سامسونج الآن تحقق أرباحاً أكثر من إنفيديا - ويقول غولدمان ساكس إن سعر سهمها لا يزال منخفضاً للغاية
آبل AAPL | 0.00 | |
إنفيديا NVDA | 0.00 | |
ميكرون تيكنولوجي MU | 0.00 | |
سامسونج للإلكترونيات SSNLF | 0.00 |
أعلنت شركة تصنيع رقائق إلكترونية تبلغ قيمتها تريليون دولار عن توقعات بتحقيق أرباح تشغيلية تبلغ حوالي 59 مليار دولار هذا الربع - أي أكثر من شركة Nvidia Corp. (ناسداك: NVDA ) نشرت نتائج الربع الأخير . هذه الشركة هي شركة سامسونج للإلكترونيات المحدودة. (OTC: SSNLF )، والتي تفوقت أرباحها بالفعل على أرباح شركة أبل. (NASDAQ: AAPL ) على الربح التشغيلي في الربع الأول من عام 2026، وهي الآن تقترب من أن تصبح الشركة الأكثر قيمة في العالم.
بدأت وول ستريت في اللحاق بالركب، ويعتقد غولدمان ساكس أن السهم لا يزال رخيصاً.
أكد المحلل جيوني لي من غولدمان ساكس توصيته بالشراء، مشيراً إلى "الأسس المتينة" في قطاع الذاكرة التي لا تزال سليمة.
أرباح سامسونج المعلنة تتجاوز أرباح آبل: التوقعات تستهدف إنفيديا
في أحدث تقرير ربع سنوي مدقق، أعلنت الشركة الكورية الجنوبية عن أرباح تشغيلية بلغت 57.23 تريليون وون (حوالي 38 مليار دولار أمريكي). وهذا يكفي لتجاوز أرباح شركة آبل التي بلغت حوالي 36 مليار دولار أمريكي في الربع الأخير.
في التوجيهات الأولية الصادرة في 7 يوليو، توقعت الشركة تحقيق أرباح تشغيلية في الربع الثاني تبلغ حوالي 89.4 تريليون وون (حوالي 59 مليار دولار) على مبيعات تقارب 171 تريليون وون.
وإذا تم تأكيد هذا الرقم، فسيتجاوز ما يقرب من 53.5 مليار دولار التي أعلنت عنها شركة Nvidia في الربع الأخير، ويمثل قفزة تقارب تسعة عشر ضعفًا مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، عندما حققت سامسونج 4.68 تريليون وون فقط.
إنها الذاكرة، وليست هواتف جالاكسي
لقد كان قسم الرقائق في شركة سامسونج هو المحرك الرئيسي للجزء الأكبر من أرباح المجموعة، مدفوعًا بتنافس محموم على الذاكرة مدعوم بالذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى ارتفاع أسعار ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) وذاكرة NAND بشكل حاد.
وقال لي: "جاءت النتائج الإيجابية بشكل رئيسي من أرباح DRAM التي فاقت التوقعات، أكثر من تعويض أداء الهواتف الذكية الأضعف من المتوقع".
أصبحت الشركة مؤخراً أول شركة في العالم تتجاوز إيراداتها مليار دولار من تقنية HBM4، وفقاً لغولدمان ساكس. وتُغذي تقنية HBM (الذاكرة عالية النطاق الترددي) مُسرّعات الذكاء الاصطناعي من إنفيديا.
ويزيد هيكل السوق من ذلك: إذ تسيطر شركات سامسونج ومايكرون تكنولوجي (ناسداك: MU ) وشركة إس كيه هاينكس الكورية الجنوبية على ما يقرب من 85% من سوق الذاكرة.
عدد قليل من الموردين، وطلب متزايد بشكل هائل.
وأشار لي إلى استمرار ضيق العرض والطلب على الذاكرة وإلى اتفاقيات طويلة الأجل متعددة السنوات مع العملاء والتي من شأنها أن تحافظ على ارتفاع الأسعار وهوامش الربح، مع الإشارة إلى إمكانية تحقيق عوائد أعلى للمساهمين مع زيادة التدفق النقدي الحر.
رفعت غولدمان تقديراتها لأرباح السهم للفترة 2026-2028 وأبقت على هدفها لمدة 12 شهرًا عند 480,000 وون على الأسهم العادية - مما يعني ارتفاعًا بنسبة 62٪ تقريبًا عن إغلاق 7 يوليو - و360,000 وون على الأسهم الممتازة، مما يعني ارتفاعًا بنسبة 80٪ تقريبًا.
أرخص شركة عملاقة في مجال التكنولوجيا؟
وهنا تكمن المفارقة: شركة تحقق أرباحاً قياسية يتم تداول أسهمها بحوالي 5.3 أضعاف الأرباح المتوقعة، مقابل متوسط طويل الأجل يقارب 14 ضعفاً.
السوق يستوعب بهدوء أن الازدهار سيتلاشى، وهو خوف متجذر في التاريخ الوحشي لدورات الازدهار والانهيار التي لا تزال عالقة في الذاكرة.
لا يتفق الجميع على أن هذه ذروة.
قال راي وانغ ، كبير المحللين في شركة كونستليشن ريسيرش، لقناة بلومبيرغ التلفزيونية يوم الثلاثاء إنه "لا يمكنك القيام بالذكاء الاصطناعي بدون ذاكرة"، واصفاً الطلب الهيكلي بتراكم الطلبات لمدة تتراوح بين 18 و24 شهراً، ومؤكداً أن تطوير الذكاء الاصطناعي لا يزال في "مرحلته الثالثة" فقط.
أصبح للنقاش الآن موعد محدد: 30 يوليو، عندما تكشف نتائج سامسونج الكاملة للربع الثاني ما إذا كان هذا الارتفاع في الأرباح يعكس مزيجًا مستدامًا من الذكاء الاصطناعي والذاكرة أم دورة تسعير تقترب من ذروتها.
صورة: Shutterstock