انخفض سهم Salesforce بنسبة 31.5% خلال العام الماضي، ومع ذلك فإن القيمة الجوهرية الحالية التي تم حسابها باستخدام نهج التدفق النقدي المخصوم (DCF) والفحوصات القائمة على السوق تشير إلى أن فحص الأسهم يشير إلى أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية عند سعر اليوم البالغ 181.50 دولارًا أمريكيًا.

• على مدار الأشهر الـ 12 الماضية انخفض سعر السهم بنسبة 31.5٪، مما يضع شركة Salesforce على رادار المستثمرين الذين يركزون على الحالات التي ضعفت فيها المعنويات بشكل أسرع من تقديرات القيمة الأساسية.
• قد يدعم عقد شؤون المحاربين القدامى الأخير بقيمة 1.6 مليار دولار أمريكي توقعات الإيرادات والتدفقات النقدية على المدى الطويل، في حين أن المنافسة المتزايدة على Slack من منصات جديدة مثل Buzz قد تحد من المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه مقابل تلك التدفقات النقدية المستقبلية.
• في فحوصات Simply Wall St، تظهر شركة Salesforce على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في 5 من أصل 6 اختبارات تقييم ، مما يميل إلى الصورة الأوسع التي تشير إلى أن السهم رخيص وليس مسعرًا بالكامل.

قد يعتمد تحرك السهم التالي على ما إذا كان الخصم الحالي البالغ حوالي 49.4% عن تقدير القيمة الجوهرية القائم على التدفقات النقدية المخصومة لا يزال يترك هامش أمان مريح بمجرد أخذ آخر الأخبار والمخاطر التنافسية في الاعتبار.

هل لا تزال شركة Salesforce رخيصة من حيث التدفق النقدي؟

يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) القيمة الحالية لشركة Salesforce بناءً على التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة. وقد حققت Salesforce حوالي 14.5 مليار دولار أمريكي من التدفقات النقدية الحرة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، ويفترض النموذج استمرار نمو هذه التدفقات النقدية بدلًا من انخفاضها بمرور الوقت. وبناءً على ذلك، يشير إطار عمل "التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين" إلى قيمة جوهرية مُقدّرة تبلغ حوالي 359 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

مع تداول السهم عند حوالي 181.50 دولارًا، تشير نتائج تحليل التدفقات النقدية المخصومة إلى أن أسهم Salesforce تُتداول بخصم يقارب 49.4% عن القيمة الجوهرية المُقدّرة. ويُوفّر عقد وزارة شؤون المحاربين القدامى الأخير، بقيمة 1.6 مليار دولار أمريكي، مزيدًا من الوضوح بشأن جزء من التدفقات النقدية المستقبلية، ومع ذلك، لا تزال أسعار الأسهم تُظهر فجوة كبيرة عن نتائج تحليل التدفقات النقدية المخصومة.

في ضوء هذا العرض للتدفق النقدي، يبدو سهم Salesforce حاليًا مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية المقدرة.

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم Salesforce مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 49.4%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 49 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

هل لا تزال أسهم Salesforce رخيصة عند إعلان الأرباح؟

يُعدّ مؤشر السعر إلى الأرباح (P/E) أداة فحص مفيدة لشركة Salesforce لأن الأرباح تمثل محورًا رئيسيًا لمنصات البرامج الناضجة التي تولد بالفعل تدفقات نقدية كبيرة.

تُتداول أسهم Salesforce حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ حوالي 18.5 ضعفًا، مقارنةً بنحو 29.3 ضعفًا لقطاع البرمجيات بشكل عام، ومتوسط نظيراتها البالغ حوالي 34.3 ضعفًا. وبحسب إطار التقييم العادل لـ Simply Wall St، الذي يأخذ في الاعتبار عوامل مثل معدل النمو، وهوامش الربح، وحجم الشركة، والمخاطر، فإن نسبة السعر إلى الربحية العادلة المُخصصة لـ Salesforce تبلغ حوالي 32.8 ضعفًا. وهذا أعلى بكثير من المستوى الحالي البالغ 18.5 ضعفًا، لذا يُتداول السهم بخصم كبير عن السعر الذي يُشير إليه هذا النموذج.

