من المقرر أن تعلن شركة سانديسك (ناسداك: SNDK ) عن أرباح الربع الرابع من السنة المالية 2026 يوم الأربعاء بعد إغلاق السوق، وتشير أسواق الخيارات إلى تحرك كبير غير عادي لأفضل سهم أداءً في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لهذا العام.

وفقًا لبيانات Benzinga Pro ، فإن تحرك الأرباح الضمني يقارب 16٪ في كلا الاتجاهين.

انطلاقاً من سعر الإغلاق يوم الثلاثاء البالغ 1427 دولارًا، فإن ذلك يترجم إلى تحرك محتمل نحو 1655 دولارًا تقريبًا في حالة الصعود أو 1199 دولارًا في حالة الهبوط.

هذا يعني فرقاً قدره 228 دولاراً تقريباً في كلا الاتجاهين.

تُظهر السجلات التاريخية أن أسهم شركة سانديسك كانت تتفاعل دائمًا تقريبًا بشكل إيجابي مع الأرباح، لكن التحركات كانت أصغر بكثير مما تشير إليه أسعار الخيارات للربع الرابع.

تتوقع وول ستريت طفرة غير مسبوقة في الأرباح

كان عليّ أن أنظر مرتين إلى توقعات وول ستريت لأرباح شركة سانديسك لهذا الربع.

يتوقع المحللون أرباحًا قدرها 34.96 دولارًا للسهم الواحد، مقارنة بـ 0.29 دولارًا فقط في نفس الربع من العام الماضي.

وهذا من شأنه أن يمثل زيادة تقارب 120 مرة، أو ما يقرب من 11955%.

من المتوقع أن تبلغ الإيرادات 8.48 مليار دولار، مقابل حوالي 1.9 مليار دولار في العام السابق. ويمثل ذلك نمواً بنسبة 346% تقريباً، أي أكثر من أربعة أضعاف مستوى العام الماضي.

تُظهر هذه الأرقام مدى تقارب دورة ذاكرة NAND بشكل كبير في الأشهر الأخيرة.

لكنها تخلق أيضاً نظاماً غير عادي للأرباح.

قد لا يكون تحقيق نتائج مذهلة كافياً لمفاجأة المستثمرين بعد الآن.

قد تنخفض أرباح شركة سانديسك إلى رقم واحد

ترى شركة Tessara Research أن هامش الربح الإجمالي، وليس الإيرادات، هو المتغير الرئيسي الذي يفصل بين تجاوز التوقعات الروتينية ومفاجأة إيجابية كبيرة أخرى.

توقعت شركة سانديسك أن تتراوح إيرادات الربع الرابع من السنة المالية بين 7.75 مليار دولار و8.25 مليار دولار، وهو ما يقل بالفعل عن توقعات وول ستريت.

وبلغت توقعات هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 79%–81%.

تتوقع شركة تيسارا للأبحاث أن يتجاوز هامش الربح الإجمالي الحد الأعلى لنطاق التوقعات البالغ 81%، مع تحديد احتمالية بنسبة 75% لتحقيق ذلك. أما السيناريو الأساسي للشركة فيتوقع أن يصل هامش الربح إلى حوالي 84%.

لقد أثبتت شركة سانديسك بالفعل في الربع الماضي مدى سرعة تدفق أسعار ذاكرة NAND عبر بيان الدخل.

بلغ هامش الربح الإجمالي للربع الثالث من السنة المالية 78.4% بعد أن كانت الإدارة قد توقعت في البداية أن يكون 65%–67% فقط.

وقالت شركة الأبحاث إن الإدارة أشارت سابقاً إلى أنه "من المجدي أن تكون متحفظاً بعض الشيء" في سوق سريع التغير.

هناك دليل آخر.

أفادت شركة Kioxia، التي تدير بشكل مشترك مرافق تصنيع NAND اليابانية مع شركة SanDisk، عن هامش ربح إجمالي يبلغ حوالي 80٪ للفترة نفسها من أبريل إلى يونيو، حيث ارتفعت الأسعار المجمعة بنحو 70٪، وفقًا لشركة Tessara.

إذا استحوذت شركة سانديسك على قدر كافٍ من هذا التحسن في الأسعار، فقد تتجاوز هوامش الربح توقعاتها الخاصة مرة أخرى.

التاريخ يميل لصالح المضاربين على الصعود، لكن ليس بنفس القدر الذي يقيسه متداولو الخيارات اليوم.

ارتفعت أسهم شركة سانديسك في اليوم التالي لإعلان أرباحها في خمسة من الأرباع الستة الماضية، بنسبة نجاح بلغت 83%. وبلغ متوسط الارتفاع اليومي 5.76%، بينما بلغ متوسط الربح 5.84%.

كانت أكبر حركة هي ارتفاع بنسبة 15.31% في نوفمبر 2025. وكان رد الفعل السلبي الوحيد هو انخفاض بنسبة 4.58% في أغسطس 2025.

ومن المثير للاهتمام أن تجاوز الأرباح المتوقعة لم يؤدِ دائماً إلى تحركات أكبر في أسعار الأسهم.

في مايو، أعلنت شركة سانديسك عن أرباح بلغت 23.41 دولارًا للسهم الواحد مقابل 14.62 دولارًا متوقعة، أي بزيادة قدرها 60.1%. وارتفعت أسهم الشركة بنسبة 8.25% في الجلسة التالية.

في يناير، تجاوزت الأرباح التوقعات بنسبة 71.4%، بينما ارتفع سعر السهم بنسبة 6.85%. أما المفاجأة الأكبر فكانت في أغسطس الماضي، عندما بلغت الأرباح 0.29 دولار، متجاوزة التوقعات البالغة 0.05 دولار بأكثر من 500%، ومع ذلك انخفضت قيمة الأسهم بنسبة 4.58%.

وهذا ما يجعل ترتيبات يوم الأربعاء غير معتادة.

يمثل التحرك الضمني بنسبة 16% ما يقرب من ثلاثة أضعاف متوسط رد فعل شركة سانديسك بعد الإعلان عن الأرباح، وسيتجاوز كل تحرك للأرباح ليوم واحد في تاريخ الشركة الحديث.

صورة: Shutterstock