لا تزال أسهم شركات سانديسك ومايكرون وويسترن ديجيتال رخيصة الثمن في ظل استمرار المخاوف بشأن فقاعة التقلبات الدورية والذكاء الاصطناعي.
ميكرون تيكنولوجي MU | 0.00 | |
ويسترن ديجيتال كورب WDC | 0.00 | |
Sandisk Corporation SNDK | 0.00 | |
Roundhill Memory ETF DRAM | 0.00 |
شهدت أسهم شركات الذاكرة الرائدة مثل سانديسك (NASDAQ: SNDK ) ومايكرون (NASDAQ: MU ) وويسترن ديجيتال (NASDAQ: WDC ) ارتفاعاً بأرقام ثلاثية هذا العام، متجاوزة مؤشري S&P 500 وناسداك 100.
ارتفعت أسهم شركة سانديسك بنسبة 553%، لتتجاوز قيمتها السوقية 233 مليار دولار. كما شهدت أسهم شركتي مايكرون وويسترن ديجيتال ارتفاعاً حاداً، حيث زادت بنسبة 227% و160% على التوالي. في غضون ذلك، تضاعفت قيمة صندوق Roundhill Memory ETF (رمز التداول: DRAM) تقريباً منذ إطلاقه في 2 أبريل.
مع ذلك، ورغم هذه الارتفاعات، لا تزال أسهم الشركات مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقًا للمؤشرات الشائعة. يبلغ مضاعف الربحية المتوقع لشركة سانديسك 7.45، وهو أعلى بكثير من متوسط قطاع التكنولوجيا البالغ 23. كما أن هذا الرقم أقل بكثير من متوسط مؤشر ستاندرد آند بورز 500 البالغ 21.
كما أن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لشركة مايكرون تبلغ 13.1، وهي أقل بكثير من المتوسط لخمس سنوات البالغ 74. وبلغت نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة 0.08، وهي أيضًا أقل من متوسط قطاع التكنولوجيا البالغ 0.68.
تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لشركة ويسترن ديجيتال، الشركة الأم السابقة لشركة سانديسك، 22. كما يتم تداول أسهم شركات الذاكرة الأخرى، مثل سامسونج وإس كيه هاينكس وسيجيت تكنولوجيز، بأسعار مغرية.
تأتي هذه التقييمات المنخفضة رغم إعلان الشركات عن نتائج مالية قوية وسط طفرة الذكاء الاصطناعي. فقد قفزت إيرادات شركة مايكرون في الربع الثالث إلى 40 مليار دولار، بينما ارتفعت إيرادات شركتي سانديسك وويسترن ديجيتال إلى 8.97 مليار دولار و3.75 مليار دولار على التوالي.
رفعت جميعها توقعاتها المستقبلية، وهناك احتمال لتسريع عمليات إعادة شراء الأسهم. وقد أعلنت كل من سامسونج وإس كيه هاينكس عن عمليات إعادة شراء أسهم بقيمة تزيد عن 100 مليار دولار في الأيام القليلة الماضية.
فقاعة الذكاء الاصطناعي والمخاطر الدورية
هناك سببان رئيسيان وراء تداول أسهم هذه الشركات بأسعار زهيدة. أولاً، ثمة مخاوف بشأن صناعة الذكاء الاصطناعي، التي يعتقد بعض المحللين أنها تعيش فقاعة قد تنفجر في أي لحظة. وقد أصبح مايكل بوري من أبرز المتشائمين بشأن هذه الصناعة.
يشعر المستثمرون أيضاً بالقلق إزاء الطبيعة الدورية لصناعة الذاكرة. تاريخياً، تميزت هذه الصناعة بفترات ازدهار تلتها فترات ركود.
ومن الأمثلة الجيدة على ذلك ما حدث في عام 2023 عندما شهدت معظم الشركات انخفاضًا في الإيرادات بنسبة 50٪ مع انخفاض الطلب.
لكن الشركات تشير الآن إلى أن الوضع قد تغير، مستشهدةً بالصفقات الضخمة متعددة السنوات التي أبرمتها مع العديد من المشترين الكبار. وقد وضعت هذه الصفقات التزاماتٍ راسخة، مع تحديد حد أدنى وأقصى لقيمة رقائقها.
أشارت شركة سانديسك في بيان صدر مؤخراً إلى أنها أبرمت اتفاقيات مع ثمانية عملاء، يمثلون حوالي 50% من حجم البيانات في السنة المالية 2027 وثلثي حجم البيانات في السنة المالية 2028. ولا يزال من غير الواضح مدى استدامة هذا النهج في المستقبل مع دخول المزيد من السعة حيز التشغيل.
صورة: Shutterstock