فاجأت شركة أرامكو السعودية ( تداول: 2222 ) المحللين بإعلان نتائجها المالية للربع الثاني، والتي فاقت توقعات السوق. وجاءت النتائج إيجابية، حيث حققت الإيرادات والأرباح القانونية للسهم أداءً جيدًا. فقد ارتفعت الإيرادات بنسبة 15% عن توقعات المحللين، لتصل إلى 522 مليار ريال سعودي، بينما تجاوزت الأرباح القانونية للسهم، البالغة 0.50 ريال سعودي، توقعات المحللين بنسبة 7.4%. وبعد إعلان هذه النتائج، قام المحللون بتحديث نماذجهم للأرباح، ومن المهم معرفة ما إذا كانوا يرون تغييرًا جوهريًا في آفاق الشركة، أم أن الوضع سيبقى على حاله. لذا، نعتقد أن القراء سيجدون من المفيد الاطلاع على أحدث توقعات المحللين (القانونية) للأرباح للعام المقبل.

بعد صدور تقرير الأرباح الأسبوع الماضي، يتوقع أحد عشر محللاً في شركة أرامكو السعودية أن تبلغ إيرادات الشركة لعام 2026 نحو 1.84 تريليون ريال سعودي، وهو رقم يتماشى تقريباً مع إيرادات الأشهر الاثني عشر الماضية. كما يتوقع المحللون ارتفاع ربحية السهم بنسبة 14% لتصل إلى 1.92 ريال سعودي. قبل صدور هذا التقرير، كان المحللون يتوقعون إيرادات بقيمة 1.92 تريليون ريال سعودي وربحية سهم بقيمة 1.96 ريال سعودي في عام 2026. لذا يبدو أن المحللين قد تراجعوا قليلاً في توقعاتهم بعد الإعلان الأخير عن النتائج، حيث يتوقعون انخفاض الإيرادات رغم توقعات الشركة بالحفاظ على ربحية السهم.

أكد الإجماع مجدداً السعر المستهدف للسهم عند 30.12 ريال سعودي، مما يدل على أن المحللين لا يتوقعون أن يكون لانخفاض توقعات الإيرادات في العام المقبل تأثير جوهري على القيمة السوقية لشركة أرامكو السعودية. ومن المفيد أيضاً النظر إلى نطاق تقديرات المحللين لتقييم مدى اختلاف الآراء المتطرفة عن المتوسط. فقد حدد أكثر المحللين تفاؤلاً سعراً مستهدفاً للسهم عند 35.00 ريال سعودي، بينما حدد أكثرهم تشاؤماً سعراً مستهدفاً عند 26.80 ريال سعودي. وقد يشير هذا التقارب في التقديرات إلى سهولة تقييم مستقبل الشركة نسبياً، أو إلى ثقة المحللين الكبيرة في آفاقها.

بالنظر إلى الصورة الأوسع، يُمكننا فهم هذه التوقعات من خلال مقارنتها بالأداء السابق وتقديرات نمو القطاع . ويتوقع المحللون استمرار الوضع على ما هو عليه حتى نهاية عام 2026، حيث من المتوقع أن تُحقق الإيرادات نموًا سنويًا بنسبة 1.4%. وهذا يتماشى مع معدل النمو السنوي البالغ 1.3% خلال السنوات الخمس الماضية. وبالمقارنة، تشير تقديرات المحللين إلى أن إيرادات القطاع ككل ستنخفض بنسبة 0.1% سنويًا. لذا، من الواضح أنه ليس من المتوقع فقط الحفاظ على نمو الإيرادات، بل من المتوقع أيضًا أن تُحقق شركة النفط السعودية نموًا أسرع بكثير من القطاع ككل.

الخلاصة

الاستنتاج الأبرز هو عدم وجود تغيير جوهري في آفاق الشركة مؤخرًا، حيث أبقى المحللون على توقعاتهم للأرباح ثابتة، بما يتماشى مع التقديرات السابقة. مع الأسف، خفضوا أيضًا تقديراتهم للإيرادات، على الرغم من أنه من المتوقع أن يكون أداء الشركة أفضل قليلًا من أداء القطاع ككل. ومع ذلك، يظل ربح السهم الواحد أكثر أهمية للقيمة الجوهرية للشركة. لم يطرأ أي تغيير يُذكر على السعر المستهدف المتفق عليه، مما يشير إلى أن القيمة الجوهرية للشركة لم تشهد أي تغييرات جوهرية مع التقديرات الأخيرة.

وانطلاقاً من هذا المنطق، نعتقد أن آفاق الشركة على المدى الطويل أهم بكثير من أرباح العام المقبل. في موقع "سيمبلي وول ستريت"، لدينا مجموعة كاملة من تقديرات المحللين لشركة النفط السعودية حتى عام 2028، ويمكنكم الاطلاع عليها مجاناً على منصتنا هنا.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.