إعادة نشر القصة التي نُشرت لأول مرة يوم الجمعة

بقلم لويس كراوسكوف

نيويورك، 10 أبريل (رويترز) - سيسعى المستثمرون في الأسبوع المقبل إلى الحصول على أدلة تثبت أن محرك أرباح الشركات الأمريكية يعمل بكفاءة، وما إذا كانت هناك تهديدات لهذه التوقعات التجارية المتفائلة ناتجة عن حرب الشرق الأوسط وما نتج عنها من ارتفاع في تكاليف الطاقة.

يبدأ موسم إعلان أرباح الربع الأول بتقارير من كبرى البنوك الأمريكية. وقد دعمت التوقعات بتحقيق نمو قوي في الأرباح خلال الربع الأول والعام المقبل النظرة المتفائلة للأسهم. وظلت هذه التوقعات قائمة رغم تصاعد حدة الصراع في إيران خلال الشهر الماضي.

قال نيك جيورجي، كبير استراتيجيي الأسهم في شركة ألبين ماكرو: "إن السبب وراء قوة السوق الحالية هو استمرار ارتفاع تقديرات الأرباح. لم يظهر حتى الآن أي تأثير سلبي للحرب على أساسيات السوق. إذا بدأنا نلاحظ تراجعًا ملحوظًا في هذه الأساسيات، فسنكون حينها في وضع لا يُحسد عليه".

ساد التفاؤل بشأن تهدئة التوترات الجيوسياسية الأسواق هذا الأسبوع، مدفوعاً باتفاق وقف إطلاق النار لمدة أسبوعين بين الولايات المتحدة وإيران والذي جاء عقب تهديدات من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بتصعيد خطير للحرب.

حتى يوم الجمعة، استعاد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPX) تقريبًا كل خسائره منذ أن بدأت الولايات المتحدة وإسرائيل الضربات العسكرية في أواخر فبراير، حيث انخفض المؤشر القياسي بنسبة أقل من 1٪ خلال تلك الفترة.

لكن الحرب ظلت في صدارة اهتمامات الأسواق التي من المتوقع أن تظل حساسة لتطورات الشرق الأوسط حتى الأسبوع المقبل.

معايير عالية لنتائج الربع الأول

تشير التقديرات إلى أن حوالي 10% من الشركات المدرجة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ستعلن نتائجها للربع الأول بحلول يوم الجمعة المقبل، مع توقع صدور عدد كبير من النتائج في الأسابيع اللاحقة. وبالإضافة إلى البنوك، تشمل نتائج الشركات الكبرى الأسبوع المقبل شركات مثل نتفليكس (NFLX.O) ، وجونسون آند جونسون (JNJ.N) ، وبيبسيكو (PEP.O) .

من المتوقع أن ترتفع أرباح شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 14% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، وذلك وفقًا لتقديرات المحللين التي جمعتها مجموعة LSEG IBES حتى يوم الجمعة. ويُعد هذا الربع السادس على التوالي الذي يشهد نموًا برقمين، وهي أطول سلسلة نمو منذ عام 2011، بحسب مارك هاكيت، كبير استراتيجيي السوق في شركة نايشن وايد.

"إنه مستوى عالٍ نوعًا ما مع بداية الموسم"، كما قال غاريت ميلسون، استراتيجي المحافظ الاستثمارية في شركة ناتيكس لإدارة الاستثمارات.

تتباين التوقعات بشكل كبير فيما يتعلق بقطاعات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأحد عشر. فمن المتوقع أن يدفع قطاع التكنولوجيا، وهو القطاع الأكبر في المؤشر، الأرباح إلى الارتفاع بأكثر من 40%، بينما من المتوقع أن تنخفض أرباح قطاع الرعاية الصحية بنسبة 10%، وفقًا لبيانات LSEG IBES.

ستركز التقارير بشكل أساسي على كيفية إدراك الشركات لتداعيات ارتفاع أسعار النفط، الذي من شأنه أن يزيد التكاليف لمجموعة واسعة من الشركات ويؤثر سلبًا على الإنفاق الاستهلاكي. وحتى مع انخفاض أسعار النفط عقب اتفاق وقف إطلاق النار، فقد ارتفع سعر خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بنحو 70% هذا العام.

أصبحت التوقعات العامة لنتائج العام بأكمله أكثر تفاؤلاً. من المتوقع أن ترتفع أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكثر من 19% في عام 2026، مقارنةً بزيادة تقديرية بلغت 15% في أواخر فبراير.

قال برنت شوت، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة نورث وسترن ميوتشوال لإدارة الثروات: "سنرى ما إذا كانت تقديرات الأرباح هذه ستصمد في المستقبل أم سيتم تخفيضها. تصبح توجيهات الشركة بالغة الأهمية".

البنوك ستقدم رؤية للاقتصاد

قال المستثمرون إن التقارير المصرفية ستوفر نافذة حاسمة على صحة الاقتصاد، مع وجود بعض المخاوف بشأن تباطؤ سوق العمل قبل الصراع في الشرق الأوسط.

ستعلن غولدمان ساكس (GS.N) عن نتائجها المالية يوم الاثنين، بينما ستعلن جيه بي مورغان ( JPM.N) ، أكبر بنك في الولايات المتحدة، عن نتائجها يوم الثلاثاء، إلى جانب ويلز فارجو (WFC.N) وسيتي غروب (CN) . وستعلن بنوك أخرى عن نتائجها في وقت لاحق من الأسبوع.

وقال ميلسون إن تعليقاتهم حول سلوك المستهلك ستكون أساسية.

وقال ميلسون: "إن ما يرونه فيما يتعلق بأنماط الإنفاق سيكون بالغ الأهمية لفهم مدى أهمية هذا النوع من مخاطر التباطؤ من منظور الاستهلاك".

قال جيورجي إنه سيركز على التعليق على نشاط الإقراض في ضوء الخلفية الجيوسياسية الأكثر تقلباً.

وقال جيورجي: "إذا قالت البنوك إن الشركات ... تتجاهل الأمر، وأنها لا تزال بحاجة إلى الاستثمار ولا تزال تحصل على قروض، فسيكون ذلك إشارة إيجابية".

وبعيداً عن إعلان الأرباح الأسبوع المقبل، سيركز المستثمرون على تقرير حول أسعار المنتجين الأمريكيين والذي يعتبر مؤشراً مهماً للتضخم.

وقال شوت إن الصدمات النفطية عادة ما تستغرق وقتاً لتؤثر على الاقتصاد، مما يجعل الحرب تشكل خطراً أكبر في حال استمرارها.

وقال شوت: "كلما طال أمد هذا الأمر ... زاد تأثيره المحتمل على التضخم في الولايات المتحدة".