• إذا كنت تتساءل عما إذا كانت Salesforce بسعر حوالي 153.42 دولارًا أمريكيًا لا تزال تقدم قيمة قوية أم أنها أصبحت فخًا للقيمة، فإن المفتاح هو النظر إلى ما وراء العناوين الرئيسية والتركيز على ما تقوله الأرقام حقًا.
• تعرض السهم لضغوط مؤخراً، حيث انخفض سعر السهم بنسبة 5.1% خلال الأسبوع الماضي، و14.8% خلال الشهر الماضي، و39.5% منذ بداية العام، مما ساهم في انخفاض بنسبة 42.9% خلال العام الماضي وانخفاض بنسبة 36.5% على مدى خمس سنوات.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة على شركة Salesforce باعتبارها مزودًا رئيسيًا للبرمجيات، تعمل على تكييف مزيج منتجاتها وأولويات أعمالها. وقد أبقى هذا الأمر اهتمام المستثمرين منصبًا على أهميتها على المدى الطويل ومكانتها التنافسية. ويساعد هذا السياق في تفسير سبب سرعة تقلبات السوق وسعر السهم، حيث يعيد السوق تقييم مدى استعداده للدفع مقابل هذه الشركة.
• حتى بعد تلك الخطوات، لا تزال قيمة أسهم Salesforce السوقية تبلغ 5 من 6 ، مما يشير إلى أن العديد من المعايير القياسية تدل على احتمال انخفاض قيمتها. سيتناول الجزء المتبقي من هذه المقالة أساليب التقييم تلك، ثم نختتم بنظرة أشمل لقيمة السهم المحتملة.

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) في Salesforce

يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) القيمة الحالية لشركة Salesforce من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية ثم خصمها إلى قيمتها الحالية. بمعنى آخر، يسأل هذا النموذج عن قيمة النقد غدًا لو كان بين يديك الآن.

بالنسبة لشركة Salesforce، بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 14.5 مليار دولار. وقدّم المحللون تقديرات للتدفق النقدي الحر لعدة سنوات، وقامت Simply Wall St بتوسيع نطاق هذه التقديرات باستخدام افتراضاتها الخاصة، مع توقعات بتدفق نقدي حر يبلغ حوالي 18.6 مليار دولار في عام 2031. وتُدمج هذه التوقعات، إلى جانب تدفقات نقدية أخرى مُستنبطة حتى منتصف العقد الثالث من القرن الحالي، في نموذج من مرحلتين لتحويل التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية، باستخدام توقعات التدفق النقدي كمدخل أساسي.

عند خصم جميع التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية، يصل نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 288.84 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ حوالي 153.42 دولارًا أمريكيًا، فإن هذا يشير إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 46.9% وفقًا لهذه الطريقة.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم Salesforce مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 46.9%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 44 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: نسبة السعر إلى الأرباح لشركة سيلزفورس (P/E)

بالنسبة لشركة مربحة مثل Salesforce، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) أداةً مفيدةً لتقييم القيمة، لأنه يُقارن سعر السهم الواحد بالأرباح التي يُحققها. عادةً ما يقبل المستثمرون مُضاعف ربحية أعلى عندما يتوقعون نموًا أقوى في الأرباح أو يرون مخاطر أقل، ويبحثون عن مُضاعف ربحية أقل عندما تكون توقعات النمو أكثر تواضعًا أو تكون المخاطر أعلى.

تُتداول أسهم Salesforce حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 15.66 ضعفًا. وهذا أقل من متوسط قطاع البرمجيات الأوسع نطاقًا البالغ 25.49 ضعفًا، وأقل بكثير من متوسط الشركات المنافسة البالغ 57.45 ضعفًا. تشير هذه المقارنات البسيطة إلى أن سعر السهم أقل من سعر العديد من شركات البرمجيات الأخرى المربحة، لكنها لا توضح ما إذا كان هذا الفارق مبررًا باختلافات في النمو أو الربحية أو المخاطر.

لمعالجة هذه المسألة، تحسب Simply Wall St نسبة "القيمة العادلة" الخاصة بها لشركة Salesforce، والتي تبلغ 32.91 ضعفًا. يعكس هذا الرقم عوامل مثل معدل نمو أرباح الشركة، وقطاعها، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، وخصائص المخاطر. ولأنها تُعدّل وفقًا لهذه العناصر، فإن نسبة القيمة العادلة تُعدّ معيارًا أكثر دقة من المقارنات المباشرة مع الشركات النظيرة أو القطاع. وبمقارنة هذه النسبة العادلة مع نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 15.66 ضعفًا، يتضح أن Salesforce، وفقًا لهذا المقياس، تُعتبر مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ القرارات لديك: اختر سردك الخاص في Salesforce

ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم القيمة المحتملة لشركة Salesforce. وهنا يأتي دور "السرديات" كطريقة بسيطة لربط قصة واضحة بالأرقام التي تهمك بالفعل، مثل تقديرات القيمة العادلة وتوقعات الإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية.

يُعدّ التقرير التحليلي على موقع Simply Wall St بمثابة سردٍ لقصة شركة Salesforce الخاصة بك مُصاغٍ في شكل توقعات. تُوضّح فيه كيف تتوقع تطور الشركة، وتربط ذلك بنموذج مالي، لتنتهي بقيمة عادلة يمكنك مقارنتها مباشرةً بسعر السهم الحالي لتحديد ما إذا كان السهم يبدو رخيصًا أم غاليًا بناءً على افتراضاتك.

تُعرض هذه التقارير في قسم "المجتمع" على المنصة، ويستخدمها ملايين المستثمرين، ويتم تحديثها تلقائيًا عند ورود أي بيانات أو أرباح أو أخبار جديدة. وبالتالي، فإن رؤيتك على منصة Salesforce لا تبقى حبيسة جدول بيانات ثابت، بل تواكب أحدث المعلومات باستمرار.

على سبيل المثال، تستند إحدى روايات Salesforce حاليًا إلى قيمة عادلة تقارب 160 دولارًا أمريكيًا، مع افتراضات أكثر حذرًا بشأن النمو وهوامش الربح ونسبة السعر إلى الأرباح. بينما تُشير رواية أخرى، ذات قيمة أعلى، إلى حوالي 385 دولارًا أمريكيًا، مع الأخذ في الاعتبار نموًا أقوى في الإيرادات، وتوسعًا في هوامش الربح، ومضاعف ربحية مستقبلي أعلى. إن رؤية هاتين الروايتين جنبًا إلى جنب تُساعدك على تحديد الرواية التي تُناسب وجهة نظرك، ونطاق القيمة العادلة الذي يُناسبك أكثر.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول Salesforce؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.