يشير النشرة الأسبوعية لرؤساء أقسام المعلومات في سيتي ويلث إلى تحول دقيق ولكنه مهم في مشهد الذاكرة العالمي: رقائق الذاكرة المحلية الصينية "تكتسب الآن اعترافًا دوليًا".

على الرغم من أن المذكرة لا تذكر شركات بعينها، إلا أن التحقق الناشئ من الموردين الصينيين يمثل خطرًا تنافسيًا للبائعين غير الصينيين الحاليين مثل شركة Micron Technology Inc. (NASDAQ: MU ) وشركة SanDisk (NASDAQ: SNDK ) وشركة Western Digital Corp. (NASDAQ: WDC ).

• يشهد سهم SNDK تحركات سعرية. اطلع على الرسم البياني وحركة السعر هنا.

سيتي تحذر من ضغوط التسعير العالمية

مع بدء المشترين في النظر إلى ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية الصينية وذاكرة NAND كبدائل مقبولة بدلاً من كونها بدائل الملاذ الأخير، قد تتآكل القدرة على تحديد الأسعار لدى الشركات الرائدة الراسخة.

يشير سيتي بشكل مباشر إلى مخاطر الضغط على الأسعار العالمية: إن اكتساب رقائق الصين "اعترافاً دولياً" قد "يضغط على أسعار الذاكرة العالمية".

من الناحية العملية، هذا يعني أن لدى شركات الحوسبة السحابية العملاقة والعملاء الآخرين فجأة موردين أكثر مصداقية للتنافس معهم ضد شركتي Micron وSanDisk في مفاوضات العقود.

حتى لو ظل المنتجون الصينيون متأخرين بخطوة في كفاءة الطاقة أو الكثافة، فإن استعدادهم للمنافسة بقوة على السعر يمكن أن يحد من ارتفاع أسعار DRAM وNAND التعاقدية، لا سيما في القطاعات السلعية مثل محركات الأقراص الصلبة SSD للعملاء، وLPDDR المحمولة، وتخزين المؤسسات متوسطة المدى.

يحذر سيتي من أنه عندما ينخفض معدل دورة الذاكرة، فإن القدرة الإضافية منخفضة التكلفة من الصين تجعل كل انكماش أكثر حدة وتؤخر التعافي المعتاد من خلال تخفيضات منضبطة في الإمدادات.

من احتكار القلة إلى هامش الربح

بالنسبة لشركتي مايكرون وسانديسك، فإن التهديد لا يتعلق بفقدان حصة السوق بين عشية وضحاها، بل يتعلق أكثر بسردية "الفائض في هامش الربح" المستمرة.

لطالما دفع المستثمرون مبالغ طائلة عندما تمكنت حفنة من الشركات العالمية الرائدة من توحيد العرض، ومواجهة صدمات الطلب الناتجة عن الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية، ثم استعادة الربحية من خلال الإنفاق الرأسمالي المتحكم فيه.

إن عالماً تصبح فيه ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) وذاكرة NAND الصينية من البنود الأساسية في قوائم مشتريات الشركات العالمية يُعقّد هذه الاستراتيجية. ويشير ذلك إلى انخفاض هوامش الربح القصوى في فترات الازدهار، وانخفاضات حادة في فترات الركود، وتقلبات أكبر في عوائد إنشاء مصانع جديدة والتحولات التكنولوجية.

يلخص نشرة سيتي هذا التباين: إن الاعتراف بمنتجي الذاكرة في الصين هو تطور إيجابي للداخلين الجدد، ولكنه يمثل عائقاً أمام تقييم الشركات القائمة التي تعتمد قدرتها على تحقيق الأرباح على افتراض أن العرض لا يزال محدوداً.

في المستقبل، يتمثل السؤال الرئيسي بالنسبة لشركتي Micron وSanDisk في ما إذا كان بإمكانهما التميّز بما يكفي لتعويض الضغط القادم من موردي رقائق الذاكرة الصينيين الذين تم الاعتراف بهم حديثًا.

صورة: Quality Stock Arts / Shutterstock