وبالنظر إلى عمل DCF، فإن مضاعف الأرباح يشير إلى أن Salesforce يتم تسعيرها بشكل أكثر تحفظًا من كل من قطاعها ونظرائها الأقرب.

على مقياس نسبة السعر إلى الأرباح، يبدو سهم Salesforce مقومًا بأقل من قيمته مقارنة بكل من قطاعه والمضاعف العادل المتوقع.

رواية شركة سيلزفورس: ما الذي يبرر السعر الحالي؟

تُكمل تقارير Simply Wall St Narratives الخاصة بشركة Salesforce ما بدأته عملية التقييم، وتشرح المسار المستقبلي الذي يجب أن يسلكه نمو الشركة وهوامش ربحها وأرباحها لكي يكون سعر السهم أعلى أو أقل بشكل ملحوظ من سعره الحالي على صفحة المجتمع. وبدلاً من الاكتفاء بنسبة واحدة أو نتيجة نموذج واحد، تُفصّل هذه التقارير الافتراضات المحددة التي بُنيت عليها تلك النسبة، مما يُتيح لك متابعة مدى واقعية تلك الافتراضات بمرور الوقت.

تتباين آراء المجتمع حول Salesforce بشكل كبير، حيث يركز جانب على الإيجابيات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، بينما يركز الجانب الآخر على النمو البطيء والضغط على هوامش الربح.

توقعات إيجابية: سعر أقل من قيمته الحقيقية بنسبة 25%

"إن دمج Salesforce المستمر للذكاء الاصطناعي والأتمتة القائمة على الوكلاء (Agentforce، Data Cloud) في مجموعة منتجاتها يدفع إلى تبني سريع، ويتضح ذلك من خلال 40% من حجوزات الوكلاء الجديدة التي تأتي من العملاء الحاليين الذين يوسعون نطاق استخدامهم، والنمو الثلاثي في إيرادات Data Cloud وAI السنوية المتكررة؛ تشير هذه الاتجاهات إلى زيادة متوسط قيم العقود ومسار نحو نمو متسارع هيكليًا في الإيرادات..."

سيناريو هبوطي: مبالغ في التقييم بنسبة 13%

"إن النضج المتزايد لسوق إدارة علاقات العملاء الأساسية وأتمتة سير العمل يعني أن شركة Salesforce تواجه نموًا عضويًا معوقًا واعتمادًا أكبر على عمليات الاستحواذ المكلفة وعالية المخاطر للحفاظ على نمو الإيرادات المعلنة، مما يزيد من احتمالية انخفاض هامش الربح وتراجع جودة الأرباح المعلنة..."

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول Salesforce؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

تُظهر بيانات Salesforce أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، سواءً وفقًا لتقدير القيمة الجوهرية باستخدام التدفقات النقدية المخصومة (DCF) أو نسبة السعر إلى الأرباح الحالية مقارنةً بنظيراتها، مما يشير إلى فجوة تقييم واضحة بدلًا من إشارة مختلطة. ومع توافق كلا المنهجين، يبرز التساؤل الرئيسي حول قدرة Salesforce على تحقيق نمو الإيرادات وهامش الربح الذي يُبرر في نهاية المطاف مضاعفًا أعلى لتلك التدفقات النقدية. ويكمن جوهر النقاش الدائر حول التوقعات الإيجابية والسلبية في قدرة المنتجات المدعومة بالذكاء الاصطناعي والعقود الضخمة على تعويض الضغط التنافسي وأي تباطؤ في أسواقها الأساسية. وهذا ما سيُحدد ما إذا كان هذا الخصم فرصةً استثماريةً أم فخًا قيّمًا.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.