بقلم نويل راندويتش

26 يونيو (رويترز) - حتى بمعايير شركة سبيس إكس (SPCX.O) ، يبدو أن يوم الجمعة سيكون جلسة تداول حافلة بالأحداث حيث تستعد صناديق الاستثمار التي تتبع مؤشرات راسل لإضافة مليارات الدولارات من أسهم شركة إيلون ماسك للإنترنت والصواريخ إلى ممتلكاتها.

بعد طرح عام أولي ضخم هذا الشهر، شهد سهم شركة سبيس إكس تقلبات حادة، حيث ارتفع بنسبة 67% ليصل إلى أعلى مستوى له خلال اليوم في 16 يونيو عند 225.64 دولارًا قبل أن يتراجع إلى 153 دولارًا عند إغلاق يوم الخميس.

لا يزال سعر السهم أعلى بكثير من سعر الاكتتاب العام الأولي البالغ 135 دولارًا، حيث يقوم المستثمرون بتقييم كيفية تقييم شركة خسرت 4.9 مليار دولار العام الماضي، لكن الداعمين يتوقعون أن تهيمن على أسواق الإنترنت عبر الأقمار الصناعية والذكاء الاصطناعي وإطلاق المركبات الفضائية التجارية التي يعتقدون أنها ستحدد العقد القادم من البنية التحتية العالمية.

ستضيف FTSE Russell أسهم SpaceX إلى مؤشرات Russell US بعد إغلاق التداول يوم الجمعة، وذلك ضمن عملية إعادة هيكلة المؤشر نصف السنوية . هذا يعني أن صناديق المؤشرات المتداولة المُدارة بشكل سلبي والتي تتبع مؤشرات Russell، مثل صندوق iShares Russell 1000 ETF (IWB.P )، ستضطر إلى إضافة أسهم SpaceX إلى محافظها الاستثمارية. من المرجح أن يتم ذلك خلال فترة وجيزة قرب إغلاق السوق يوم الجمعة، حيث يسعى مديرو الصناديق إلى تقليل هامش الخطأ في التتبع بين أداء صناديقهم والمؤشر، والذي قد ينتج عن اختلاف سعر الشراء عن سعر الإغلاق.

رغم أن القيمة السوقية لشركة سبيس إكس، البالغة تريليوني دولار، تجعلها قريبة من قيمة أمازون (AMZN.O) ، إلا أن ما يقارب 100 مليار دولار فقط من أسهمها مُدرجة للتداول في البورصة، بينما يمتلك إيلون ماسك، ومطلعون آخرون، وموظفون، باقي الأسهم. وقدّرت جيفريز، في تقرير لها هذا الشهر، أن الصناديق المُدارة بشكل سلبي ستحتاج إلى شراء أسهم في سبيس إكس بقيمة تقارب 3 مليارات دولار لمضاهاة مؤشرات راسل التي تتبعها. وقد يُؤدي ذلك إلى ارتفاع حاد في سعر السهم مع اقتراب موعد إغلاق المزاد يوم الجمعة، على الرغم من أن مراكز خيارات الأسهم بدت محدودة.

أظهرت بيانات Trade Alert أن عقود خيارات SpaceX المقرر انتهاء صلاحيتها يوم الجمعة تم تسعيرها لتقلب سعر السهم بنسبة 3.6٪ في أي من الاتجاهين بحلول نهاية الأسبوع.

ومن المقرر أيضًا إضافة شركة SpaceX إلى مؤشر ناسداك 100 .NDX الذي يضم شركات التكنولوجيا بشكل كبير في يوليو، وهو حدث سيجبر صناديق المؤشرات الكبيرة مثل Invesco QQQ ETF، الذي يتتبع هذا المؤشر، على شراء أسهمها.

بعد خسائرها في الجلسات الأخيرة، يتم تداول أسهم شركة سبيس إكس عند 107 أضعاف مبيعاتها المتوقعة لعام 2025، وهو تقييم فلكي. للمقارنة، تم تداول أسهم شركة إنفيديا (NVDA.O)، عملاق صناعة رقائق الذكاء الاصطناعي، مؤخرًا عند 21 ضعف مبيعاتها.

منعت مؤسسة ستاندرد آند بورز العالمية شركة سبيس إكس من الانضمام إلى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPX) بعد أن أعلنت هذا الشهر أنها لن تُغير معايير إدراجها لتشمل الاكتتابات العامة الأولية للشركات العملاقة. وبحسب أحد القواعد التي أبقتها ستاندرد آند بورز دون تغيير، يجب أن تحقق الشركة أرباحًا في آخر ربع مالي لها، بالإضافة إلى مجموع أرباحها في الأرباع الأربعة الأخيرة.

أدى إدراج شركة أخرى تابعة لماسك، وهي تسلا TSLA.O ، في مؤشر S&P 500 في عام 2020، إلى ضغط إغلاق أدى إلى ارتفاع الأسهم بنسبة 6٪.