برز صندوق Tradr 2X Short SNDK Daily ETF (BATS: SNDQ ) كواحد من أكبر الرابحين من صناديق المؤشرات المتداولة في شهر يوليو، حيث ارتفع بأكثر من 175% نتيجة لعمليات البيع المكثفة في أسهم شركة SanDisk Corp (NASDAQ: SNDK ) التي غذت الطلب على التعرض الهبوطي المرفوع.

يأتي هذا الارتفاع في الوقت الذي تراجعت فيه أسهم شركة سانديسك (ناسداك: SNDK ) من أعلى مستوياتها في يونيو، حيث فقدت أكثر من نصف قيمتها وسط تصحيح قاسٍ في سوق أشباه الموصلات، وجني الأرباح في أسهم الذاكرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، وتزايد المخاوف بشأن أسعار ذاكرة NAND، على الرغم من استمرار الشركة في تحقيق نتائج تشغيلية قوية.

التحليل الفني يصب في مصلحة فريق الهبوط

تراجع زخم سهم سانديسك على المدى القريب بشكل حاد . ويتداول السهم حاليًا بانخفاض قدره 32.2% عن متوسطه المتحرك البسيط لـ 20 يومًا، و35.5% عن متوسطه المتحرك البسيط لـ 50 يومًا، مما يؤكد حدة التراجع الأخير. كما انخفض المتوسط المتحرك لـ 20 يومًا عن المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا، وهي إشارة هبوطية تدل على استمرار ضغط البيع على المدى القريب، على الرغم من أن المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا لا يزال أعلى من المتوسط المتحرك لـ 200 يوم، مما يشير إلى أن الاتجاه طويل الأجل لم ينعكس بعد.

تؤكد مؤشرات الزخم على النظرة الحذرة. لا يزال مؤشر MACD أدنى خط الإشارة مع رسم بياني سلبي، مما يعكس ضعف الزخم الصعودي. من الناحية الفنية، تقع المقاومة قرب 1313.65 دولارًا، حول المتوسط المتحرك البسيط لـ 100 يوم، بينما يقع الدعم قرب 999.62 دولارًا، حيث يتقارب المتوسط المتحرك الأسي لـ 200 يوم مع المستوى النفسي الرئيسي عند 1000 دولار.

نظراً لأن أداء SNDQ يحقق ضعف الأداء اليومي لشركة SanDisk ، فقد ترجم الانخفاض المستمر إلى مكاسب هائلة لصندوق المؤشرات المتداولة.

مع ذلك، من المهم الإشارة إلى أن الاتجاه الصعودي طويل الأجل لشركة سانديسك لا يزال إيجابياً رغم انخفاضه الأخير. ولا يزال السهم يتداول فوق متوسطه المتحرك البسيط لـ 200 يوم البالغ 827.44 دولاراً أمريكياً، ومتوسطه المتحرك الأسي لـ 200 يوم البالغ 999.62 دولاراً أمريكياً، مما يشير إلى استمرار الاتجاه الصعودي العام.

لماذا تستمر شركة سانديسك في التراجع؟

المفارقة تكمن في أن ضعف شركة سانديسك الأخير لم يكن مدفوعاً بتدهور الأساسيات بقدر ما كان مدفوعاً بإعادة تقييم سريعة للتقييمات.

خلال النصف الأول من عام 2026، أصبحت الشركة من أبرز الرابحين في سوق الذكاء الاصطناعي في وول ستريت، مع ارتفاع الطلب على ذاكرة NAND الفلاشية بالتزامن مع زيادة الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. إلا أن شهر يوليو شهد تراجعاً حاداً، حيث حوّل المستثمرون استثماراتهم عن الشركات الرائدة في مجال أشباه الموصلات، وذلك في أعقاب ضعف عام في أجهزة الذكاء الاصطناعي، ونتائج مخيبة للآمال من مصنّعي الذاكرة الآسيويين، وتزايد المخاوف من أن يؤدي العرض الجديد في نهاية المطاف إلى الضغط على أسعار ذاكرة NAND.

كما سلطت التعليقات السوقية الأخيرة الضوء على المنافسة المتزايدة في رقائق الذاكرة والمخاوف من أن المكاسب الاستثنائية التي تم تسعيرها بالفعل في شركة سانديسك لم تترك مجالاً كبيراً لخيبة الأمل.

التقلبات تدفع عوائد صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية

كما يوضح الأداء المذهل لمؤشر SNDQ في شهر يوليو مدى سرعة تفوق صناديق المؤشرات المتداولة العكسية ذات الرافعة المالية خلال فترات الزخم الهبوطي المستمر.

على عكس صناديق الاستثمار العكسية التقليدية، يُعاد ضبط مؤشر SNDQ يوميًا، مما يعني أن العوائد قد تختلف اختلافًا كبيرًا عن ضعف حركة السهم على المدى الطويل بسبب تأثير التراكم. ورغم أن الانخفاض المتواصل الأخير في أسهم سانديسك قد ساهم بشكل كبير في دعم أداء الصندوق المتداول في البورصة، إلا أن هذا التأثير نفسه قد ينقلب بسرعة إذا شهد السهم انتعاشًا حادًا.

مع بقاء شركة SanDisk من بين أكثر أسماء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تقلباً في السوق، فمن المرجح أن يظل مؤشر SNDQ أحد أكثر الطرق ذات المخاطر العالية بالنسبة للمتداولين للتعبير عن وجهة نظر هبوطية تجاه الشركة المصنعة لذاكرة الفلاش.

صورة: Shutterstock