لطالما كان مؤشر راسل 2000 بمثابة اختصار في وول ستريت للتعرض للشركات الصغيرة - وهو الركن المحلي من السوق الذي يركز على الشركات الصغيرة حيث يتم تداول الشركات التي تبلغ قيمتها 2 مليار دولار جنبًا إلى جنب مع نظيراتها التي تبلغ قيمتها 5 مليارات دولار .

مع اقتراب إعادة التوازن السنوية في نهاية هذا الأسبوع، يبدو المؤشر أقل شبهاً بمعيار الشركات الصغيرة وأكثر شبهاً بصندوق استثماري للشركات المتوسطة. لكن هذا سيتغير يوم الاثنين.

• شهد سهم BE ارتفاعاً ملحوظاً. شاهد الرسم البياني وحركة السعر هنا.

وفقًا لتحليل أجرته مجموعة بيسبوك للاستثمار، ستكون عملية إعادة توازن مؤشر راسل يوم الجمعة واحدة من أكبر عمليات إعادة التوازن في التاريخ، حيث ستنتقل 43 شركة من مؤشر راسل 2000 للشركات الصغيرة إلى مؤشر راسل 1000 للشركات الكبيرة.

السبب: الارتفاع التاريخي في أكبر أعضاء المؤشر ترك 165 سهماً داخل مؤشر راسل 2000 برأس مال سوقي أعلى من الحد التقليدي البالغ 5.7 مليار دولار للشركات الصغيرة - وستة منها تتجاوز الآن 20 مليار دولار.

أكبر أسهم مؤشر راسل 2000 هي أيضاً أكبر الرابحين

أما الحالة الأكثر تطرفاً فهي شركة بلوم إنرجي (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: BE )، والتي تبلغ قيمتها السوقية 87.1 مليار دولار وحققت مكاسب مذهلة بنسبة 1158% على أساس سنوي.

إنها شركة بحجم العديد من الشركات المدرجة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 والتي لا تزال من الناحية الفنية مدرجة ضمن مؤشر الشركات الصغيرة حتى إغلاق يوم الخميس.

تُكمل شركة Credo Technology Group Holding Ltd. (NASDAQ: CRDO ) (50 مليار دولار، +184% على أساس سنوي) وشركة EchoStar Corp. (NASDAQ: SATS ) (28.4 مليار دولار، +250%) فئة عليا تبدو مناسبة لصندوق نمو رأس المال الكبير.

أظهر تحليل شركة Bespoke أن أكبر 25 سهماً في مؤشر راسل 2000 ارتفعت بنسبة 261% في المتوسط خلال العام الماضي - وهو ارتفاع مذهل أدى إلى تشويه المعيار الذي تنتمي إليه هذه الأسهم.

تهيمن أسماء شركات التكنولوجيا على القائمة، بما في ذلك IonQ Inc. (NYSE: IONQ ) و Fabrinet (NYSE: FN ) و DigitalOcean Holdings Inc. (NYSE: DOCN ) و Semtech Corp. (NASDAQ: SMTC ) و Rambus Inc. (NASDAQ: RMBS )، وقد تضاعفت قيمة معظمها أو تضاعفت ثلاث مرات أو أكثر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.

لا تتخلف الشركات الصناعية كثيراً، حيث حققت شركات Bloom Energy و Sterling Infrastructure Inc. (NASDAQ: STRL ) و IES Holdings Inc. (NASDAQ: IESC ) و Nextpower (NASDAQ: NXT ) جميعها مكاسب ثلاثية الأرقام.

ماذا يعني ذلك للمستثمرين؟

تُعدّ الآثار المترتبة على مستوى المؤشر كبيرة. فقد ارتفع مؤشر راسل 2000 بنحو 20% منذ بداية العام، ولكن هذا الارتفاع الإجمالي كان مدفوعاً بشكل غير متناسب بهذه الشركات الكبيرة.

بمجرد انتقالهم إلى مؤشر راسل 1000 خلال عطلة نهاية الأسبوع، يتغير تكوين المؤشر القياسي وطابعه بشكل جوهري.

ستميل المكونات المتبقية إلى أن تكون أصغر حجماً، وأكثر تأثراً بالدورات الاقتصادية، وأكثر حساسية لظروف الائتمان المحلية. ويتجه ملف العوامل نحو زخم أبطأ وتعرض أكبر للقطاعات الحساسة لأسعار الفائدة التي لم تشارك في موجة الصعود هذا العام.

بالنسبة للمستثمرين الذين يمتلكون صناديق المؤشرات المتداولة للشركات الصغيرة، والذين يفترضون أنهم يمتلكون سلة متنوعة من الشركات المحلية الناشئة، فإن هذا الافتراض يتآكل بهدوء منذ شهور.

لم تكن الأسهم التي تقود عوائدهم أسهم شركات صغيرة بأي معنى اقتصادي ذي مغزى - بل كانت أسهم شركات متوسطة وكبيرة الحجم لا تزال ترتدي الزي الخاطئ.

ابتداءً من يوم الاثنين، سيتم تعديل مؤشر الأسهم. والسؤال المطروح هو ما إذا كان بإمكان الشركات المتبقية الحفاظ على زخم المؤشر دون وجود عدد قليل من الشركات التي ساهمت بشكل كبير في مكاسب هذا العام.

الصورة: إيزونروسلان / شترستوك