لازدهار الذكاء الاصطناعي.

شهدت أسهم شركة مايكرون (MU.O) ، المنافسة الأمريكية لشركة إس كيه هاينكس، ارتفاعاً هائلاً بنسبة 711% خلال الاثني عشر شهراً الماضية. ويرى المحللون أن إدراج أسهم إس كيه هاينكس في البورصة الأمريكية سيساهم في تقليص الفجوة في التقييم بين الشركتين من خلال توسيع قاعدة المستثمرين وزيادة إمكانية الوصول إليها.

على الرغم من هيمنتها على سوق HBM، يتم تداول أسهم شركة SK Hynix بحوالي 6.8 أضعاف الأرباح المستقبلية مقابل حوالي 13 ضعفًا لشركة Micron، وفقًا لبيانات LSEG.

تستثمر شركات التكنولوجيا العملاقة المتنافسة على نماذج الذكاء الاصطناعي الأسرع والأكثر ذكاءً مئات المليارات من الدولارات في البنية التحتية التي تدعم هذه التكنولوجيا، وتجمع رأس المال وتلجأ إلى أسواق الدين لتمويل هذا التوسع المكلف.

يتوقع المحللون استمرار نمو الإنفاق على المدى القريب. وتشير مذكرة صادرة عن بنك أوف أمريكا للأوراق المالية هذا الأسبوع إلى أن الإنفاق الرأسمالي العالمي على البنية التحتية للحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي من المتوقع أن يقترب من 1.5 تريليون دولار بحلول عام 2027، بزيادة تتراوح بين 40% و50% على أساس سنوي.

ومع ذلك ، تتزايد التساؤلات حول العائدات على هذه الاستثمارات الضخمة، مما يثير مخاوف من أن الشركات العملاقة قد تضطر في النهاية إلى إبطاء وتيرة الإنفاق.

"سيقوم المستثمرون بتقييم قوة الارتفاع الذي شهده العام الماضي في مقابل هذا التقلب الأخير ... إن مخاوف فائض العرض متأصلة في هذه الصناعة"، كما قال مات كينيدي، كبير الاستراتيجيين في شركة رينيسانس كابيتال، وهي شركة متخصصة في الأبحاث وصناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على الاكتتابات العامة الأولية.

(1 دولار أمريكي = 1508.8000 وون كوري)